伴隨著A股上市公司中報季的結(jié)束，部分上市公司證券投資情況也隨之浮出水面。Wind數(shù)據(jù)顯示，在已披露半年報的上市公司中，截至今年6月30日，共計超700家上市公司參與了證券投資，包括股票、基金、債券等，面對今年以來震蕩加劇的市場，不少公司所持股票出現(xiàn)虧損。

在分析人士看來，有些上市公司或許在本行業(yè)較為專業(yè)，但參與投資則欠缺專業(yè)度，所以炒股虧損是較為普遍的現(xiàn)象。部分上市公司投資導致公司業(yè)績波動加大，不利于穩(wěn)定投資人的預期。

多家上市公司所持股票虧損

近期，主營業(yè)務為煤炭開采、洗選、運輸、銷售以及生產(chǎn)服務等的陜西煤業(yè)對外披露了2023年中報。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為906.62億元，同比增長8.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤為115.79億元，同比下滑54.71%。在早前發(fā)布的業(yè)績預減公告中，對于業(yè)績預減原因，陜西煤業(yè)便提到了“上年同期出售隆基綠能部分股份獲得投資收益，以及投資隆基綠能的會計核算方法變更，對上年同期業(yè)績貢獻較大；本期公允價值變動損益相比上年同期有所降低”。

《經(jīng)濟參考報》記者注意到，陜西煤業(yè)今年上半年公允價值變動損益為-26.60億元，相較去年同期大幅度下滑。從投資類型來看，陜西煤業(yè)以公允價值計量的金融資產(chǎn)有私募基金、公募基金、股票等，其中股票的變動損益最大，為-22.25億元。據(jù)半年報顯示，2023年上半年，陜西煤業(yè)共投資了隆基綠能、鹽湖股份、金力永磁、天瑪智控、南網(wǎng)儲能和長江電力等6只股票，其中隆基綠能和鹽湖股份本期公允價值變動損益分別為-9.76億元和-10.65億元。

無獨有偶，主要從事新能源車用動力電池及整車電池系統(tǒng)、儲能電池及系統(tǒng)、新興業(yè)務產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的孚能科技，今年上半年在二級市場投資方面也表現(xiàn)不佳，當期公允價值變動損益為-9965.56萬元。從孚能科技投資標的來看，主要投資了振華新材和億咖通科技這兩只股票，孚能科技對其最初投資成本分別為3874.45萬元和19100.70萬元，2023年上半年這兩只股票產(chǎn)生的公允價值變動損益分別為-3846.83萬元和-1130.25萬元。此外，孚能科技在私募基金方面的投資情況也不理想，2023年上半年公允價值變動損益為-4988.48萬元。

同樣情況的還有南京高科，2023年上半年該公司實現(xiàn)公允價值變動收益-8894.39萬元，股票公允價值變動收益為-8340.95萬元。在所有的投資標的中，棲霞建設虧損最為嚴重，本期公允價值變動損益達-8780.17萬元，截至2023年6月末，南京高科所持有的棲霞建設賬面價值仍高達3.82億元。在經(jīng)營業(yè)績方面，2023年上半年，南京高科的營業(yè)總收入為27.75億元，同比增長86.27%；歸母凈利潤為11.58億元，同比下滑17.58%。

超700家上市公司參與證券投資

在浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林看來，有些上市公司或許在本行業(yè)較為專業(yè)，但對于投資來說則欠缺專業(yè)度，所以炒股虧損是較為普遍的現(xiàn)象。同時，盤和林還表示，上市公司投資需要謹慎，不僅是炒股，購買理財、信托也一樣，主要是要弄清楚自己投資標的的潛在風險，做好風險評估和風險控制。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，盡管今年以來二級市場震蕩加劇，但仍有上萬億元資金參與證券市場投資。Wind數(shù)據(jù)顯示，據(jù)現(xiàn)有的半年報披露情況來看，截至今年6月末，共計超700家上市公司合計持有證券數(shù)量約2900個（不剔除重復的投資標的），累計投資金額超1.2萬億元。而去年同期參與證券投資的上市公司約500家，合計持有證券數(shù)量約2200個。

對于這一情況，盤和林認為，在當前利率水平較低的情況下，上市公司購買債券和其他理財?shù)裙潭ㄊ找骖惍a(chǎn)品收益率不高，且存在違約風險。對于上市公司來說，現(xiàn)金管理是剛性需求，固定收益類產(chǎn)品收益較低，部分公司選擇轉(zhuǎn)向權(quán)益類投資。除了股票投資外，也有通過權(quán)益投資來撬動并購，比如投資本行業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，累計持有證券個數(shù)超過（含）10個的上市公司有93家、超過（含）20個的有11家。排名前三的分別為中國中鐵、中國交建和中國化學，持有數(shù)量分別為57個、44個和42個，而且這三家上市公司按照證監(jiān)會行業(yè)分類均屬于土木工程建筑業(yè)。而投資金額合計排名前三的分別為申萬宏源、長江證券和天茂集團，投資金額靠前的上市公司大多為券商，如國元證券、西部證券、長城證券等。

此外，還有800多家上市公司成為被投資標的，有13家上市公司被超過（含）10家上市公司所買入。排名前三的是交通銀行、力帆科技和眾泰汽車，投資公司數(shù)量分別為31家、25家和23家。不過，從財務數(shù)據(jù)方面看，眾泰汽車的經(jīng)營業(yè)績并不理想，2021年、2022年和2023年1-6月，眾泰汽車的歸母凈利潤分別為-7.06億元、-9.09億元和-2.84億元。

部分上市公司炒股年限較長

“一方面，部分上市公司投資導致公司業(yè)績波動加大，不利于穩(wěn)定投資人的預期。另一方面，部分上市公司自身主業(yè)乏善可陳，缺乏投資機會，不得不采取四面出擊投資的方式，這也是現(xiàn)實問題。我認為上市公司熱衷炒股這件事，只要合規(guī)合法，則盈虧無可指摘。在投資方面根據(jù)規(guī)定做好信息披露，股東會根據(jù)公司的投資內(nèi)容做出取舍?！北P和林補充道。

縱觀全A股上市公司，不少公司炒股時間較長。例如主營業(yè)務為啤酒、麥芽、飲料的生產(chǎn)、加工與銷售的蘭州黃河，其業(yè)績變化和公司證券投資具有較大關聯(lián)。2019年，蘭州黃河歸母凈利潤為1563.23萬元，同比增長123.14%。但當期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻為負數(shù)。對此，蘭州黃河稱，主要原因是公司證券投資形成較大的持有收益，為3001.4萬元。而2020年蘭州黃河歸母凈利潤為-2988.57萬元，同比下滑291.18%。當期蘭州黃河證券投資處置及持有收益亦較去年同期大幅下降，形成賬面虧損1167萬元。

到了2021年，蘭州黃河的歸母凈利潤同比增長163.96%到1911.39萬元。在其業(yè)績預告中，蘭州黃河稱，公司啤酒產(chǎn)銷量雖較去年同期略有增長，但主營業(yè)務業(yè)績?nèi)猿霈F(xiàn)較大虧損，公司能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈主要得益于屬于非經(jīng)常性損益的證券投資處置及持有收益較去年同期大幅增長，以及轉(zhuǎn)讓孫公司實現(xiàn)收益。2022年蘭州黃河歸母凈利潤再度下滑，虧損超2900萬元，蘭州黃河在年報中直言，2022年下半年以來，A股市場持續(xù)震蕩下行，導致公司證券投資處置及持有收益較去年同期大幅減少。

此外，主要從事商務休閑男裝的設計、生產(chǎn)和銷售的九牧王，也是“炒股”大軍的一員。2023年上半年，九牧王的營業(yè)收入和歸母凈利潤均實現(xiàn)增長，不過就九牧王的投資情況來看，當期股票公允價值變動損益為-3281.50萬元。從九牧王的持倉細節(jié)來看，大部分虧損是由京東集團造成的，其公允價值變動為-2340.70萬元。此外，九牧王還投資了貴州茅臺、騰訊控股、啟明星辰等標的。

2022年，九牧王的歸母凈利潤為-9341.88萬元，同比下滑148.01%，當期九牧王股票公允價值變動損益為-9664.06萬元，當期京東集團、貴州茅臺、騰訊控股等股票公允價值變動均為負數(shù)。九牧王表示，2022年度，公司已逐步收回并減少一級股權(quán)投資和二級股票、基金、債券的投資。公司將持續(xù)夯實服裝主業(yè)，努力創(chuàng)造良好的經(jīng)營業(yè)績。