七禾網5、您當初為何會選擇套利交易方式，而不是做單邊趨勢交易，并且堅持至今？您的交易體系是怎樣形成和建立起來的？

朱海強：選擇做套利主要還是因為之前做單邊的經歷都不是太成功的，也不穩(wěn)定。后面接觸到套利交易以后，發(fā)現跟自己的性格比較契合，就開始研究，然后就做了套利。

至于交易體系的形成，我覺得還是通過實踐來形成的。因為之前做單邊，已經接觸了很多東西，還是有影響的。接觸套利以后，發(fā)現對波動率可以稍微把握得好一點，做套利不像做單邊，一下子漲漲跌跌的幅度特別大。做套利，從個人來說，一開始你可以稍微多放一點資金，雖然它的盈虧可能不會太大，但是資金曲線會讓你慢慢地有信心，信心建立起來以后，你就會去執(zhí)行你堅持下來的這些東西。做套利，觀察到了以前做單邊了解不到的東西跟視野，包括一些專業(yè)的私募機構，了解到他們如何專業(yè)化地處理問題、平滑資金曲線的一些手法等，主要是學這些東西，然后慢慢地把它融入到自己的交易體系里面，堅持下來。

七禾網6、請問您做套利交易的思路、邏輯，和做單邊交易相比主要有哪些區(qū)別？

朱海強：做套利的方法，其實主要還是之前單邊的一些思路。比如說以前做焦炭，我可能看多一個合約就買進，然后再賣出，就是單方面地這樣做，但現在會有一個方向，比如說主力合約是漲的，會找一個跟它相關的套利合約，買進去，這個套利合約它大概率也會漲，因為它有一個滯后性的特點，或者它漲到一定程度的時候，另外一個合約可能也會起來，因為它有一個歷史的波動區(qū)間，到某一個區(qū)間的上面，就可以做，這個是一種回歸的邏輯，一些滯后反應的合約慢慢地跟起來，這種操作是從純技術方面或者統計學方面來做的，沒有涉及到基本面。

七禾網7、您表示，您的交易方法是：高相關性的不同合約走勢滯后和強弱不同導致的價格偏離，尋求其中的套利空間。請您具體闡釋一下這一交易方法。

朱海強：套利一般做的是兩個合約，跨月也好，跨品種也好，一般都會有一定的相關性。不可能拿玉米跟螺紋鋼去套，螺紋鋼可能跟鐵礦套，焦煤跟焦炭，焦炭的話，可以09合約和01合約套，像這種都是有高相關性的，合約波動的時候可能會有一定的滯后性，本質上來講可能跟資金或者跟基本面有關系。

如果做短線的話，更多的是把握市場情緒在這一下子的變化，然后去打一個短差。要穩(wěn)定一點的話就找一些波動不是特別大的品種，它的價差波動會比較穩(wěn)定一點，就做一些區(qū)間的回歸的操作。

七禾網8、我們了解到，您是根據技術分析交易的，請問您主要用哪些技術分析方法、看哪些指標或者形態(tài)？

朱海強：技術分析方面，我現在主要看主力合約成交量或者持倉量的變化，根據變化的趨勢來判斷，也有一些同期往年的對比，現在的持倉量是不是高了？會不會爆發(fā)一個單邊的行情或者快速的行情？這是技術方面的。

如果做套利的話，套利它也有一個價差的走勢，走勢里面的形態(tài)，包括頭肩底、雙頂、雙底，也是可以用的，但它可能會有點弱化，主要還是在你做的這個主力合約這一腿上面去運用這些技術分析，都比較簡單，主要是看一些形態(tài)。指標的話基本都不會用，因為做短線，指標其實也是你用這些K線的數字計算出來的，所以我現在基本上就只看這些K線。

七禾網9、據您介紹，您是日線看行情屬性、5分鐘進出場。目前國內商品期貨的手續(xù)費有所提高，同時日內短線存在資金容量瓶頸、個人精力等問題，不少日內短線交易員后期都轉型做中長線交易，并且隨著您的資金規(guī)模增長，未來您是否會逐漸把交易周期擴大，往中長線交易轉型？

朱海強：現在是有這個考慮，而且也在做一些嘗試，但效果還不是特別好。

七禾網10、在您做跨期套利時，有時候非主力合約流動性比較差，是否會存在非主力合約沒有成交而導致單腿合約的問題？您又是如何處理這個問題的？

朱海強：這個問題有兩方面：一方面是你可以去做這種標準的套利合約，它就不會存在這些問題；另一方面，有一些合約它沒有套利合約，就必須要面臨這個流動性的問題。以前我也出現過一單，因為流動性的問題，一筆交易出去幾萬塊錢就沒了，就是一打就打到漲跌停板附近去了，這種情況也是有出現的。后面改了一下追單的方式，比如說之前可能是對手價，現在改用排隊價，雖然成交的概率小了一點。如果這種情況出現得不多，偶爾可以用手動來做這個單觀察一下，再去考慮是否平倉。如果用排隊價的話，你可以多加幾跳，這樣的話如果它盤口不是因為瞬間的劇烈波動的話，一般還是可以成交的，所以是通過這種方式做簡單的處理。

七禾網11、您表示您所有品種都交易，請問您選品種的標準是什么？

朱海強：流動性首先要好，因為流動性好，單子才做得進去。我做得比較短，流動性不好就會影響盈利的空間，而且量也做不上去。其次是波動率，波動不能太大，太小的也不行，比如說像玉米，它可能好幾跳都能走一天，這樣也不行；焦煤、焦炭，偶爾波動也會很大，像這種情況我就通過倉位去管理，把倉位做小一點，所以對我來說最好的就是波動不要太大也不要太小，但這種判斷比較主觀。有時候一些品種波動很小，但可能瞬間它的波動很大，像去年年底，我做的LPG交易，它一開始幾十個點的波動，每個月都是這樣的一個波動，突然有一個月波動了幾百個點，一瞬間可能就是十幾萬的虧損，以前沒有出現過這種情況，所以在選品種的時候還是選有一定區(qū)間內的，關注它歷史的最高最低偏離的空間是多大。

七禾網12、您一般同時做多少個品種？每個品種的倉位和整體的賬戶倉位是如何控制的？

朱海強：倉位的話，沒有一個絕對的標準。比如有些品種的波動比較小，做的倉位可能就比較大，有些波動大的品種倉位就小，但總體的話會有一個絕對的風險控制。比如說單筆止損，盤中的浮虧是有一定控制的，一般都不會超過3%或者5%。一旦到了這個標準，可能會面臨無條件止損，但絕對不會加倉，至少也是減倉，就是用這樣的邏輯，突然遇到這種情況的話，一旦風險出現，我就變成了一種防守的邏輯，先讓自己的資金保住了。因為像我們做這種短線的話，機會很多的，不能耗在某一次機會上面，一個品種可能做得不好，但是其他品種是有機會的，你一旦陷進去以后就做主觀交易了，你的這個思維會不斷地彌漫在你的腦子里，而且會影響到其它品種，這個是最得不償失的，所以一旦開始發(fā)現這種情況，就是得直接砍出來。

七禾網13、在您的交易體系中，一筆交易入場后如果出現虧損，您是如何止損的？如果出現浮盈，您又是如何止盈的？

朱海強：這個現在是有一定的倉位管理的，比如說一筆單進去，可能不一定往我預判的方向走，但是它還在一個我認可的波動區(qū)間里面，我可能還會去加一點倉位，或者做一些滾動操作；如果有浮盈的話，到了目標就直接出了，這個沒有太多的處理，但是在你的區(qū)間內，你本來就覺得它可以開三次倉的，至少可以開兩次的，這個點位你不會直接一筆進去，所以會有一個倉位的管理，但是它有一個絕對的減倉或者是止損線在下面，過了這個線以后，你滿腦子就只能想怎么來觀察這個走勢，這個走勢突破了這個區(qū)間以后的速度，跟平?？吹降氖遣皇强旌芏啵克姆仁遣皇且呀浲黄屏四阋郧敖洑v的這個區(qū)間？在突破的這個區(qū)間下面做一些滾動的操作減倉，然后慢慢接回，看它下面是不是有一個新的波動的范圍出現，如果是一直往下走的話，超過了絕對幅度就只能去砍倉，在風險控制上不會有太多的猶豫。