周二，A股市場再次全線反彈，成交量雖略有放大，但整體仍然偏低，顯示資金繼續(xù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。盤面上，各板塊均有所上漲，最活躍的非國防軍工板塊莫屬。昨日，國防軍工板塊精準(zhǔn)信息、金盾股份、全信股份、北方導(dǎo)航等12股漲停。

軍工行業(yè)基本面整體持續(xù)改善，但細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)冷熱不均。我國裝備建設(shè)正處于加速期，尤其是航空裝備采購方面，隨著我國四代機(jī)加速列裝替換，五代機(jī)逐步登上歷史舞臺(tái)，航空總機(jī)類上市公司是軍工訂單的直接受益者。根據(jù)2018年半年報(bào)統(tǒng)計(jì)，航空裝備板塊2018年上半年?duì)I收增長21.5%，凈利潤增長61.19%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過A股平均水平，其中主機(jī)廠中航沈飛、中航飛機(jī)、航發(fā)動(dòng)力的業(yè)績?cè)鲩L態(tài)勢(shì)明顯。

作為坦克裝甲車唯一上市平臺(tái)的內(nèi)蒙一機(jī)自2016年完成重組，注入主戰(zhàn)坦克、輪式步兵戰(zhàn)車、裝甲突擊車、裝甲輸送車等系列地面裝甲車輛產(chǎn)品后，業(yè)績見底扭虧并逐年好轉(zhuǎn)，2018年半年報(bào)營收增長10.91%，凈利潤增長47.28%。

軍民融合發(fā)展已上升為國家戰(zhàn)略，我國的軍民融合現(xiàn)處于由初級(jí)融合向深度融合的過渡階段。民參軍和軍轉(zhuǎn)民是構(gòu)成軍民融合的兩大產(chǎn)業(yè)模式，在民參軍領(lǐng)域，國防產(chǎn)品的巨大需求將為民參軍企業(yè)提供巨大的市場空間。2018年上半年民參軍板塊公司實(shí)現(xiàn)營收增長16%，凈利潤增長30%。板塊整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)，但出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化，擁有核心技術(shù)并可能成為細(xì)分行業(yè)龍頭的企業(yè)表現(xiàn)更佳。如高德紅外、三一重工等半年報(bào)業(yè)績均獲得100%以上增幅

在軍轉(zhuǎn)民領(lǐng)域，導(dǎo)航衛(wèi)星無疑是目前最具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)之一。據(jù)2018年發(fā)布的《中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，我國衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)規(guī)模力爭于2020年超過4000億元。而2017年我國衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值只有2550億元，若要實(shí)現(xiàn)2020年超過4000億元的規(guī)劃，則十三五期間行業(yè)增速需保持在20%左右。2018年半年報(bào)衛(wèi)星導(dǎo)航板塊增長明顯，北方導(dǎo)航、耐威科技、海格通信等公司凈利潤都有大幅的增長。

海軍裝備建設(shè)也是目前的重中之重，但民船需求仍處低迷時(shí)期，大幅好轉(zhuǎn)還需要時(shí)日。2018年半年報(bào)顯示，艦船板塊營收下降8.48%，凈利潤僅增長1.76%。雖然業(yè)績差強(qiáng)人意，但存在拐點(diǎn)跡象，如中船防務(wù)2018年上半年凈利潤虧損2.95億元，可新簽訂單情況良好，上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營接單169.25億元，同比增長215%。

東興證券表示，明年軍工會(huì)是少有的確定性很強(qiáng)的行業(yè)，向下有訂單業(yè)績支撐，向上有政策改革預(yù)期，軍工整體有很大的估值溢價(jià)機(jī)會(huì)。