■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為15250元/噸，相比前值下跌50元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為15100元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價為150元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為15650元/噸，相比前值下跌100元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價格為13540元/噸，相比前值下跌120元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為1560元/噸，相比前值上漲135元/噸；

4.庫存：截至1-12，工業(yè)硅社會庫存為35.4萬噸，相比前值累庫0.1萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為3.2萬噸，相比前值降庫0.1萬噸，昆明地區(qū)為5.2萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津港地區(qū)為3.2萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，廣東交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，江蘇交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，上海交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，四川交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，天津交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.1萬噸，新疆交割庫為3.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，浙江交割庫為3.9萬噸，相比前值降庫0.1萬噸；

5.利潤：截至12-31，上海有色全國553#平均成本為15162.73元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為-37元/噸。

6.總結(jié)：西南地區(qū)5月前都存減產(chǎn)預(yù)期，新疆地區(qū)大廠在環(huán)保及電力保供等影響下停工較多，供應(yīng)端以減少為主。需求端雖未有明顯的季節(jié)性恢復(fù)，但亦未有明顯疲軟的下游拖累。唯一消費(fèi)亮點(diǎn)多晶硅的價格衰退，這部分需求仍在但增速下降將成為不爭的事實(shí)。目前期現(xiàn)出現(xiàn)分歧，現(xiàn)貨高升水但偏向于有價無市，從廣東421#現(xiàn)貨價倒推（15200元/噸），盤面仍有一定的下行空間，價格轉(zhuǎn)折點(diǎn)需等待553#價格回歸（即新疆復(fù)產(chǎn)）。目前553#與421#現(xiàn)貨價差不到300元/噸，配合盤面2000元/噸的升水或有無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為18940元/噸，相比前值下跌80元/噸；上海有色氧化鋁價格指數(shù)均價為3335元/噸，相比前值上漲1元/噸；

2.期貨：滬鋁價格為18805元/噸，相比前值下跌80元/噸；氧化鋁期貨價格為3229元/噸，相比前值下跌36元/噸；

3.基差：滬鋁基差為135元/噸，相比前值上漲0元/噸；氧化鋁基差為106元/噸，相比前值上漲37元/噸；

4.庫存：截至1-15，電解鋁社會庫存為45.6萬噸，相比前值下跌0.3萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為11.9萬噸，南海地區(qū)為11.6萬噸，鞏義地區(qū)為7.3萬噸，天津地區(qū)為3.4萬噸，上海地區(qū)為4.2萬噸，杭州地區(qū)為5.3萬噸，臨沂地區(qū)為1.5萬噸，重慶地區(qū)為0.4萬噸；

5.利潤：截至1-10，上海有色中國電解鋁總成本為16834.6元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2375.4元/噸；截至1-16，上海有色氧化鋁總成本為2735.3元/噸，對比上海有色氧化鋁價格指數(shù)的即時利潤為599.7元/噸。

6.氧化鋁：礦端生產(chǎn)障礙仍未解除，外礦散單溢價明顯，且國內(nèi)礦保供能力下降，給與價格偏強(qiáng)運(yùn)行的動力，且近來多地啟動重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制，氧化鋁產(chǎn)能有進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，市場利多情緒再度點(diǎn)燃。預(yù)計(jì)炒作資金逐漸退出后以偏強(qiáng)震蕩為主，但強(qiáng)勢行情能延續(xù)至春節(jié)前后，復(fù)產(chǎn)后重心向下調(diào)整的可能性較大。

7.電解鋁：內(nèi)外宏觀利好持續(xù)釋放，且青海降負(fù)荷，供應(yīng)端有變動預(yù)期，再加之氧化鋁價格強(qiáng)勢，短期給與鋁價偏強(qiáng)震蕩的信心。但節(jié)前季節(jié)性累庫趨勢到來后，利潤將會出現(xiàn)收縮，考慮到成本端也有一定上移，不建議沽空。

■銅：區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注突破方向

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為68035元/噸，漲跌55元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：145元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利400.8元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存43085噸，漲跌9955噸，LME庫存155025噸,漲跌-800噸

5.利潤：銅精礦TC47.63美元/干噸，銅冶煉利潤731元/噸，

6.總結(jié)：節(jié)日期間探低回升，美聯(lián)儲暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強(qiáng)勢壓制價格，壓力位69500-71400，仍然區(qū)間操作思路。"

■鋅:區(qū)間運(yùn)行偏空

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價為21470元/噸，漲跌220元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：130元/噸，漲跌-10元/噸。

3.利潤:進(jìn)口盈利-156元/噸。

4.上期所鋅庫存25124元/噸，漲跌3310噸。

，LME鋅庫存209200噸，漲跌3310噸。

5.鋅12月產(chǎn)量數(shù)據(jù)59.09噸，漲跌1.19噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為56.6%，SMM壓鑄為46.72%，SMM氧化鋅為56.9%。

7. 總結(jié)：供應(yīng)面上，12月產(chǎn)量數(shù)據(jù)增長超預(yù)期。需求方面，淡季需求一般。鋅價支撐在于成本，因此下跌空間不大。鋅價短期向下破位后，滬鋅加權(quán)下方支撐在19500-19700。壓力位21400，其次22000附近。

■紙漿：價格盤面小幅上行，下游支撐有限

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價5800元/噸（50），凱利普現(xiàn)貨價6000元/噸（50），俄針牌現(xiàn)貨價5600元/噸（50）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價5050元/噸(0)，針闊價差750元/噸(50)；

2.基差：銀星基差-SP05=68元/噸（48），凱利普基差-SP05=268元/噸（48），俄針基差-SP05=-132元/噸（48）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為14.3367萬噸（0.08），其中，闊葉漿生產(chǎn)量為11.34萬噸（0），產(chǎn)能利用率為77.14%（0%）;

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價格為760美元/噸（0），進(jìn)口利潤為-458元/噸(36)，闊葉漿小鳥進(jìn)口價格為650美元/噸（0），進(jìn)口利潤為-363元/噸(-12);

5.需求：木漿生活用紙價格為6600元，白卡紙價格為4810元，雙膠紙價格為5700元/噸，雙銅紙價格為5700元/，木漿生活用紙生產(chǎn)毛利-6.47元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利749.5元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利380元/噸（0），白卡紙生產(chǎn)毛利678.3333元/噸（-5）;

6.庫存：上期所紙漿期貨庫存為387191噸（-1088)；

7.利潤：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1351.61元/噸（0）。

8.總結(jié)：期貨價格高開低走，小幅上行收盤，現(xiàn)貨價格隨之上漲，上周根據(jù)海關(guān)總署紙漿進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，12月份紙漿進(jìn)口初值355萬噸，環(huán)比增加10%，進(jìn)口壓力持續(xù)。下游最近春節(jié)將近，有些廠商開始備貨，需求略有好轉(zhuǎn)，但支撐有限。供增需弱，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤持續(xù)收窄，預(yù)計(jì)盤面短期仍以震蕩為主。目前紅海局勢持續(xù)，消息面的影響波動會對漿價形成一定影響，需持續(xù)關(guān)注其發(fā)展局勢。

■豆粕：巴西離岸基差快速跳水

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3460（-20）

2.基差：05日照基差378（-46）

3.成本：2月巴西大豆CNF 479美元/噸（-）；美元兌人民幣7.22（+0.03）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第2周全國油廠大豆壓榨總量為178.83萬噸，較上周增加12.61萬噸。

5.需求：1月16日豆粕成交總量9.45萬噸，較上一交易日增加4.65萬噸，其中現(xiàn)貨成交9.45萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第1周末，國內(nèi)豆粕庫存量為88.3萬噸，較上周的84.8萬噸增加3.5萬噸。

7.總結(jié)：巴西大豆基差提前跳水釋放豐產(chǎn)上市風(fēng)險(xiǎn)。綜合巴西種植成本來看，美豆盤面在1200美分下方可能跌速放緩。但在南美大豆豐產(chǎn)上市以及美豆種植面積展望報(bào)告出爐時間節(jié)點(diǎn)或難有積極表現(xiàn)。國內(nèi)下游維持現(xiàn)貨隨用隨采為主，日成交持續(xù)低迷，豆粕蛋白性價比仍屬相對較低水平。國內(nèi)盤面期限結(jié)構(gòu)整體重心下移，偏遠(yuǎn)月合約并未因更低價格而率先觸底抗跌，且對巴西3-5月船期買船榨利倒掛水平有限，或難引導(dǎo)供應(yīng)縮量預(yù)期。豆粕價格或仍弱勢。關(guān)注05豆菜粕價差做縮機(jī)會。

■棕櫚油/豆油：油廠挺油心態(tài)明顯

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7520（+40），廣州7370（+20）；山東一級豆油8040（-30）

2.基差：05合約一級豆油490（-48）；05合約棕櫚油江蘇-30（-2）

3.成本：2月船期印尼毛棕櫚油FOB 872.5美元/噸（+5），2月船期馬來24℃棕櫚油FOB 860美元/噸（+5）；2月船期巴西大豆CNF 479美元/噸（-）；美元兌人民幣7.22（+0.03）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示， 1月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少22.39%，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑19.44%，出油率下滑0.56%。

5.需求：SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為514890噸，較上月同期的583003噸下降11.68%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第1周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為85.4萬噸，較上周的88.2萬噸減少2.8萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為115.8萬噸，較上周的119.1萬噸減少3.3萬噸。

7.總結(jié)：豆粕需求端負(fù)反饋不見改善的情況下，油脂需求表現(xiàn)相對穩(wěn)定，累庫壓力小于豆粕，油廠挺油心態(tài)凸顯。船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬棕對歐洲出口出現(xiàn)回暖，或支撐產(chǎn)地價格。近期人民幣貶值壓力加大，內(nèi)盤或表現(xiàn)偏強(qiáng)。關(guān)注豆菜油價差做縮以及棕櫚油正套低位布局機(jī)會。

■PP：供應(yīng)端壓力有限

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7280元/噸（+30）。

2.基差：PP主力基差-95（+7）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存62萬噸（-4）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期短修PP裝置集中，生產(chǎn)企業(yè)庫存中位徘徊為主，同時疊加貿(mào)易商庫存壓力不大，供應(yīng)端壓力有限，需求仍處淡季，下游工廠新增訂單有限，下游開工負(fù)荷持續(xù)下滑，節(jié)前備貨積極性不高，謹(jǐn)慎心態(tài)較重。前期PP盤面價格加速下跌，來到由山東與華東粉料加工成本給到的估值下邊際附近，從丙烯上游與下游開工率差值開，數(shù)據(jù)也沒有進(jìn)一步走強(qiáng)，在其反向指引下，山東粉料加工成本暫時也無持續(xù)走弱動能，階段性可以認(rèn)為下邊際有效，PP盤面估值偏低，隨后開啟一輪上漲。

■塑料：石腦油裂解走強(qiáng)預(yù)示下游化工相對原油走強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8030元/噸（+10）。

2.基差：L主力基差-142（-61）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存62萬噸（-4）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，雖然國內(nèi)PE檢修損失量較前期有所增加，但是國產(chǎn)供應(yīng)依然較為充裕，貿(mào)易商出貨壓力依舊存在，需求端大棚膜需求持續(xù)下滑，地膜需求則相對溫和啟動，其他下游行業(yè)開機(jī)情況略有減緩，后續(xù)訂單跟進(jìn)不暢，普遍在價格較低時進(jìn)行少量補(bǔ)庫以保持生產(chǎn)。從石腦油裂解價差的角度看，近期輕石腦油下游聚烯烴相對原油的弱可能并不能持續(xù)，從PE開工率對石腦油裂解價差的領(lǐng)先性看，在1月中旬附近可能會再次走強(qiáng)，而石腦油裂解的走強(qiáng)往往預(yù)示著下游聚烯烴相對原油可能走強(qiáng)。

■短纖：本周聚酯加權(quán)利潤相對偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場主流價7250元/噸（+60）。

2.基差：PF主力基差-172（-28）。

3.總結(jié)：成本驅(qū)動端，從新加坡復(fù)雜煉廠利潤的領(lǐng)先性看，驅(qū)動的大方向仍舊向上。從聚酯加權(quán)庫存對聚酯加權(quán)利潤的領(lǐng)先性指引看，本周聚酯加權(quán)利潤仍相對偏強(qiáng)，但時間有限，隨后隨著近期聚酯加權(quán)庫存的累庫，聚酯加權(quán)利潤可能迎來壓縮。具體到短纖層面，從短纖產(chǎn)銷率以及短纖庫存對短纖利潤的領(lǐng)先性指引上也可以得到類似利潤先漲后跌的結(jié)論。

■錳硅、硅鐵：多數(shù)鋼廠定價下移

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價6120元/噸(0)，寧夏貿(mào)易價6030元/噸(0)；硅鐵72#青海市場價7000元/噸(0)，寧夏市場價7050元/噸(0)；

2.期貨：SM主力合約基差4元/噸(-20)，SF主力合約基差118元/噸(-18)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率56.12%(0.84),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率37.43%(-1.15)；

4.需求：錳硅日均需求18186.86元/噸(-127.29)，硅鐵日均需求2996.56元/噸(-23.31)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結(jié)：1月鋼廠招標(biāo)陸續(xù)定價，主流鋼廠價格下行，多數(shù)鋼廠定價下移。雖有小幅補(bǔ)庫動作，但考慮到大量的倉單和高產(chǎn)量，雙硅當(dāng)前基本面的寬松仍將制約其盤面上方空間。總的來看，鋼廠需求的走弱向上傳導(dǎo)至合金端，考慮到多數(shù)主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入虧損，后續(xù)低成本產(chǎn)區(qū)將一定程度上影響鐵合金的下方支撐。短期內(nèi)，雙硅將延續(xù)震蕩走勢，繼續(xù)關(guān)注1月鋼廠的鋼招情況。

■焦煤、焦炭：現(xiàn)貨價格繼續(xù)下行

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2420元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2160元/噸（40），日照港準(zhǔn)一級冶金焦2280元/噸（0）；

2.基差：JM05基差351.5元/噸（-2.5），J05基差-145.5元/噸（-23.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.20%（-1.32%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.05%（0.29%），247家鋼廠高爐開工率76.08%（0.45%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量220.79萬噸（2.62）；

4.供給：洗煤廠開工率71.64%（4.57%），精煤產(chǎn)量60.513萬噸（3.35）；

5.庫存：焦煤總庫存2810.89噸（49.64），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存1185.33噸（-4.26），可用天數(shù)13.09噸（0.04），鋼廠焦化廠庫存817.07噸（3.63），可用天數(shù)13.12噸（0.01）；焦炭總庫存890.66噸（16.97），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存61.1噸（5.04），可用天數(shù)13.14噸（0.04），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存647.56噸（15.11），可用天數(shù)12.74噸（0.27）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤-64元/噸（-50），螺紋鋼高爐利潤-357.62元/噸（68.73），螺紋鋼電爐利潤-190.74元/噸（-80）；

7.總結(jié)：焦炭方面，隨著焦炭二輪降價的落地，焦企虧損嚴(yán)重，焦聯(lián)開會開啟限產(chǎn)以應(yīng)對焦企的虧損，盤面反饋焦炭三輪降價落地的結(jié)果。當(dāng)前下游對碳元素的補(bǔ)庫速度放緩，周內(nèi)鐵水產(chǎn)量止跌回升，然而在成材表現(xiàn)不佳之際，鐵水難見大幅度反彈，對焦炭維持剛需。焦煤方面，近期供給出現(xiàn)明顯的回升，然而周末平頂山煤礦事故對全市煤礦停產(chǎn)，涉及部分煉焦煤產(chǎn)能，透露出安監(jiān)檢查仍將持續(xù)嚴(yán)格?？傮w而言，在雙焦補(bǔ)庫節(jié)奏放緩之際，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回落，部分前期采購的高價煤面臨虧損，雙焦現(xiàn)貨跌勢明顯，整體看來，市場情緒一般，雙焦預(yù)計(jì)繼續(xù)維持震蕩偏弱走勢，關(guān)注本次反抽情緒。

■純堿：趨勢下行

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2400元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2600元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2400元/噸。

2.基差：沙河-2405：488元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率88.79，氨堿開工率83.38，聯(lián)產(chǎn)開工率92.03。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存17.6萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存24.99萬噸，倉單數(shù)量1657張，有效預(yù)報(bào)0張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤764.52元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1073.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤296元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤635，浮法玻璃（天然氣）利潤357元/噸。

6.總結(jié)：供應(yīng)增量，企業(yè)出貨一般，現(xiàn)貨價格下跌，下游采購不積極，按需為主，供需博弈。從趨勢看，短期純堿下行走勢，預(yù)期中下旬下游春節(jié)備貨。

■玻璃：市場情緒變化較快

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場價1836.8元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價1847.5元/噸(17.5)。

2. 基差：沙河-2405基差：87元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量121.3萬噸(-0.32)，日度產(chǎn)能利用率85.24%。周開工率83.6443%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3060.4萬重量箱，環(huán)比-5.12%；折庫存天數(shù)12.6天，較上期-0.6天；沙河地區(qū)社會庫存160萬重量箱，環(huán)比1.49%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤296元/噸(64)；浮法玻璃（石油焦）利潤635元/噸(53)；浮法玻璃（天然氣）利潤357元/噸(83)。

6.總結(jié)：多空博弈加劇，剛需采買為主，持貨意愿不強(qiáng)，短線多廠或維穩(wěn)護(hù)市，預(yù)計(jì)本周價格多數(shù)持穩(wěn)，個別操作靈活。

■PTA：計(jì)劃檢修裝置偏少  

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5765元/噸現(xiàn)款自提（+35）；江浙市場現(xiàn)貨報(bào)價5800-5810 元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05基差-41元/噸（+1）；

3.庫存：社會庫存337萬噸（-2.1）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：1030美元/噸（+5）；

5.負(fù)荷：83.8 %（+1.8）；

6.裝置變動：華南一450萬噸PTA裝置目前降負(fù)中，預(yù)計(jì)降負(fù)至5成附近，該裝置前期維持8成附近。

7.PTA加工費(fèi)：234元/噸（+5）

8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來看PTA自身供需面良好，近期加工費(fèi)修復(fù)至偏高區(qū)間，然而宏觀轉(zhuǎn)空，預(yù)計(jì)近期整體仍重回偏強(qiáng)震蕩為主。

■MEG：供應(yīng)端收緊推漲價格

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4585元/噸（+52）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4605元/噸（+52）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4635元/噸（+35）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -49（+23）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)103.8萬噸，

4.MEG總負(fù)荷59.67%；煤制負(fù)荷55.01%。

5.裝置變動：湖北一套28萬噸/年乙二醇裝置計(jì)劃于近日停車，預(yù)計(jì)停車時間在10天左右，該裝置主產(chǎn)EO。沙特一套70萬噸/年的乙二醇裝置已于近期重啟。美國一套110萬噸/年乙二醇裝置因寒潮原因已于近期停車，具體重啟時間本網(wǎng)將繼續(xù)跟進(jìn)。美國一套36萬噸/年乙二醇裝置因寒潮原因近期已處于停車中，初步計(jì)劃3-5天重啟。

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫跡象。部分裝置部分啟動，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢明顯。

■橡膠：膠水原料價格高位，膠廠利潤持續(xù)倒掛

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12950元/噸（+50）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明11750元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海15100（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-925元/噸(-40）；RSS3-RU主力：1225（-90）；泰混-RU主力-1545（-30）。

3.庫存：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至2024年1月14日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量67.58萬噸，環(huán)比上期增加0.37萬噸，增幅0.55%。保稅區(qū)庫存環(huán)比減少2.01%至11.26萬噸，一般貿(mào)易庫存環(huán)比增加1.07%至56.32萬噸，青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率增加0.8個百分點(diǎn)；出庫率增加3.03個百分點(diǎn)；一般貿(mào)易倉庫入庫率增加2.13個百分點(diǎn)，出庫率增加2.27個百分點(diǎn)。

4.需求：中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為69.49%，環(huán)比-8.15個百分比，同比+15.66個百分比中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為45.68%，環(huán)比-8.98個百分比，同比-2.93個百分比。

5.總結(jié)：國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新膠上量不穩(wěn)定，國內(nèi)進(jìn)入停割期，膠水原料價格堅(jiān)挺；輪胎市場依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對原材料逢低采購難以提振。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對供應(yīng)產(chǎn)生趨勢性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價以震蕩為主。

■螺紋鋼

1.現(xiàn)貨：上海20mm三級抗震3900元/噸。

2.基差：-11對照上海螺紋三級抗震20mm。

3.月間價差：主力合約-次主力合約：77

4.產(chǎn)量：Mysteel調(diào)研247家鋼廠調(diào)研247家鋼廠高爐開工率76.08%，環(huán)比增0.45%，同比增0.4%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.56%，環(huán)比增0.97%，同比持平。

5.基本面：庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺。

■鐵礦石

1.現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價1005元/噸。

2.基差：58，對照現(xiàn)貨青到PB粉干基

3.月間價差：主力合約-次主力合約：72

4.庫存：，截至1月11日，統(tǒng)計(jì)全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為12621.11萬噸，環(huán)比增376.36萬噸；日均疏港量312.81萬噸，環(huán)比增7.53萬噸。

5.基本面：庫存回升，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。

■白糖：利多面臨壓力

1.現(xiàn)貨:南寧6450(0)元/噸，昆明6440(0)元/噸

2.基差:南寧1月157；3月149；5月201；7月233；9月267；11月313

3.生產(chǎn):巴西12月上半月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)減少，巴西榨季進(jìn)入尾聲，但同步數(shù)據(jù)仍然增加明顯，產(chǎn)季總產(chǎn)量同比增加25.4%，預(yù)估超前預(yù)期；印度減產(chǎn)正在兌現(xiàn)，減產(chǎn)幅度可能低于預(yù)期，泰國減產(chǎn)情況也正在兌現(xiàn)。國內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長，廣西云南已經(jīng)開榨，在推遲壓榨的情況下產(chǎn)糖總體進(jìn)度和去年持平。

4.消費(fèi):國內(nèi)情況，需求端即將迎來春節(jié)備貨行情。

5.進(jìn)口：11月進(jìn)口44萬噸，同比減少29萬噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量138萬噸，同比增加13萬噸。

6.庫存：12月150萬噸，同比減少25萬噸，處于同期歷史低位區(qū)間。

7.總結(jié)：國際市場巴西產(chǎn)量超預(yù)期增長打破了當(dāng)前貿(mào)易流緊張預(yù)期，對國際糖價產(chǎn)生下行壓力，國內(nèi)廣西開始制糖季節(jié)，糖廠全部開榨，白糖供給進(jìn)入階段性高峰，現(xiàn)貨基差預(yù)計(jì)繼續(xù)回落偏弱運(yùn)行。市場即將迎來需求端旺季，觀察旺季對糖價的驅(qū)動。

■棉花：觀察產(chǎn)業(yè)庫存

1.現(xiàn)貨:新疆16122(-18)；CCIndex3218B 16535(-39)

2.基差:新疆3月557，5月522；7月502；9月347；11月387

3.生產(chǎn):USDA12月報(bào)告調(diào)減全球消費(fèi)，調(diào)增全球期末庫存。國內(nèi)市場，國產(chǎn)棉加工進(jìn)入加速期。

4.消費(fèi):國際情況，USDA12月報(bào)告調(diào)減消費(fèi)和貿(mào)易復(fù)蘇程度，主要來源于中國；國內(nèi)市場產(chǎn)品庫存有所去化。

5.進(jìn)口：2023/24產(chǎn)季全球貿(mào)易量預(yù)計(jì)復(fù)蘇明顯，考慮到國內(nèi)下游庫存去化不及預(yù)期，復(fù)蘇程度可能調(diào)減。

6.庫存：中下游庫存繼續(xù)存在去庫跡象，驅(qū)動邊際好轉(zhuǎn)。

7.總結(jié)：臨近春節(jié)下游驅(qū)動有好轉(zhuǎn)跡象，元旦后外貿(mào)訂單有所回暖，可以考慮低位布局，繼續(xù)觀察下游去庫情況。