周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)縮量企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。賽道股中的芯片股、機(jī)器人概念股反復(fù)活躍，驅(qū)動(dòng)科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.98%。與此同時(shí)，金融股有構(gòu)筑底部的意味，使上證50指數(shù)上漲1.12%。

看來，配置資金與活躍資金同臺(tái)競(jìng)技，短線A股市場(chǎng)有望漸趨活躍。

低估值品種迎來主動(dòng)買盤

回顧今年4月底以來的走勢(shì)，可以看出，主流資金主要圍繞光伏股、芯片股、汽車股等賽道股大力布局，從而吸引越來越多的資金從金融股等低估值品種中撤離，使得市場(chǎng)熱點(diǎn)形成冷熱兩重天的態(tài)勢(shì)。一方面是賽道股領(lǐng)域頻頻出現(xiàn)創(chuàng)年內(nèi)新高甚至歷史新高的個(gè)股，屢屢出現(xiàn)數(shù)倍漲幅的超級(jí)強(qiáng)勢(shì)股。另一方面則是低估值的金融股持續(xù)回落，部分品種甚至創(chuàng)出年內(nèi)新低。

這其實(shí)也在醞釀著轉(zhuǎn)機(jī)。因?yàn)椋C券市場(chǎng)沒有只跌不漲的股票，尤其是那些低估值、高股息率的品種，越跌越意味著性價(jià)比更優(yōu)，也就極易吸引包括社?；?、保險(xiǎn)資金為代表的那些追求絕對(duì)收益的機(jī)構(gòu)資金的青睞。更何況，當(dāng)前市場(chǎng)利率持續(xù)下行，更顯得這些低估值高股息率個(gè)股的比價(jià)優(yōu)勢(shì)。所以，周四，有部分機(jī)構(gòu)資金開始涌向這些低估值品種，其中包括一些前期調(diào)整充分的白酒股為代表的食品飲料股以及CXO為代表的醫(yī)藥股品種，此類個(gè)股在周四盤中開始漸趨企穩(wěn)回升，說明此類個(gè)股迎來了主動(dòng)性的配置買盤。

熱點(diǎn)分化格局或助力反彈

由此可見，A股市場(chǎng)的資金流向出現(xiàn)較為明顯的變化。一是近期賽道股出現(xiàn)分化，芯片股等品種得到存量資金的認(rèn)可，有進(jìn)一步加倉(cāng)的態(tài)勢(shì)，C華大九更是持續(xù)大漲，成為賽道股的新先鋒。但是，前期漲幅較大且缺乏進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)信息刺激的光伏股、汽車股則出現(xiàn)較為明顯的資金流出的態(tài)勢(shì)，此類個(gè)股在近期已有構(gòu)筑短期頭部的態(tài)勢(shì)，比如光伏ETF等賽道股ETF的K線趨勢(shì)就是如此。

二是低估值以及低位股迎來一定的主動(dòng)買盤。這些買盤力量，可能是來源于高位股的套現(xiàn)盤，比如光伏等品種，也可能是一些追求絕對(duì)收益的保險(xiǎn)資金、社?；鸬葯C(jī)構(gòu)資金。這部分資金與其在債券市場(chǎng)搶一些處于歷史相對(duì)低位收益率的債券，還不如去配置一些估值處在歷史低位、股價(jià)處在近一年來低位的金融股、醫(yī)藥股等品種。

由于這些低位的金融股、醫(yī)藥股是上證綜指、上證50指數(shù)的成分股，而賽道股中的芯片股、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)股則主要集中在科創(chuàng)板，這可能也是此類指數(shù)在周四表現(xiàn)較佳的動(dòng)力之所在。據(jù)此推演，科創(chuàng)50指數(shù)、上證50指數(shù)、上證綜指等主要指數(shù)在未來一段時(shí)間的表現(xiàn)值得期待。因此，在配置方向上，宜跟隨當(dāng)前存量資金的轉(zhuǎn)向適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整，以便獲得一定的超額收益率。