周二A股市場在早盤急促跳水，市場情緒陡然緊張起來。不過，隨著金融股的企穩(wěn)、科技創(chuàng)新股以及食品飲料板塊漸趨強勢，緩解了市場緊張情緒，指數回升，創(chuàng)業(yè)板指更是上漲0.6%，在日K線圖上留下一根長下影線的陽K線，探底企穩(wěn)意味濃厚。

釋放科技創(chuàng)新活力

就周二早盤A股市場的一度跳水走勢，有分析人士認為，這可能與創(chuàng)業(yè)板推行注冊制改革有著較大的關聯(lián)。因為注冊制改革，在大多數市場參與者眼里，首先聯(lián)想的就是IPO擴容節(jié)奏，有觀點認為A股的籌碼增速可能加快，對A股現有的小盤股溢價、龍頭股折價的估值坐標可能產生較大的考驗壓力。

不過，如果進一步深層次分析，不難看出，注冊制改革，雖然對小盤股的估值產生較大壓力，帶來短線的指數波動的陣痛，但是，環(huán)顧全球資本市場的發(fā)展史，可以看出，一個有活力、有完善定價功能的資本市場，將持續(xù)釋放出創(chuàng)新的活力。所以，無論是科創(chuàng)板的推出，還是創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革，都將有利于科技創(chuàng)新，也有利于我國產業(yè)升級、經濟結構轉型，從而推動我國快速跨越中等收入門檻，進入發(fā)達國家行列。

股價結構面臨調整

對此，市場主流資金心知肚明，所以，在近期持續(xù)加大了調倉力度，一方面是盡可能地減持中小市值、邊緣化的品種，在周二早盤，則有一波急促的套現潮，從而使得這些中小市值、邊緣化品種出現了急跌態(tài)勢，形成了一波跌停潮，也是股指在早盤跳水的誘因之一。

另一方面是加大對確定性、龍頭品種的加倉力度，主要是對食品飲料板塊為代表的內需品種，這些上市公司的主導產品往往是居民日常生活必需品，或是有著較佳性價比優(yōu)勢的可選消費品種。雙匯發(fā)展、中炬高新、小熊電器等個股股價再創(chuàng)歷史新高（包括復權）就是最好的例證。

與此同時，這些主流資金從科創(chuàng)板的快速設立、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的快速推進的脈絡中，也迅速領會到這些政策措施迅速落地的著力點是科技創(chuàng)新，所以，在周二早盤的急跌過程中，他們在緊扣必需品主線的同時，也迅速投入當前我國科技產業(yè)焦點的半導體領域，卓勝微、容大感光為代表的芯片制造產業(yè)鏈的各個細分領域的龍頭品種迅速沖擊漲停板。由于創(chuàng)業(yè)板指的核心權重股主要分布在醫(yī)藥與半導體領域，所以，隨著半導體領域的崛起，創(chuàng)業(yè)板指也就迅速走高、領漲。

綜上所述，可以推測的是，隨著加大股權融資力度的政策措施的推進，A股市場的股價結構調整將進入到深水區(qū)，越來越多的邊緣化、中小市值，甚至一些傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭品種，它們的估值坐標可能會持續(xù)下移。確定性、龍頭、創(chuàng)新的溢價時代已經來臨。由于這些有著溢價預期的品種占據著指數的核心權重，尤其是滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指等，所以，此類指數的重心將漸趨企穩(wěn)，并不會受到小市值溢價時代遠離所帶來的波動沖擊。因此，市場參與者的持股底氣仍可期待。

在操作中，建議市場參與者加大對確定、龍頭、創(chuàng)新的溢價時代受益類品種的投資力度，尤其是對食品飲料板塊、第三方檢驗、芯片、新老基建等業(yè)績趨勢相對確定，且已經得到主流資金認可的龍頭品種。