周三上證綜指低開(kāi)低走，尾盤(pán)報(bào)收于2759.13點(diǎn)，收跌1.00%，日內(nèi)再受5日均線(xiàn)壓制，市場(chǎng)資金整體呈大舉流出趨勢(shì)。兩市成交量小幅降至3296.32億元，較上一交易日減少642.42億元，縮量下跌，市場(chǎng)信心仍有待修復(fù)。各大指數(shù)普跌，其中創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，跌幅高達(dá)2.58%，上證50指數(shù)相對(duì)抗跌，跌幅僅為0.86%。標(biāo)的資產(chǎn)50ETF日內(nèi)持續(xù)下跌，尾盤(pán)報(bào)收于2.390，收跌0.83%，成交量大幅縮小至427.97萬(wàn)手，技術(shù)上顯著偏空。

期權(quán)市場(chǎng)成交小幅縮量。全日累計(jì)成交1137378張期權(quán)合約，較上一交易日減少720784張合約。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交556683張，較上一交易日減少40.8%；認(rèn)沽期權(quán)成交量580695張，較上一交易日減少36.6%。日成交量PCR升至1.04，上一交易日PCR為0.97，日成交PCR數(shù)值偏高，表明市場(chǎng)對(duì)于后市看法偏謹(jǐn)慎，上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量小幅增至1604653張，增加68734張。7月認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約集中在7月2.40合約上，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量最大的合約則為7月2.45合約，表明市場(chǎng)較為認(rèn)可的振蕩區(qū)間仍然在2.40—2.45之間。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率較上一交易日小幅抬升，為20.89%。期權(quán)隱含波動(dòng)率方面，日內(nèi)認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率均穩(wěn)步抬升，且從日間周期看，期權(quán)隱含波動(dòng)率呈上行趨勢(shì)。認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率略低于認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率，兩者均略高于歷史波動(dòng)率，表明標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格快速下跌行情下，期權(quán)價(jià)格定價(jià)高企。平值期權(quán)方面，50ETF購(gòu)7月2.40期權(quán)的隱含波動(dòng)率為26.82%，增加1.31個(gè)百分點(diǎn)；50ETF沽7月2.40期權(quán)的隱含波動(dòng)率為28.42%，與前一交易日相比增加0.35個(gè)百分點(diǎn)。

由于標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格全線(xiàn)下跌，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格全線(xiàn)上漲。平值期權(quán)方面，7月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)7月2.40”報(bào)收于0.0601，下跌10.96%；7月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽7月2.40”報(bào)收于0.0693，上漲17.26%。

綜合來(lái)看，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF走勢(shì)偏弱，依然受到5日均線(xiàn)壓制，未見(jiàn)顯著底部特征。期權(quán)成交PCR指標(biāo)超過(guò)1，也表明市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，避險(xiǎn)需求濃厚。期權(quán)策略方面，目前位置上適宜以振蕩偏弱行情對(duì)待，建議投資者買(mǎi)入平值認(rèn)沽期權(quán)，若行情止跌反彈，則另外賣(mài)出虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)建熊市垂直價(jià)差策略。