七禾網(wǎng)15、很多量化交易者在進(jìn)行策略開發(fā)的時(shí)候會(huì)遇到這樣的問題。一套策略在模擬運(yùn)行的時(shí)候表現(xiàn)良好，回測(cè)數(shù)據(jù)等也不錯(cuò)，但是到實(shí)盤中就表現(xiàn)不佳，甚至還會(huì)出現(xiàn)連續(xù)性虧損的情況，您遇到這種情況一般怎么做？

丁鵬：如果碰到這種回測(cè)很好，交易不行的情況，更多地是因?yàn)檫^多擬合，在歷史數(shù)據(jù)上做了過多的擬合，那么最終跟實(shí)盤差距就會(huì)越大。一般碰到這種情況，主要看按照什么方式去做策略優(yōu)化，我們一般是根據(jù)夏普率優(yōu)化，不會(huì)追求收益率最高的那個(gè)策略。

七禾網(wǎng)16、一般一個(gè)策略從開發(fā)到實(shí)戰(zhàn)要經(jīng)歷哪些步驟？

丁鵬：一個(gè)策略從開發(fā)到實(shí)戰(zhàn)，首先對(duì)歷史數(shù)據(jù)要進(jìn)行分析；第二步，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)找到相應(yīng)的策略邏輯；第三步，開發(fā)出一個(gè)初步的策略；第四步，進(jìn)行回測(cè)，然后進(jìn)行優(yōu)化；第五步，進(jìn)一步的參數(shù)優(yōu)化；第六步，開始做模擬盤；第七步開始做實(shí)盤，一般是這么幾個(gè)步驟。

七禾網(wǎng)17、任何策略都不會(huì)永遠(yuǎn)有效，您是如何判斷策略有沒有失效？如果失效了是重新開發(fā)還是優(yōu)化一下？

丁鵬：判斷策略是否有效，主要是看它是不是符合經(jīng)濟(jì)原理，比如說有些因子失效了，到底是因?yàn)槎唐谑н€是長(zhǎng)期失效，要了解它背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯。如果失效的話，我們認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯發(fā)生變化，那就只能重新開發(fā)了，如果不是的話還是可以優(yōu)化的。

七禾網(wǎng)18、有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來的量化投資領(lǐng)域，機(jī)器學(xué)習(xí)將會(huì)代替多因子模型，您是否認(rèn)同？

丁鵬：機(jī)器學(xué)習(xí)將代替多因子模型，這個(gè)我不認(rèn)同。機(jī)器學(xué)習(xí)它更適合于比較短線的交易，中長(zhǎng)線的話用多因子是足夠的，不需要用到機(jī)器學(xué)習(xí)這么細(xì)節(jié)的東西。機(jī)器學(xué)習(xí)它的算力很強(qiáng)，所以它適合于短周期的波動(dòng)，那么中長(zhǎng)期的波動(dòng)，就用傳統(tǒng)多因子就可以了。

七禾網(wǎng)19、2020年是個(gè)見證歷史的一年，各種黑天鵝事件頻發(fā)，您在做量化交易的時(shí)候是如何規(guī)避這些黑天鵝事件？

丁鵬：因?yàn)槲抑饕€是做期權(quán)方面的交易，期權(quán)是特別適合抵御黑天鵝，基本上在這幾次黑天鵝事件中，我沒有虧錢，而且還趁機(jī)賺了一點(diǎn)，所以說黑天鵝的事件，通過策略本身是很難被規(guī)避的，需要用創(chuàng)新的金融的衍生工具來做，這樣會(huì)比較好。

七禾網(wǎng)20、您如何看待當(dāng)前中國(guó)和全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)？這樣的形勢(shì)下，有哪些大的金融投資機(jī)會(huì)？

丁鵬：全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)肯定不好，這次疫情的原因包括中美進(jìn)入新冷戰(zhàn)狀態(tài)，這個(gè)經(jīng)濟(jì)肯定是好不了的，但中國(guó)肯定會(huì)有一些它獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)地方，而且中國(guó)熬過未來幾年之后可能會(huì)有一個(gè)大的發(fā)展機(jī)會(huì)，那么在目前的幾大塊中，股票、期貨、期權(quán)，我認(rèn)為期權(quán)是一個(gè)大有方向的機(jī)會(huì)，因?yàn)?strong>期權(quán)是一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)，而且現(xiàn)在的新品種上的特別多，并且期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)可控，杠桿也非常大，所以比較適合一些有專業(yè)能力的投資人，我非常建議大家可以做期權(quán)。

七禾網(wǎng)21、您做這么多年的交易，從個(gè)人投資者到機(jī)構(gòu)投資者，您最大的感悟？對(duì)投資者有哪些建議？

丁鵬：從個(gè)人投資者到機(jī)構(gòu)投資者，最大的感悟就是財(cái)不入急門，因?yàn)樘嗟娜速嶅X虧錢，其實(shí)都是因?yàn)樘绷?，然后著急的趨?shì)來了之后拼命往里追，結(jié)果追錯(cuò)又割肉，然后又出現(xiàn)機(jī)會(huì)，容易重倉(cāng)，結(jié)果一下子碰到股災(zāi)之類的，一下子就崩掉了，所以我對(duì)投資的朋友最大的一個(gè)建議就是風(fēng)險(xiǎn)管理永遠(yuǎn)是第一位的，我們首先不要想著去賺錢，先想著，萬一虧了怎么辦？

七禾網(wǎng)22、最后，您對(duì)于中國(guó)量化投資行業(yè)的未來，您覺得是戰(zhàn)國(guó)時(shí)代還是藍(lán)海行業(yè)？為什么？

丁鵬：我認(rèn)為中國(guó)量化投資的未來依然是藍(lán)海行業(yè)還早，我們現(xiàn)在的股票，整個(gè)注冊(cè)制放開后，資本市場(chǎng)會(huì)大力的發(fā)展，然后期貨市場(chǎng)也會(huì)大力的發(fā)展，期權(quán)市場(chǎng)也會(huì)大力的發(fā)展，所以我估計(jì)至少還要五到十年時(shí)間，整個(gè)資本市場(chǎng)才會(huì)走向成熟，在這十年之間其實(shí)都是量化投資的一個(gè)藍(lán)海行業(yè)。

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翁建平訪談?wù)?/p>

2020-6-28

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