? 《笑傲股市》是改變我一生的一本書。

? 笑傲股市，是我在閱讀過的股市書籍（應(yīng)該有五十本以上）中最具實際意義的一本了。

? 這本書提供的是一種散戶可行的研究方法，這個角度上是投資類書籍的翹楚，也是我每年必重讀的經(jīng)典。

談起巴菲特，中國投資者應(yīng)該沒有不知道的，但是說到威廉?歐奈爾，恐怕了解的人并不多。如果把巴菲特稱作“股神”，那么，白手起家，而立之年便在紐交所給自己買下一個席位的歐奈爾，則更像一位身體力行的老師。從選股、選買賣點到如何在茫茫股海中抓住黑馬股，他都能娓娓道來，向投資者指點一二。他的成功就像一部小說，充滿了美國式的傳奇色彩。

今天，我們就來聊聊威廉?歐奈爾，同時也為大家推薦一本歐奈爾的著作——《笑傲股市》。盡管這本書的書名聽著有些“二”，但不可否認(rèn)，但凡看過這本書的人，大部分都會因為里面滿滿的干貨獲益匪淺。甚至還有人表示，此書就是一個現(xiàn)成的圣杯。

人物事跡：

威廉?歐奈爾出生于美國俄克拉荷馬州，正值美國經(jīng)濟瀕臨崩潰的大蕭條時期。是華爾街經(jīng)驗最豐富、最成功的資深投資人之一。他21歲白手起家，30歲就買下紐約證券交易所的席次。他創(chuàng)辦的《投資者商業(yè)日報》是《華爾街日報》的主要競爭對手。

從500美元到20萬美元

1955年，歐奈爾取得了文學(xué)學(xué)士學(xué)位，并參加了空軍。1958年歐奈爾退役，進入海頓斯通公司擔(dān)任股票經(jīng)紀(jì)人，開始了自己的金融事業(yè)生涯。在股票上的研究工作，也為其后來形成一套獨特的選股方法奠定了基礎(chǔ)。其實早在大學(xué)期間，歐奈爾便對股票表現(xiàn)出濃厚的興趣。21歲那年，初入社會的歐奈爾以500美元作為初始資本，開始了人生的第一次投資——買了5股寶潔公司的股票。

1962年至1963年，歐奈爾通過克萊斯勒、Syntex等兩三只股票的交易把投入的原始本金500美金增加到了20萬美元。1963年，年僅30歲的他，便以投資收益買下了紐約證券交易所的交易席位，創(chuàng)下最年輕擁有紐交所交易席位的記錄，并創(chuàng)立了專門從事機構(gòu)投資的股票經(jīng)紀(jì)公司——歐奈爾公司。

選股首先要研究以前領(lǐng)漲個股的個性

在歐奈爾看來，選股首先要研究以前領(lǐng)漲個股的共性，學(xué)會分辨一只股票在股價起飛之前會出現(xiàn)什么特征。在1953年-1993年的40年間，歐奈爾不厭其煩地對美國股市中的領(lǐng)漲個股進行全面分析。并根據(jù)其特點以及相應(yīng)的選股規(guī)律，總結(jié)出了CANSLIM選股投資法則。

該策略的目標(biāo)是發(fā)現(xiàn)那些價格還未飆升的領(lǐng)漲股，美國個人投資者協(xié)會用了5年的時間（從1998年到2002年），對各種選股系統(tǒng)的業(yè)績表現(xiàn)進行了大范圍的比較分析（包括彼得?林奇和巴菲特的投資系統(tǒng)），得出的結(jié)論是：無論在牛市還是熊市，CANSLIM方法是最穩(wěn)定、表現(xiàn)最好的系統(tǒng)之一。憑借自己發(fā)明的CANSLIM股票交易體系，歐奈爾在華爾街取得了巨大成功。歐奈爾目前是全球600位基金經(jīng)理的投資顧問，并擔(dān)任資產(chǎn)超過2億美元的新美國共同基金的基金經(jīng)理。

在《笑傲股市》一書中，歐奈爾詳細總結(jié)了他的選股方法CANSLIM。CANSLIM專注于挑選基本面良好、技術(shù)面突出的領(lǐng)漲股，幫助投資者從眾多公司的股票中篩選出那些財務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)秀，相對強度高，又有足夠機構(gòu)投資者支持的股票。本書中包含的買入和賣出規(guī)則都是通過對20世紀(jì)每一年最賺錢的股票進行深入分析后得出的，反映出股市的真實運行狀況。此書深入淺出，向投資者提供了諸多中肯的建議。

CANSLIM績優(yōu)股投機法

歐奈爾發(fā)現(xiàn)，所有的歷史牛股在暴漲之前都會呈現(xiàn)七個特征，CANSLIM中的每個字母則各自代表七個特征之一。

C=Current quarterly earnings per share：代表目前的每股季盈余，優(yōu)異的股票在飆漲之前，其每股盈余通常要比前一年同期的水準(zhǔn)增加20%以上。

A=Annual earning increases：代表每股年盈余，要選擇每股年盈余高于前一年水準(zhǔn)的股票。找出每股收益真正增長的潛力股。盈余年年成長，過去三年盈余連續(xù)成長；選擇每股年盈余高于前一年盈余成長25%-30%以上的股票；不必預(yù)估當(dāng)年及次年的EPS成長。預(yù)估是主觀的，可能是錯誤的。

N=New products, New management, New highs：代表創(chuàng)新。所謂創(chuàng)新是指新產(chǎn)品、新服務(wù)、產(chǎn)業(yè)新趨勢，以及新經(jīng)營策略等。新產(chǎn)品、新管理層、股價創(chuàng)新高:選擇怎樣的入市時機。新的技術(shù)，新的管理階層，股價創(chuàng)新高：公司展現(xiàn)新氣象，是股價大漲的前兆。

S=Supply and demand：代表流通在外的股數(shù)，盡可能選擇流通數(shù)量相對較少的，盤子小更容易飆升。股本小的股票流通量小，股本擴張力強，容易被市場炒作；股本小的股票流動性較差，股價波動情況會比較激烈，傾向于暴漲暴跌，可以通過止損來降低風(fēng)險。

L=Leader or laggard：代表領(lǐng)導(dǎo)股或強勢股，就是要選擇相對強弱指數(shù)高的股票。從同行業(yè)股票中最好的兩三只股票中進行挑選，每股收益和年每股收益增長最快;股權(quán)回報率最高；銷售增長最快；商品價格表現(xiàn)最好。行業(yè)龍頭股看似漲幅驚人，但它才是真正的強勢股?？瓷先r格高、風(fēng)險大、反而能夠再創(chuàng)新高。領(lǐng)先大盤上漲，且其漲幅大于大盤者。挑選RS值在80或者90以上的股票。

I=Institutional sponsorship：代表市場機構(gòu)投資者的認(rèn)同度或支撐度，機構(gòu)投資者對股票未來走勢起主導(dǎo)作用。機構(gòu)投資者的數(shù)量和質(zhì)量并重；追蹤機構(gòu)投資者新買進的股票；警惕機構(gòu)投資者“過量持有”；買進機構(gòu)投資者認(rèn)同度高的股票。

M=Market direction：指股票市價量走勢符合市場走勢，所謂順勢而為。要選擇和大勢走一致的股票。當(dāng)股市已有相當(dāng)規(guī)模的漲跌運動時，四分之三的股票會顯示同一方向，你必須掌握股市每日的價格與成交量的變化。

投資人常犯的19種錯誤

1、在虧損較小和處理合理范圍內(nèi)的時候，仍固執(zhí)地持有股票。

2、買處于跌勢的股票，更有可能后果慘痛。

3、買入時向下攤平而不是向上

4、總是買很多那些單價極低的股票，而不是少量的每股單價較高的股票。

5、總想在短時間內(nèi)不費力氣就賺到錢。太貪心、太急進功利，卻沒有做好準(zhǔn)備，沒有學(xué)會合理的投資方式，沒有掌握應(yīng)有的技能與應(yīng)遵循的原則。

6、依據(jù)小道消息、傳言、情報以及其他信息渠道、顧問公司的建議或者時從電視節(jié)目上看到的所謂市場專家的意見來做投資選擇。

7、考慮到股息或低市盈率因素而選擇二流股票。

8、誤用不正確的選股標(biāo)準(zhǔn)，總是入不了門，也不知道如何去找一支成功的股票。

9、買自己熟悉的老公司的股票。

10、不會識別利用有用的信息和建議。

11、不使用圖表進行分析。

12、一有小賺就獲利退場，卻緊守賠錢的股票。

13、過多考慮稅負和收續(xù)費問題。

14、把時間都花在決定買哪些股票上面，而一旦做出投資決策后，卻又不知道該在何時、何種情況下賣出這些股票。對賣出股票沒有任何原則或計劃。

15、沒有認(rèn)識到，購買那些得到專業(yè)投資機構(gòu)認(rèn)可的質(zhì)量較好的公司股票非常重要，以及運用圖表分析區(qū)證實所選股票和投資時機的正確性也是非常重要的。

16、由于寄希望于通過某種途經(jīng)一夜致富，而過于依賴期權(quán)和期貨進行投機。

17、在做出購買和售出指令后，極少按照現(xiàn)行價格交易，總喜歡進行限價。 這樣的投資人總喜歡在1／8還是1／4上斤斤計較，卻不去注意更大且更重要的股市行情變化。使用限價單的話，會有可能因此錯過市場行情，不能及時賣出該了解的股票以避免受損更多。

18、在應(yīng)做出決策時猶豫不決，表現(xiàn)出他們沒有方針原則。

19、不能客觀看待股票。

精彩書摘：

1、一般來說，你應(yīng)該選取那些在市場中期調(diào)整中價格回落最小的股票。

2、你的目標(biāo)并不是在股價最低或接近谷底時抄底，而是選擇最佳時機買入，這時，你成功的幾率最大。成功的投資者總是靜觀其變，在最精確的中軸點買入。

3、正確的價格形態(tài)中的中軸買入點并不是基于股票之前的最高價，大多數(shù)都比這個價位低5%-10%。杯柄區(qū)域的最高價決定了大多數(shù)買入點，而它往往比形態(tài)的實際最高價要低一些。這一點要切記。如果你還在等待一個新高價出現(xiàn)后買入的話，基本上已經(jīng)錯過最佳時機。有時候，你可以從整體價格形態(tài)的最高點向下畫一條經(jīng)過杯柄起始點的趨勢線，這可以讓你得到一點先動優(yōu)勢。

4、處于形態(tài)形成過程的股票幾乎總是呈現(xiàn)這一征兆：價格的窄幅波動以及關(guān)鍵時點上成交量的縮減，這兩者相結(jié)合往往大有裨益。

5、你所選擇的股票，其當(dāng)季每股收益應(yīng)該同比大幅上漲。篩選適合投資的股票，其當(dāng)季每股收益需要同比大幅度提高至少25%-50%。如果想要優(yōu)中選優(yōu)，其每股收益增幅需要高達100%-500%甚至更高。每股收益大幅增長可是挑選制勝股票的底線。

6、并不只是收益的增加及增加的幅度能帶來股價大漲，更為重要的是盈利增長的加速度。

7、真正值得投資的股票，在過去3年中，其每股收益每年都應(yīng)有所增長。近幾個季度的豐厚收益以及近幾年的持續(xù)增長，這兩者相結(jié)合才有可能成就一支超級牛股，至少也可以使其在大盤上揚時的勝算更大。

8、一般來說，新興年輕的成長股會領(lǐng)跑兩個牛市周期。股市的重心隨之會在短期內(nèi)移向那些周期性或業(yè)績新近有所好轉(zhuǎn)甚至逆轉(zhuǎn)的產(chǎn)業(yè)。

9、堅持以連續(xù)3年的收益增長率作為選股標(biāo)準(zhǔn)，你就可以將任一行業(yè)中80%的股票迅速淘汰出局。

10、市盈率跟股價變動并無聯(lián)系，對決定是否該買入還是賣出，某只股票來說更是影響甚微。我們發(fā)現(xiàn)，每股收益的上漲百分比更為重要。

11、一般來說，在熊市中，大多數(shù)價格形態(tài)都是絕對有缺陷的，你當(dāng)然不能輕率地在突破點買入股票，因為他們往往會以失敗告終。

12、在形勢一片大好的牛市中，千萬不要因為市盈率看似過高就輕視了某只股票，要知道，它很可能成為下一個股市王者。同樣，也不要因為市盈率過低，從而使這只股票看上去很合算便將其買入。

13、那些對大多數(shù)投資者來說價格過高，風(fēng)險過大的股票，往往會百尺竿頭更進一步，而那些看似低價，便宜的股票卻常常會進一步走低。

14、買入的最佳時機是牛市中股票剛開始突破其價格形態(tài)的時候，如果某只股票已經(jīng)突破其價格形態(tài)，并且比最佳買入點高出了5%或10%，那么，你千萬不要對其進行投資。

15、如下忠告一定要牢記于心，即使看似便宜，投資與滯后股也很少能給你帶來回報，必須尋找并且將你的選股范圍限定為市場領(lǐng)軍股。一旦股價低于買入價的8%，趕緊賣出那些滯后的“失敗者”，以免因冒險讓自己傷得更深。

16、趁著損失尚小時果斷地將股票賣出，這是防止在股市中遭受嚴(yán)重虧損的唯一途徑。

17、永遠不要逆違股市，健康的身體以及平和的心態(tài)，永遠比任何股票都重要。

18、賺取了20%的利潤時收手（除非是最為強勢的牛股），并且在股價低于買入價的8%以前就進行止損，我給自己制定了一個規(guī)則，恰好在中心買入點買進股票，而且當(dāng)股價上漲5%后就不再采取金字塔式的跟進買入策略。20%賣出原則的一個絕對重要的例外：如果某只股票非常強勢，能在僅僅3周內(nèi)便增值20%，就必須至少持有8周才行。之后再分析一下，看空是否應(yīng)該繼續(xù)持有到6個月。

19、強勢行業(yè)孕育超級牛股，可以說約有一半的股價變動是由它所處的行業(yè)勢力驅(qū)動的，由于每個市場周期都由特定行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，你該知道在買入之前仔細考慮一下這只股票所屬的行業(yè)是多么有價值的一件事情了。

20、投資者應(yīng)當(dāng)購買這樣的一種股票至少被幾家業(yè)績水平優(yōu)于行業(yè)平均水平的機構(gòu)投資者持有，并且近幾個季度機構(gòu)投資者數(shù)量有所增加。當(dāng)你分析是否要購進一只股票的時候，機構(gòu)認(rèn)同度是一個很重要的工具。

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