七禾網(wǎng)8、短線策略交易中滑點是非常重要的一環(huán)，請問您的短線交易策略實盤交易時，滑點是如何控制的？

林曉勇：我前面也說到，我的短線策略也不算特別短，而且在測試的時候一般都會做一些壓力測試，加兩跳滑點起，看看加了滑點之后策略會有一個什么樣的結(jié)果。

其次，我們在策略設(shè)計時，有一些是左側(cè)出場的思路，對降低滑點是有一定幫助的。因為我做的短線不是特別短，所以對我來說滑點倒不是特別重要，當(dāng)然我們也會算一下，單筆利潤和滑點之間的比例，這些方面達(dá)到一定指標(biāo)之后，從實盤看起來影響不是特別大。有些滑點的產(chǎn)生，并不是因為我們策略的原因，比如說有時候開盤就要平或者開盤就要開，這個時候單子的變化很大。

七禾網(wǎng)9、對于中長線交易策略而言，用指數(shù)合約出信號，映射交易主力合約這樣的交易方式，會造成實盤和回測有較大的誤差，您是如何看待和處理這個問題的？

林曉勇：實際上這是我做程序化一兩年之后非常糾結(jié)的一個問題，當(dāng)時還沒有特別好的解決方法，因為當(dāng)時主力連續(xù)復(fù)權(quán)的數(shù)據(jù)還沒有，只能用指數(shù)。我后來發(fā)現(xiàn)，特別是農(nóng)產(chǎn)品，那些保質(zhì)期比較短的、庫存波動比較大的品種，比如雞蛋、蘋果，有段時間我都停了。后來，我會先測一下指數(shù)和主力合約之間的相關(guān)系數(shù)，最好能達(dá)到0.9以上，我覺得這樣問題就不大。畢竟指數(shù)也有指數(shù)的好處，指數(shù)會讓毛刺消去很多，如果相關(guān)系數(shù)低于0.9甚至低于0.8的，我肯定就不把策略加載到指數(shù)合約上，而會直接用主力合約去加載和交易。

七禾網(wǎng)10、2020年以來期貨行情波動巨大，今年以來市場仍然保持著高波動率，請問您是否會考慮增加短線策略的配置比重？

林曉勇：這個我們會考慮，近期國家比以往更加長期地關(guān)注大宗商品波動的問題，以前那種非常持續(xù)的日線級別的行情，可能比例會減少，所以我們會考慮增加短線策略方面的配置。

七禾網(wǎng)11、您有這樣一個觀點：長期來看我們是賺對市場認(rèn)知的錢，只能做到局部有效。請您詳細(xì)闡釋一下這一觀點。

林曉勇：我剛做程序化交易時，哪怕像銅這樣的品種，都有策略，可以在歷史上做到每年都盈利。當(dāng)時我們就覺得很奇怪，為什么十幾年的數(shù)據(jù)都給你了，策略上實盤后還會虧錢呢？這是當(dāng)時自己不能理解的一件事情。

此外還有其他問題不能理解，比如做銅的策略為什么在其他品種上面會虧錢，甚至有些年度還虧得比較多。后來我發(fā)現(xiàn)，不是策略有什么問題，因為任何一個策略都是一個擬合，都是刻舟求劍。即使什么參數(shù)也沒有，其實已經(jīng)挑了兩次了，一是挑了品種，一是挑了時段，比如說是做半個小時，還是一個小時的周期。所以就算再做魯棒性測試，實盤中也還是會有這些問題存在，因為歷史從來不會簡單地重復(fù)。

另外，我認(rèn)為這個市場有點類似生物進(jìn)化的市場，當(dāng)大家都在這個市場去擬合、去猜測、去估算的時候，實際上我們就像一個里面的物種，我賺的錢足夠多，我就成為一個霸主了。

這些代表了什么呢？大家有各自的活法，這個世界到底是怎么樣的，我不知道，但是我只知道一部分，如果這一部分是跟人性、跟底層邏輯非常相關(guān)的、非常穩(wěn)定的，就抓住這一部分。還有就是去掉一些過分完美的指令，原來市場上有一段時間某個策略特別好，或者出現(xiàn)特別牛的機(jī)構(gòu)，把錢都賺了，他可能成為霸王，但實際上，我覺得生物界活得最穩(wěn)定的可能還是那些微生物。

比如像國外的一些公司，two sigma、千禧年等，在我看來實際上他們是自己給自己搭了個生態(tài)，里面有無數(shù)的小組去做這些事情，每一個小組不停地淘汰,新陳代謝。當(dāng)我們對這個市場有了一定的認(rèn)知，建立一部分信心的時候，你得把這部分認(rèn)知的錢賺透、賺牢、賺穩(wěn)了，后面再談其他的。但是你永遠(yuǎn)不可能知道這個市場到底是個什么樣的情況，這是我的一些粗淺的理解。

七禾網(wǎng)12、中短線策略的有效性是大部分程序化交易者比較關(guān)注的地方，請問您如何判斷一個策略是否已經(jīng)失效？

林曉勇：我們的風(fēng)控方法是，如果一個策略達(dá)到了最大回撤，沒有特別意外的情況，我們會暫停，然后每一兩個星期去看一看它的表現(xiàn)，也會拿其他的策略去替代。實際上我們也知道這里面的很多東西都沒有絕對的，這只是一個簡單的風(fēng)控措施。在我們看來，那些所謂淘汰的策略，絕大部分按年算后面都能賺回來。但是我們這樣做也是為了杜絕一些真的差的策略，而且在這個過程當(dāng)中，會有意無意地把某些品種的倉位降低，這也算一個風(fēng)控措施。

七禾網(wǎng)13、就您看來，一個量化交易策略需要達(dá)到哪些條件、經(jīng)過哪些步驟，才有可能被您納入到實盤策略中？

林曉勇：一般市場上很多人在做的方式我們都在用，包括交叉測試、組合測試等，我們也會用一些壓力測試，就是放一些隨機(jī)數(shù)進(jìn)去，把行情的時間段打散，在k線上加一些隨機(jī)數(shù)，去看看策略的表現(xiàn)怎么樣。加了這幾條之后，至少我們的策略被篩掉了很多，至于效果到底怎么樣，沒有一個非常好的數(shù)據(jù)統(tǒng)計。因為我們數(shù)據(jù)的長度和豐度跟國外比起來還是非常有限的，人家動不動就是十幾二十年的數(shù)據(jù)，我們的行情數(shù)據(jù)還是比較短的，而且我們很多品種的相關(guān)系數(shù)非常高，很多品種很容易做到0.7以上的相關(guān)系數(shù)。這樣做了以后，我們的策略經(jīng)歷的波折就會比較少，所以也是給自己做一個質(zhì)量控制。