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預計短期純堿高位震蕩為主:國海良時期貨12月13早評

最新高手視頻! 七禾網 時間:2023-12-13 10:37:42 來源:國海良時期貨

■棕櫚油/豆油:料受原油帶動下跌

1.現貨:24℃棕櫚油,天津7250(+40),廣州7140(+40);山東一級豆油8340(0)

2.基差:05合約一級豆油630(-);05合約棕櫚油江蘇10(-)

3.成本:1月船期印尼毛棕櫚油FOB 840美元/噸(0),1月船期馬來24℃棕櫚油FOB 827.5美元/噸(-2.5);12月船期美灣大豆CNF 577美元/噸(+11);美元兌人民幣7.19(0)

4.供給:SPPOMA數據顯示,2023年12月1-10日馬來西亞棕櫚油產量較上月同期減少18.01%,油棕鮮果串單產下滑18.43%,出油率增加0.08%。

5.需求:ITS數據顯示,2023年12月1-10日馬來西亞棕櫚油產品出口量為368990噸,較11月1-10日出口的398375噸下降7.4%。

6.庫存:中國糧油商務網監(jiān)測數據顯示,截止到2023年第48周末,國內棕櫚油庫存總量為90.6萬噸,較上周的87.8萬噸增加2.8萬噸。國內豆油庫存量為116.9萬噸,較上周的111.6萬噸增加5.3萬噸。

7.總結:隔夜外盤原油受供應增加、需求放緩擔憂影響大幅下跌或影響植物油市場情緒。近期美生柴價格出現跳升,使得植物油到成品油的鏈條利潤由摻混讓度到植物油制生柴,利潤結構有所修復,關注其持續(xù)性。MPOB月度報告顯示,馬棕11月出口不及預期,產量小幅低于預期,國內消費再度回升至歷史次高水平,引導月末庫存小幅低于預期。馬棕庫消比保持小幅下降態(tài)勢,目前處于歷史同期中性水平,產地供應壓力繼續(xù)減輕。元旦備貨期到來,關注提貨積極性。國內棕櫚油基差成交好轉,現貨成交冷清,一豆成交有所轉弱。近期油廠開機出現下滑,豆油庫存小幅趨增。國內油脂供需保持寬松局面,下游消費在量上有剛需支撐,但對價格的信心恢復還有待時日。重新關注豆菜油價差做縮機會。


■豆粕:油廠開機與下游提貨共同走弱

1.現貨:張家港43%蛋白豆粕3950(+30)

2.基差:05日照基差496(-)

3.成本:1月美灣大豆CNF 577美元/噸(+11);美元兌人民幣7.19(0)

4.供應:中國糧油商務網數據顯示, 第48周全國油廠大豆壓榨總量為197.15萬噸,較上周下降9.87萬噸。

5.需求:12月12日豆粕成交總量4.97萬噸,較上一交易日減少0.18萬噸,其中現貨成交4.7萬噸。

6.庫存:中國糧油商務網數據顯示,截止到2023年第48周末,國內豆粕庫存量為74.1萬噸,較上周的72.4萬噸增加1.7萬噸。

7.總結:阿根廷谷物商會表示,該商會收到了有關暫停谷物出口登記的官方照會,預計將在宣布經濟措施后重新開放,關注其落地情況。巴西馬托格羅索州大豆種植面積預估下調至1213萬公頃,較上月估值減少0.74%。單產預估下調至每公頃57.87袋,與去年相比下降了3%。該州大豆產量目前預估為4213萬噸,較上次估計的產量下調3.78%,較2022/23年度的4560萬噸產量下降7.6%。巴西南里奧格蘭德州76%的大豆計劃種植面積已實現播種,歷史同期平均水平為86%。Safras將巴西2023/24年度大豆產量預測下調至1.5823億噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所報告稱, 阿根廷2023/24年度大豆作物生長優(yōu)良率為35%,較前一周持平。近期部分油廠因缺豆停機,壓榨量自高位下滑。預計12月進口大豆到港量仍高,缺豆或為階段性因素,不改抵抗式下跌方向。同時下游提貨積極性有所下降。01關注3900位置支撐,遠月關注豆菜粕價差做縮機會。


■玉米:產區(qū)現貨繼續(xù)下跌

1.現貨:產區(qū)下跌,深加工上調。主產區(qū):哈爾濱出庫2310(-10),長春出庫2410(-10),山東德州進廠2630(0),港口:錦州平倉2540(-20),主銷區(qū):蛇口2640(-10),長沙2700(-10)。

2.基差:錦州現貨平艙-C2401=70(-3)。

3.月間:C2401-C2405=-7(1)。

4.進口:1%關稅美玉米進口成本2263(-15),進口利潤377(5)。

5.供給:截至12月7日,鋼聯數據顯示,全國13個省份農戶售糧進度31%,較去年同期增加2%。 全國7個主產省份農戶售糧進度為26%,較去年同期增加3%。

6.需求:我的農產品網數據,2023年49周(11月30日-12月6日),全國主要149家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費玉米143.1(+1.86)。 

7.庫存:截至12月6日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量387.3萬噸(環(huán)比9.28%)。截至12月7日,18個省份,47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存30.86天,周環(huán)比增加0.37天,增幅3.55%,較去年同期下跌10.46%。截至12月1日,北方四港玉米庫存共計79.3萬噸,周比-0.4萬噸(當周北方四港下海量共計36.8萬噸,周比-15.2萬噸)。注冊倉單量31817(-459)手。

8.總結:國內玉米市場整體仍處新糧上市高峰階段,本周產區(qū)現貨價格有再度下跌跡象,但深加工受下跌后到車輛減少影響,收購價上調。供需來看,國內產量壓力釋放仍在繼續(xù),進口替代品供應依舊充足,供應端壓力不改,需求端深加工目前暫穩(wěn)定,但玉米淀粉逐步出現累庫跡象,企業(yè)利潤收縮,飼料方面大肥豬開始出欄,后期或存欄量、體重雙降,不利于飼料企業(yè)繼續(xù)補庫,因此即使玉米價格止跌,但暫無上漲驅動,整體弱勢延續(xù)。


■生豬:強勢反彈持續(xù)

1.生豬(外三元)現貨(元/公斤):漲跌互現,整體平穩(wěn)。河南14000(0),遼寧13700(100),四川14900(200),湖南14100(-200),廣東14900(100)。

2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價19.89(0.06)。

3.基差:河南現貨-LH2401=-830(-705)。

4.總結:周末開始現貨上漲,帶動近月合約反彈,本周連盤生豬期貨整體維持反彈態(tài)勢,反彈邏輯集中在超跌反彈+腌臘旺季現貨上漲+疫病造成供應損失。除超跌反彈外,消費旺季隨著冬至的臨近增量有限,價格上漲持續(xù)性仍要看供應端節(jié)奏到底如何,而疫病方面,北方地區(qū)影響增加,但能否實質性影響到當期供應量及產能,還需要客觀理性看待和驗證,不宜盲目跟風。目前從出欄體重看雖有下降,但仍偏高,供應依舊以充足判斷,故短期以超跌反彈看待,中期弱勢供需格局并未改變。


白糖:外盤再創(chuàng)新低

1.現貨:南寧6490(-60)元/噸,昆明6745(0)元/噸

2.基差:南寧1月132;3月254;5月328;7月363;9月406;11月461

3.生產:巴西11月上半產量環(huán)比同比大增,產季總產量預估超前預期;印度北方邦開榨,馬邦和卡邦減產預期下印度將出口限制推遲到10月以后,但印度乙醇計劃或有變化,白糖產量可能超預期。國內廣西甘蔗種植面積恢復性增長,雖然含糖率較低,但預計新產季制糖量有所增加,廣西云南已經開榨。

4.消費:國內情況,需求端節(jié)日氣氛過后驅動減弱,市場暫時進入淡季。

5.進口:10月進口94萬噸,同比增加42萬噸,舊產季進口總量389萬噸,同比減少。

6.庫存:10月25萬噸,同比減少7萬噸,處于同期歷史低位區(qū)間。

7.總結:國際市場巴西產量超預期增長打破了當前貿易流緊張預期,對國際糖價產生下行壓力,國內廣西開始制糖季節(jié),新糖開榨糖廠陸續(xù)增加,現貨預計繼續(xù)回落偏弱運行。


■PP:計劃外檢修裝置有所增多

1.現貨:華東PP煤化工7370元/噸(-10)。

2.基差:PP主力基差-137(-33)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存65萬噸(-3)。

4.總結:現貨端,近期計劃外檢修裝置有所增多,一定程度減緩前端供應壓力,雖然目前下游需求仍顯偏弱,但隨著原料庫存的消耗以及原料價格的走低,成品庫存壓力有所緩解,低價貨源成交有所轉好對于市場價格存有一定支撐。估值端,前期丙烯上游與下游開工率的差值整體出現大幅抬升,導致我們擔心盤面下邊際粉料加工成本出現坍塌的風險有所緩解,近兩周丙烯上游與下游開工率的差值出現一定程度回落,丙烯價格看可能不會有大幅度趨勢性的下跌。


■塑料:進口到港貨源相對減少

1.現貨:華北LL煤化工7980元/噸(+0)。

2.基差:L主力基差-104(-66)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存65萬噸(-3)。

4.總結:現貨端,進口到港貨源相對減少,但庫存相對充裕,市場PE貨源相對充足,農膜方面,棚膜訂單進一步縮減,需求明顯減弱,工廠開工下降,地膜訂單雖有跟進,但整體有限。近期石腦油與LPG價差接近50美金,屬于接近相對偏高位置,并不利于L-PP價差的走擴。而且從季節(jié)性上看,春節(jié)前LPG有燃燒等需求旺季的預期,容易出現階段性的供需錯配帶來下游PP價格偏強表現,所以L-PP價差在2405合約期內大概率會趨勢走擴,但春節(jié)前可能并不適合進場這一頭寸。


■短纖:無法給到短纖價格極端低估值

1.現貨:1.4D直紡華東市場主流價7170元/噸(-10)。

2.基差:PF主力基差-30(-32)。

3.總結:估值端目前只能給到相對偏低水平,無法給到極端偏低。因為極端偏低需要看到原生對再生的替代。目前看兩個再生品種,再生普纖與再生中空均沒有出現累庫現象,再生普纖甚至還出現大幅去庫,在庫存沒有累庫甚至去庫的指引下,后續(xù)再生料的利潤可能迎來反彈,從而支撐再生開工率,整體看目前再生的庫存、利潤、開工率等情況并未受到原生的替代影響,原生對再生并未發(fā)生實質替代,暫時也就無法給到短纖價格極端低估值。


■紙漿:價格弱勢下跌

現貨:漂針漿銀星現貨價5750元/噸(-150),凱利普現貨價5950元/噸(-150),俄針牌現貨價5450元/噸(-100);漂闊漿金魚現貨價5000元/噸(-100),針闊價差750元/噸(-50);

基差:銀星基差-SP01=82元/噸(-94),凱利普基差-SP01=282元/噸(-94),俄針基差-SP01=-218元/噸(-44);

供給:上周木漿生產量為14萬噸(1.5),其中,闊葉漿生產量為10.38萬噸(-0.62),產能利用率為70.6%(-4.1%);

進口:針葉漿進口價格為780美元/噸(0),闊葉漿進口價格為900美元/噸(0);

需求:木漿生活用紙價格為6700元/噸(0),白卡紙價格為4910元/噸(0),雙膠紙價格為6000元/噸(0),雙銅紙價格為5800元/噸(0),木漿生活用紙生產毛利258.89元/噸(0),銅版紙生產毛利1049.5元/噸(0),雙膠紙生產毛利648元/噸(0),白卡紙生產毛利785元/噸(35);

庫存:上期所紙漿期貨庫存為448870噸(-189);

利潤:闊葉漿生產毛利為1247.9元/噸(2)。

總結:期貨價格下行,現貨市價隨期貨下調。下游進入淡季階段,需求疲軟。供給端方面,進口木漿多月同比增長,呈現高壓力狀態(tài)。供強需弱,預計后續(xù)價格偏弱震蕩運行。


■玻璃:震蕩偏強

1. 現貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1883.2元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價1872元/噸(22)。

2. 基差:沙河-2305基差:3元/噸。

3. 產能:玻璃周熔量120.79萬噸(-0.14),日度產能利用率83.78%。周開工率82.7314%。

4. 庫存:全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3287.9萬重量箱,環(huán)比-12.79%;折庫存天數13.7天,較上期-2天;沙河地區(qū)社會庫存124萬重量箱,環(huán)比0.32%。

5.利潤:浮法玻璃(煤炭)利潤244元/噸(-37);浮法玻璃(石油焦)利潤468元/噸(-10);浮法玻璃(天然氣)利潤180元/噸(-60)。

6.總結:目前市場操作不一,漲跌互現,中南部尚有一定趕工剛需支撐,疊加多廠庫存處于低位,短期來看延續(xù)偏強趨勢概率較大。


■純堿:庫存低位

1.現貨:沙河地區(qū)重堿主流價2900元/噸,華北地區(qū)重堿主流價3000元/噸,華北地區(qū)輕堿主流價2850元/噸。

2.基差:沙河-2305:605元/噸。

3.開工率:全國純堿開工率85.04,氨堿開工率84.31,聯產開工率82.41。

4.庫存:重堿全國企業(yè)庫存13.19萬噸,輕堿全國企業(yè)庫存23.51萬噸,倉單數量1201張,有效預報95張。

5.利潤:氨堿企業(yè)利潤1106.86元/噸,聯堿企業(yè)利潤1498.1元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤244元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤468,浮法玻璃(天然氣)利潤180元/噸。

6.總結:設備逐步恢復,供應提升。企業(yè)訂單尚可,庫存低位徘徊?,F貨價格高位,下游采購情緒放緩,按需為主,有貿易商積極出貨,變現為主。預計短期純堿高位震蕩為主。


■PTA:加工費向上修復

1.現貨:CCF內盤5735元/噸現款自提(+20);江浙市場現貨報價場5770-5800元/噸現款自提。

2.基差:內盤PTA現貨-01基差+15元/噸(0);

3.庫存:社會庫存337萬噸(-2.1);

4.成本:PX(CFR臺灣):981美元/噸(+10):

5.負荷:75.4%(-3.4);

6.裝置變動:東北一供應商600萬噸PTA裝置目前已正常運行,月初該裝置降負至7-8成運行。7.PTA加工費:456元/噸(+34)

8.總結:下游聚酯高負荷需求堅挺,支撐PTA價格,本周有部分裝置重啟,供應有修復預期。整體來看PTA自身供需面良好,近期加工費修復至偏高區(qū)間,然而宏觀轉空,預計近期整體仍重回偏強震蕩為主。


■MEG:基本面變化不大,跟隨商品宏觀情緒波動

1.現貨:內盤MEG 現貨4097元/噸(+29);內盤MEG寧波現貨:4110元/噸(+30);華南主港現貨(非煤制)4200元/噸(+50)。

2.基差:MEG主流現貨-01主力基差 -30(-6)。

3.庫存:MEG華東港口庫存123.6萬噸(-0.6)。

4.MEG總負荷61.6%;煤制負荷64.058%。

5.裝置變動:暫無。

6.總結:供應持續(xù)轉寬,港口有轉累庫跡象。部分裝置部分啟動,煤制負荷上周提負較快,供應端逐漸轉向寬松。聚酯端目前產銷情況健康,需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉暖趨勢明顯。


■橡膠:原料表現堅挺,云南進入停割期

1.現貨:SCRWF(中國全乳膠)上海12550元/噸(0)、TSR20(20號輪胎專用膠)昆明11650元/噸(0)、RSS3(泰國三號煙片)上海14300(0)。

2.基差:全乳膠-RU主力-1040元/噸(-25);RSS3-RU主力:710(-25);泰混-RU主力-1770(-25)。

3.庫存:截至2023年12月10日,青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易合計庫存量67.61萬噸,較上期減少0.97萬噸,環(huán)比減少1.41%。

4.需求:本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為78.96%,環(huán)比+0.08個百分點,同比+13.55個百分點。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為62.12%,環(huán)比-1.63個百分點,同比-0.45個百分點。

5.總結:國內外產區(qū)陸續(xù)進入新膠提量階段,國內陸續(xù)進入停割期,膠水原料價格堅挺;輪胎市場依然穩(wěn)中偏弱,出貨緩慢且對原材料逢低采購難以提振。國內外產區(qū)逐漸開始上量,產區(qū)干旱有所緩解,但尚未對供應產生趨勢性影響,供應端難以利好支撐。短期內膠價以震蕩為主。


■銅:區(qū)間運行,關注突破方向

1. 現貨:上海有色網1#電解銅平均價為68365元/噸,漲跌-415元/噸。

2.基差:上海有色網1#電解銅現貨基差:-10元/噸。

3. 進口:進口盈利215.21元/噸。

4. 庫存:上期所銅庫存30342噸,漲跌4193噸,LME庫存182200噸,漲跌600噸

5.利潤:銅精礦TC73.75美元/干噸,銅冶煉利潤1453元/噸,

6. 總結:美元指數止跌企穩(wěn)。11月銅供應不及預期,進口增加確定性強。12月供應增長又會恢復。需求端銅價上漲后抑制部分補庫需求,但精銅桿需求位于四年來高位,庫存總體低位,顯示某些需求低估,使得銅價仍較難深跌??傮w67000-68500區(qū)間運行,關注突破方向。


■鋅:區(qū)間運行,下跌空間不大 

1. 現貨:上海有色網0#鋅錠平均價為20960元/噸,漲跌240元/噸。

2.基差:上海有色網0#鋅錠現貨基差:195元/噸,漲跌35元/噸。

3.利潤:進口盈利655.44元/噸。

4.上期所鋅庫存24084元/噸,漲跌-10457噸。

,LME鋅庫存215000噸,漲跌-450噸。

5.鋅11月產量數據57.9噸,漲跌-2.56噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為62.06%,SMM壓鑄為46.73%,SMM氧化鋅為58.4%。

7. 總結:美元指數止跌企穩(wěn);供應面上,11月產量數據不及預期。需求方面,淡季需求一般。鋅價支撐在于成本,因此下跌空間不大。鋅價短期向下破位后,滬鋅加權下方支撐在19500-19700。


■雙鋁:

1.現貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現貨含稅均價為18440元/噸,相比前值上漲60元/噸;上海有色氧化鋁價格指數均價為2996元/噸,相比前值上漲0元/噸;

2.期貨:滬鋁價格為18430元/噸,相比前值上漲50元/噸;氧化鋁期貨價格為2868元/噸,相比前值上漲10元/噸;

3.基差:滬鋁基差為10元/噸,相比前值上漲10元/噸;氧化鋁基差為128元/噸,相比前值下跌10元/噸;

4.庫存:截至12-11,電解鋁社會庫存為52.9萬噸,相比前值下跌3.1萬噸。按地區(qū)來看,無錫地區(qū)為16.5萬噸,南海地區(qū)為16萬噸,鞏義地區(qū)為5.6萬噸,天津地區(qū)為3.9萬噸,上海地區(qū)為3.7萬噸,杭州地區(qū)為5.2萬噸,臨沂地區(qū)為1.5萬噸,重慶地區(qū)為0.5萬噸;

5.利潤:截至12-06,上海有色中國電解鋁總成本為16284.73元/噸,對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2275.27元/噸;截至12-12,上海有色氧化鋁總成本為元/噸,對比上海有色氧化鋁價格指數的即時利潤為元/噸;

6.氧化鋁總結:從基本面上看,供需雙雙被迫減產,盡管政策未完全落地之前減產力度難以預估,但年內氧化鋁減產預期仍存是不爭的事實,仍為后續(xù)主要交易邏輯。按照當前公布的信息測算,氧化鋁四季度或迎來緊平衡的基本面,且西南地區(qū)電解鋁減產尚未在南方氧化鋁價格上有明顯體現,北方地區(qū)受困于冬季減產和礦山開采問題,給與氧化鋁價格偏強運行的底氣,但減產遲遲未落地,且需求增長不足的背景下還出現階段性萎縮,市場信心提振較為困難,年內價格或以偏弱運行為主,還需預期轉向現實后提振價格。

7.電解鋁總結:國內宏觀運行情況較為平穩(wěn),對大宗商品價格中樞的影響還需看品種自身基本面的情況。而滬鋁基本面目前處于供需雙弱的境地。一方面,供應端產能減產2%以上確定性較高;但另一方面,原本的“金九銀十”旺季消費一般,導致減產利好未能造成盤面明顯的上漲,只能堪堪維持住鋁價不跌。另外,恢復性消費抬頭預期落空,向上無明顯驅動,更沒有超季節(jié)性修復的說法。在消費仍未有明顯起色的現實下,預期逐步出盡,再加之今年火熱的光伏訂單也開始下滑,價格開始緩慢向弱現實調整,預計第一輪合理支撐位在18500元/噸,若下游清淡幾無成交,現貨貼水較多,價格會有進一步向下調整的動作,預計第二輪支撐位在18000元/噸。此外,若12月再現強力的地產刺激政策,宏觀利好主導的市場情緒助推下,鋁價有脫離基本面進一步向上突破的可能。


■工業(yè)硅:

1.現貨:上海有色通氧553#硅(華東)平均價為14750元/噸,相比前值上漲50元/噸;上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為14400元/噸,相比前值上漲0元/噸,華東地區(qū)差價為350元/噸;上海有色421#硅(華東)平均價為15550元/噸,相比前值上漲0元/噸;

2.期貨:工業(yè)硅主力價格為13770元/噸,相比前值下跌45元/噸;

3.基差:工業(yè)硅基差為630元/噸,相比前值上漲105元/噸;

4.庫存:截至12-08,工業(yè)硅社會庫存為37.4萬噸,相比前值降庫0.2萬噸。按地區(qū)來看,黃埔港地區(qū)為3.6萬噸,相比前值累庫0.0萬噸,昆明地區(qū)為5.2萬噸,相比前值累庫0.2萬噸,天津港地區(qū)為3.8萬噸,相比前值累庫0.0萬噸;

5.利潤:截至10-31,上海有色全國553#平均成本為13649.93元/噸,對比上海有色553#均價的即時利潤為1323元/噸;

6.總結:西南地區(qū)整個枯水期都存減產預期,在新疆地區(qū)火電產能穩(wěn)定增加的前提下,供應端未見增量,或以穩(wěn)定為主。需求端雖未有明顯的季節(jié)性恢復,但未有明顯疲軟的下游拖累消費。唯一亮點多晶硅價格衰退,這部分需求仍在但增速下降將成為不爭的事實,供需面上暫未有明顯驅動支撐價格繼續(xù)向上,但下方空間極為有限,考慮到供應端虧損會出現主動收縮,當前價格或已試探出底部。而西南地區(qū)成本抬升預期下,下方空間不斷上移,支撐邏輯逐步走強,向上力度還需觀察需求恢復情況,從目前來看年內價格走強的概率更高,以偏多思路看待。


■焦煤、焦炭:焦炭第三輪提漲落地

1.現貨:呂梁低硫主焦煤2500元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤2330元/噸(-15),日照港準一級冶金焦2430元/噸(0);

2.基差:JM05基差328元/噸(-66),J01基差-277.5元/噸(-40.5);

3.需求:獨立焦化廠產能利用率74.55%(-0.16%),鋼廠焦化廠產能利用率86.31%(-0.26%),247家鋼廠高爐開工率78.75%(-2.11%),247家鋼廠日均鐵水產量229.3萬噸(-5.15);

4.供給:洗煤廠開工率70.89%(0.61%),精煤產量60.668萬噸(0.82);

5.庫存:焦煤總庫存2754.65噸(26.97),獨立焦化廠焦煤庫存1069.9噸(20.72),可用天數12.1噸(0.27),鋼廠焦化廠庫存812.1噸(21.39),可用天數13.15噸(0.38);焦炭總庫存856.38噸(6.45),230家獨立焦化廠焦炭庫存45.04噸(-0.42),可用天數12.65噸(0.33),247家鋼廠焦化廠焦炭庫存584.46噸(1.99),可用天數11.1噸(0.30);

6.利潤:獨立焦化廠噸焦利潤-26元/噸(-8),螺紋鋼高爐利潤-292.57元/噸(-12.85),螺紋鋼電爐利潤30.27元/噸(63.15);

7.總結:雙焦處高位震蕩階段。一方面,近期中央政治局會議召開后,釋放積極信號,市場對隨之而來的中央經濟會議的政策刺激力度具有強預期,帶動盤面向上。另一方面,受到北方大雪的影響,運輸難度增加,在年內鐵水高位的共識下,下游仍積極補庫,焦煤現貨價格出現不同程度的上漲,焦炭三輪提漲陸續(xù)落地,基本面向好的態(tài)勢亦支撐雙焦處于高位。當下,焦煤主力已換月至2405合約,焦炭主力仍為2401合約,焦炭移倉的速度正在加快,預計本周內完成換月。在當前宏觀面和基本面均有支撐的情況下,雙焦易漲難跌,預計將維持高位震蕩。后續(xù)將繼續(xù)關注高爐檢修情況、上下游開工率復產情況和宏觀政策走向。


■錳硅、硅鐵:石嘴山關停一半鐵合金生產線

1.現貨:錳硅6517#內蒙含稅價6180元/噸(0),寧夏貿易價6200元/噸(0);硅鐵72#青海市場價7000元/噸(0),寧夏市場價7150元/噸(0);

2.期貨:SM主力合約基差6元/噸(-16),SF主力合約基差122元/噸(330);

3.供給:121家獨立硅錳企業(yè)開工率56.39%(-5.2),136家硅鐵生產企業(yè)開工率39.92%(-2.37);

4.需求:錳硅日均需求19288.86元/噸(253.71),硅鐵日均需求3187.74元/噸(41.23);

5.庫存:錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7),硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62);

6.總結:宏觀利好帶動下,黑色板塊信心回暖,鐵合金跟隨板塊共振上修。錳硅方面,今日,石嘴山啟動重污染天氣黃色預警Ⅲ級應急響應,將關停一半鐵合金生產線,近期由于錳硅價格持續(xù)弱勢,除內蒙外多數產區(qū)均出現成本倒掛,開工率持續(xù)走低,在政策性被動+虧損性主動限產的雙重影響下,供給出現明顯下滑,而需求端在鋼廠日常的采購節(jié)奏下維持弱勢,供減需弱之下,有效緩解錳硅供給過剩格局。硅鐵方面,供給端增量明顯,相比之下利潤空間尚可,減產動力不及錳硅,因此在年內供給增量明顯之際,供給寬松現實已成定局。而需求端,淡季成材生產有所走弱,對硅鐵的需求有減量預期,金屬鎂方面庫存高位,需求弱勢,供給尚可需求減弱疊加倉單高位,硅鐵盤面上方壓力聚集。因此,預計雙硅短期內維持震蕩態(tài)勢,建議參與者順勢而為,等待下游進行冬儲補庫。


螺紋鋼

現貨:上海20mm三級抗震4080元/噸。

基差:62對照上海螺紋三級抗震20mm。

月間價差:主力合約-次主力合約:77

產量:Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率78.75%,環(huán)比上周下降2.11個百分點,同比去年增加2.86個百分點;高爐煉鐵產能利用率85.75%,環(huán)比下降1.89個百分點,同比增加3.74個百分點;鋼廠盈利率37.23%,環(huán)比下降2.16個百分點,同比增加14.72個百分點;日均鐵水產量229.30萬噸,環(huán)比下降5.15萬噸,同比增加8.14萬噸。

鐵礦石

現貨:港口61.5%PB粉價1011元/噸。

基差:54,對照現貨青到PB粉干基

月間價差:主力合約-次主力合約:72

庫存:Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為11814.97,環(huán)比增317.31;日均疏港量299.06降6.72。分量方面,澳礦5133.27增191.72,巴西礦4628.94增57.61;貿易礦6891.31增158.97,球團394.01增25.99,精粉924.60增5.27,塊礦1571.82降7.4,粗粉8924.54增293.45。(單位:萬噸)

基本面:庫存回升,現貨較為堅挺,宏觀利好,近月修復非理性貼水。

責任編輯:唐正璐

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