周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勁拉升態(tài)勢(shì)，尤其是創(chuàng)業(yè)板指得益于醫(yī)療板塊等品種而出現(xiàn)4.06%的漲幅。只是前期活躍的磷化工板塊、電力設(shè)備板塊等品種出現(xiàn)回落走勢(shì)。

看來(lái)，熱錢正在縱橫捭闔，不僅使得成交金額繼續(xù)保持活躍態(tài)勢(shì)，而且顯示出市場(chǎng)參與者對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的擔(dān)憂開(kāi)始減弱，有利于釋放出更為強(qiáng)勁的做多能量。

量化交易比重提升

近期A股市場(chǎng)有兩個(gè)特征引起市場(chǎng)參與者廣泛關(guān)注。一是熱點(diǎn)過(guò)快輪動(dòng)。比如，上周強(qiáng)勢(shì)的新能源、磷化工等品種在本周一高開(kāi)低走，甚至一度集體沖擊跌停板，而上周疲軟的醫(yī)療板塊、醫(yī)美板塊出現(xiàn)在周一的漲幅榜前列。而且，越是市場(chǎng)認(rèn)可的板塊，越容易出現(xiàn)盛極而衰的睡覺(jué)。比如，由于新能源汽車銷售超預(yù)期，市場(chǎng)參與者較為一致地預(yù)期新能源產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股將在周一繼續(xù)大漲，但事實(shí)上，高開(kāi)走低。

二是巨大的成交量。目前A股成交金額已持續(xù)34個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。這不僅刺激各路資金繼續(xù)追捧券商板塊，而且還引起市場(chǎng)參與者對(duì)如此巨額成交金額的來(lái)源考證的興趣，就目前來(lái)看，主要來(lái)自公募基金調(diào)倉(cāng)、北上資金的交易型資金以及量化交易資金，其中量化交易資金的貢獻(xiàn)力度更大一些。今年上半年，量化私募迎來(lái)一波大發(fā)展。截至2021年7月底，量化私募規(guī)模已突破萬(wàn)億，百億量化私募由去年底的11家上升到18家，量化私募占整個(gè)私募證券市場(chǎng)的占比也提升到21%以上，且有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。

輪動(dòng)格局或?qū)⒀永m(xù)

這樣的資金構(gòu)成、成交量來(lái)源格局的變化，對(duì)A股的生態(tài)甚至演繹格局均會(huì)產(chǎn)生較大影響。

一是量化交易的基礎(chǔ)構(gòu)成較為廣闊，但是技術(shù)指標(biāo)、機(jī)器操作等是核心，這就意味著此類資金的關(guān)注核心標(biāo)準(zhǔn)并不是估值數(shù)據(jù)，也不是產(chǎn)業(yè)演繹格局，而是市場(chǎng)情緒、量能變化以及嚴(yán)格的交易紀(jì)律。所以，對(duì)產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的敏感度并不高。所以，在周一，那些仍然受制于產(chǎn)業(yè)政策擔(dān)憂的醫(yī)療板塊、白酒板塊，甚至游戲板塊居然出現(xiàn)大幅反抽的態(tài)勢(shì)。其中，游戲板塊的三七互娛（002555）甚至有了底部反轉(zhuǎn)的K線形態(tài)?？磥?lái)，在量化交易比重提升的大背景下，前期急跌的賽道股可能會(huì)迎來(lái)一波反彈契機(jī)。至少可以推測(cè)，在輪動(dòng)中有望出現(xiàn)重心有所上移的態(tài)勢(shì)。

二是成交金額可能會(huì)持續(xù)保持甚至?xí)兴弦频目赡苄?。因?yàn)椋炕灰椎慕灰仔蜔徨X是快進(jìn)快出，漲多了，就設(shè)立止盈線，產(chǎn)出成交量；跌多了，就設(shè)立止損線，也產(chǎn)出成交量。對(duì)于那些調(diào)整充分的前期賽道股，也會(huì)設(shè)立低位建倉(cāng)線，也會(huì)產(chǎn)出成交量。所以，日成交金額過(guò)萬(wàn)億元的趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)延續(xù)。這對(duì)于券商股來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)極佳的做多邏輯。所以，近期不僅是量化交易的熱錢在跟蹤券商股，甚至一些場(chǎng)外新近加倉(cāng)的資金也首先選擇邏輯容易理解的券商股。這自然也就給A股一個(gè)新的做多力量源泉。

綜上所述，可以推測(cè)的是熱點(diǎn)輪動(dòng)格局將繼續(xù)，即周一調(diào)整的品種在后續(xù)走勢(shì)中可能會(huì)再度活躍，周一領(lǐng)漲的品種在周二或者后續(xù)的走勢(shì)中可能會(huì)有所休整，但由于股性已被激活，所以，會(huì)不斷有增量資金或熱錢涌入，仍有望在休整后再度活躍。如此一來(lái)，A股的股性進(jìn)一步活躍，指數(shù)重心有望進(jìn)一步上移。

在操作中，建議市場(chǎng)參與者在強(qiáng)勢(shì)股調(diào)整時(shí)要適量低吸；在強(qiáng)勢(shì)股大漲時(shí)，要適量賣出一部分；另外，對(duì)軍工、券商等品種可以繼續(xù)保持高倉(cāng)位的跟蹤力度。