周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了分化的格局。其中，創(chuàng)業(yè)板指因邁瑞醫(yī)療（300760）、寧德時(shí)代（300750）等權(quán)重股的回落而盤(pán)中一度跳水。不過(guò)，得益于地產(chǎn)股的崛起，銀行股、券商股的活躍，上證綜指站上3000點(diǎn)，形成突破態(tài)勢(shì)。

新增資金加倉(cāng)

從近期盤(pán)面來(lái)看，A股市場(chǎng)的成交量漸趨活躍，滬深兩市自6月以來(lái)的成交總金額開(kāi)始站上7000億關(guān)口。在周三更是突破9000億元，看來(lái)，增量資金開(kāi)始加速配置A股。

不過(guò)，以往A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)顯示出，一旦新增資金大批量涌入，往往會(huì)引發(fā)熱點(diǎn)的分化、指數(shù)的巨幅震蕩。比如，在2014年四季度，新增資金涌入A股，導(dǎo)致金融地產(chǎn)等藍(lán)籌股大幅上漲，上證綜指成為2014年四季度的漲升引擎。但是，在2013年至2014年三季度一直領(lǐng)漲的創(chuàng)業(yè)板指則在2014年四季度，尤其是2014年12月份出現(xiàn)大幅回落的態(tài)勢(shì)。主要是因?yàn)樾略鲑Y金不愿意給高高在上的創(chuàng)業(yè)板指抬轎，轉(zhuǎn)而出擊低估值的金融地產(chǎn)股，引發(fā)了藍(lán)籌股的估值重估行情。

此次A股市場(chǎng)也是如此，大批量進(jìn)場(chǎng)的新增資金也不愿意去云計(jì)算板塊、醫(yī)療板塊給這些獲利盤(pán)抬轎，在周三，大舉拉升光大銀行（601818）為代表的金融地產(chǎn)股以及瀘州老窖（000568）為代表的白酒股。如此的走勢(shì)其實(shí)在上周就已經(jīng)有所表現(xiàn)，只是在本周三更是明顯、突出而已。

在金融地產(chǎn)股開(kāi)始估值重估之際，在醫(yī)療、云計(jì)算等板塊上獲利頗豐的資金，眼紅金融地產(chǎn)股的拉升，所以，迅速套現(xiàn)醫(yī)療板塊、云計(jì)算板塊，從而使得此類(lèi)個(gè)股在周三大幅下跌，進(jìn)而引導(dǎo)著創(chuàng)業(yè)板指在盤(pán)中一度急挫2%。

看來(lái)，每一次的新增資金加倉(cāng)，均會(huì)引來(lái)熱點(diǎn)的切換，均會(huì)引來(lái)A股主要指數(shù)出現(xiàn)分化中的寬幅震蕩走勢(shì)，也會(huì)引來(lái)短線市場(chǎng)投資風(fēng)格是否切換的爭(zhēng)論。

堅(jiān)守市場(chǎng)主線

就未來(lái)的走勢(shì)來(lái)看，金融地產(chǎn)股的估值重估行情有望在反復(fù)中延續(xù)。但是，真正的主線仍然是醫(yī)療、云計(jì)算、芯片、自主創(chuàng)新等相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

因?yàn)?，從歷史的角度來(lái)看，只要A股市場(chǎng)有行情，有新增資金，必然是一輪具有張力的強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，領(lǐng)漲品種、漲幅領(lǐng)先的品種，均是新興產(chǎn)業(yè)股、高成長(zhǎng)股品種。比如，在2014年12月，上證綜指領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板指跌。但到了2015年元月，創(chuàng)業(yè)板指再度領(lǐng)漲。這本身就說(shuō)明了股票市場(chǎng)的真諦是成長(zhǎng)，而不是估值的重估。估值的重估，可能帶來(lái)短線交易性機(jī)會(huì)，但真正的高收益，仍然來(lái)源于高成長(zhǎng)股。

更何況，今年以來(lái)的A股市場(chǎng)新增資金，主要是通過(guò)基金等機(jī)構(gòu)渠道進(jìn)入A股。比如，有數(shù)據(jù)顯示，在2020年上半年，已成立643只新基金，發(fā)行份額超過(guò)一萬(wàn)億，其中大部分是權(quán)益類(lèi)基金。歷史上能跟今年比較的，也只有2015年，當(dāng)年也是半年時(shí)間破萬(wàn)億。這一方面說(shuō)明了增量資金跑步進(jìn)場(chǎng)，另一方面說(shuō)明機(jī)構(gòu)資金的話語(yǔ)權(quán)迅速增強(qiáng)。而今年以來(lái)的機(jī)構(gòu)資金的偏好還是以新興產(chǎn)業(yè)為主。這其實(shí)也得到了政策層面、產(chǎn)業(yè)層面的佐證。就政策層面來(lái)說(shuō)，激活資本市場(chǎng)的目的就是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，這主要體現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。就產(chǎn)業(yè)層面來(lái)說(shuō)，2020年以來(lái)，醫(yī)療、云計(jì)算、自主創(chuàng)新、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，是當(dāng)前A股市場(chǎng)為數(shù)不多的、相對(duì)確定的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)領(lǐng)域。

綜上所述，A股市場(chǎng)短期可能仍然會(huì)出現(xiàn)一定的熱點(diǎn)切換所帶來(lái)的震蕩行情。但是，就未來(lái)一個(gè)時(shí)間周期而言，新興產(chǎn)業(yè)、成長(zhǎng)股仍然是市場(chǎng)的主角。當(dāng)然，可以推測(cè)的是，隨著增量資金進(jìn)場(chǎng)，整個(gè)A股市場(chǎng)的估值重心會(huì)有所上移。

因此，在操作中，一方面可以關(guān)注估值重估所帶來(lái)的交易機(jī)會(huì)，另一方面要積極低吸已處于休整期的新興產(chǎn)業(yè)股，它們是A股市場(chǎng)的未來(lái)，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)的希望。