俄烏局勢“一夜變天”！北京時間今天凌晨，俄羅斯總統(tǒng)普京宣布承認烏東兩區(qū)為獨立國家，并與其簽署了友好合作互助條約，此舉徹底將俄烏的緊張局勢推向頂峰。

一時之間，風云突變，西方國家紛紛表態(tài)將祭出準備已久的制裁。 白宮新聞秘書Jen Psaki發(fā)表聲明說，美國總統(tǒng)拜登將很快發(fā)布一項行政命令，禁止美國人員在俄羅斯支持的烏克蘭分離地區(qū)進行新的投資、貿(mào)易和融資。

與此同時，英國首相約翰遜稱，烏克蘭局勢的發(fā)展是“非常不祥之兆”和“非常黑暗的跡象”。英國將繼續(xù)盡一切努力，通過一整套強有力的制裁措施支持烏克蘭人民。

歐洲理事會主席米歇爾和歐盟委員會主席馮德萊恩發(fā)表聲明稱：“以最強烈的措辭譴責俄羅斯總統(tǒng)做出的承認頓涅茨克和盧甘斯克地區(qū)為獨立實體的決定”。歐盟方面表示，歐盟將對參與“這一非法行為”的人員采取制裁措施。

雖然眼下并不清楚有多少西方政客的口頭威脅會落到實處，但隨著俄烏局勢已經(jīng)進入“白熱化”階段，全球金融市場也跟著“炸鍋”了，歐洲股市大跌，俄羅斯更是遭遇股債匯“三殺”，布倫特原油沖破每桶97美元大關……

毫無疑問，俄羅斯烏克蘭局勢的一舉一動牽動著全球金融市場的緊張神經(jīng)。資料顯示，俄羅斯、烏克蘭是全球大宗商品貿(mào)易的主要供應者，那么俄烏局勢將對哪些大宗商品產(chǎn)生影響？

一、原油

俄羅斯是世界上石油和天然氣蘊藏最豐富、生產(chǎn)能力最大的國家之一。據(jù)BP 2021年鑒，俄羅斯產(chǎn)油量全球第三，2020年達1066萬桶/日，約占全球產(chǎn)量的10%。

財聯(lián)社報道，歐洲將近有40%的天然氣和25%的原油需要從俄羅斯進口，這也是歐洲領導人一邊喊著制裁俄羅斯，一邊又要求俄羅斯多供應點天然氣過冬的原因。

不只是歐洲、就連美國也對俄羅斯原油也有大量的需求。根據(jù)英國石油2021年更新的全球戰(zhàn)略能源報告，俄羅斯、美國和沙特繼續(xù)成為全球前三大產(chǎn)油國，日產(chǎn)量接近千萬桶量級。但與俄羅斯和沙特不同，美國的能源消耗達到每日1700萬桶，屬于原油純進口國。到2021年底，美國每天需要從俄羅斯進口近60萬桶原油。這個數(shù)字意味著美國對俄羅斯能源出口進行制裁，自身也將不可避免地受到影響。

受俄烏緊張局勢的影響，昨夜，油價大幅上漲，Brent主力創(chuàng)下2014年9月以來的新高達到97美元/桶。截至寫稿時為止，Brent主力報97.44元/桶，漲幅為2.15%。WTI原油4月合約也大漲超3%，報93.15美元/每桶。

Brent原油

WTI原油

內(nèi)盤方面，今日，原油系期貨持續(xù)走高，燃料油主力合約漲超7%，SC原油主力合約漲超5%，低硫燃料油(LU)主力合約漲近5%，液化石油氣(LPG)主力合約漲超2%。

原油

燃油

隨著俄烏局勢升級，對于原油后市，我們來看看機構的觀點。

華泰期貨表示，昨日烏克蘭局勢再度升級，俄羅斯總統(tǒng)普京宣布承認烏東民間武裝自稱的頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國為獨立國家，俄烏邊境摩擦進一步惡化，美歐等國計劃對俄羅斯實施某種程度的制裁。在地緣政治危機的籠罩下，原油價格再度沖高，Brent已突破97美元/桶。如果局勢進一步惡化，美歐對俄羅斯制裁落地，則油價還有上漲空間。但考慮到當前市場對地緣政治的消息面十分敏感，價格預計延續(xù)高波動狀態(tài)，投資者需要控制風險，不宜盲目追漲。

國泰君安期貨稱，隨著北約、烏克蘭與俄羅斯的對立達到了近期的白熱化，隔夜Brent主力也創(chuàng)下2014年9月以來的新高達到97美元/桶。短期市場情緒認為俄、烏軍事對峙在所難免，地緣政治事件賦予原油的風險溢價或帶動油價重心繼續(xù)提升。但仍然值得一提的是，如果本次烏克蘭危機未能在2—4周內(nèi)繼續(xù)惡化，疊加伊朗被解除制裁恢復原油出口利空，油價上半年面臨的大幅回調(diào)風險依舊不可忽視，屆時油品板塊大概率面臨邏輯反轉并回吐漲幅。

國信期貨表示，市場擔心烏克蘭東部局勢惡化可能引發(fā)能源危機，俄羅斯承認烏克蘭東部頓巴斯兩個州獨立。俄羅斯總統(tǒng)普京和美國總統(tǒng)拜登同意近期將進行會晤。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2月18日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量520座，為2020年4月以來高位，比前周增加4座。繼續(xù)關注俄烏局勢及伊核談判進展。技術面，油價短期仍然震蕩偏強運行。

二、貴金屬

黃金作為避險資產(chǎn)，對地緣政治的發(fā)展情況較為敏感，特別是發(fā)生在中東或美國直接參與的地緣政治危機，對金價走勢影響巨大。

隨著俄烏局勢升級，國際金價也隨之再創(chuàng)新高。倫敦金現(xiàn)最高站上1914美元/盎司關口，COMEX黃金期貨4月合約最高達1918美元/盎司，截至寫稿時為止，COMEX黃金期貨4月合約報1912.7美元/盎司，漲幅為0.68%。

COMEX黃金

內(nèi)盤方面，今日早盤，滬金主力合約短線拉升，最高漲超1%，創(chuàng)該合約2021年6月初以來新高。截至收盤，滬金主力合約報390.72元/克，漲幅為0.97%。

滬金

東證期貨表示，俄烏地緣政治風險帶來避險情緒，年初以來由于對美國高通脹和貨幣政策的重新定價推動美國股債雙殺，黃金避險屬性重新獲得資金青睞，包括黃金相關股票、黃金ETF 和黃金期貨在內(nèi)的投資標的獲得資金流入。短期內(nèi)，俄烏問題很難快速緩解或者急劇惡化，避險情緒帶給黃金一定的支撐，即便風險消退，回調(diào)空間也比較有限。

東亞前海證券稱，海外疫情及地緣政治沖突加劇，經(jīng)濟不確定性增加，黃金價格受到支撐。在全球疫情持續(xù)蔓延的背景下，未來經(jīng)濟形勢的不確定性依然存在。另一方面，烏克蘭問題等地緣政治沖突不斷出現(xiàn)，使得全球市場波動加劇，因此，全球經(jīng)濟不確定性增加，黃金價格蓄勢待發(fā)。

寶誠期貨指出，烏克蘭局勢強化黃金避險屬性。短期內(nèi)，烏克蘭局勢催化黃金加速上行， 需警惕 VIX 高位回落給黃金帶來的沖擊。黃金的主要邏輯將回歸加息預期背景下，美股下跌所帶來的避險價值，故在三月美聯(lián)儲議息會議之前仍可做多黃金。

三、有色金屬

俄羅斯也是多種工業(yè)金屬的主要出口國，鈀金出口量位居全球第一，同樣是鋁、鎳等金屬的重要出口國。隨著俄烏局勢迎來尖峰時刻，又將對有色金屬影響幾何呢？

近期倫鎳、倫鋁等國際有色金屬持續(xù)走強，其中，本周二倫鎳價格再次沖上階段新高至24925美元/噸，2月初至今倫鎳漲幅超11%。

倫鎳

與此同時，期貨滬鎳價格也是持續(xù)上漲，本月至今累計漲幅近10%，最高攀升至181350元/噸，價格創(chuàng)合約歷史新高。

滬鎳

數(shù)據(jù)顯示，俄鋁是世界上最大的鋁生產(chǎn)商之一，電解鋁產(chǎn)能超過400萬噸，占全球電解鋁產(chǎn)能6%以上；據(jù)俄羅斯海關數(shù)據(jù)，2021年1—11月，俄羅斯鋁出口量為319.02萬噸，出口額為63.496億美元，上年同期分別為243.32萬噸和38.269億美元。

值得一提的是，美國曾對俄鋁實施過制裁?；仡?018年美國政府對俄鋁制裁事件，美國宣布對俄鋁制裁之后導致國際鋁價在11個交易日內(nèi)飆升超過30%，達到7年新高。該事件也擾亂了全球鋁供應鏈，導致當時鋁嚴重短缺，美國的下游制造業(yè)企業(yè)成本飆升，也使得后來美國政府不得不取消對俄鋁的制裁。

華泰期貨陳思捷表示，近期俄烏沖突升級，如果俄羅斯和烏克蘭發(fā)生軍事沖突，歐美加碼制裁，那么對全球鋁供應的影響將是巨大的，可能會使2018年的情況重演，導致鋁價格大幅波動，并進一步擾亂供應鏈，影響甚至外溢出鋁市場。

陳思捷稱，2021年下半年以來，歐洲風電和核電產(chǎn)量不足，而因和俄羅斯政治關系緊張，天然氣供應同樣短缺，致使能源價格多次飆升，歐洲鋁冶煉商紛紛減產(chǎn)。進入2022年，歐洲能源危機仍在發(fā)酵，目前已有約85萬噸電解鋁產(chǎn)能受到影響，占全球產(chǎn)能1.1%。近期隨著俄烏沖突愈演愈烈，俄羅斯對歐洲天然氣供應不確定性加大，加上冬季氣溫較低，歐洲鋁企在高電價下或面臨進一步減產(chǎn)風險。若歐洲電價始終保持高位，即鋁廠始終虧損，導致減產(chǎn)擴大，則倫鋁價格將進一步抬高。

俄鎳方面，2021年俄羅斯原生鎳產(chǎn)量約14.6萬噸，其中精煉鎳產(chǎn)量約12.1萬噸，占全球原生鎳比例約5%，如果俄烏沖突進一步加劇，則可能對全球原生鎳供應產(chǎn)生一定沖擊。

俄羅斯海關數(shù)據(jù)顯示，2021年1—11月，俄羅斯鎳出口量為4.51萬噸，出口額為7.894億美元，上年同期分別為10.59萬噸和13.893億美元。中國海關數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國自俄羅斯進口精煉鎳4.6萬噸，占中國精煉鎳進口量比例為18%，2020年對應進口量則為5.17萬噸，同比下滑11%。

陳思捷表示，由于俄鎳在中國精煉鎳市場占據(jù)重要地位，而且俄鎳是滬鎳的主要交割品之一，若俄羅斯精煉鎳出口受到影響，則可能導致中國市場上俄鎳供應緊張，滬鎳倉單的緊張程度加劇。目前，滬鎳倉單已經(jīng)處于歷史低位，低庫存與低倉單狀態(tài)的加劇可能導致鎳價的上漲彈性進一步提升。因此，若后期俄烏沖突加劇，仍有可能對鎳價產(chǎn)生一定影響。

四、農(nóng)產(chǎn)品

據(jù)國際谷物理事會的數(shù)據(jù)，烏克蘭預計將在2021/22年度成為全球第三大玉米出口國，第四大小麥出口國。而俄羅斯則是全球最大的小麥出口國。標普全球數(shù)據(jù)顯示，烏克蘭和俄羅斯占全球小麥出口份額的23%。

據(jù)紅星新聞報道，由于新冠疫情、全球通脹等諸多因素影響，如今全球糧食價格已接近了10年來的高點。俄烏兩國巨大的市場份額意味著，任何一方出口中斷，都可能導致全球糧食價格再度飆升。

烏克蘭一直有“歐洲的糧倉”的稱號，事實上，不僅歐洲，中東也嚴重依賴烏克蘭的糧食出口。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，在2020/2021年度，中東是烏克蘭小麥的第三大買家，而烏克蘭近期40%的小麥都出口至中東或非洲。黎巴嫩、利比亞和埃及是烏克蘭在該地區(qū)的最大買家，而也門和敘利亞等國則依賴世糧署采購的烏克蘭小麥作為援助。

歐洲外交事務委員會中東和北非項目主任朱利安·巴恩斯-達西表示，對全球兩大主要供應商發(fā)生沖突的擔憂，顯然將對（糧食）價格產(chǎn)生一些影響，而目前市場已經(jīng)出現(xiàn)了短缺跡象。作為世界上最大的小麥進口國，埃及已發(fā)出了短缺的警告。

需要一提的是，烏克蘭還是中國第二大玉米進口國。海關數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月我國累計進口玉米2702萬噸。我國玉米進口主要來源于美國和烏克蘭。1-11月自美國進口玉米1959萬噸，自烏克蘭進口玉米731.5萬噸。烏克蘭玉米進口占比27%。當前正處于烏克蘭玉米出口的窗口期（每年10月至次年5月），業(yè)內(nèi)人士稱，若俄烏局勢的進一步惡化，可能對玉米的影響較大。

截至今日收盤，大商所玉米期貨主力合約報2785元/噸，漲幅為0.58%。

玉米

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風險，投資需謹慎！

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