4月份以來(lái)，A股三大股指呈現(xiàn)震蕩回落走勢(shì)，截至4月26日收盤，上證指數(shù)期間累計(jì)跌0.27%，深證成指期間累計(jì)跌4.61%，創(chuàng)業(yè)板指期間累計(jì)跌4.39%。盡管如此，月內(nèi)的17個(gè)交易日A股成交額均突破萬(wàn)億元，多空雙方博弈較為激烈。對(duì)于即將到來(lái)的5月份行情，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，帶動(dòng)A股上市公司利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，預(yù)計(jì)5月份A股市場(chǎng)有望震蕩修復(fù)。

從近十年的數(shù)據(jù)來(lái)看，歷年5月份，上證指數(shù)出現(xiàn)6次上漲、4次下跌，上證指數(shù)上漲概率達(dá)六成，其中在2013年5月份上證指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)5.6%，表現(xiàn)最佳；深證成指近十年出現(xiàn)7次上漲、3次下跌，深證成指上漲概率達(dá)七成，其中深證成指2015年5月份表現(xiàn)最突出，期間累計(jì)漲幅達(dá)8.65%。

對(duì)此，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，進(jìn)入5月份，三大積極信號(hào)提振市場(chǎng)信心：首先，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大趨勢(shì)已經(jīng)明確，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，二季度經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)亮眼表現(xiàn)；持續(xù)修復(fù)的基本面可能推升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，并帶動(dòng)更多增量資金入場(chǎng)。其次，政策端不斷有積極信號(hào)釋放，央行4月份超額續(xù)作MLF彰顯了對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)，“大興調(diào)研之風(fēng)”后政策有望精準(zhǔn)滴灌、助力經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。其三，美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲逐步臨近，外資流入A股市場(chǎng)的步伐可能加速。

展望5月份行情，明明認(rèn)為，4月份以來(lái)的震蕩行情集中反映了投資者對(duì)于當(dāng)前復(fù)蘇進(jìn)程、未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期以及海外風(fēng)險(xiǎn)事件預(yù)期的分歧。進(jìn)入5月份后，上述領(lǐng)域都有望涌現(xiàn)出更多的積極信號(hào)，投資者的分歧可能逐步彌合，從而驅(qū)動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)在5月份實(shí)現(xiàn)反彈。

持有相同觀點(diǎn)的川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，從宏觀角度看，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行情況良好，仍處于穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成基本面支撐；從流動(dòng)性角度看，經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”基調(diào)下，流動(dòng)性合理充裕；海外方面，5月初美聯(lián)儲(chǔ)將舉行議息會(huì)議，預(yù)計(jì)將是本年度最后一次加息。因此，近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)一定的回調(diào)，但在大環(huán)境整體向好的情況下，預(yù)計(jì)5月份有望震蕩修復(fù)。

方正證券最新研報(bào)顯示，當(dāng)前，A股的盤口依舊呈現(xiàn)出典型的4月底行情特征，但從量能的釋放看，從結(jié)構(gòu)行情的分化看，多空雙方博弈較為激烈，本周大盤先抑后揚(yáng)的走勢(shì)正驗(yàn)證我們的判斷，隨著4月底的臨近，業(yè)績(jī)利空因素的擾動(dòng)力度將越來(lái)越弱，市場(chǎng)將逐步迎來(lái)“利空出盡”、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的5月份，每一次回調(diào)都是難得的調(diào)倉(cāng)換股機(jī)會(huì)。

對(duì)于5月份配置方面，陳靂建議關(guān)注三方面投資機(jī)會(huì)：一是“一帶一路”帶來(lái)的機(jī)會(huì)，一季度出口數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，而主要增量來(lái)自東盟和“一帶一路”沿線國(guó)家，隨著國(guó)內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn)高水平對(duì)外開(kāi)放，相關(guān)企業(yè)的海外訂單有望持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)即將舉辦的中亞五國(guó)峰會(huì)也有望對(duì)板塊形成催化；二是數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊，盡管前4月相關(guān)板塊已然出現(xiàn)較大漲幅，但當(dāng)前產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向好、國(guó)家相關(guān)支持政策持續(xù)落地的情況下，行業(yè)中有實(shí)際訂單支撐的企業(yè)仍具備一定投資價(jià)值；三是醫(yī)藥板塊，當(dāng)前藥店客流持續(xù)恢復(fù)，同時(shí)疊加人口老齡化的加劇和健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，行業(yè)具備較高的配置價(jià)值。

明明建議積極布局一季報(bào)超預(yù)期品種，淡化持倉(cāng)博弈，同時(shí)繼續(xù)堅(jiān)守受益于全球流動(dòng)性拐點(diǎn)和院端復(fù)蘇的醫(yī)藥板塊，并關(guān)注被AI主題虹吸后存在流動(dòng)性折價(jià)的績(jī)優(yōu)股策略。