周三A股市場出現(xiàn)回落探底態(tài)勢，個股漲少跌多。不過，以儲能為核心的能源主線、以鋰電為代表的汽車電動化主線仍然強(qiáng)勁有力，逆市上揚(yáng)。

看來，多頭仍然在努力工作。而且，滬深兩市成交金額仍然保持在萬億元上方，說明交易意愿并未大幅降低。所以，對后續(xù)行情仍不宜過于謹(jǐn)慎。

青黃不接

目前來看，A股存在兩個青黃不接的現(xiàn)象，使得短線A股主要指數(shù)缺乏揚(yáng)升動能。

一是資金結(jié)構(gòu)層面。即長線增量資金樂觀，但短線增量資金有所匱乏。隨著房地產(chǎn)稅的明朗，未來社會財富，至少是增量方面，將更多地配置具有正向現(xiàn)金流（股息、分紅）的權(quán)益資產(chǎn)。而且，養(yǎng)老基金、保險資金等中長線資金增持權(quán)益資產(chǎn)的信息也漸趨增強(qiáng)。只是，這些資金是遠(yuǎn)水，也需要時間來等待。相對應(yīng)的是，短線資金則出現(xiàn)“空檔”。據(jù)報道稱，截至10月26日，10月以來成立的新基金數(shù)量僅為53只，發(fā)行規(guī)模為464.64億份。而9月成立新基金190只，發(fā)行規(guī)模達(dá)2343.66億份。與此同時，今年發(fā)行失敗的基金數(shù)量增至28只，逼近2018年熊市的總和，近年來發(fā)行失敗基金的總數(shù)量也達(dá)到114只，新基金募集失敗漸趨常態(tài)化。如此信息說明，長期資金樂觀，但短線資金相對緊張，如此的預(yù)期差導(dǎo)致A股持續(xù)買力有所欠缺。

二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層面。即經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢漸趨樂觀，但傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股仍擁有相當(dāng)?shù)脑捳Z權(quán)。體現(xiàn)在盤面中，雖然新能源電力股、汽車電動化產(chǎn)業(yè)股因業(yè)績優(yōu)秀而得到存量資金的認(rèn)可，但是，煤炭股、地產(chǎn)股等品種在近期因為行業(yè)或產(chǎn)品價格等方面的因素，股價走勢接連下跌。此類個股不僅數(shù)量多，而且在主要指數(shù)的權(quán)重比例也高，所以，此類個股的下跌直接拖累主要指數(shù)運(yùn)行趨勢。不少資金群體在決定中短線操作策略時，是以指數(shù)為決策依據(jù)的。所以，主要指數(shù)欲振乏力，他們也就不愿意迅速加倉。

未來樂觀

如此信息意味著，短線A股市場疲軟的誘因是相對清晰的，也可能會進(jìn)一步延續(xù)當(dāng)前震蕩探底的走勢。但是，如此疲軟走勢只是短暫的，長期趨勢依然是確定樂觀的，主要是因為前文提及的長線資金正在源源不斷地涌入，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的曙光開始顯現(xiàn)，包括新能源電力股、儲能等新能源主線，也包括汽車電動化、芯片、軍工等硬科技股正在反復(fù)活躍、蓄勢。其中，新能源主線、汽車電動化主線已經(jīng)形成清晰的上升趨勢線。只是短線的能量尚不足以對抗傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的回落能量而已。但假以時日，隨著芯片、軍工等硬科技股的崛起以及消費(fèi)股的企穩(wěn)，這些做多能量的聚集，就足以將A股市場拖出疲軟震蕩的狀況。

更何況，在接下來時間里，流動性層面的寬松預(yù)期將越來越樂觀。這一方面是因為歷史經(jīng)驗顯示，每年年底，A股所處的流動性均會有所寬松，即便如2018年、2012年，也是在12月份相繼尋找到低點(diǎn)而成為來年春季行情的支撐點(diǎn)。所以，隨著時間即將進(jìn)入11月，A股的流動性寬松預(yù)期將更為樂觀。另一方面是，不排除短線有政策托底的可能性，這無疑也給A股一個新的樂觀預(yù)期。

綜上所述，短線A股市場雖然疲軟，但只是因為資金結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層面的青黃不接等因素所致。隨著時間的推移，A股所處環(huán)境正在積極改善。所以，不宜過于謹(jǐn)慎，而應(yīng)以積極的心態(tài)等待新的漲升契機(jī)的來臨。在操作中，仍可積極跟蹤成長動能強(qiáng)勁的新興產(chǎn)業(yè)各領(lǐng)域的龍頭品種。