12月7日,由七禾網(wǎng)、南華期貨舉辦的蛋雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)閉門討論會在河南成功召開?!暗巴酢遍Z鐵山、河南龍鳳山總經(jīng)理李文獻、河南蛋商聯(lián)盟創(chuàng)始人會長胡曉宏、禹州漢元家禽總經(jīng)理司玉亭、中國農(nóng)產(chǎn)品流通經(jīng)紀(jì)人協(xié)會畜禽產(chǎn)業(yè)分會會長劉玥、南華期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部副總王晨出席本次會議并作詳細(xì)分享。 以下是南華期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部副總王晨的分享全文。 精彩觀點: 未來真正影響我國大豆市場的是巴西市場和阿根廷市場。 第一,在全球化背景下,大豆的貿(mào)易流向發(fā)生了明顯改變。中國原來主要從美國、巴西進口,現(xiàn)在已經(jīng)開始全方位擴張進口國。第二,一帶一路國家的糧油進口量開始增加了。第三,企業(yè)開始尋找新的蛋白源。 2019/20年度全球大豆產(chǎn)量為3.38億噸,全球大豆需求增加697萬噸至3.52萬噸,七年來首次產(chǎn)不足需。不過世界大豆的庫存仍處于偏高水平。 2019/20年度美豆單產(chǎn)維持46.9蒲/英畝,同時播種面積及收獲面積亦無明顯調(diào)整,2019/20年度美豆總產(chǎn)量維持9662萬噸,為近年低點。 (美豆)庫存在今年降到了460,相較去年實現(xiàn)腰斬。這種腰斬,對市場來說是一個明顯的利多因素。 (美豆)短期內(nèi)為什么不漲?第一,美國大豆收割壓力猶在。第二,粕的壓力在短期內(nèi)沒釋放出來,進而壓制了美豆價格反彈。 從結(jié)構(gòu)上來說,農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)在低點了。 明年二季度末三季度初,可能第一批復(fù)養(yǎng)的豬逐漸推上市場,這時候可能是豬肉供應(yīng)的拐點。 2020年的一季度和二季度是主要飼料開始增長的的供應(yīng)期。 不會因為豬瘟的影響而減少中國對生豬的復(fù)養(yǎng),我們認(rèn)為中國未來的豬會越來越多,對飼料的需求會增加。 未來散戶逐漸退出,大戶逐漸增加,規(guī)?;髽I(yè)、頭部企業(yè)開始大量吞并收購中小企業(yè)。 生豬存欄預(yù)計在12月份見底,母豬存欄已經(jīng)開始恢復(fù)。在生豬養(yǎng)殖利潤豐厚的情況下,壓欄、育肥轉(zhuǎn)母豬、前端料后置、替代雜粕、增加蛋白添加比例等均利于豆粕消費,我們認(rèn)為四季度和明年一、二季度豆粕需求恢復(fù)值得期待。 美國大豆開始收獲加速,收割壓力仍在,關(guān)注后期出口情況,也就是中國采購數(shù)量和采購時間;南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣干燥,播種進度、生長期天氣引關(guān)注。匯率、船運費等因素可能影響進口成本,影響豆粕價格。 王晨:我今天主要和大家分享一下新年度豆粕市場熱點。 大家現(xiàn)在都比較關(guān)心養(yǎng)殖行業(yè),尤其是蛋禽,而飼料方面則主要是玉米和豆粕。我們知道,玉米市場每年到這個階段正好是處在低點的位置。因為國內(nèi)的產(chǎn)量夠用,我們每年也不怎么進口,基本上看國家的拍賣政策。所以我們認(rèn)為對玉米市場沒什么深度分析可做。 但大家應(yīng)該可以看到,現(xiàn)在有一個比較大的機會來自于農(nóng)產(chǎn)品的油脂油料市場。近三年豆粕一直趴在低點上,今年有了一點蠢蠢欲動的跡象,雖然沖上去以后又跌下來了,但油脂,比如棕櫚油、豆油、菜油都有著很猛烈的漲勢。 我今天主要講四個主題,分別是貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)大豆市場進口新變化,南美播種進度和天氣變化,豬瘟疫情蔓延、豆粕需求受沖擊,以及期貨價格將進入傳統(tǒng)采購區(qū)。 在座的各位都知道,美國大豆和中國一樣,4、5月份播種,9、10月份收獲。而每年10、11月份開始,巴西、阿根廷開始播種,到次年3、4月份收獲。明年5月份,國內(nèi)基本上就有巴西大豆開始陸續(xù)到港。所以未來真正影響我國大豆市場的是巴西市場和阿根廷市場。當(dāng)然,現(xiàn)階段我們更受美國市場影響,貿(mào)易戰(zhàn)打到現(xiàn)在,中美雙方這么糾結(jié),從現(xiàn)在開始到明年一季度,美國大豆能不能進來,能進來多少,都會對我們產(chǎn)生沖擊。其次就是南美市場。 我們先看一下中國的大豆進口情況。我國蛋白市場的需求量非常大,無論是養(yǎng)豬、養(yǎng)雞還是養(yǎng)魚,都離不開蛋白,蛋白是讓它們長大、長壯的最關(guān)鍵的飼料。而我們的蛋白基本上都來自于豆粕。大家都知道,中國大豆的產(chǎn)量很低,盡管今年經(jīng)過擴種已經(jīng)漲到了接近1700萬噸,但我們一年需要接近一億噸的壓榨量,所以將近90%的大豆都要進口。中國的大豆進口量非常大,且每年都在剛性增長。 原來,美國是我們最大的進口國,但這兩年巴西的進口量逐漸替代了美國。2018年,中國進口美國大豆1664萬噸,占比18.9%,前一年為34.4%,進口巴西大豆6608萬噸,占比75.1%,前一年53.3%;2019年1-9月份進口美豆1022萬噸,占比15.8%,進口巴西大豆4519萬噸,占比70%。通過上圖,大家也可以看到一個現(xiàn)象,我們港口的庫存大豆數(shù)量在減少,現(xiàn)在我們在等待新的進口。 那么,為什么會發(fā)生這個變化呢?這主要是受到了貿(mào)易戰(zhàn)以及豬瘟的影響。對此,市場也進行了一些調(diào)節(jié)。第一,在全球化背景下,大豆的貿(mào)易流向發(fā)生了明顯改變。也就是說,中國原來主要從美國、巴西進口,現(xiàn)在已經(jīng)開始全方位擴張進口國。第二,一帶一路國家的糧油進口量開始增加了。第三,企業(yè)開始尋找新的蛋白源。我們降低了東南亞五國的大豆進口關(guān)稅,降低了菜粕、棉粕等雜粕的進口關(guān)稅,放開了印度的菜粕進口,擴大了俄羅斯的大豆進口,允許阿根廷豆粕進口,特別是后面兩項措施很重要。 我們知道,俄羅斯一年的大豆產(chǎn)量大約在300萬噸左右,我們在俄羅斯一年的進口量大約在80萬噸。前兩天,剛在哈爾濱開了一個中俄關(guān)于未來遠(yuǎn)東地區(qū)大豆種植和進口的內(nèi)部會議。在未來兩年,中國會向俄羅斯大量輸出大豆的種植技術(shù)以及種植人員,同時把遠(yuǎn)東地區(qū)開拓起來。預(yù)計未來1-2年,俄羅斯大豆的產(chǎn)量可能會達(dá)到700萬噸。我們的進口量可能會從80萬噸增加到接近300萬噸。東北地區(qū)本來就是大豆主產(chǎn)區(qū),現(xiàn)在加上俄羅斯的進口,影響力會變得更大。另外,我們增加了對阿根廷的豆粕進口。我們原來對阿根廷每年進口大豆的量不超過1000萬噸,但是一直在限制阿根廷豆粕進口,現(xiàn)在放開以后我們蛋白市場的供應(yīng)會有所增加。豆粕進口量大了,我們還可以從美國或者巴西采購豆油,這樣就間接減少了大豆的采購量。同時,還推出了飼料行業(yè)配方的新標(biāo)準(zhǔn),降低蛋白用量。當(dāng)然,我們認(rèn)為這項措施的效果可能略差,因為各個企業(yè)在追逐利潤、提高蛋禽產(chǎn)量的時候,在蛋白添加上還是會按照自己的套路來。 還可以看到的一個問題是,在2019/20年度,全球大豆期末庫存出現(xiàn)下降。我們在下圖中可以清晰地看到,全球的大豆消費量還在增長,但是全球大豆的產(chǎn)量是在下降的。下降的主要原因還是來自美國。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計,2019/20年度全球大豆產(chǎn)量為3.38億噸,同比減少1980萬噸,主要因美國大豆產(chǎn)量大幅減少,全球大豆需求增加697萬噸至3.52萬噸,期末庫存同比下調(diào)1466萬噸至9521萬噸,七年來首次產(chǎn)不足需。但因為中美貿(mào)易戰(zhàn),加上中國作為最大的養(yǎng)豬大國對蛋白需求的下降,現(xiàn)在世界大豆的庫存仍處于偏高水平。 前面提到,今年全球大豆產(chǎn)量下降主要來自美國。今年春季,美國大豆播種期間持續(xù)降雨,導(dǎo)致播種延遲,部分地塊棄耕或改種,播種面積預(yù)計同比減少14.2%。 我們看下面這個圖表,從播種、開花、結(jié)莢到收獲季節(jié),2019年美國從開始的播種到開花、結(jié)莢都落后于2018年,也落后于五年平均值。只有到了收獲季節(jié)才正常。截止2月1日,美豆收獲完成96%,接近于上年同期的97%。 接下來我們看一下美國的單產(chǎn)和總產(chǎn)量。雖然我們在巴西的進口量最大,但美國有CBOT,它是全世界大豆的定價中心。所以我們無論是從巴西進口還是從阿根廷進口,美國都有絕對的定價權(quán)。所以你一定要研究美國的大豆。 我們看到,11月美國農(nóng)業(yè)部大豆供需月報顯示,2018/19年度美豆單產(chǎn)維持50.6蒲式耳/英畝。2019/20年度美豆單產(chǎn)維持46.9蒲/英畝,同時播種面積及收獲面積亦無明顯調(diào)整,2019/20年度美豆總產(chǎn)量維持9662萬噸,為近年低點。 我們前面講了一個很重要的因素,今年美國的產(chǎn)量下來了,全世界的總產(chǎn)量滿足不了全世界的需求了,這就會造成庫存下降。2018年,因為世界上最大的生豬生產(chǎn)國中國爆發(fā)了非洲豬瘟,疊加中美貿(mào)易戰(zhàn),中國減少了美國大豆進口,造成美國的庫存大幅積壓,并在去年達(dá)到913。然而這么高的庫存卻在今年降到了460。雖然460這個數(shù)據(jù)跟歷史數(shù)據(jù)來比依舊處于高位,但相較去年實現(xiàn)腰斬。這種腰斬,對市場來說是一個明顯的利多因素。我們看到去年美盤的大豆期貨價格低的時候打到790。在金融危機前美豆突破850美分以后,從2008年到現(xiàn)在,美豆都沒有跌破850,只有在去年非洲豬瘟、中美貿(mào)易戰(zhàn)以及美國的歷史高庫存等因素的疊加影響下,美豆在一個月內(nèi)打穿850來到790,但馬上又收回來,就再也沒有跌破過850美分這么一個長達(dá)十幾年的平臺區(qū)。這種情況下,今年的庫存大幅下降了,現(xiàn)在美豆在870-880左右,基本上在歷史低點區(qū)。 我們給大家提供一個美國大豆的供需平衡表。表中給了4個情景模式。在市場需求端、供應(yīng)端、壓榨端或者其它方面發(fā)生變化的情況下,市場會出現(xiàn)什么樣的情況。通過倒數(shù)第二行的期末庫存數(shù)據(jù),大家可以看到,無論未來哪一端出現(xiàn)變化,期末庫存都會變得更低。 這部分內(nèi)容講完了,總結(jié)一下,2019/20年度美國大豆產(chǎn)量預(yù)計同比減少2390萬噸,期末庫存大幅下滑,美豆價格重心上移。短期內(nèi)為什么不漲?第一,美國大豆收割壓力猶在。第二,國內(nèi)油廠利潤高,進來的美豆榨完油,油又在漲,油賺錢,粕量又大,豬開始復(fù)養(yǎng),預(yù)計飼料還要再增加,所以粕的壓力在短期內(nèi)沒釋放出來,進而壓制了美豆價格反彈。 下面我們回到大豆,如果中國進口量恢復(fù)至2017/18年度水平,美豆庫存還將繼續(xù)大幅下調(diào),美國CBOT大豆價格可能會到1050美分以上,對應(yīng)到國內(nèi)的盤面接近3200。這就是為什么近月下不去,遠(yuǎn)月現(xiàn)在不敢漲。前兩天豆粕2005合約和2001合約差100多塊錢,現(xiàn)在縮到80,什么原因?就是我們在盯著巴西和阿根廷的豆子種完天氣會怎么樣?,F(xiàn)在阿根廷的播種進度是40%,巴西的播種進度是87%,天氣也還可以,阿根廷已經(jīng)達(dá)到歷史最高溫了。如果阿根廷和巴西的天氣在播種生長期出現(xiàn)比較大的自然災(zāi)害,產(chǎn)能就會受到影響。這個產(chǎn)能一旦下來,就要出問題。如果這兩個地區(qū)的產(chǎn)量沒問題,5月和9月就會有壓力。這就是5、9低于1的原因。每年這時候1都應(yīng)該低于5、9,現(xiàn)在1反而高于5、9一百多塊錢,原因就在這。但是你也要看美豆什么時候起來。 農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)跌了這么多年。我舉個簡單的例子,焦炭上市的時候500多塊,漲到1500,漲幅300%。螺紋鋼從1000多漲到4000多,也漲了300%多。還有其它工業(yè)品,哪個不是大漲?再看農(nóng)產(chǎn)品,豆粕從3600跌到2500,還在底下趴了幾年。工業(yè)品高高的,農(nóng)產(chǎn)品低低的,你說這個市場會什么樣呢?做結(jié)構(gòu)性操盤的人,一定是賣工業(yè)品,買農(nóng)產(chǎn)品,因為農(nóng)產(chǎn)品再往下跌的空間極小,工業(yè)品再漲的空間也極小。結(jié)構(gòu)性套利的人馬上就做進來了。對于我們來說,做單邊主觀趨勢的人看什么?第一種找歷史最高點,第二種找歷史最低點。從結(jié)構(gòu)上來說,農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)在低點了。我們后續(xù)要專注的就是中美貿(mào)易磋商協(xié)議的簽署及執(zhí)行情況。 我們看一下巴西、阿根廷的情況。巴西和阿根廷大豆播種相繼完成,巴西早期種植的大豆已經(jīng)開始開花結(jié)夾。巴西產(chǎn)區(qū)每天都有降雨發(fā)生,特別是巴西中部,而南部相對不是特別潮濕,現(xiàn)在看不出什么大問題。阿根廷氣溫達(dá)到夏季高溫的極值,降雨充沛,但也有干旱發(fā)生。 接下來,我們講一下豬。我先給大家一個數(shù)據(jù),自2018年8月3日確診非洲豬瘟疫情以來,截至10月12日,全國31個省份發(fā)生154起非洲豬瘟疫情(含野豬3起),累計撲殺生豬120余萬頭,中央財政發(fā)放撲殺補助經(jīng)費6.3億元,并安排7.48億元專項資金用于檢疫和運輸車輛監(jiān)管等工作。中國一年生豬量大約7億頭,只殺了120萬頭,豬肉價格就從4塊多一路漲到30多塊。這從間接說明了受非洲豬瘟直接影響和間接影響,撲殺生豬的真實數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出這個水平。 現(xiàn)在我們在新聞中,看到有關(guān)非洲豬瘟的新聞較以前少很多,什么原因呢?兩大原因:第一,非洲豬瘟不是人畜共生,豬得了這個病只是豬死,人吃了煮熟的豬肉不會有事。從1927年肯尼亞爆發(fā)第一起非洲豬瘟到現(xiàn)在,全世界沒聽說誰吃了帶有非洲豬瘟疫情的豬肉住院死亡的?,F(xiàn)在不怕豬傳染你,就怕你傳染豬。第二,我們再看一組數(shù)據(jù),世界動物衛(wèi)生組織通報,2018年全球共有15個國家報告發(fā)生4000多起非洲豬瘟疫情。2019年以來,全球共有20多個國家報告發(fā)生非洲豬瘟疫情5000多起。疫情更嚴(yán)重了,國際市場豬瘟爆發(fā)的更多,在這種情況下,你能指望因為非洲豬瘟繼續(xù)把豬減少或者不吃了嗎?不能。 我們看下圖可以發(fā)現(xiàn),從2018年爆發(fā)非洲豬瘟到現(xiàn)在,我國400個監(jiān)測縣的生豬存欄量已經(jīng)下降40%-50%了。豬價上漲,其實市場的需求沒增加,只是供應(yīng)減少了。生豬不行,那說明能繁母豬也不行了。可繁殖的母豬從最高5400萬頭降到2000萬頭。一頭母豬一年下20個崽。母豬沒了,小豬就沒了,小豬沒了,大豬不就出不來了嗎? 這就說明我們現(xiàn)在大量缺少可繁殖的母豬,母豬的數(shù)量是生豬真正恢復(fù)性生產(chǎn)的一個主要因素。這里有兩個問題要討論。第一,從今年8月份開始,胡春華總理把全國的養(yǎng)豬地劃成幾個大區(qū),鼓勵恢復(fù)性養(yǎng)豬,鼓勵規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)恢復(fù)養(yǎng)豬。第二,原來因為環(huán)保問題、豬瘟問題一刀切的,現(xiàn)在能想辦法養(yǎng)的都開始養(yǎng)。企業(yè)也開始想辦法了,第一,買仔豬;第二,讓普通的母豬去繁殖,減少母豬出廠量;第三,豬價上漲產(chǎn)生豐厚利潤以后,把原來長到200-240斤就出欄的豬養(yǎng)到300-400斤再出,養(yǎng)成大豬再去賣錢。 前期殺了太多,后期瘋狂補,什么時候開始補的?今年八月份開始出政策。8月21日國務(wù)院常務(wù)會議;8月30日全國穩(wěn)定生豬生產(chǎn)保障市場供應(yīng)電視電話會議;財政部辦公廳、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳關(guān)于支持做好穩(wěn)定生豬生產(chǎn)保障市場供應(yīng)有關(guān)工作的通知;中國銀保監(jiān)會、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合印發(fā)通知就銀行業(yè)保險業(yè)支持做好穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和保障市場供應(yīng)提出明確要求;兩部委發(fā)文保障生豬生產(chǎn):嚴(yán)禁簡單“一律關(guān)停”,規(guī)范禁養(yǎng)區(qū)劃定等等,全是支持生豬生產(chǎn)的。 這里面就涉及到一個比較重大的問題,那就是生豬復(fù)養(yǎng)周期和采食飼料。在下圖我們可以看到,一頭母豬從懷孕、生出小豬、斷奶、育肥到出豬,大約需要10個月時間。 我們算一下,明年二季度末三季度初,可能第一批復(fù)養(yǎng)的豬逐漸推上市場,這時候可能是豬肉供應(yīng)的拐點。 我是研究豆粕,研究玉米,經(jīng)常會想什么時候市場才會大量需要豆粕和玉米?什么時候價格才能起來?不可能明天出豬,今天才給豬吃一點豆粕,所以準(zhǔn)確來說,2020年的一季度和二季度是主要飼料開始增長的的供應(yīng)期。這期間如果玉米供應(yīng)沒有問題,豆粕供應(yīng)有問題,我們應(yīng)該會和美國談判多進口大豆,因為一季度的時候南美大豆還在生長,不能進口,所以我們推導(dǎo)出中美貿(mào)易談判談成的時間大概在一季度,這時候我們確實需要大豆的供應(yīng)。 二季度,飼料價格有很強的利多因素,二季度末三季度初,生豬出欄,至于能不能扭轉(zhuǎn)豬肉的價格,讓價格徹底跌下來,我認(rèn)為是不能的。就靠僅僅10個月,把這么大幅的屠宰量補回來,是做不到的,但是可以緩解一部分。我認(rèn)為繼續(xù)繁殖補欄,1-2年甚至2-3年內(nèi),才能補回來。畢竟替代性繁殖母豬要達(dá)到純繁殖母豬的產(chǎn)仔量和存活率難度很大,所以我們不要期望值太高,但是好的跡象已經(jīng)出來了。 可能有人會問如果疫情再爆發(fā),再死豬怎么辦?首先有兩點:第一,得了非洲豬瘟的豬只要加熱做熟,人吃了沒有問題,不會受影響。從目前的宣傳和媒體導(dǎo)向上來看,從中央的政策來看,消費沒有問題,價格高了,老百姓自然不消費了,價格回落,消費就增加。也就是說,不會因為豬瘟的影響而減少中國對生豬的復(fù)養(yǎng)。生豬企業(yè)還是會大量的養(yǎng)豬,即使有死豬,國家也會進行適當(dāng)?shù)难a貼。同時,這些生豬企業(yè)不僅要養(yǎng)豬賺錢,還要承擔(dān)社會責(zé)任,為了人民多養(yǎng)豬。 第二,1927年爆發(fā)非洲豬瘟開始,非洲豬瘟從非洲傳到歐洲、北歐、東歐。2018年,非洲豬瘟傳到中國。我們做了個調(diào)研,發(fā)現(xiàn)所有發(fā)生過非洲豬瘟的國家,基本上都沒有解決問題,幾乎年年都有豬瘟,事件發(fā)生的第一年,大家沒有經(jīng)驗,一頓亂殺。第二年發(fā)現(xiàn)這些肉人吃了沒事,基本上從第二年開始,豬的出欄量和繁殖率大幅增加。例如俄羅斯,豬瘟第一年爆發(fā)以后,后面豬越來越多,因為價格好,老百姓發(fā)現(xiàn)人吃了沒事,繼續(xù)吃豬肉。養(yǎng)豬場為了保證存活率,本來養(yǎng)十頭豬就夠了,現(xiàn)在養(yǎng)十幾頭,所以養(yǎng)殖反而擴張了。而且小規(guī)模的散戶養(yǎng)殖逐漸被市場替代,規(guī)?;B(yǎng)殖和能力強的大企業(yè)越來越多。比如一個養(yǎng)50頭豬的小農(nóng)戶,他想把50頭變成5萬頭,這是很難的。但是一個養(yǎng)5萬頭豬的養(yǎng)殖廠,從5萬頭變成50萬頭很容易,因為它規(guī)?;?,循環(huán)在做,復(fù)利的速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過散戶。在這樣的情況下,我們認(rèn)為中國未來的豬會越來越多,對飼料的需求就會增加。 責(zé)任編輯:劉文強 |
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