■銅：價格回升

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為67760元/噸，漲跌-165元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：335元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利585.24元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存40516噸，漲跌4108噸，LME庫存177225噸,漲跌-900噸

5.利潤：銅精礦TC85.03美元/干噸，銅冶煉利潤1766元/噸。

6.美聯(lián)儲暫停加息，總體氛圍偏鴿；美元回調(diào)商品回升，且低庫存以及低估的需求支持銅價不深跌。觀察67300一線壓力能否收復(fù)，收復(fù)后背靠66500一線做多，區(qū)間操作思路。

■鋅:區(qū)間運行，價格回升

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價為21750元/噸，漲跌10元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：45元/噸，漲跌-15元/噸。

3.利潤:進(jìn)口盈利-531.46元/噸。

4.上期所鋅庫存33547元/噸，漲跌1671噸。

，LME鋅庫存72475噸，漲跌1671噸。

5.鋅9月產(chǎn)量數(shù)據(jù)60.46噸，漲跌6.06噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為60.2%，SMM壓鑄為45.85%，SMM氧化鋅為61.1%。

7. 總結(jié)：美聯(lián)儲暫停加息，總體氛圍偏鴿；美元回調(diào)商品回升供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。鋅價企穩(wěn)跡象，以近期低點為止損做多，區(qū)間操作。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為19170元/噸，相比前值下跌60元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為3008元/噸，相比前值下跌2元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為19150元/噸，相比前值下跌60元/噸；氧化鋁期貨價格為2984元/噸，相比前值下跌43元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-40元/噸，相比前值下跌35元/噸；氧化鋁基差為24元/噸，相比前值上漲41元/噸；

4.庫存：截至11-09，電解鋁社會庫存為68.8萬噸，相比前值上漲0.3萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為22.1萬噸，南海地區(qū)為17.5萬噸，鞏義地區(qū)為9.6萬噸，天津地區(qū)為5.7萬噸，上海地區(qū)為5.2萬噸，杭州地區(qū)為6萬噸，臨沂地區(qū)為1.7萬噸，重慶地區(qū)為1萬噸；

5.利潤：截至11-03，上海有色中國電解鋁總成本為16180.68元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2989.32元/噸；截至11-09，上海有色氧化鋁總成本為2750.1元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數(shù)的即時利潤為257.9元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：采暖季來臨之前可以60日線為支撐逢低做多，后續(xù)交易邏輯為減產(chǎn)，再加之下游電解鋁產(chǎn)量在高利潤刺激下，后續(xù)持續(xù)貢獻(xiàn)對氧化鋁需求，基本面一增一減之下，11月15日之后氧化鋁或迎來緊平衡的局面，給與價格強(qiáng)力支撐，價格向上可看到3100-3200元/噸，向上反彈的高度取決于減產(chǎn)力度，繼續(xù)向上突破3200元/噸需配合超預(yù)期減產(chǎn)或下游超季節(jié)性修復(fù)。若減產(chǎn)不及預(yù)期，年內(nèi)價格下方支撐仍然給到2950-3000元/噸，需警惕云南枯水期電解鋁被迫減產(chǎn)現(xiàn)象。

7.電解鋁總結(jié)：基本面上，供應(yīng)確定性較高，需求尚未明朗，考慮到年內(nèi)云南115萬噸產(chǎn)能減產(chǎn)，或給與鋁價偏強(qiáng)運行的底氣。目前進(jìn)入11月，市場預(yù)期有恢復(fù)性消費，向上可看到19500元/噸，但出現(xiàn)超季節(jié)性修復(fù)的可能性不大。若11月消費仍未有起色，沒有現(xiàn)實支撐，價格理應(yīng)有一個向下調(diào)整的動作。此外，若四季度再現(xiàn)強(qiáng)力的地產(chǎn)刺激政策，宏觀利好主導(dǎo)的市場情緒助推下，鋁價有脫離基本面進(jìn)一步向上突破的可能。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為14850元/噸，相比前值下跌50元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為14250元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價為600元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為15600元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為14130元/噸，相比前值上漲155元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為120元/噸，相比前值上漲45元/噸；

4.庫存：截至11-03，工業(yè)硅社會庫存為35.9萬噸，相比前值累庫0.8萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2.9萬噸，相比前值降庫0.1萬噸，昆明地區(qū)為4.8萬噸，相比前值累庫0.3萬噸，天津港地區(qū)為3.8萬噸，相比前值累庫0.1萬噸；

5.利潤：截至9-30，上海有色全國553#平均成本為13118.87元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為1591元/噸；

6.總結(jié)：年內(nèi)來看，西南地區(qū)仍存減產(chǎn)預(yù)期（月內(nèi)云南減產(chǎn)落實、四川地區(qū)等待文件），在新疆地區(qū)火電產(chǎn)能穩(wěn)定的前提下，供應(yīng)端未見增量，產(chǎn)量有下降預(yù)期，而需求端雖未有明顯的季節(jié)性恢復(fù)，但總體成色尚可，未有明顯疲軟的下游拖累消費。唯一亮點多晶硅已有價格衰退的趨勢，這部分需求仍在但增速下降將成為不爭的事實。供需面上暫未有明顯驅(qū)動支撐價格繼續(xù)向上，而當(dāng)前35.9萬噸的庫存處于近三年最高位置，壓力較大，配合期現(xiàn)商出貨，短期內(nèi)市場上多出的現(xiàn)貨或給與價格進(jìn)一步下探的動力。而西南地區(qū)成本抬升預(yù)期下（云南成本15500元/噸，四川成本15800元/噸），下方空間不斷上移，支撐邏輯逐步走強(qiáng)，向上力度還需觀察需求恢復(fù)情況，硅價或先抑后楊。

■焦煤、焦炭：部分地區(qū)焦炭開啟第二輪提漲

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2250元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2170元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級冶金焦2330元/噸（30）；

2.基差：JM01基差86元/噸（-7），J01基差-209元/噸（41.5）；

3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率75.64%（0.48%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.25%（0.02%），247家鋼廠高爐開工率80.12%（-2.37%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量241.4萬噸（-1.33）；

4.供給：洗煤廠開工率72.27%（-2.44%），精煤產(chǎn)量60.798萬噸（-2.48）；

5.庫存：焦煤總庫存2071.48噸（-17.28），獨立焦化廠焦煤庫存925.84噸（-14.78），可用天數(shù)10.27噸（-0.16），鋼廠焦化廠庫存737.97噸（0.16），可用天數(shù)11.96噸（0.00）；焦炭總庫存832.69噸（24.03），230家獨立焦化廠焦炭庫存49.59噸（8.15），可用天數(shù)10.63噸（-0.19），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存571.94噸（12.43），可用天數(shù)11.05噸（0.31）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤-38元/噸（-43），螺紋鋼高爐利潤-298.99元/噸（77.85），螺紋鋼電爐利潤-109.06元/噸（132.58）；

7.總結(jié)：焦煤方面，當(dāng)前焦煤供給端有小幅下行，而下游鐵水仍處高位，焦煤剛需仍存，考慮到當(dāng)前交易的強(qiáng)預(yù)期，當(dāng)前焦煤下方空間有限。焦炭方面，第一輪提降陸續(xù)落地，隨著入爐煤價格的上行，焦企利潤空間再次被收窄，部分地區(qū)開啟焦炭第二輪提漲。考慮到下游鋼廠檢修、復(fù)產(chǎn)增多，鐵水難有大幅下行預(yù)期，加上電爐利潤尚可，部分貿(mào)易商和鋼廠進(jìn)場采購焦炭。整體上看，雙焦呈現(xiàn)震蕩走勢，下方空間受制于鐵水產(chǎn)量，向下驅(qū)動減弱。當(dāng)下，鐵水產(chǎn)量下行的速度和政策刺激力度成為雙焦價格的關(guān)鍵因素，后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注高爐檢修情況、上下游開工率變動和宏觀政策。

■錳硅、硅鐵：主流鋼廠11月招標(biāo)量有所下降

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價6470元/噸(10)，寧夏貿(mào)易價6500元/噸(10)；硅鐵72#青海市場價7300元/噸(-50)，寧夏市場價7300元/噸(-50)；

2.期貨：SM主力合約基差61元/噸(17)，SF主力合約基差178元/噸(10)；

3.供給：121家獨立硅錳企業(yè)開工率64.13%(-3.22),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率42.44%(0.31)；

4.需求：錳硅日均需求19126.43元/噸(85.86)，硅鐵日均需求3186.7元/噸(15.46)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結(jié)：硅鐵方面，隨著宏觀預(yù)期的轉(zhuǎn)暖和下游高鐵水帶來的剛需，黑色板塊中原料的強(qiáng)勢上漲傳導(dǎo)至硅鐵，修復(fù)遠(yuǎn)月估值。錳硅方面，在宏觀預(yù)期向好和鐵水下滑速度不及預(yù)期之際，跟隨硅鐵小幅上漲，主流鋼廠11月招標(biāo)量有所下降?？傮w來看，考慮到基本面的改善幅度有限，鋼廠采購節(jié)奏偏向保守，預(yù)計雙硅維持震蕩思路。

■玻璃：下游剛需補(bǔ)庫

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1983.2元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價1946.67元/噸(-31.33)。

2. 基差：沙河-2301基差：239元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量120.2萬噸(0.44)，日度產(chǎn)能利用率83.43%。周開工率82.08%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4065.8萬重量箱，環(huán)比0.88%；折庫存天數(shù)16.9天，較上期0.1天；沙河地區(qū)社會庫存195.2萬重量箱，環(huán)比-0.75%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤280元/噸(55)；浮法玻璃（石油焦）利潤660元/噸(54)；浮法玻璃（天然氣）利潤346元/噸(29)。

6.總結(jié)：下游剛需補(bǔ)庫，場內(nèi)無明顯利好消息，觀望心態(tài)濃厚，預(yù)計今日價格多數(shù)持穩(wěn)，個別企業(yè)靈活操作。四季度竣工端有需求支撐，近月有向上修復(fù)基差的空間，可逢低做多。

■純堿：震蕩偏弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2200元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2300元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2050元/噸。

2.基差：沙河-2301：222元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率87.14，氨堿開工率86.83，聯(lián)產(chǎn)開工率84.71。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存15.78萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存35.53萬噸，倉單數(shù)量0張，有效預(yù)報25張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤592.35元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤722.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤291元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤665，浮法玻璃（天然氣）利潤349元/噸。

6.總結(jié)：個別企業(yè)裝置減量，供應(yīng)下降，訂單接收一般，下游觀望心態(tài)重，按需為主，企業(yè)庫存呈現(xiàn)累計態(tài)勢，純堿走勢震蕩偏弱。

■PP：部分貨源供應(yīng)較緊

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7500元/噸（+0）。

2.基差：PP01基差-222（-12）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存64萬噸（-0）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，當(dāng)前裝置檢修仍較多，部分貨源供應(yīng)較緊，終端工廠利潤較差，工廠接貨意愿不高，采購謹(jǐn)慎多擇低跟進(jìn)。盤面價格上漲的同時，基差走弱，下游制品利潤走弱，而自身生產(chǎn)利潤出現(xiàn)同步走強(qiáng)，這種組合表明盤面在交易未來供應(yīng)縮減的預(yù)期。從起到邊際作用的PDH裝置利潤來看，再度出現(xiàn)壓縮，市場也確實可以交易由PDH裝置利潤走弱帶來的后續(xù)供應(yīng)縮減預(yù)期。

■塑料：進(jìn)口窗口不具備長期大幅打開條件

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8070元/噸（-0）。

2.基差：L01基差-99（+33）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存64萬噸（-0）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，棚膜需求逐漸轉(zhuǎn)淡，地膜需求跟進(jìn)緩慢，包裝膜以完成現(xiàn)有訂單為主，新增訂單相對有限，終端工廠多按單采購，加之前期部分已有所備貨，對市場支撐力度有限。估值端，PE進(jìn)口窗口開始打開，從基差對貿(mào)易商庫存的領(lǐng)先性，以及貿(mào)易商庫存對進(jìn)口利潤的領(lǐng)先性看，貿(mào)易商庫存偏累庫預(yù)期的情況下，進(jìn)口窗口不具備長期大幅打開條件，相應(yīng)的目前盤面也很難具備持續(xù)上漲條件。

■短纖：開始考慮階段性做多短纖利潤

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7370元/噸（+20）。

2.基差：PF主力基差36（+54）。

3.總結(jié)：近期盤面有所走弱，盤面走弱的同時，基差走強(qiáng)，自身生產(chǎn)利潤走弱，下游制品利潤走弱，這種組合說明盤面大概率在交易未來供應(yīng)增加的預(yù)期。從供需端對短纖及下游制品利潤的領(lǐng)先指引看，目前利潤向下的力度還不會很大，而且在11月中上旬附近會開始拐頭向上；配合目前估值端也遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上極低。所以我們認(rèn)為做空短纖利潤可以逐步止盈，開始考慮階段性做多短纖利潤。

■豆粕：USDA報告小幅偏空

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4180（-30）

2.基差：01張家港基差96（+26）

3.成本：12月美灣大豆CNF 581美元/噸（+1）；美元兌人民幣7.30（+0.02）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第44周全國油廠大豆壓榨總量為171.87萬噸，較上周減少7.77萬噸。

5.需求：11月9日豆粕成交總量7.9萬噸，較上一交易日增加4.36萬噸，其中現(xiàn)貨成交7.9萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第43周末，國內(nèi)豆粕庫存量為75.9萬噸，較上周的78.8萬噸減少2.9萬噸。

7.總結(jié)：USDA11月供需報告顯示，美國2023/24年度大豆播種面積預(yù)估為8360萬英畝，不變；單產(chǎn)預(yù)估為49.9蒲式耳/英畝，調(diào)高；大豆產(chǎn)量預(yù)估為41.29億蒲式耳，調(diào)高；出口量預(yù)估為17.55億蒲式耳，不變；期末庫存預(yù)估為2.45億蒲式耳，調(diào)高。目前巴西中部干旱與南部過濕程度較去年同期更為嚴(yán)重，預(yù)計生長期天氣炒作發(fā)生概率較大。同時，阿根廷土壤條件較去年同期更佳以及南美整體播種面積增加或降低對巴西單產(chǎn)的依賴。預(yù)計2月前國際大豆維持既有區(qū)間運行為主，1400美分上方空間有限。IMEA數(shù)據(jù)顯示，巴西馬托格羅索州的大豆播種面積為83.32%，上周為70.05%， 五年均值為88.61%，播種速度明顯放緩。同時美豆受買盤提振，表現(xiàn)偏強(qiáng)。對美豆持短期有支撐，中期重心下移觀點。USDA數(shù)據(jù)顯示，美國大豆收割率為91%，市場預(yù)期為92%， 去年同期為93%，五年均值為86%。Patria groNegocios數(shù)據(jù)顯示， 巴西大豆播種率為50.6%，而去年同期為64.6%，均值為59.5%。巴西中部和南部的一些大豆需要重新種植，這使得作物的種植時間更晚。國內(nèi)油廠開機(jī)水平中性，進(jìn)口大豆庫存維持低位。下游物理庫存仍處低位?；罨蚱蠓€(wěn)反彈。

■棕櫚油/豆油：關(guān)注MPOB報告指引

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7420（-70），廣州7320（-80）；山東一級豆油8430（-40）

2.基差：01，一級豆油270（+12）；01，棕櫚油江蘇-18（-68）

3.成本：12月船期印尼毛棕櫚油FOB 840美元/噸（-2.5），12月船期馬來24℃棕櫚油FOB 825美元/噸（-5）；12月船期美灣大豆CNF 581美元/噸（+1）；美元兌人民幣7.30（+0.02）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，11月1-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期下降14.90%，油棕鮮果串單產(chǎn)下降13.64%，出油率下滑0.24%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-31日棕櫚油產(chǎn)品出口量為1345051噸，較上月出口的1235560噸增加8.9%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第43周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為82.0萬噸，較上周的80.4萬噸增加1.6萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為111.8萬噸，較上周的113.5萬噸減少1.7萬噸。

7.總結(jié)：USDA11月供需報告顯示，2023/24年度全球棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計為7946.4萬噸，

■期末庫存預(yù)估為1607.4萬噸

印尼棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估維持在4700萬噸不變 馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估維持在1900萬噸不變。11月10日MPOB將發(fā)布月度供需報告。此前海外貿(mào)易商和分析師預(yù)估 ，馬來西亞10月末棕櫚油庫存料連續(xù)第六個月增加，至256萬噸，較9月增長10.82%；10月預(yù)計生產(chǎn)188萬噸毛棕櫚油，較上月增長2.76%，并且創(chuàng)下2020年9月以來最高水平；10月出口可能增長8％至129萬噸。貿(mào)易商表示，印度10月食用油進(jìn)口驟降至16個月低位，因庫存上升促使精煉商減少棕櫚油、豆油和葵花籽油采購。平均預(yù)估顯示，印度10月食用油進(jìn)口總量降至100萬噸，較一個月前下降33%，為2022年6月以來的最低水平。當(dāng)月棕櫚油進(jìn)口量下降14%，至71.5萬噸，為四個月來的最低水平。印尼表示將在2024年延續(xù)4：1的DMO政策。東南亞少雨情況總體延續(xù)，印馬大部分區(qū)域降雨均低于正常值，產(chǎn)地未來超季節(jié)性減產(chǎn)預(yù)期仍在。BPDPKS數(shù)據(jù)顯示， 2023年前9個月印尼已批準(zhǔn)33190公頃的棕櫚種植面積，自國家重新種植計劃啟動以來，總共批準(zhǔn)306000公頃。雖然重新種植計劃對確保印尼棕櫚油產(chǎn)量的長期增長至關(guān)重要，但可能導(dǎo)致產(chǎn)量在短期到中期出現(xiàn)下滑。國內(nèi)棕櫚油庫存持續(xù)高企，進(jìn)口利潤倒掛程度小幅波動。四季度棕櫚油進(jìn)入消費淡季，國內(nèi)寬松局面難改，明年一季度或有邊際改善。屆時或配合東南亞棕櫚油減產(chǎn)事件發(fā)酵，帶來上行機(jī)會。

■玉米：產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨反彈

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2320（0），長春出庫2460（0），山東德州進(jìn)廠2690（0），港口：錦州平倉2620（0），主銷區(qū)：蛇口2720（0），長沙2770（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2401=73（6）。

3.月間：C2401-C2405=-29（1）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2241（24），進(jìn)口利潤479（-24）。

5.供給：截至11月2日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度為13%，較去年同期增加2%。全國13個省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度16%，較去年同期增加1%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年44周（10月26日-11月1日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米139.19萬噸（+5.46）。

7.庫存：截至11月1日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量333萬噸（環(huán)比13.19%）。截至11月2日，18個省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存25.52天，周環(huán)比增加0.25天，增幅1%，較去年同期下跌26.1%。截至10月27日，北方四港玉米庫存共計66.4萬噸，周比-6.8萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計37.2萬噸，周比-11.4萬噸）。注冊倉單量36780（-480）手。

8.總結(jié)：短期玉米現(xiàn)貨價格呈反彈態(tài)勢，天氣影響上量，以及下游企業(yè)備庫提供反彈驅(qū)動。但中期來看，寬松格局不變，上方空間或有限。目前售糧進(jìn)度為近幾年最快狀態(tài)，對近月利空影響更大，反套格局持續(xù)。

■生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)下跌 弱現(xiàn)實難破

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：下跌。河南13600（-200），遼寧14300（-300），四川15000（-500），湖南14600（-200），廣東15600（-400）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價20.57（0.16）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2401=-1985（-75）。

4.總結(jié)：基本面方面供應(yīng)充足，需求在腌臘旺季開始前仍處于真空期，因而短期豬價反彈的驅(qū)動將主要來自于超跌反彈，而非持續(xù)向上的驅(qū)動。并且生豬現(xiàn)貨價格在上周初短暫快速沖高后再度回落，目前持續(xù)每日小幅下跌的節(jié)奏，扛價情緒抵不過供應(yīng)過多的壓力。在弱現(xiàn)實情況下，升水2000的1月合約下跌維持甚至修復(fù)升水。