因出口形勢較好，近期美豆期貨高位強勢振蕩。但是，目前國內(nèi)豆粕市場供應(yīng)相對寬松，且新作美豆生產(chǎn)向好，短期內(nèi)利多消息匱乏，大連豆粕期貨振蕩走勢難改。

美豆豐產(chǎn)概率較大

由于化肥價格上漲，玉米較大豆需要更多化肥而遭農(nóng)民棄種，加之大豆種植效益較好，今年美國農(nóng)民將種更多的大豆。在3月31日公布的農(nóng)民播種調(diào)查意向報告中，美國農(nóng)業(yè)部給出的大豆播種面積為9095萬英畝，遠高于玉米的數(shù)字。從目前的播種進度來看，實現(xiàn)甚至超過這一目標(biāo)的概率較大。隨著天氣轉(zhuǎn)好，近期美豆和玉米播種進度加快。據(jù)監(jiān)測，截至5月29日當(dāng)周，美國玉米種植率為86%，低于上年同期的94%和五年均值87%。如果不能按期完成，存在部分玉米地塊轉(zhuǎn)播大豆的可能。再看美豆，截至5月29日當(dāng)周，美豆播種進度為66%，低于去年同期的83%，但和五年均值67%相差不多。而且，美豆播種進度和最終單產(chǎn)相關(guān)性并不強。

另外，從目前天氣上看，美國中西部大豆、玉米產(chǎn)區(qū)降雨較多，特別是去年干旱嚴(yán)重的明尼蘇達和南、北達科他州，更是因土地過去潮濕播種進度大幅慢于往年，這也就預(yù)示著短期內(nèi)不存在干旱炒作題材。在龐大的美豆播種面積因素壓制下，陳豆出口良好、南美大豆減產(chǎn)、俄烏油脂油料出口受阻等已經(jīng)炒作過的因素都無法成為刺激美豆再創(chuàng)新高的理由。

國內(nèi)豆粕供應(yīng)充裕

隨著進口大豆不斷到港以及油廠壓榨開工率提高，國內(nèi)油廠大豆、豆粕庫存明顯回升，一粕難求情況一去不返。據(jù)監(jiān)測，截至5月30日，國內(nèi)主要油廠大豆庫存為486.4萬噸，周環(huán)比增加21.3萬噸，大幅高于前期180萬噸以下的水平。國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為89.6萬噸，周環(huán)比增加16.55萬噸，創(chuàng)下近10周新高。由于壓榨利潤恢復(fù)，以及原料增加，沿海地區(qū)油廠開工率明顯回升。據(jù)監(jiān)測，截至5月27日當(dāng)周，國內(nèi)主要油廠大豆壓榨量為187.87萬噸，開機率為65.3%，為春節(jié)以來單周偏高水平。

另外，我們還應(yīng)注意到，有關(guān)部門為滿足市場需求，平抑進口大豆價格，每周開展50萬噸的進口臨儲大豆拍賣。但隨著市場貨源逐漸充裕，進口大豆競拍實際成交率并不高。

豆粕需求低迷依舊

雖然一般來說研判農(nóng)產(chǎn)品走勢看供應(yīng)，但如果需求持續(xù)不旺盛，最終也會反噬因供應(yīng)而起的漲勢。春節(jié)以來，南美干旱、俄烏沖突等利多因素頻出，推動美豆期價上漲至近9年來高點。但在國內(nèi)，由于養(yǎng)殖效益不佳，豆粕下游需求方并沒有出現(xiàn)恐慌性搶購，國內(nèi)粕類漲幅小于美豆。一方面養(yǎng)殖利潤不佳，養(yǎng)殖規(guī)模萎縮，飼料產(chǎn)量下降，豆粕需求走低；另一方面，大多飼料企業(yè)和養(yǎng)殖場采用低蛋白日糧配方，減少豆粕使用量。

中國飼料工業(yè)協(xié)會據(jù)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)測算，2022年4月，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量2249萬噸，環(huán)比下降3.7%，同比下降10.8%。1—4月，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量8969萬噸，同比下降0.8%。另據(jù)調(diào)查，上周豆粕表觀消費量為136.18萬噸，比上年同期減少8.12萬噸。

綜上所述，美豆短期利好不多，不足以支持其進一步走高。國內(nèi)豆粕供應(yīng)相對寬松。故大連豆粕期貨維持振蕩概率較大。