周二A股市場延續(xù)了近期成交清淡的格局。不僅僅是個股行情活躍度在降低，而且滬深兩市的成交金額也創(chuàng)下了2023年的年內(nèi)新低。不過，高速公路股等高股息率類個股出現(xiàn)資金凈流入的態(tài)勢，且醫(yī)療板塊也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)分化中重心上移的趨勢?？磥恚山磺宓谋P面也漸漸浮現(xiàn)出存量資金積極調(diào)倉的方向。

積極舉措或重塑A股估值坐標(biāo)

其實，就盤面來看，滬深兩市在周二出現(xiàn)成交低迷且指數(shù)窄幅震蕩的格局已屬韌性十足。一方面是因為長假將至，假期效應(yīng)開始顯現(xiàn)，越來越多的存量資金開始降低操作頻繁。另一方面則是北向資金凈賣出，給A股短線走勢仍然造成了較強的邊際拋壓力量。

不過，得益于近期積極舉措相繼落地，A股市場的生態(tài)環(huán)境出現(xiàn)了積極變化。尤其是近段時間的增量信息顯示出A股市場的功能正在悄然變化，不僅僅是因為功能轉(zhuǎn)變的背后會推動著A股市場估值中樞的重估，而且還會圍繞功能偏重的轉(zhuǎn)向會出臺一系列舉措。其實，已有積極措施落地，比如說分紅與減持的掛勾，再比如說調(diào)整險資投資端的風(fēng)險因子引導(dǎo)中長線資金的進場。也就是說，越是注重投資回報功能的重塑，越需要引進更多的中長線資金，以鑄就更為堅固的A股基石，而且還會從制度層面推動上市公司積極分紅，提振A股參與者的獲得感。

這對于A股市場來說，是一個較為積極的信號，不僅是更多的存量資金開始轉(zhuǎn)向配置更多權(quán)重的高股息率個股，這可能也是近期公路股、煤炭股、石化股等高股息率跑贏A股主要股指的邏輯之所在。而且還會讓更多資金感受到當(dāng)前A股估值坐標(biāo)正在重塑，既會帶來估值中樞的上移，也會吸引更多的資金涌入A股，從而帶來更強的維穩(wěn)能量，這可能也是周二A股在北向資金持續(xù)凈減持的背景下仍然頑強回穩(wěn)的動能之所在。

積極調(diào)倉或帶來新的能量

更為重要的是，A股市場的現(xiàn)金分紅率其實并不低。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近五年，A股上市公司分紅金額逐年增長，累計分紅8.2萬億元，分紅金額已超過當(dāng)年融資額。2022年，我國境內(nèi)市場共有3291家滬深上市公司進行了現(xiàn)金分紅，占2022年末上市公司總數(shù)的67.1%，全年現(xiàn)金分紅總額達到2.06萬億人民幣，其中歸屬于A股股東的分紅金額1.62萬億元。而當(dāng)前滬深兩市總市值一直在80萬億左右波動，這就意味著A股整體的股息率已達2%，這說明了A股仍然有著強大的自我造血能力，這也是A股存量資金勇于持股的底氣源泉。

受此積極引導(dǎo)，當(dāng)前A股市場的存量資金的確開始了新的調(diào)倉，一方面是積極加大對高股息率個股的配置力度，今年以來其實已有較大動作，石化股的超額收益率就是最好的例證。甚至連北向資金在近期持續(xù)減持的過程中，也在加倉高股息率個股，比如說招商公路7月31日時北向資金持股2478.04萬股，9月18日時已持有5325.96萬股，這段時間里凈買入了2847.92萬股，假設(shè)成交均價是9.5元，那么相當(dāng)于北向資金凈買入了約2.7億元。如此信息就意味著高股息率的確成為短線A股存量資金的一個重要調(diào)倉方向。另一方面則是醫(yī)療、汽車等產(chǎn)業(yè)信息積極樂觀或邊際改善信息增多的板塊也有資金調(diào)倉加倉的方向。此類個股的震蕩回穩(wěn)給A股注入了新的支撐能量。因此，短線A股雖然窄幅震蕩，但存量資金調(diào)倉積極且方向較為明了，有望給A股參與者帶來新的期望。