七禾網(wǎng)8、隨著程序化交易在國內(nèi)盛行，導(dǎo)致了程序化策略同質(zhì)化嚴(yán)重的問題，您怎么看待這樣的現(xiàn)象？同是趨勢交易，您認(rèn)為怎樣的策略能夠在眾多策略中脫穎而出？

陳海洋：程序化交易的策略類型有很多種，有趨勢型、震蕩型、套利型等，每種又分為很多子策略，每個策略交易者又有很多參數(shù)可選擇。可交易的品種也很多，有40多個。策略可應(yīng)用周期多，秒級別、分鐘級別、小時級別、日線、周線等，交易執(zhí)行又分很多種情況，有嚴(yán)格執(zhí)行、有挑信號選擇性執(zhí)行、有只是作為參考的、有反向執(zhí)行的等等。這樣排列組合下來，會出現(xiàn)非常多種的組合，同質(zhì)化其實(shí)也不嚴(yán)重。

我覺得策略只是一個維度，想做好程序化交易，除了策略，還有很多需要做的事，比如品種的選擇、品種權(quán)重的分配、周期的選擇、策略進(jìn)場點(diǎn)的選擇、資金如何管理、風(fēng)險如何管理等等，只有把整個系統(tǒng)做好才可以把交易做好，單獨(dú)策略一個維度是不能代表整個交易的。

七禾網(wǎng)9、程序化交易最大的天敵就是黑天鵝，今年最大的黑天鵝莫過于新冠肺炎疫情，遭遇這只黑天鵝時，循道量化主要采取了什么應(yīng)對措施？

陳海洋：趨勢策略沒有參照基本面，都是量價策略，所以沒有針對基本面來應(yīng)對，只會針對最終的結(jié)果也就是價格來應(yīng)對。我認(rèn)為未來難以預(yù)測，影響價格的因素太多而且多變，每個因素都深入研究非常難，所以與其研究原因，不如只研究結(jié)果也就是價格這一個核心維度。追隨價格趨勢來進(jìn)行交易，針對出現(xiàn)的行情價格采取對應(yīng)措施。這次黑天鵝出現(xiàn)后，最終的價格表現(xiàn)都是順著趨勢的，所以這次黑天鵝也對我公司的趨勢策略產(chǎn)生了積極影響。

七禾網(wǎng)10、在趨勢交易過程中，出現(xiàn)浮虧是常事，如果出現(xiàn)大幅浮虧，您是否會執(zhí)行一些減倉甚至平倉的操作？一般會用幾成倉位？

陳海洋：出現(xiàn)大幅虧損時，都是前期多品種出現(xiàn)大的一致性趨勢，多品種同時反向造成大幅虧損，這時往往已經(jīng)盈利豐厚有很大安全墊了，所以按照策略正常執(zhí)行就行，該止損就止損，該減倉就減倉。一般用20%-60%倉位不等。

七禾網(wǎng)11、風(fēng)險控制上，循道量化又是如何做的？比如在事前風(fēng)控、事中風(fēng)控和事后風(fēng)控都會采用什么樣的應(yīng)對措施？

陳海洋：我們是通過多品種、多策略、多周期分散并輔助資金管理來控制風(fēng)險的。通過給各板塊賦予相同的風(fēng)險值，并倒推倉位，因為等風(fēng)險比等手?jǐn)?shù)更符合邏輯，更容易平衡各板塊的風(fēng)險權(quán)重。

具體的風(fēng)控措施和發(fā)行的私募產(chǎn)品資金量、策略、交易品種、預(yù)期收益、預(yù)期最大本金虧損、預(yù)期最大回撤等環(huán)節(jié)構(gòu)成一個整體，根據(jù)發(fā)行的不同私募產(chǎn)品建立不同的風(fēng)控體系進(jìn)行事前、事中、事后的風(fēng)控，并隨著產(chǎn)品的運(yùn)行動態(tài)對產(chǎn)品的風(fēng)控進(jìn)行調(diào)整。上面所講的是私募產(chǎn)品的風(fēng)控。

如果是個人資金做交易，風(fēng)控就相對簡單，做私募產(chǎn)品比做個人資金多了很多枷鎖，難度更大。

七禾網(wǎng)12、資金管理也很重要，是交易中最重要的組成部分，請談?wù)勓懒炕馁Y金管理。

陳海洋：做私募產(chǎn)品時，根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計的清倉線和預(yù)警線來設(shè)計資金管理。

七禾網(wǎng)13、您以技術(shù)面分析為主，那您主要看哪些指標(biāo)、圖形？有投資者表示，目前技術(shù)分析已經(jīng)泛濫，不少做技術(shù)面的已經(jīng)難以賺錢，您怎么看待這這個觀點(diǎn)？

陳海洋：主要看均線、ATR、標(biāo)準(zhǔn)差等指標(biāo)。

我覺得技術(shù)面只是交易中的一個維度，盈利需要整體配合，品種的選擇、品種權(quán)重的分配、周期的選擇、策略進(jìn)場點(diǎn)的選擇、資金如何管理、風(fēng)險如何管理等等都需要做好，只有把整個系統(tǒng)做好才可以把交易做好，單就技術(shù)分析的維度是難以賺錢的。

七禾網(wǎng)14、你在市場中最想“賺經(jīng)濟(jì)發(fā)展的錢，給套保者提供保險”，這句話如何理解？什么是“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的錢”？

陳海洋：雖然期貨市場的交易特點(diǎn)是零和博弈，但期貨市場是整個經(jīng)濟(jì)體系的一份子，整個市場經(jīng)濟(jì)體系需要期貨市場提供很多功能，如定價功能、為產(chǎn)業(yè)提供保險等。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，自然發(fā)展的錢就會流入期貨市場，如果經(jīng)濟(jì)一直倒退，期貨市場沒有外部資金持續(xù)流入，市場資金會越來越少，缺乏流動性，形成惡性循環(huán)，各種策略也會難以盈利。

七禾網(wǎng)15、您認(rèn)為期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)必不可少的一部分，既滿足人的賭博欲望又促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。作為一名交易十余年的“老期貨”，您覺得期貨市場對經(jīng)濟(jì)起著哪些作用？期貨交易和賭博又有著哪些共同點(diǎn)和區(qū)別？

陳海洋：主要是發(fā)現(xiàn)價格和轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的功能。

我覺得二者的共同點(diǎn)是都是規(guī)則，都是零和博弈，不同點(diǎn)是賭博的受益者是賭場，而期貨受益者是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

七禾網(wǎng)16、您2000年就開始做股票，擁有長達(dá)20年的交易經(jīng)驗，對此，想請您談一下選股問題。我們都知道如何從眾多股票中選出優(yōu)秀的股票很難，那么您的選股標(biāo)準(zhǔn)和邏輯是怎么樣的？

陳海洋：我之前做股票一直虧損，后來做股票的邏輯是只買創(chuàng)新高的股票。