據(jù)外媒消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月6日，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院以50票贊成、49票反對(duì)的表決結(jié)果，通過(guò)總統(tǒng)拜登的1.9萬(wàn)億美元（約合12萬(wàn)億人民幣）新冠肺炎經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃。由于法案有所變動(dòng)，預(yù)計(jì)下周二民主黨控制的眾議院將重新投票?？紤]到民主黨在眾議院占多數(shù)席位，因此該計(jì)劃在3月9日獲眾議院審議通過(guò)已是板上釘釘。

“這是美國(guó)歷史上最大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激一攬子計(jì)劃之一，和2009年‘刺激不足’的歷史形成鮮明對(duì)比。鑒于美國(guó)居民此前多輪刺激后集聚的1.6萬(wàn)億美元‘過(guò)剩儲(chǔ)蓄’，其實(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈本已‘蓄勢(shì)待發(fā)’，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院通過(guò)新一輪財(cái)政刺激，是在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策掣肘下，搶占后新冠疫情時(shí)期全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高地的選擇?！钡劳ㄆ谪浄治鰩煾屎炅帘硎?。

在甘宏亮看來(lái)，美國(guó)強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的落地，勢(shì)必將對(duì)全球資本市場(chǎng)形成顯著沖擊。在疫苗推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)重啟并行加速的背景下，美國(guó)財(cái)政刺激體量可能最早在2021年二季度將總需求抬升至潛在水平之上。美國(guó)可選消費(fèi)尤其是服務(wù)消費(fèi)支出將會(huì)顯著增加，國(guó)際定價(jià)的大宗商品（有色、原油等）將會(huì)有積極表現(xiàn)。

“與此同時(shí)，美國(guó)新一輪財(cái)政刺激帶來(lái)增長(zhǎng)向好前景和通脹預(yù)期將進(jìn)一步加速美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；?，并加速全球貨幣政策正?；椒?，我們或?qū)⒂瓉?lái)廣義流動(dòng)性的周期性拐點(diǎn)?！备屎炅帘硎?，近幾十年貨幣超發(fā)，全球范圍的“低利率、低通脹、高泡沫、高債務(wù)”不僅是經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題，更是深刻的社會(huì)治理和收入分配問(wèn)題。

此外，甘宏亮提醒說(shuō)，如果通脹預(yù)期向預(yù)期的方向發(fā)展而政策不做及時(shí)調(diào)整，則可能會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)對(duì)政策未來(lái)大幅收緊的擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)加劇。

在一德期貨股指分析師陳暢看來(lái)，美國(guó)新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃的落地，雖然一定程度上會(huì)促使美債收益率繼續(xù)上行，但同時(shí)也將對(duì)美股市場(chǎng)形成支撐。

“具體而言，在整體疫情防控和疫苗接種順利的大背景下，新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃的落地會(huì)使得投資者進(jìn)一步加強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及通脹升溫的預(yù)期，進(jìn)而推動(dòng)美債收益率進(jìn)一步上行。雖然利率的上行確實(shí)給美股估值造成了負(fù)面的擾動(dòng)，但我們不認(rèn)為在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，單純的利率走高會(huì)導(dǎo)致美股全面轉(zhuǎn)熊。因?yàn)槠髽I(yè)盈利的修復(fù)和風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善（分母端風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的降低）會(huì)抵補(bǔ)利率抬升所造成的拖累，除非基本面趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)（比如經(jīng)濟(jì)增速放緩、美國(guó)政策全面轉(zhuǎn)向等）?；叵?018年，當(dāng)時(shí)美國(guó)正處于加息周期之中，年初美股市場(chǎng)的確因?yàn)閭鼠E升出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但隨后在稅改后的盈利支撐下還能夠再創(chuàng)新高，而當(dāng)前美國(guó)并非處于加息周期之中。此外，和前幾次財(cái)政刺激計(jì)劃類似，本輪財(cái)政刺激計(jì)劃也將給符合條件的美國(guó)人發(fā)放現(xiàn)金支票，居民可支配收入的增加很可能會(huì)導(dǎo)致部分資金外溢到股市，并在賺錢效應(yīng)下帶來(lái)一定加杠桿沖動(dòng)，類似于去年二季度至三季度美股（尤其是科技股）的狀況?！标悤痴f(shuō)。

陳暢表示，美國(guó)新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃的落地將會(huì)給短期的全球資本市場(chǎng)帶來(lái)提振，就A股而言，考慮到抱團(tuán)瓦解后行業(yè)的輪動(dòng)效應(yīng)，以及復(fù)蘇背景下上游工業(yè)品和中游制造業(yè)的盈利存在支撐，建議投資者繼續(xù)關(guān)注多IC空IH組合。但從中期視角來(lái)看，目前市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)群體免疫有望在今年二季度末到三季度初逐步兌現(xiàn)，同時(shí)三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量也將恢復(fù)到疫情前水平。而第三輪財(cái)政刺激的效力大概率在二季度末到三季度初出現(xiàn)顯著減弱，美聯(lián)儲(chǔ)很可能也將在下半年開(kāi)始削減QE。如果屆時(shí)美國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策真的同時(shí)發(fā)生轉(zhuǎn)向，那么需警惕美國(guó)股債齊跌給全球資本市場(chǎng)造成的沖擊。