周一A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢。其中，上周五領(lǐng)漲的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)的調(diào)整幅度較大一些，這既有抄底盤回吐壓力較強的信息，也有著北向資金的再度凈流出所帶來的邊際拋壓較為沉重的信息。看來，市場底的構(gòu)造仍是道阻且長，但堅信行則將至。

短線影響因素較為明顯

不可否認的是，當前A股市場的成交金額較為低迷，比如說周一的成交金額雖然回到7000億元上方，但也僅有7178億元。如此低迷的成交金額，就意味著本土資金的活躍能力相對有限。因此，擁有“集群”操作優(yōu)勢的北向資金隨之就擁有了較強的短線走勢的引導能力。所以，北向資金一旦集中涌入，A股市場短線就上漲，就如同上周五的走勢一樣。但，一旦北向資金集中凈流出，那么，A股市場短線就會下跌，就如本周一的走勢一樣。數(shù)據(jù)顯示，北向資金在周一凈流出80億元，A股市場隨之調(diào)整，尤其是那些對北向資金流向更為敏感的滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)的調(diào)整幅度更大一些。

這其實也就說明了短線A股市場的市場底工程能否迅速竣工，關(guān)鍵還得看兩點，一是北向資金持續(xù)地凈流入。這可能取決于中美利差、經(jīng)濟復蘇、美聯(lián)儲加息節(jié)奏等等諸多因素，較為復雜，難以判斷。二是A股市場持續(xù)放量，稀釋北向資金進出對A股盤面走勢的影響力。因為以往經(jīng)驗也顯示出只要滬深兩市成交金額活躍，本土資金對盤面的引導能力增強，北向資金對A股市場的影響力就會降低。

反復筑底中漸現(xiàn)資金調(diào)倉方向

正因為如此，短線A股市場的反復走勢可能難以避免，主要是因為上述兩個要素在短期內(nèi)難以出現(xiàn)更為積極的邊際改善預期。畢竟目前美聯(lián)儲、歐洲央行均表示當前通脹粘性難，難以迅速降息，所以，中美利差、全球經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏仍難以把握。故，北向資金很難在近期迅速進入凈流入的態(tài)勢。與此同時，當前A股市場將迎來長假，所以，短線A股市場成交金額難以迅速放大。

但是，不可否認的是，一方面是政策底已經(jīng)出現(xiàn)多次，從而為市場底的形成提供了充分條件。另一方面則是房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的復蘇、出口的高位蓄勢等因素也意味著A股市場上市公司的業(yè)績改善預期在增強，從而為市場底的構(gòu)建提供了必要條件。所以，當前A股的確在反復中構(gòu)建市場底，只是構(gòu)建工程的節(jié)奏尚在反復而已。

在此過程中，存量資金也在積極調(diào)倉，且調(diào)倉的方向體現(xiàn)出當前存量資金的想法：即認為底部漸至，但過程較為反復，所以，既要上倉位也要考慮波動風險。這體現(xiàn)在盤面中，一方面是高紅利低波動的策略盛行，高股息的個股較為搶手，比如說寧滬高速為代表的高速公路股、長江電力為代表的水電股等等。另一方面則是股價調(diào)整充分，且行業(yè)基本面開始出現(xiàn)積極改善信息的品種，比如說近期減肥藥的盛行使得醫(yī)藥股反復活躍等等。如此來看，短線A股市場雖然有所反復，但市場參與者由于了解當前筑底反復的原由，因此，持股心態(tài)其實較為穩(wěn)定。故在操作中，仍宜高倉位運行，且可跟隨存量資金的調(diào)倉方向適量調(diào)整自身的倉位結(jié)構(gòu)。