? 《笑傲股市》是改變我一生的一本書。

? 笑傲股市，是我在閱讀過的股市書籍（應(yīng)該有五十本以上）中最具實際意義的一本了。

? 這本書提供的是一種散戶可行的研究方法，這個角度上是投資類書籍的翹楚，也是我每年必重讀的經(jīng)典。

談起巴菲特，中國投資者應(yīng)該沒有不知道的，但是說到威廉?歐奈爾，恐怕了解的人并不多。如果把巴菲特稱作“股神”，那么，白手起家，而立之年便在紐交所給自己買下一個席位的歐奈爾，則更像一位身體力行的老師。從選股、選買賣點到如何在茫茫股海中抓住黑馬股，他都能娓娓道來，向投資者指點一二。他的成功就像一部小說，充滿了美國式的傳奇色彩。

今天，我們就來聊聊威廉?歐奈爾，同時也為大家推薦一本歐奈爾的著作——《笑傲股市》。盡管這本書的書名聽著有些“二”，但不可否認，但凡看過這本書的人，大部分都會因為里面滿滿的干貨獲益匪淺。甚至還有人表示，此書就是一個現(xiàn)成的圣杯。

人物事跡

威廉?歐奈爾出生于美國俄克拉荷馬州，正值美國經(jīng)濟瀕臨崩潰的大蕭條時期。是華爾街經(jīng)驗最豐富、最成功的資深投資人之一。他21歲白手起家，30歲就買下紐約證券交易所的席次。他創(chuàng)辦的《投資者商業(yè)日報》是《華爾街日報》的主要競爭對手。

從500美元到20萬美元

1955年，歐奈爾取得了文學(xué)學(xué)士學(xué)位，并參加了空軍。1958年歐奈爾退役，進入海頓斯通公司擔任股票經(jīng)紀人，開始了自己的金融事業(yè)生涯。在股票上的研究工作，也為其后來形成一套獨特的選股方法奠定了基礎(chǔ)。其實早在大學(xué)期間，歐奈爾便對股票表現(xiàn)出濃厚的興趣。21歲那年，初入社會的歐奈爾以500美元作為初始資本，開始了人生的第一次投資——買了5股寶潔公司的股票。

1962年至1963年，歐奈爾通過克萊斯勒、Syntex等兩三只股票的交易把投入的原始本金500美金增加到了20萬美元。1963年，年僅30歲的他，便以投資收益買下了紐約證券交易所的交易席位，創(chuàng)下最年輕擁有紐交所交易席位的記錄，并創(chuàng)立了專門從事機構(gòu)投資的股票經(jīng)紀公司——歐奈爾公司。

選股要先研究以前領(lǐng)漲個股的個性

在歐奈爾看來，選股首先要研究以前領(lǐng)漲個股的共性，學(xué)會分辨一只股票在股價起飛之前會出現(xiàn)什么特征。在1953年-1993年的40年間，歐奈爾不厭其煩地對美國股市中的領(lǐng)漲個股進行全面分析。并根據(jù)其特點以及相應(yīng)的選股規(guī)律，總結(jié)出了CANSLIM選股投資法則。

該策略的目標是發(fā)現(xiàn)那些價格還未飆升的領(lǐng)漲股，美國個人投資者協(xié)會用了5年的時間（從1998年到2002年），對各種選股系統(tǒng)的業(yè)績表現(xiàn)進行了大范圍的比較分析（包括彼得?林奇和巴菲特的投資系統(tǒng)），得出的結(jié)論是：無論在牛市還是熊市，CANSLIM方法是最穩(wěn)定、表現(xiàn)最好的系統(tǒng)之一。憑借自己發(fā)明的CANSLIM股票交易體系，歐奈爾在華爾街取得了巨大成功。歐奈爾目前是全球600位基金經(jīng)理的投資顧問，并擔任資產(chǎn)超過2億美元的新美國共同基金的基金經(jīng)理。

在《笑傲股市》一書中，歐奈爾詳細總結(jié)了他的選股方法CANSLIM。CANSLIM專注于挑選基本面良好、技術(shù)面突出的領(lǐng)漲股，幫助投資者從眾多公司的股票中篩選出那些財務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)秀，相對強度高，又有足夠機構(gòu)投資者支持的股票。本書中包含的買入和賣出規(guī)則都是通過對20世紀每一年最賺錢的股票進行深入分析后得出的，反映出股市的真實運行狀況。此書深入淺出，向投資者提供了諸多中肯的建議。

CANSLIM績優(yōu)股投機法

歐奈爾發(fā)現(xiàn)，所有的歷史牛股在暴漲之前都會呈現(xiàn)七個特征，CANSLIM中的每個字母則各自代表七個特征之一。

C=Current quarterly earnings per share：代表目前的每股季盈余，優(yōu)異的股票在飆漲之前，其每股盈余通常要比前一年同期的水準增加20%以上。

A=Annual earning increases：代表每股年盈余，要選擇每股年盈余高于前一年水準的股票。找出每股收益真正增長的潛力股。盈余年年成長，過去三年盈余連續(xù)成長；選擇每股年盈余高于前一年盈余成長25%-30%以上的股票；不必預(yù)估當年及次年的EPS成長。預(yù)估是主觀的，可能是錯誤的。

N=New products, New management, New highs：代表創(chuàng)新。所謂創(chuàng)新是指新產(chǎn)品、新服務(wù)、產(chǎn)業(yè)新趨勢，以及新經(jīng)營策略等。新產(chǎn)品、新管理層、股價創(chuàng)新高:選擇怎樣的入市時機。新的技術(shù)，新的管理階層，股價創(chuàng)新高：公司展現(xiàn)新氣象，是股價大漲的前兆。

S=Supply and demand：代表流通在外的股數(shù)，盡可能選擇流通數(shù)量相對較少的，盤子小更容易飆升。股本小的股票流通量小，股本擴張力強，容易被市場炒作；股本小的股票流動性較差，股價波動情況會比較激烈，傾向于暴漲暴跌，可以通過止損來降低風險。

L=Leader or laggard：代表領(lǐng)導(dǎo)股或強勢股，就是要選擇相對強弱指數(shù)高的股票。從同行業(yè)股票中最好的兩三只股票中進行挑選，每股收益和年每股收益增長最快;股權(quán)回報率最高；銷售增長最快；商品價格表現(xiàn)最好。行業(yè)龍頭股看似漲幅驚人，但它才是真正的強勢股。看上去價格高、風險大、反而能夠再創(chuàng)新高。領(lǐng)先大盤上漲，且其漲幅大于大盤者。挑選RS值在80或者90以上的股票。

I=Institutional sponsorship：代表市場機構(gòu)投資者的認同度或支撐度，機構(gòu)投資者對股票未來走勢起主導(dǎo)作用。機構(gòu)投資者的數(shù)量和質(zhì)量并重；追蹤機構(gòu)投資者新買進的股票；警惕機構(gòu)投資者“過量持有”；買進機構(gòu)投資者認同度高的股票。

M=Market direction：指股票市價量走勢符合市場走勢，所謂順勢而為。要選擇和大勢走一致的股票。當股市已有相當規(guī)模的漲跌運動時，四分之三的股票會顯示同一方向，你必須掌握股市每日的價格與成交量的變化。

投資人常犯的19種錯誤

1、在虧損較小和處理合理范圍內(nèi)的時候，仍固執(zhí)地持有股票。

2、買處于跌勢的股票，更有可能后果慘痛。

3、買入時向下攤平而不是向上

4、總是買很多那些單價極低的股票，而不是少量的每股單價較高的股票。

5、總想在短時間內(nèi)不費力氣就賺到錢。太貪心、太急進功利，卻沒有做好準備，沒有學(xué)會合理的投資方式，沒有掌握應(yīng)有的技能與應(yīng)遵循的原則。

6、依據(jù)小道消息、傳言、情報以及其他信息渠道、顧問公司的建議或者時從電視節(jié)目上看到的所謂市場專家的意見來做投資選擇。

7、考慮到股息或低市盈率因素而選擇二流股票。

8、誤用不正確的選股標準，總是入不了門，也不知道如何去找一支成功的股票。

9、買自己熟悉的老公司的股票。

10、不會識別利用有用的信息和建議。

11、不使用圖表進行分析。

12、一有小賺就獲利退場，卻緊守賠錢的股票。

13、過多考慮稅負和收續(xù)費問題。

14、把時間都花在決定買哪些股票上面，而一旦做出投資決策后，卻又不知道該在何時、何種情況下賣出這些股票。對賣出股票沒有任何原則或計劃。

15、沒有認識到，購買那些得到專業(yè)投資機構(gòu)認可的質(zhì)量較好的公司股票非常重要，以及運用圖表分析區(qū)證實所選股票和投資時機的正確性也是非常重要的。

16、由于寄希望于通過某種途經(jīng)一夜致富，而過于依賴期權(quán)和期貨進行投機。

17、在做出購買和售出指令后，極少按照現(xiàn)行價格交易，總喜歡進行限價。這樣的投資人總喜歡在1／8還是1／4上斤斤計較，卻不去注意更大且更重要的股市行情變化。使用限價單的話，會有可能因此錯過市場行情，不能及時賣出該了解的股票以避免受損更多。

18、在應(yīng)做出決策時猶豫不決，表現(xiàn)出他們沒有方針原則。

19、不能客觀看待股票。

精彩書摘

1、一般來說，你應(yīng)該選取那些在市場中期調(diào)整中價格回落最小的股票。

2、你的目標并不是在股價最低或接近谷底時抄底，而是選擇最佳時機買入，這時，你成功的幾率最大。成功的投資者總是靜觀其變，在最精確的中軸點買入。

3、正確的價格形態(tài)中的中軸買入點并不是基于股票之前的最高價，大多數(shù)都比這個價位低5%-10%。杯柄區(qū)域的最高價決定了大多數(shù)買入點，而它往往比形態(tài)的實際最高價要低一些。這一點要切記。如果你還在等待一個新高價出現(xiàn)后買入的話，基本上已經(jīng)錯過最佳時機。有時候，你可以從整體價格形態(tài)的最高點向下畫一條經(jīng)過杯柄起始點的趨勢線，這可以讓你得到一點先動優(yōu)勢。

4、處于形態(tài)形成過程的股票幾乎總是呈現(xiàn)這一征兆：價格的窄幅波動以及關(guān)鍵時點上成交量的縮減，這兩者相結(jié)合往往大有裨益。

5、你所選擇的股票，其當季每股收益應(yīng)該同比大幅上漲。篩選適合投資的股票，其當季每股收益需要同比大幅度提高至少25%-50%。如果想要優(yōu)中選優(yōu)，其每股收益增幅需要高達100%-500%甚至更高。每股收益大幅增長可是挑選制勝股票的底線。

6、并不只是收益的增加及增加的幅度能帶來股價大漲，更為重要的是盈利增長的加速度。

7、真正值得投資的股票，在過去3年中，其每股收益每年都應(yīng)有所增長。近幾個季度的豐厚收益以及近幾年的持續(xù)增長，這兩者相結(jié)合才有可能成就一支超級牛股，至少也可以使其在大盤上揚時的勝算更大。

8、一般來說，新興年輕的成長股會領(lǐng)跑兩個牛市周期。股市的重心隨之會在短期內(nèi)移向那些周期性或業(yè)績新近有所好轉(zhuǎn)甚至逆轉(zhuǎn)的產(chǎn)業(yè)。

9、堅持以連續(xù)3年的收益增長率作為選股標準，你就可以將任一行業(yè)中80%的股票迅速淘汰出局。

10、市盈率跟股價變動并無聯(lián)系，對決定是否該買入還是賣出，某只股票來說更是影響甚微。我們發(fā)現(xiàn)，每股收益的上漲百分比更為重要。

11、一般來說，在熊市中，大多數(shù)價格形態(tài)都是絕對有缺陷的，你當然不能輕率地在突破點買入股票，因為他們往往會以失敗告終。

12、在形勢一片大好的牛市中，千萬不要因為市盈率看似過高就輕視了某只股票，要知道，它很可能成為下一個股市王者。同樣，也不要因為市盈率過低，從而使這只股票看上去很合算便將其買入。

13、那些對大多數(shù)投資者來說價格過高，風險過大的股票，往往會百尺竿頭更進一步，而那些看似低價，便宜的股票卻常常會進一步走低。

14、買入的最佳時機是牛市中股票剛開始突破其價格形態(tài)的時候，如果某只股票已經(jīng)突破其價格形態(tài)，并且比最佳買入點高出了5%或10%，那么，你千萬不要對其進行投資。

15、如下忠告一定要牢記于心，即使看似便宜，投資與滯后股也很少能給你帶來回報，必須尋找并且將你的選股范圍限定為市場領(lǐng)軍股。一旦股價低于買入價的8%，趕緊賣出那些滯后的“失敗者”，以免因冒險讓自己傷得更深。

16、趁著損失尚小時果斷地將股票賣出，這是防止在股市中遭受嚴重虧損的唯一途徑。

17、永遠不要逆違股市，健康的身體以及平和的心態(tài)，永遠比任何股票都重要。

18、賺取了20%的利潤時收手（除非是最為強勢的牛股），并且在股價低于買入價的8%以前就進行止損，我給自己制定了一個規(guī)則，恰好在中心買入點買進股票，而且當股價上漲5%后就不再采取金字塔式的跟進買入策略。20%賣出原則的一個絕對重要的例外：如果某只股票非常強勢，能在僅僅3周內(nèi)便增值20%，就必須至少持有8周才行。之后再分析一下，看空是否應(yīng)該繼續(xù)持有到6個月。

19、強勢行業(yè)孕育超級牛股，可以說約有一半的股價變動是由它所處的行業(yè)勢力驅(qū)動的，由于每個市場周期都由特定行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，你該知道在買入之前仔細考慮一下這只股票所屬的行業(yè)是多么有價值的一件事情了。

20、投資者應(yīng)當購買這樣的一種股票至少被幾家業(yè)績水平優(yōu)于行業(yè)平均水平的機構(gòu)投資者持有，并且近幾個季度機構(gòu)投資者數(shù)量有所增加。當你分析是否要購進一只股票的時候，機構(gòu)認同度是一個很重要的工具。

網(wǎng)友評價

Rayleigh！：對于大部分的事物，在這個信息爆棚的時代，你可以找到本權(quán)威教材，然后按圖索驥，漸漸的就可以入門，毫無懸念。但股市恐怕是我見過不同的書籍講述的差距最大的領(lǐng)域了。笑傲股市，是我在閱讀過的股市書籍（應(yīng)該有五十本以上）中最具實際意義的一本了。因為這本書中的很多要點和內(nèi)容會讓你豁然開朗，并且構(gòu)建了一個完善的圣杯，你甚至可以完全依據(jù)其操作要點進行交易，在實踐中再根據(jù)自身特點嘗試地進行改進。

nanako：與這本書相逢有些晚，都怪名字，笑傲股市，how to make money in stocks，怎么都覺得有點忽悠的嫌疑；不過既然很多證券界前輩都面對面推薦，就不得不重視起來；CANSLIM，經(jīng)典，自己擇股擇時其實都用到了其中很多，但卻很少統(tǒng)一到一個體系當中，本書給了一個很好的框架；有些人說其中的技術(shù)圖不太適合我大A，哈，人家授你的是漁，不是魚，要會靈活運用。

squirtle：這本書提供的是一種散戶可行的研究方法，這個角度上是投資類書籍的翹楚，也是我每年必重讀的經(jīng)典。很多人說看圖形不靠譜，只想呵呵?？床坏酵膺叺那嗤苁裁匆膊幌嘈拧＿@本書的精華就在圖形上。也許嘗試之后杯柄成功率并不高，但若結(jié)合A股具體牛股形態(tài)，我相信總結(jié)出一套變種杯柄系統(tǒng)并不是難事。

行者：對于一名投資新手來說，本書很有啟發(fā)意義。第一件要做好的事是挑選好股票（領(lǐng)軍股）；在股票處于上升態(tài)勢，突破價格形態(tài)后買入；設(shè)立止損標準（7%或8%），如果達到條件就堅決認錯賣出；記錄自己買入賣出的理由和詳細情況，定期分析錯誤案例，并從中汲取教訓(xùn)；形成自己的交易系統(tǒng)，并按紀律執(zhí)行。

Logic Lady：之前在《至高無上——來自最偉大證券交易者的經(jīng)驗》和《股票投資的24堂必修課》兩本書中都學(xué)習(xí)過歐奈爾的投資方法，但真正得其要領(lǐng)還是靠《笑傲股市》這本書。書中的百幅歷史大牛股周線圖讓我對牛股的整體走勢有了全景式認識。這種全局視野讓我看到股價是如何隨著大盤和每股收益的變化而變化，從而不斷演化出各種具備牛股基因的技術(shù)形態(tài)。本書是學(xué)習(xí)歐奈爾投資方法的不二選擇。盡管實際操作難度不小，但這套技術(shù)面與基本面完美結(jié)合的中長線交易系統(tǒng)還是很值得學(xué)習(xí)。

蘋果君：感覺CAN SLIM法則似乎更適合現(xiàn)階段的中國A股市場。歐奈爾對市盈率、凈資產(chǎn)、紅利的不屑以及對每股收益同比增速、股票量價關(guān)系和供求關(guān)系的高度重視，切中A股要害！雖然歐奈爾在書中夾帶大量私貨見縫插針地宣傳自家的報紙和網(wǎng)站，但瑕不掩瑜，僅憑書中第二部分的干貨就已超值了。

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