證監(jiān)會日前就《證券期貨法律適用意見——〈上市公司收購管理辦法〉第十三條、第十四條的適用意見（征求意見稿）》（下稱《適用意見》）向社會公開征求意見，就投資者權益變動要求統(tǒng)一明確為“刻度”標準，并明確由上市公司對因公司股本變化導致的投資者權益變動情況進行披露。

證監(jiān)會表示，“刻度”標準在計算權益變動披露和暫停時點時更便捷，投資者只需關注自身的“靜態(tài)”持股比例，無需考慮復雜的計算問題，有利于減少實踐中投資者無意違規(guī)的情形，同時也便于市場及時了解重要股東持股信息和公司控制權變更風險，更能體現(xiàn)上市公司收購的預警意義。此外“刻度”標準還有利于內地市場對外開放，便于A+H股、滬港通、滬倫通、紅籌企業(yè)投資者理解和適用A股規(guī)則，進一步增進互聯(lián)互通。

從《適用意見》的主要內容來看，主要包括以下三方面：一是明確刻度標準。針對《收購辦法》第十三條、第十四條涉及的“每增加或者減少5%”“每增加或者減少1%”，統(tǒng)一明確為觸及5%或1%的整數(shù)倍。同時對于條款中“達到（或者超過）一個上市公司已發(fā)行股份的5%”明確為觸及（或者跨越）5%，避免對“達到”僅理解為比例升至5%而忽略比例降至5%的情形。二是明確投資者持股比例被動觸及刻度時無需履行披露和限售義務。對于上市公司股本發(fā)生變化導致投資者持股變動的，如上市公司增發(fā)股份、減少股本或可轉債持有人轉股等，考慮到該種情形下投資者的持股變動屬于被動變化，從平衡投資者披露成本和控制權市場透明度的角度，明確該情況下投資者無需履行披露和限售義務，由上市公司就因股本變化導致的投資者持股變動進行公告。三是新老劃斷。明確新規(guī)自發(fā)布起實施，新規(guī)施行后新發(fā)現(xiàn)的過去違規(guī)行為，按照“從舊兼從輕”原則執(zhí)行。