1月4日,上期能源發(fā)布公告,調(diào)整集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨部分合約交易保證金比例和漲跌停板幅度。根據(jù)公告,自2024年1月4日(周四)收盤結(jié)算時(shí)起,集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨EC2408、EC2410、EC2412合約的交易保證金比例調(diào)整為22%,漲跌停板幅度調(diào)整為20%。 昨日,集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨近遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)分化,主力2404合約沖高回落,遠(yuǎn)月合約延續(xù)漲勢,盤面各合約持倉繼續(xù)減少。受近期紅海局勢愈演愈烈影響,集運(yùn)市場期貨價(jià)格跟隨現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。 “由于近月合約新開倉和保證金等受限,疊加紅海事件發(fā)酵提振市場預(yù)期,周四集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)更加強(qiáng)勢?!焙Mㄆ谪浲顿Y咨詢部總經(jīng)理王克強(qiáng)表示,市場需要注意紅海事件存在較大不確定性,且供應(yīng)鏈潛在矛盾能否爆發(fā)更多取決于貨量的現(xiàn)實(shí)變化,因此遠(yuǎn)月合約的顯著上行存在更多隱性風(fēng)險(xiǎn)。 他認(rèn)為,調(diào)整集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨部分合約交易保證金比例和漲跌停板幅度,有利于引導(dǎo)交易者理性參與,平抑市場過熱情緒,維護(hù)集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨健康平穩(wěn)運(yùn)行。 招商期貨航運(yùn)研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,近期亞歐航線受紅海事件影響,船公司紛紛選擇繞行好望角。但從供需兩端看,紅海事件對基本面僅是短期擾動(dòng),現(xiàn)貨價(jià)格和盤面價(jià)格已經(jīng)較為充分地反映了紅海事件的影響。 該研究團(tuán)隊(duì)分析稱,紅海事件主要影響2024年度的長協(xié)談判,但是大部分貨主對高昂海運(yùn)費(fèi)的長協(xié)價(jià)簽署意愿不強(qiáng),維持正常年份的長協(xié)價(jià)仍是貨主的主流想法。航運(yùn)供給的恢復(fù)將在較短時(shí)間內(nèi)讓市場回歸基本面定價(jià),現(xiàn)貨市場運(yùn)價(jià)短期上漲無法影響長期供大于求的基本面。 在該研究團(tuán)隊(duì)看來,現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)繼續(xù)上漲缺乏長期動(dòng)力。究其原因,一是供給端,大量船舶正在下水,可以有效補(bǔ)充紅海事件帶來的供給收縮;二是需求端,歐洲經(jīng)濟(jì)仍然在反復(fù)筑底過程中,需求未見顯著提升,支持運(yùn)價(jià)上漲的動(dòng)力仍然不足。 “目前隨著馬士基、赫伯羅特等班輪公司先后宣布繼續(xù)繞航好望角,紅海局勢對集裝箱運(yùn)輸?shù)挠绊懺谥饾u下降,中期市場終將回歸基本面邏輯。”申銀萬國期貨航運(yùn)分析師柴玉榮告訴期貨日報(bào)記者,2023年集裝箱運(yùn)力供給增速為7.8%,預(yù)計(jì)2024年集裝箱船運(yùn)力供給將繼續(xù)以超過7%的速度增長。今年1月1日起,歐洲將航運(yùn)碳排放納入歐盟碳排放權(quán)交易體系計(jì)劃,預(yù)計(jì)最多能吸收新增運(yùn)力的1%—2%,運(yùn)力供給仍相對過剩。 數(shù)據(jù)顯示,歐洲央行對2024年GDP增速的最新預(yù)測為0.8%,克拉克森對2024年集運(yùn)需求增速預(yù)測為3.6%。市場普遍預(yù)計(jì)需求難以有效回升,集運(yùn)市場將繼續(xù)面臨供需失衡的格局。 國泰君安期貨航運(yùn)分析師黃柳楠表示,近期集運(yùn)市場期現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較為劇烈,交易者應(yīng)理性看待。長期來看,無論紅海局勢是否緩和,未來6個(gè)月全球運(yùn)力仍面臨明顯過剩,全年運(yùn)力投放幅度為9.47%,處于過去10年以來高位,且跨地域的運(yùn)力調(diào)度也會緩解紅海地區(qū)運(yùn)力偏緊的格局,運(yùn)價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)正在積累。從需求端來看,海外經(jīng)濟(jì)體去庫周期步入尾聲,雖然存在尋底反彈的可能性,但在季節(jié)性淡季的一季度開啟趨勢性補(bǔ)庫的概率不大。 此外,他表示,從歷史數(shù)據(jù)來看,4月最后三周的SCFIS均價(jià)一般貼水上一年12月末即期運(yùn)價(jià)20%—30%,部分弱勢年份可能貼水50%。如果按照貼水25%估算,EC2404合約當(dāng)前估值已經(jīng)偏高,上行空間有待觀察。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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