期貨中國5：中大期貨舉辦的首屆“中大期貨杯”期貨與股票組合投資錦標賽目前正如火如荼的進行著，大賽的優(yōu)勝者還將有與Larry Williams 近距離接觸的機會，期貨公司舉辦大賽非常常見，但中大這一次創(chuàng)新式的采用了期貨與股票組合投資比賽使人眼前一亮，請問魯總中大為何決定舉辦期股大賽，目前大賽的反響如何？

魯峰：“中大期貨杯”期貨與股票組合投資錦標賽，是在股指期貨推出前，為迎接股指期貨而舉辦的比賽，主要是為準備參與股指期貨的投資者提供一個學習、交流、練習的平臺，也借此宣傳未來“投資多元化”、“期貨證券化”的組合投資理念，用較低的入市門檻，讓更多的股民朋友和相關(guān)投資者了解和參與投資市場。在尚未推出股指期貨情況下，根據(jù)中大經(jīng)濟研究院的研究成果，合理運用商品期貨與股票組合的投資方式可以實現(xiàn)套期保值規(guī)避風險的目的，從而獲得更好的收益。

本次比賽的交易對象囊括了我國大陸地區(qū)六大交易所：上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所上市的以人民幣為結(jié)算單位的所有期貨、股票交易品種，以及在競賽期間上市的新品種。這是引領(lǐng)創(chuàng)新投資理念的一場大賽。

大賽的現(xiàn)實意義有兩方面，一來選拔儲備優(yōu)秀的期貨投資人才。二是為將來的股指期貨上市打下堅實基礎(chǔ)，從而促進期貨、證券市場的和諧發(fā)展。

大賽已快結(jié)束，眾多投資者參加了本項比賽，反響強烈，達到了預期的目的，目前排名前五選手的總收益率均超過100%，前兩名選手均獲得了超過350%的不俗成績。

期貨中國6：股指期貨上市已經(jīng)2個多月了，并成功交割了2次，交割日行情平穩(wěn)，并沒有出現(xiàn)此前業(yè)內(nèi)擔憂的交割日可能出現(xiàn)“黑色星期五”行情，綜觀股指期貨上市兩個多月來的情況，您覺得股指期貨是否已經(jīng)穩(wěn)定？還有什么問題是函待解決的？

魯峰：從股指期貨兩個多月的運行情況來看，基本穩(wěn)定。但從目前來看股指期貨投資者群體還是自然人為主體，對市場具有影響力的機構(gòu)投資者雖然已取得相應資格，但是大部分沒有進行股指期貨交易，包括基金、證券公司、QFII、私募基金等。股指期貨的市場趨勢是追隨現(xiàn)貨市場走勢的，股指期貨短期之內(nèi)對現(xiàn)貨市場影響力較小，期指價格發(fā)現(xiàn)功能尚不顯著。在機構(gòu)缺席的情況下，股指期貨套利交易頻繁，投機氣氛較重，股指期貨合約的總成交量遠大于持倉量。

要解決這些問題，應鼓勵發(fā)展機構(gòu)投資者，使其成為現(xiàn)貨市場和股指期貨市場的交易主體，引導整個市場進行理性投資，以促進股指期貨市場健康發(fā)展。應加強股指期貨套期保值者的培育，同時采取有效措施鼓勵開展各種形式的套利交易，引導投機者理性地參與交易，以促進股指期貨功能的發(fā)揮。

期貨中國7：5月19日，中金所在股指期貨上市才剛滿月不久，因為某客戶在交易中自買自賣的行為開出了第一張罰單，一時間引起了期貨業(yè)內(nèi)人士的高度關(guān)注，請問魯總?cè)绾慰创@個問題？股指期貨有被操縱的可能嗎？

魯峰：從有關(guān)媒體的報道來看，這個客戶多年商品期貨交易經(jīng)驗，平時股指期貨交易量也不大，有雙向‘鎖倉’交易習慣，且持倉過夜，非日內(nèi)短線愛好者。依其很有限的資金、交易量，不可能對主力合約的成交價格構(gòu)成影響，不可能進行“操縱市場”，但其交易行為確實觸犯了中金所《違規(guī)違約處理辦法》中的有關(guān)規(guī)定，正如中金所其相關(guān)負責人所說：此次處理楊某是立足于嚴防早打“并及時糾正市場一些傾向性潛在問題”，以將輕微的違規(guī)掐滅在苗頭期。

我認為中國股指期貨不大可能被操縱，滬深300指數(shù)市場覆蓋率高，主要成份股權(quán)重比較分散，這有利于防范操縱行為；股指期貨的開戶實名制和股指期貨投資者適當性制度一起，大大提高了開戶資料的真實性，增加了分倉操縱市場的難度；嚴格的限倉制度防止單一客戶持倉過度集中，操縱的難度極高；近乎苛刻的大戶持倉報告制度及時監(jiān)控大戶的交易行為及交易意圖；同時，建立了五位一體的、跨股票市場和股指期貨市場的聯(lián)合監(jiān)管機制，構(gòu)建了多方位、多角度、多層次的立體實時監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)，極大地降低了跨市場操縱的可能性。

期貨中國8：魯總在股指期貨上市伊始時曾說過“讓我們一起期待這個中國資本市場新的‘百萬億大蛋糕’的誕生”，以股指期貨兩天超過香港，三天超過臺灣的超乎人們意料的發(fā)展速度來看，您覺得這塊“百萬億的大蛋糕”將在什么時候誕生？

魯峰：截至6月30日，股指期貨推出兩個半月以來，累計成交金額已超過21萬億，平均每月的成交金額為9萬億，按照這個速度，到股指期貨推出一周年時，其成交金額肯定超過百萬億，而且這一天很可能會提前到來。

期貨中國9：股指期貨的成交量越來越活躍，但近期中金所卻召集期貨公司商討如何控制日內(nèi)短炒的事宜，而且限制了單個帳戶每天的交易量（開平倉最多1000手），甚至還想通過提高手續(xù)費的形式加以限制，您覺得中金限制交易量的主要出發(fā)點是什么？

魯峰：股指期貨市場從4月16日登臺亮相，至今已運行了近3個月，總體平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，參與者規(guī)模相對較小，參與者更注重短期收益而不是套期保值，投機性氛圍濃厚，成交量與持倉量之比遠關(guān)于成熟市場，日內(nèi)過度交易現(xiàn)象明顯?；谶@種狀況，中金所對單個賬戶每天的盤中開倉進行限制。我認為中金所采取限制措施主要目的是防范過度交易和過度投機，維護股指期貨平穩(wěn)運行。

期貨中國10：股指期貨的推出提供給了有券商系背景的期貨公司非常大的機會，目前期指主力合約成交量前五位的期貨公司無一例外都是券商系的期貨公司，中大期貨作為傳統(tǒng)期貨公司，應該如何應對這樣的挑戰(zhàn)？

魯峰：股指期貨的推出將徹底改變中國期貨目前的市場格局，將意味著國內(nèi)單一商品期貨時代的結(jié)束，金融期貨時代的開始。不可否認，與新興的券商系期貨公司相比，大多數(shù)傳統(tǒng)期貨公司在金融資源以及客戶資源上都顯得比較弱勢。而傳統(tǒng)的期貨公司優(yōu)勢在于多年的期貨經(jīng)驗，特別是在風險管理能力上。中大期貨作為一家傳統(tǒng)的期貨公司，面臨券商系期貨公司強大的競爭壓力，如何應對這樣的挑戰(zhàn)？我認為一是應充分發(fā)揮多年積累的期貨管理經(jīng)驗，不斷提升專業(yè)服務(wù)品質(zhì)，走專業(yè)化發(fā)展之路；二是不斷提升公司的創(chuàng)新能力，包括管理創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新等；三是引進國外的先進經(jīng)驗和產(chǎn)品，逐步實現(xiàn)人才的國際化問題，管理的國際化、產(chǎn)品的國際化和平臺的國際化。