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蔣焱:暴利實(shí)現(xiàn)的必要條件分析

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2019-12-29 20:03:47 來(lái)源:七禾研究 作者:蔣焱

作者簡(jiǎn)介:蔣焱,七禾研究中心特約研究員,職業(yè)投資人,上海某資產(chǎn)管理公司合伙人,投資總監(jiān),08年進(jìn)入證券投資領(lǐng)域,13年轉(zhuǎn)行做期貨,以隔夜波段為主,風(fēng)格理性穩(wěn)健,多年來(lái)持續(xù)穩(wěn)定盈利。15年組建資管團(tuán)隊(duì),并負(fù)責(zé)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部盤(pán)手的招募、培訓(xùn)與操盤(pán)指導(dǎo),有科學(xué)專(zhuān)業(yè)的教育訓(xùn)練體系,為團(tuán)隊(duì)輸出了多名成熟盤(pán)手。


金融市場(chǎng)上的有效投資方法很多,但普通散戶(hù)卻總要?dú)v經(jīng)萬(wàn)般磨難,N次虧損后才能初窺門(mén)徑,原因就在于基于圖形的分析模式,讓大家很難擺脫直覺(jué)和經(jīng)驗(yàn)的控制,長(zhǎng)期積攢了很多錯(cuò)誤的常識(shí)和思維定式,變得感性和沖動(dòng),最終難免被市場(chǎng)擊敗。接下來(lái)的幾期連載內(nèi)容,希望能幫大家恢復(fù)理性和進(jìn)取,能夠了解到價(jià)格背后運(yùn)行的規(guī)律,從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利。


——編者按


往期回顧:K線(xiàn)圖到底應(yīng)該從哪些維度解讀?


市場(chǎng)參與者行為分析和利用


趨勢(shì)的跟隨分析


第四篇:暴利實(shí)現(xiàn)的必要條件分析


市場(chǎng)上總有一些投資明星的傳奇故事,某某用幾年的時(shí)間翻了幾十幾百倍,資金從萬(wàn)做到了億的級(jí)別等等,大家一方面羨慕他能賺那么多錢(qián),一方面羨慕他能擁有如此高超的投資技藝,可以實(shí)現(xiàn)這樣的收益率。但是大家沒(méi)有詳細(xì)分析過(guò),這些明星們整個(gè)投資生涯的年化收益率,肯定不會(huì)是年化百分之幾百幾千的,因?yàn)槟欠N超額的盈利,實(shí)在是天時(shí)地利人和的小概率事件,明星本人再想復(fù)制一次都很難。那在天時(shí)地利的條件都滿(mǎn)足時(shí),我們?cè)鯓硬拍軐?shí)現(xiàn)暴利呢?下面來(lái)詳細(xì)分析一下。


01、資金使用效率


這一點(diǎn)說(shuō)實(shí)話(huà)是很多投資者從來(lái)都沒(méi)有認(rèn)真全面考慮過(guò)的因素,尤其是炒股的人,所以才會(huì)有那么多股票被深度套牢打算傳給后代的散戶(hù)。但是效率高不僅僅是不被套,在合適的時(shí)間把合適規(guī)模的資金投在合適的品種上,才是效率的最大化。這幾個(gè)必要條件,對(duì)應(yīng)著投資者擇時(shí)、擇標(biāo)的和資金管理的能力。具體思路就是全面分析市場(chǎng)各個(gè)標(biāo)的不同時(shí)期表現(xiàn),總是參與當(dāng)下最強(qiáng)的那一個(gè),要有全面的視野,既不能一棵樹(shù)上吊死,又不能隨便見(jiàn)異思遷錯(cuò)過(guò)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。


擇時(shí),可以參考我們上一篇提到的市場(chǎng)氣氛的分析,我們應(yīng)該在市場(chǎng)氣氛熱烈時(shí)參與,清冷時(shí)避開(kāi)。哪怕離開(kāi)市場(chǎng)把錢(qián)投到固定收益的標(biāo)的上,都比在不明朗的行情里損耗要強(qiáng)得多。A股市場(chǎng)就更容易理解了,熊市里最聰明的做法就是徹底離開(kāi),拿錢(qián)去買(mǎi)房或者做其他投資。同時(shí),如果切入后,沒(méi)有馬上展開(kāi)自己期待的行情,為了保證效率,應(yīng)該設(shè)置一個(gè)最長(zhǎng)容忍時(shí)間,過(guò)了該時(shí)間還沒(méi)有啟動(dòng),就要立馬離場(chǎng),避免資金長(zhǎng)期占用而錯(cuò)失其他可能的機(jī)會(huì)。


擇標(biāo)的,是最容易被神話(huà)、被拿來(lái)自我營(yíng)銷(xiāo)的一點(diǎn),尤其是股票,股民熱衷于打探各種公司內(nèi)幕消息或者莊家消息,就是為了擇標(biāo)的。但是根據(jù)尤金法瑪?shù)氖袌?chǎng)有效假說(shuō),市場(chǎng)一直在強(qiáng)有效和弱有效市場(chǎng)之中來(lái)回切換,我們無(wú)法確定市場(chǎng)此刻的價(jià)格對(duì)消息反映了多大的程度,是只反映了歷史消息,還是連內(nèi)幕消息都已經(jīng)消化了,都無(wú)法確定。所以對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),依托于技術(shù)面,從K線(xiàn)三維度上入手來(lái)?yè)駱?biāo)的是更好更直接的選擇。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),還是要篩選已經(jīng)進(jìn)入上漲氣氛的標(biāo)的,而且從近期成交量上能看到活躍的成交。


資金管理,又是一個(gè)基本被散戶(hù)忽略的,卻是專(zhuān)業(yè)交易員最重視的因素,不僅僅是控制止損和倉(cāng)位,完整的資金管理應(yīng)該是連同個(gè)人的場(chǎng)外資金一起考慮,不同的性格,不同的市場(chǎng)氣氛下,不同的盈虧現(xiàn)狀下,不同的切入點(diǎn),都應(yīng)該有不同的資金管理標(biāo)準(zhǔn)。這是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,與盈利的多少和盈利是否穩(wěn)定息息相關(guān),這里我們不展開(kāi)講,以后有機(jī)會(huì),會(huì)單獨(dú)寫(xiě)一篇文章詳細(xì)分析。


02、高效率的維持分析


在實(shí)際操作中,資金使用的效率不是一上來(lái)就做到最高的。為便于大家理解,我們先不考慮時(shí)間和標(biāo)的等因素,只簡(jiǎn)單的把效率高低同倉(cāng)位輕重掛鉤。在價(jià)格運(yùn)行過(guò)程中,我們倉(cāng)位的增加與減少是堆棧式——也就是彈夾式的,被動(dòng)止盈的情況下,最后建的倉(cāng)位最先出場(chǎng)。倉(cāng)位增加需要行情不斷地朝著有利的方向發(fā)展,如果中途有回撤,倉(cāng)位會(huì)相應(yīng)減輕,趨勢(shì)如能恢復(fù),那倉(cāng)位會(huì)再增加,就好像我們打CS,遇到敵人就開(kāi)槍?zhuān)_(kāi)槍不一定把一梭子子彈都打完,結(jié)束戰(zhàn)斗后會(huì)馬上補(bǔ)充彈藥,除非敵人特別兇猛,否則最初那梭子子彈最下面那顆永遠(yuǎn)都不會(huì)用掉。我們說(shuō)的效率高,是指的長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)下來(lái)的單位時(shí)間內(nèi)平均效率高,而因?yàn)閭}(cāng)位是堆棧式的方式增加或減少,所以單次操作的效率提高是需要時(shí)間的,這就要涉及到了效率爬坡的問(wèn)題。


以實(shí)際操作為例,當(dāng)我們開(kāi)倉(cāng)后,如果在達(dá)到平均效率之前就出場(chǎng)了,無(wú)論是虧損還是盈利,這個(gè)操作對(duì)總效率的提高都沒(méi)有好處,為了提升總效率,我們應(yīng)該做的是在做對(duì)的情況下,快速的提升倉(cāng)位至平均效率水平之上,并在此基礎(chǔ)上保持不虧,隨著行情的發(fā)展,不斷提升倉(cāng)位。當(dāng)行情不配合開(kāi)始回撤時(shí),不能輕易把辛苦攢起來(lái)的倉(cāng)位一下子全部拋掉,而是盡量在維持不虧的基礎(chǔ)上減小倉(cāng)位,盡可能的維持住一定的效率,等待行情恢復(fù),才有可能盡快恢復(fù)到之前的效率水平。(這里沒(méi)有考慮具體盈利水平,只是簡(jiǎn)單舉例說(shuō)明, 實(shí)際操作中要有更復(fù)雜的測(cè)算)


交易之所以難,也在于效率的維持是很困難的,當(dāng)你在某一個(gè)品種上積攢了很高的效率時(shí),另一個(gè)0效率的品種也出現(xiàn)了絕佳的機(jī)會(huì),但是這時(shí)資金有限,如果想?yún)⑴c新品種,就要降低之前品種的效率,你怎么選?這個(gè)問(wèn)題對(duì)很多人都是個(gè)考驗(yàn),要對(duì)兩個(gè)品種分別占用資金的數(shù)量、對(duì)各自效率的影響、兩個(gè)品種強(qiáng)弱對(duì)比等等復(fù)雜因素綜合考慮分析。但要注意到一點(diǎn),高效率的品種價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的賬面資金變化非常大,進(jìn)而對(duì)人情緒的影響非常大,很容易影響人的判斷力,所以在面臨資金有限情況時(shí),我們往往會(huì)更容易選擇當(dāng)前0效率的品種,而把高效率品種的效率降低。這個(gè)選擇,在大多數(shù)情況下都是錯(cuò)誤的開(kāi)始,具體原因,根據(jù)我們前一篇對(duì)市場(chǎng)氣氛的分析,相信大家很容易就能理解。


03、暴利的實(shí)現(xiàn)


其實(shí)通過(guò)上面對(duì)效率的分析,我們就可以得出結(jié)論了,暴利的實(shí)現(xiàn)就是超高的平均效率*超長(zhǎng)的時(shí)間,簡(jiǎn)單的計(jì)算題。而平均效率我們知道了,是需要一個(gè)爬坡的過(guò)程的,那么是把資金分散在很多品種上爬坡更快一些還是在一個(gè)品種上爬坡更快呢?顯然是前者,多個(gè)品種同時(shí)朝著自己有利的方向發(fā)展的可能性太小了。經(jīng)??吹揭恍┥?hù)同時(shí)持倉(cāng)N個(gè)品種,每個(gè)倉(cāng)位都很輕,止損止盈都很小,稍微一晃就晃出去了,按照我們上面的分析,這些人的資金使用效率是非常低的,最直接的結(jié)果就是很難掙大錢(qián)。相信你也想到了,對(duì),高頻很難有大暴利的原因也在這,在我們的概念里,非滿(mǎn)倉(cāng)操作的高頻資金使用效率并不高。


正確的做法是,在單個(gè)有可能發(fā)展行情的品種上,不斷的積攢效率,只要行情朝著自己有利的方向發(fā)展,就不斷地提升倉(cāng)位,同時(shí)確保不影響已有浮盈太多,行情回撤時(shí)適當(dāng)降低倉(cāng)位,而不是一股腦全部拋掉,行情恢復(fù)后再慢慢加回來(lái)。整個(gè)行情走完后,哪怕最后加的倉(cāng)位是虧損出來(lái)的,但是平均下來(lái),這樣的效率是最高的。


關(guān)于這部分的原理,因?yàn)樯婕暗揭恍┖?jiǎn)單的計(jì)算,其實(shí)是有點(diǎn)反直覺(jué)的,一般大家都覺(jué)得重倉(cāng)買(mǎi)重倉(cāng)賣(mài)是效率最高的,但是忽視了連續(xù)虧損的可能,直接導(dǎo)致資金損失殆盡。這部分有興趣的,可以去百度一下凱利公式和夏普比率,已經(jīng)有很多文章介紹過(guò),這里就不詳細(xì)說(shuō)了。我只是盡量用通俗一點(diǎn)的分析讓大家能夠意識(shí)并理解資金使用中的一些細(xì)節(jié),具體操作中,大家可以自己嘗試并計(jì)算一下。


因?yàn)樾市枰e攢到足夠高,才有可能實(shí)現(xiàn)暴利,所以暴利必不可少的條件之一,是行情的配合,也就是運(yùn)氣,只有運(yùn)氣才能夠讓行情一直朝著我們有利的方向發(fā)展,才可以把效率攢到特別高,才能實(shí)現(xiàn)暴利。我們要做的和唯一能做的,就是每次運(yùn)氣來(lái)臨時(shí),能夠做好充分的準(zhǔn)備,不會(huì)因?yàn)楠q豫,而沒(méi)有把效率攢起來(lái)。理性地分析很簡(jiǎn)單,但是真正做到卻很困難,下一篇我們就講一下,交易為什么會(huì)“知易行難”。


續(xù)


注意:文章介紹的內(nèi)容僅為投資思想的分享,不涉及具體的操作建議,投資有風(fēng)險(xiǎn),入市請(qǐng)謹(jǐn)慎。


責(zé)任編輯:劉健偉

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