今年前8個(gè)月中國(guó)精煉銅表觀消費(fèi)錄得近5%的同比增長(zhǎng)，相比之下，海外精煉銅消費(fèi)似乎表現(xiàn)偏弱，根據(jù)國(guó)際銅研究小組的數(shù)據(jù)，今年上半年全球精煉銅表觀消費(fèi)增長(zhǎng)4.4%左右，據(jù)此推算海外精煉銅消費(fèi)有所增長(zhǎng)。那么，海外銅消費(fèi)實(shí)際情況如何？本文將拆解分析主要國(guó)家的銅消費(fèi)，并以此窺探海外的消費(fèi)現(xiàn)狀。

元區(qū)

上半年歐元區(qū)精煉銅產(chǎn)量同比有所下降，減量主要來(lái)自Boliden公司，其位于芬蘭的冶煉廠Harjavalta檢修和位于瑞典的冶煉廠Ronnskar在6月中旬發(fā)生火災(zāi)而停產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)量減少約3萬(wàn)噸。同時(shí)，KGHM公司產(chǎn)量較去年同期也有小幅下降。進(jìn)出口方面，上半年歐元區(qū)凈進(jìn)口精煉銅27.0萬(wàn)噸，去年同期為34.3萬(wàn)噸，減少7.3萬(wàn)噸，歐元區(qū)進(jìn)口俄羅斯銅數(shù)量減少是凈進(jìn)口減少的主要原因。庫(kù)存方面，上半年LME歐洲倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存減少約4.7萬(wàn)噸，尤其一季度庫(kù)存大幅減少，去年同期庫(kù)存減幅為1.9萬(wàn)噸。

結(jié)合產(chǎn)量、凈進(jìn)口和庫(kù)存變化測(cè)算，上半年歐元區(qū)精煉銅表觀消費(fèi)量同比減少約5%，其中一季度消費(fèi)小幅增長(zhǎng)，二季度消費(fèi)下滑約10%。從近期的情況看，LME歐洲倉(cāng)庫(kù)重新累庫(kù)，且LME銅Cash/3M貼水持續(xù)擴(kuò)大，側(cè)面反映歐元區(qū)消費(fèi)偏弱。

美國(guó)

根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）公布的數(shù)據(jù)，上半年美國(guó)精煉銅產(chǎn)量約45.8萬(wàn)噸，較去年同期的49.0減少約3.2萬(wàn)噸，產(chǎn)量減少因力拓旗下Kennecott冶煉廠檢修和濕法銅產(chǎn)量下滑。上半年美國(guó)精煉銅進(jìn)口量大幅增加，凈進(jìn)口量從去年的41.8萬(wàn)噸增加至48.1萬(wàn)噸，其中二季度同環(huán)比均明顯增加，究其原因，在于智利和秘魯?shù)葒?guó)家增加了對(duì)美國(guó)的出口，而減少了對(duì)中國(guó)等國(guó)家的精煉銅出口。庫(kù)存方面，上半年LME北美和COMEX銅庫(kù)存增加2.0萬(wàn)噸，去年同期增加0.8萬(wàn)噸，另外美國(guó)銅冶煉廠和銅加工企業(yè)在上半年小幅累庫(kù)，去年同期小幅去庫(kù)，上半年美國(guó)精煉銅總庫(kù)存增加2.1萬(wàn)噸，去年同期為減少0.7萬(wàn)噸。

上半年美國(guó)精煉銅表觀消費(fèi)同比基本持平，其中一季度消費(fèi)小幅增長(zhǎng)，二季度消費(fèi)小幅下滑。從近期的情況看，LME北美銅庫(kù)存有所增加，且COMEX銅價(jià)格持續(xù)低于LME銅價(jià)，表明美國(guó)地區(qū)銅需求亦偏弱。

日本

根據(jù)日本官方數(shù)據(jù)，該國(guó)上半年精煉銅產(chǎn)量78.4萬(wàn)噸，較去年同期的77萬(wàn)噸增長(zhǎng)1.8%，產(chǎn)量增加的原因是去年同期日本冶煉廠檢修活動(dòng)較多。進(jìn)出口方面，上半年日本精煉銅凈出口量為33.6萬(wàn)噸，較2022年同期增加7.5萬(wàn)噸，月度出口量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。庫(kù)存方面，上半年日本精煉銅庫(kù)存增加0.76萬(wàn)噸，去年同期庫(kù)存增加1.48萬(wàn)噸，上半年庫(kù)存絕對(duì)水平略低于去年同期。

上半年日本精煉銅表觀消費(fèi)量同比下降約10.9%，且3月份之后降幅較大。從7月份的數(shù)據(jù)看，日本精煉銅產(chǎn)量同比微降，出口量同比增加，庫(kù)存環(huán)比減少，但降幅低于去年同期，當(dāng)月日本精煉銅表觀消費(fèi)延續(xù)10%以上的下滑。

韓國(guó)

韓國(guó)主要銅冶煉廠Onsan上半年產(chǎn)量為28.2萬(wàn)噸，較去年同期的30.9萬(wàn)噸減少2.7萬(wàn)噸，主要因檢修造成開工率降低。進(jìn)出口方面，上半年韓國(guó)凈進(jìn)口精煉銅2.8萬(wàn)噸，其中3-4月出口下滑幅度比較大，去年同期凈進(jìn)口精煉銅2.5萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，上半年LME韓國(guó)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存量從去年底的400噸回升至3900噸，去年同期庫(kù)存增加約2.9萬(wàn)噸。

上半年韓國(guó)精煉銅表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)約10.6%，其中一季度表觀消費(fèi)小增，二季度增速明顯提高。從7-8月的貿(mào)易數(shù)據(jù)看，韓國(guó)精煉銅進(jìn)出口基本平衡，其對(duì)于韓國(guó)以外銅的需求趨平。

印度

上半年印度精煉銅產(chǎn)量約為28.3萬(wàn)噸，較去年的27.9萬(wàn)噸小幅增加。進(jìn)出口方面，上半年印度凈進(jìn)口精煉銅和銅桿線約10.6萬(wàn)噸，較去年同期的6.6萬(wàn)噸增加4萬(wàn)噸，增幅較大，與去年相比，上半年印度進(jìn)口更多的精煉銅而減少了銅桿的進(jìn)口。

按照產(chǎn)量和進(jìn)口量推算，上半年印度精煉銅表觀消費(fèi)量約38.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約12.8%，且一季度增長(zhǎng)速度高于二季度。隨著基數(shù)變高，下半年印度精煉銅消費(fèi)增速預(yù)計(jì)進(jìn)一步下滑，但仍將維持較高的增長(zhǎng)速度。

印度尼西亞

上半年印度尼西亞貿(mào)易情況與去年相比變化較大，精煉銅進(jìn)口量4.1萬(wàn)噸，去年同期為3.7萬(wàn)噸；出口量為4.9萬(wàn)噸，明顯低于去年同期的9.5萬(wàn)噸。加總進(jìn)出口，上半年印度尼西亞凈出口量減少了5萬(wàn)噸。盡管上半年印度尼西亞銅冶煉廠Gresik存在檢修的情況，但同時(shí)也反映出該國(guó)銅消費(fèi)量有所增長(zhǎng)。

總結(jié)

通過(guò)上文分析，可以發(fā)現(xiàn)上半年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體如美國(guó)、歐元區(qū)、日本的精煉銅消費(fèi)基本沒(méi)有增長(zhǎng)甚至有所下滑，而新興市場(chǎng)國(guó)家中的印度、印尼等國(guó)家增長(zhǎng)勢(shì)頭較好。從近期情況看，海外消費(fèi)總體仍偏弱。