重點關(guān)注

純堿、PX

純堿：短期反彈或難持續(xù)，后期仍有壓力。短期反彈核心在補貼水，但目前近月基本平水現(xiàn)貨。下游采購不積極，純堿廠累庫仍在延續(xù)，另進口端陸續(xù)到港。在玻璃廠不做大規(guī)模囤貨的情況下，供應(yīng)端略有壓力。

PX：趨勢偏弱，不追空。市場關(guān)注05合約上可能出現(xiàn)的交割和供應(yīng)壓力。5-9月差繼續(xù)走弱，短期不建議進一步追空，短期回調(diào)。3月份關(guān)注浙石化/恒力石化檢修計劃落地情況，中金石化檢修推遲到5月份，PX仍有累庫壓力。另外基差方面，05合約與外盤PX價格價差正在逐步收窄，但下方空間有限，預(yù)計主力05合約將維持8400-8700區(qū)間波動。關(guān)注PTA加工費修復(fù)之后反向交易機會。

所長早讀

兩會召開靴子落地，各項目標(biāo)符合預(yù)期

觀點分享：隨著政府工作報告的出爐，兩會中市場最關(guān)注的部分已經(jīng)靴子落地，整體上政策對今年經(jīng)濟增長采取積極進取態(tài)度，尤其通過財政端提升廣義財政赤字的方式溫和發(fā)力。從過去經(jīng)驗上看，市場往往會出現(xiàn)會議利多落地的回調(diào)，但今年在前期市場出現(xiàn)一波明顯超跌的環(huán)境下，目前來看絕對高度依然不高，降低回落風(fēng)險。后期，我們認為除進一步政策落地外，市場的關(guān)注點有望回到實體層面。目前已進入到金三銀四經(jīng)濟旺季，同時，1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)也將迎來密集發(fā)布期。在年初包括貨幣、財政、產(chǎn)業(yè)等一系列政策落地的情況下，實體經(jīng)濟能否延續(xù)春節(jié)期間的韌性與活力，值得關(guān)注。海外來看，近期宏觀與美聯(lián)儲政策預(yù)期擾動增多。整體上市場或較前期略有休整，關(guān)注數(shù)據(jù)走向。

大類資產(chǎn)盤點

今日早評

期指：震蕩整固

期債：TL回落調(diào)整，套保需求增加

黃金：滬金再創(chuàng)新高

白銀: 跟隨上漲

銅：海外去庫，限制價格回調(diào)

鋁：價格重心上移

氧化鋁：持續(xù)高位震蕩

鋅：供應(yīng)端存矛盾，支撐價格

鉛：短期盤整，關(guān)注消費程度

鎳：短期上方受壓，深度回調(diào)亦有難度

不銹鋼：供需偏弱壓制，成本下方支撐

錫：庫存繼續(xù)累庫

工業(yè)硅：上行空間有限，弱勢震蕩為主

碳酸鋰：進口增量與環(huán)保減量形成對沖

鐵礦石：弱勢震蕩

螺紋鋼：需求預(yù)期不佳，弱勢震蕩

熱軋卷板：需求預(yù)期不佳，弱勢震蕩

硅鐵：市場預(yù)期反復(fù)，頂部承壓

錳硅：市場預(yù)期反復(fù)，頂部承壓

焦炭：寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動力煤：供應(yīng)修復(fù)，市場報價漲跌互現(xiàn)

集運指數(shù)（歐線）：高位震蕩，暫時觀望

玻璃：中期震蕩市

對二甲苯：趨勢偏弱，不追空

PTA：月差反套

MEG：反套止盈

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：成本支撐，下方空間有限

瀝青：區(qū)間震蕩

LLDPE：偏弱震蕩

PP:市場逐步轉(zhuǎn)弱

燒堿：區(qū)間震蕩

紙漿: 震蕩運行

甲醇：偏強震蕩

尿素：震蕩運行

苯乙烯：維持震蕩

純堿：反彈難延續(xù) 后期仍有壓力

LPG：仍是震蕩市

短纖：趨勢偏弱

PVC：持續(xù)回落，短線仍有支撐

燃料油：暫時震蕩走勢，價格仍有支撐

低硫燃料油：繼續(xù)回撤，高低硫價差暫時平穩(wěn)

棕櫚油：馬來降庫預(yù)期支撐產(chǎn)地價格

豆油：仍然缺乏大幅上漲的驅(qū)動

豆粕：偏強震蕩

豆一：收購庫點增加，期價延續(xù)反彈

玉米：區(qū)間運行

白糖：區(qū)間整理

棉花：暫且觀望 關(guān)注下游需求

雞蛋：短期情緒偏強，繼續(xù)等待高位做空機會

原油：或仍有小幅上漲空間