01 OPEC供給端情況

OPEC（石油輸出國組織）是一個國際性的石油產(chǎn)油國聯(lián)盟，成立于1960年，總部位于奧地利的維也納。該組織的目標是協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國的石油政策，以維護穩(wěn)定的油價，并確保其成員國在國際石油市場上的影響力和利益。OPEC 的成員國主要是一些石油生產(chǎn)國，包括沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、阿聯(lián)酋、委內(nèi)瑞拉、阿爾及利亞、尼日利亞、加蓬、剛果（金）、厄瓜多爾、安哥拉、利比亞等。這些國家共同擁有豐富的石油資源，因此對全球石油市場具有重要影響力。

全球石油供應(yīng)在10月下降了910千桶/日，降至每日1.009億桶。10月，沙特的產(chǎn)量繼續(xù)低位運行，實際產(chǎn)量約為900萬桶/日，對應(yīng)閑置產(chǎn)能190萬桶/日，成為OPEC供應(yīng)量持續(xù)低位運行的最大因素，截止2023年10月底，OPEC13國總產(chǎn)量為每日2790萬桶，而非OPEC+國家的產(chǎn)量增加了31萬桶/日，達到每日5020百萬桶。預(yù)計全球石油產(chǎn)量將在2023年增加150萬桶/日，達到創(chuàng)紀錄的每日101.5百萬桶，其中美國將推動非OPEC國家的增長，達到190百萬桶/日。明年，非OPEC國家的供應(yīng)也將主導(dǎo)全球供應(yīng)增長，增加130萬桶/日，而OPEC國家可能僅增加16萬桶/日。

10月，石油庫存連續(xù)第4個月下降，OECD工業(yè)庫存比五年平均水平低100百萬桶以上。隨著沙特阿拉伯和俄羅斯至少將供應(yīng)削減延長到今年年底，市場平衡將在秋冬季進一步收緊。OPEC+有570萬桶/日的充足備用產(chǎn)能，這意味著聯(lián)盟在今年晚些時候還有顯著提高產(chǎn)量的空間。額外的重油供應(yīng)將使煉油商能夠提高生產(chǎn)活動并有助于緩解產(chǎn)品市場緊張局勢。但如果該聯(lián)盟繼續(xù)保持當前的目標，石油庫存可能在2023年第四季度減少220萬桶/日，在明年第一季度減少120百萬桶/日，在石油庫存低位運行的背景下，存在推高價格的風險。

OPEC 10月產(chǎn)量2790萬桶/日，環(huán)比略增17萬桶/日，增產(chǎn)主要來自非洲國家的增量（安哥拉和尼日利亞共計10萬桶/日的增量）；OPEC剩余產(chǎn)能繼續(xù)上升，高度集中于中東：截至10月末，OPEC合計（不含受制裁國家伊朗及委內(nèi)瑞拉）短期可恢復(fù)剩余產(chǎn)能接近410萬桶/日，目前剩余產(chǎn)能中的60%集中于伊拉克及沙特，若考慮受制裁的伊朗和委內(nèi)瑞拉兩國短期內(nèi)解禁的可能性，兩國最多將釋放150萬桶/日的產(chǎn)量。

2023年10月，沙特原油產(chǎn)量約為900萬桶/日，環(huán)比略增2萬桶/日，目前可迅速恢復(fù)閑置產(chǎn)能有190萬桶/日的空間。2023年10月，伊朗原油產(chǎn)量約為317萬桶/日，環(huán)比上漲2萬桶/日，相比制裁前，產(chǎn)量仍有100萬桶/日左右的回歸空間；但10月伊朗出口量持續(xù)下降，10月伊朗原油出口量為24.7萬桶/日，出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少13萬桶/日；預(yù)計在2024年11月美國總統(tǒng)選舉之前，美國和伊朗不太可能尋求正式的核協(xié)議，因此當前的石油出口水平將在長時間內(nèi)維持在現(xiàn)有水平。

02 OPEC內(nèi)部受制裁國伊朗及委內(nèi)瑞拉情況

委內(nèi)瑞拉和伊朗兩國的石油產(chǎn)業(yè)受到了國際制裁的影響，這些制裁是由于各種政治、安全和外交原因而實施的。

委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)業(yè)受到了多方面的國際制裁。其中，主要的原因之一是該國政治局勢的不穩(wěn)定。委內(nèi)瑞拉長期以來一直存在政治緊張和內(nèi)亂，導(dǎo)致國內(nèi)局勢動蕩不安，這影響了其石油產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定運作。此外，委內(nèi)瑞拉政府的人權(quán)記錄、民主問題和選舉爭議也引發(fā)了國際社會的關(guān)注。美國等國家對委內(nèi)瑞拉實施了一系列制裁，包括針對政府高官、石油部門和國家石油公司的制裁，以迫使政府改變政策并推動政治改革。

2023年10月，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量約為76萬桶/日，環(huán)比持平，相比制裁前，產(chǎn)量有200萬桶/日左右的回歸空間。此外，路透社報道還提到美國與委內(nèi)瑞拉之間關(guān)于解除石油制裁的討論日益加深。自2022年12月至2023年10月，委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量已經(jīng)增加了每日10萬桶，達到每日75萬桶，之后美國為雪佛龍?zhí)峁┝擞邢薜幕砻?，以恢?fù)運營并進行有限的雙邊石油貿(mào)易。但考慮到2016年美國對委內(nèi)瑞拉開啟制裁以來，國際石油巨頭對委內(nèi)瑞拉石油投資銳減，產(chǎn)量在快速恢復(fù)到受制裁前難度極大，短期產(chǎn)量回歸空間約為50萬桶/日。10月委內(nèi)瑞拉出口量持續(xù)減少：10月委內(nèi)瑞拉原油出口量為23.3萬桶/日，出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降15萬桶/日。

伊朗的石油產(chǎn)業(yè)受到了多年的國際制裁,這些制裁與伊朗的核計劃和地區(qū)政治局勢有關(guān),國際社會對伊朗在核計劃方面的活動存在疑慮，擔心其可能發(fā)展核武器。因此，美國及其他國家對伊朗實施了嚴格的制裁，包括禁止購買伊朗石油和與伊朗進行貿(mào)易。這些制裁旨在限制伊朗的財務(wù)資源，以推動伊朗采取符合國際社會要求的行動，以確保其核計劃的和平性質(zhì)。2023年10月，伊朗原油產(chǎn)量約為317萬桶/日，環(huán)比上漲2萬桶/日，相比制裁前，產(chǎn)量仍有100萬桶/日左右的回歸空間；10月伊朗出口量持續(xù)下降：10月伊朗原油出口量為24.7萬桶/日，出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少13萬桶/日。

03 供需情況總結(jié)

全球石油供應(yīng)在10月下降了60萬桶/日，降至每日1.0052億桶。今年6月以來，沙特的產(chǎn)量大幅減少，導(dǎo)致OPEC集團的產(chǎn)量減少了1.08萬桶/日，降至3264萬桶/日，10月雖然OPEC集團整體供應(yīng)量有所抬升，但總量仍然維持在較低水平。在OPEC減產(chǎn)挺價的背景下，非OPEC+國家的供應(yīng)也將主導(dǎo)全球供應(yīng)增長，但增長顯然慢于OPEC集團減產(chǎn)速度，全球供需平衡進一步緊張。

全球石油需求在10月達到創(chuàng)紀錄的每日1.02億桶，經(jīng)歷了數(shù)月的平淡表現(xiàn)后，經(jīng)合組織（OECD）的需求在9月和10月進行了上調(diào)，總體消費在經(jīng)歷了兩個季度的萎縮后，在2023年第三季度實現(xiàn)了增長。盡管持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟狀況的問題，中國的需求也比預(yù)期要強勁，達到了新的高位。今年全球石油需求預(yù)計將增長220萬桶/日，達到每日1.022億桶，創(chuàng)下歷史最高水平。隨著后疫情恢復(fù)，石油消費需求將維持在1億桶/日的水平之上。