半年爆賺647億！

在國(guó)際海運(yùn)“一箱難求”、運(yùn)費(fèi)大幅上漲的背景下，“海王”中遠(yuǎn)?？卦俅谓怀隽艘环萘裂鄣某煽?jī)單。

日賺3.6億，堪稱(chēng)印鈔機(jī)

7月6日晚間，中遠(yuǎn)?？匕l(fā)布2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為647.16億元，去年同期為371億元，同比增長(zhǎng)約74.45%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約644.36億元，同比增長(zhǎng)約74.06%。也就是說(shuō)，在今年上半年，中遠(yuǎn)?？氐馁嶅X(qián)速度已經(jīng)達(dá)到日賺3.6億！

中遠(yuǎn)?？貥I(yè)績(jī)公告

這是什么概念？以2021年A股上市公司的業(yè)績(jī)情況為例，據(jù)同花順i問(wèn)財(cái)數(shù)據(jù)顯示，在4846家公司中，只有1333家的歸母凈利潤(rùn)在3.6億以上。其余3000多家公司一年都賺不到錢(qián)，“海王”只需一天就可以收入囊中，簡(jiǎn)直就是印鈔機(jī)本機(jī)啊……

數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日晚間，在已經(jīng)披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的A股上市公司中，中遠(yuǎn)?？氐膬衾麧?rùn)金額位居榜首。如此強(qiáng)大的吸金能力自然很快就引起了投資者的熱議，多數(shù)股民直呼中遠(yuǎn)?？氐臉I(yè)績(jī)“大超預(yù)期”、“這利潤(rùn)太變態(tài)了”。

中遠(yuǎn)?？貥I(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因是運(yùn)價(jià)暴漲。針對(duì)報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中遠(yuǎn)海控表示，2022年上半年，國(guó)際集裝箱運(yùn)輸供求關(guān)系較為緊張，主干航線出口運(yùn)價(jià)保持高位運(yùn)行。報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)(CCFI) 均值為3286.03點(diǎn)，同比增長(zhǎng)59%。

報(bào)告期內(nèi)，受新冠肺炎疫情影響，全球供應(yīng)鏈發(fā)生嚴(yán)重遲滯，全球客戶對(duì)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和韌性提出了更高的要求。在此背景下，中遠(yuǎn)海控保障運(yùn)力供應(yīng)及用箱需求，提供“水水中轉(zhuǎn)”、“水鐵聯(lián)運(yùn)”等靈活替代方案，為保障全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定貢獻(xiàn)了自己的力量。

從“虧損王”到躺著就能賺

不過(guò)，如今的“印鈔機(jī)”并不是一直都如此風(fēng)光，它也曾有過(guò)一段窘迫的歲月。

中遠(yuǎn)?？氐那吧硎侵袊?guó)遠(yuǎn)洋，自2007年上市后便風(fēng)光無(wú)限，股價(jià)一路攀升，最高漲至68.4元/股，較發(fā)行價(jià)上漲706.6%。隨后，國(guó)際海運(yùn)轉(zhuǎn)向低迷，中國(guó)遠(yuǎn)洋也隨之進(jìn)入衰退期。

航運(yùn)市場(chǎng)不景氣，公司業(yè)績(jī)也是虧損連連，在2011年和2012年，中國(guó)遠(yuǎn)洋累計(jì)虧損200億元。2013年，公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理，股票更名為“*ST遠(yuǎn)洋”，股價(jià)至2.68元，較最高點(diǎn)下跌96.1%。到了2016年，公司再虧99億元，被市場(chǎng)稱(chēng)為A股“虧損王”。

2016年3月，中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)重組落地，中國(guó)遠(yuǎn)洋更名為中遠(yuǎn)?？亍榱烁纳乒境Ｄ晏潛p的情況，中遠(yuǎn)?？叵群笸ㄟ^(guò)資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化等方式來(lái)提升公司利潤(rùn)，并取得了一定成效。

但對(duì)中遠(yuǎn)?？貋?lái)說(shuō)，真正的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2020年。彼時(shí)，新冠疫情席卷全球，大部分行業(yè)都陷入停擺，全球海運(yùn)價(jià)格迎來(lái)暴漲。到了2021年，蘇伊士運(yùn)河賭船事件、廣東疫情爆發(fā)等因素，又將全球海運(yùn)價(jià)格推向另一個(gè)高潮。在海運(yùn)行業(yè)景氣度大幅提升的背景下，中遠(yuǎn)?？氐臉I(yè)績(jī)也水漲船高。另外，中遠(yuǎn)?？剡€在燃油采購(gòu)領(lǐng)域把握住了市場(chǎng)低位時(shí)機(jī)，鎖定了公司2020年和2021年兩年的外貿(mào)低硫油源。毫不夸張地說(shuō)，這兩年的中遠(yuǎn)?？靥芍湍馨彦X(qián)給賺了。

股價(jià)、分紅皆不盡人意

但是，與近兩年驚艷的業(yè)績(jī)不同，中遠(yuǎn)?？氐墓蓛r(jià)表現(xiàn)和分紅情況卻讓投資者十分失望。

有網(wǎng)友直言，就算業(yè)績(jī)漲到天上去，也不影響中遠(yuǎn)海控的股價(jià)一路下跌。自去年7月沖上24.82元/股的階段高點(diǎn)后，中遠(yuǎn)?？氐墓蓛r(jià)便開(kāi)始表現(xiàn)出低迷態(tài)勢(shì)。而市場(chǎng)也似乎已經(jīng)對(duì)中遠(yuǎn)?？氐臉I(yè)績(jī)產(chǎn)生免疫，就算這次公布了如此炸裂的利潤(rùn)表現(xiàn)，其股價(jià)也只是短暫的高開(kāi)了一下，隨后便出現(xiàn)回落。截至7月7日收盤(pán)，中遠(yuǎn)?？厣蠞q5.75%，最新股價(jià)報(bào)14.72元/股，市盈率不足3倍。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，中遠(yuǎn)?？氐墓蓛r(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌17.40%（前復(fù)權(quán)），若從去年的高點(diǎn)開(kāi)始計(jì)算，中遠(yuǎn)海控的區(qū)間跌幅則接近40%（前復(fù)權(quán)）。對(duì)此，有中遠(yuǎn)?？氐墓蓶|表示，當(dāng)初就是看到這么好的業(yè)績(jī)才沖進(jìn)去，沒(méi)想到卻成了妥妥的接盤(pán)俠。

中遠(yuǎn)?？毓蓛r(jià)走勢(shì)

在分紅上就更不用說(shuō)了。據(jù)公開(kāi)資料顯示，在早幾年，中遠(yuǎn)海控還是業(yè)績(jī)平平的“小透明”，要么微利，要么虧損，已經(jīng)多年沒(méi)有分過(guò)紅了。一直到近兩年公司業(yè)績(jī)明顯改善，才在去年進(jìn)行了近10年來(lái)的第一次分紅。

但是，當(dāng)時(shí)分紅的情況并未讓投資者滿意，甚至還因?yàn)橹行」蓶|的“造反”事件遭到了金融圈和各大財(cái)經(jīng)媒體的廣泛關(guān)注。據(jù)悉，2021年中遠(yuǎn)?？貙?shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利的雙豐收，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的892.96億元，但最終的分紅金額卻僅139.32億元，不及中小投資者的預(yù)期。畢竟等了這么多年，好不容易分一次紅，金額卻只有歸母凈利潤(rùn)的15.6%，遠(yuǎn)低于同行不說(shuō)，甚至還比2010年時(shí)28%的分行比例還要低，也難怪大家不買(mǎi)賬。

過(guò)低的分紅比例引起了中小股東的強(qiáng)烈不滿，于是大家聯(lián)合起來(lái)，在審議相應(yīng)分紅方案的股東會(huì)上對(duì)決議草案投了反對(duì)票。雖然利潤(rùn)分配方案議案最終還是通過(guò)了，但在持股5%以下的參會(huì)A股股東中，投出了6.01億股的反對(duì)票，占比高達(dá)60.25%。

面對(duì)股東的不滿，中遠(yuǎn)?？匾脖砻髁俗约旱目嘀?，稱(chēng)截至2021年期末，公司的貨幣資金為550億元，除去近50萬(wàn)的稅款以及2022年需要?dú)w還的貸款、債券330億元，基本上可用資金都已經(jīng)用于年度利潤(rùn)分配。

那次分紅給大家留下了深刻的印象，所以中遠(yuǎn)海控此次業(yè)績(jī)預(yù)告一出，就有不少投資者開(kāi)始呼吁公司分紅，甚至還有投資者去上證e互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)公司有無(wú)中期分紅計(jì)劃，但截至收稿公司尚未回復(fù)。如果說(shuō)去年分紅金額少是不得已，那如今中遠(yuǎn)?？刭~上的現(xiàn)金已經(jīng)超過(guò)2000億，分紅壓力想必是沒(méi)有去年那么大了。

航運(yùn)市場(chǎng)態(tài)勢(shì)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變

中遠(yuǎn)?？伢@艷的業(yè)績(jī)表現(xiàn)取決于海運(yùn)市場(chǎng)的繁榮，在今年3月的業(yè)績(jī)會(huì)上，中遠(yuǎn)?？鼐驮赋鍪袌?chǎng)的供求關(guān)系緊張態(tài)勢(shì)難以在2022年上半年得到大幅改善，公司的業(yè)績(jī)預(yù)告也證實(shí)了這一點(diǎn)。

但不管怎么說(shuō)，相較之前，航運(yùn)市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)還是有所改變的。數(shù)據(jù)顯示，二季度以來(lái)，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)已開(kāi)始大幅下滑，從年初最高的3587降到了的3204。上海國(guó)際航運(yùn)研究中心報(bào)告顯示，2022年第二季度，中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)為105.74點(diǎn)，較上季度下滑6.5點(diǎn)，跌入微景氣區(qū)間。

克拉克森研究公司也表示，全球集裝箱海運(yùn)貿(mào)易目前面臨下行壓力，隨著港口擁堵的緩解，未來(lái)兩年運(yùn)力的急劇增長(zhǎng)以及全球集運(yùn)貿(mào)易的下行壓力，集裝箱船市場(chǎng)回歸正常化的進(jìn)程可能加快。此外，克拉克森還將全球海運(yùn)集裝箱貿(mào)易量的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至1.3%（以TEU計(jì)），且存在繼續(xù)下調(diào)可能。在這種情況下，周期性極強(qiáng)的中遠(yuǎn)?？啬芊裨诤笃诰S持當(dāng)前的盈利水平成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

華創(chuàng)證券在研報(bào)中對(duì)中遠(yuǎn)?？?022-2024年的歸母凈利潤(rùn)給出了1388億、746億和225億元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)三年的每股收益分別為8.67元、4.66元和1.41元。華創(chuàng)證券表示，根據(jù)2022年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)的PB水平，市場(chǎng)或許低估了中遠(yuǎn)?？丶\(yùn)網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值，以及“船”到“鏈”轉(zhuǎn)變下的價(jià)值，調(diào)整“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。

此外，美銀證券也在報(bào)告中給予了中遠(yuǎn)?？亍百I(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)21.5港元，認(rèn)為公司將在今年上半年迎來(lái)有史以來(lái)最高季度利潤(rùn)。但對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)，該行持喜憂參半態(tài)度，認(rèn)為海運(yùn)市場(chǎng)前景正在重新平衡，上行風(fēng)險(xiǎn)主要圍繞美國(guó)西海岸勞工談判，鑒于難以就工資和自動(dòng)化達(dá)成共識(shí)，或?qū)⒃斐蓳矶隆?/p>

小摩的觀點(diǎn)則更為樂(lè)觀，航運(yùn)業(yè)在今年下半年至明年仍將供需良好，保留對(duì)航運(yùn)股的積極看法，其中最看好中遠(yuǎn)?？兀瑢?duì)該股維持“增持”評(píng)級(jí)。

相較之下，國(guó)泰君安（香港）的觀點(diǎn)就略顯悲觀了。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著主要東西航線集運(yùn)貨運(yùn)量增速下滑，運(yùn)價(jià)將開(kāi)始下滑，市場(chǎng)情緒極有可能因需求走低出現(xiàn)回落，將中遠(yuǎn)?？氐脑u(píng)級(jí)由“收集”調(diào)整至“中性”，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至14.2港元。

那么，在市場(chǎng)對(duì)海運(yùn)行業(yè)拐點(diǎn)存在分歧的情況下，中遠(yuǎn)?？啬芊癖３肿∽约旱挠麅?yōu)勢(shì)，在二級(jí)市場(chǎng)給投資者帶來(lái)驚喜呢？我們拭目以待。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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