2020年12月15日，上期所基于交易前端風(fēng)控的組合保證金仿真系統(tǒng)﹝Portfolio Margining Model (Pre-trade risk control included)，簡(jiǎn)稱PMM仿真系統(tǒng)﹞正式上線。

PMM仿真系統(tǒng)是上期所在證監(jiān)會(huì)期貨部領(lǐng)導(dǎo)下，借鑒國(guó)內(nèi)外衍生品市場(chǎng)組合保證金的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)期貨市場(chǎng)特點(diǎn)進(jìn)行創(chuàng)新的階段性研發(fā)成果。據(jù)了解，PMM仿真系統(tǒng)基于交易前端風(fēng)控的理念，借鑒組合保證金的思路，在報(bào)單、成交、盤后結(jié)算全流程，采用單向大邊、組合保證金等的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算邏輯，實(shí)現(xiàn)保證金實(shí)時(shí)計(jì)算與優(yōu)惠，并以凈倉(cāng)限額等創(chuàng)新型設(shè)計(jì)控制平倉(cāng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡可能降低投資者成本。仿真系統(tǒng)提供了靈活的配置功能，滿足了會(huì)員對(duì)客戶差異化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

相比目前上期所采用的同品種單向大邊優(yōu)惠模式，PMM仿真系統(tǒng)引入的基于投資組合的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖理念，通過(guò)實(shí)時(shí)衡量整體風(fēng)險(xiǎn)，精細(xì)化降低市場(chǎng)參與者的資金成本。

下一步，上期所將通過(guò)會(huì)員和投資者的廣泛參與，對(duì)PMM仿真系統(tǒng)進(jìn)行全方位驗(yàn)證，以有效、便利、可靠為原則，逐步優(yōu)化完善PMM仿真系統(tǒng)，以盡早落地基于交易前端風(fēng)控的組合保證金模型為目標(biāo)，構(gòu)建上期所新一代保證金體系。