報告品種：工業(yè)硅

行情研判：震蕩偏弱

走訪時間：2024年3月

走訪對象：社會倉庫、工業(yè)硅廠以及下游磨粉廠

一、調(diào)研目的

內(nèi)蒙古地區(qū)作為全國工業(yè)硅第四大產(chǎn)區(qū)以及多晶硅第二大產(chǎn)區(qū)，其工業(yè)硅廠、多晶硅廠以及工業(yè)硅和多晶硅中間磨粉環(huán)節(jié)的磨粉廠分布較多。2023年隨著工業(yè)硅和多晶硅新增產(chǎn)能的釋放，寧夏地區(qū)工業(yè)硅廠、多晶硅廠以及磨粉廠同樣有所分布。通過對內(nèi)蒙古和寧夏地區(qū)社會倉庫、工業(yè)硅廠以及下游磨粉廠的實地調(diào)研，了解硅廠生產(chǎn)情況、下游磨粉廠原料庫存以及多晶硅廠補庫節(jié)奏，并討論硅價未來行情走勢。

二、調(diào)研核心結(jié)論

1、年后至今倉庫出入庫量均有限

年前12月到今年1月由于工業(yè)硅下游磨粉廠集中補庫，內(nèi)蒙古社會倉庫工業(yè)硅出貨較多。年后至今，下游粉廠補庫力度較弱，倉庫出入庫量均有限，工業(yè)硅庫存波動不大。

2、近兩年內(nèi)蒙古和寧夏地區(qū)工業(yè)硅新增產(chǎn)能較多

內(nèi)蒙古作為全國工業(yè)硅第四大產(chǎn)區(qū)，截止2023年底工業(yè)硅總產(chǎn)能38.8萬噸，產(chǎn)能占比為6%。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2023年內(nèi)蒙古地區(qū)工業(yè)硅總產(chǎn)量28.8萬噸，同比增加102%，產(chǎn)量占比為7.6%。2023年內(nèi)蒙古地區(qū)工業(yè)硅新增產(chǎn)能6萬噸，2024年預計工業(yè)硅新增產(chǎn)能24萬噸。近兩年，內(nèi)蒙古地區(qū)工業(yè)硅新增產(chǎn)能投產(chǎn)較多，主要為多晶硅企業(yè)向上游原料布局做的延伸。

截止2023年底，寧夏地區(qū)工業(yè)硅總產(chǎn)能19.5萬噸，產(chǎn)能占比為2%。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2023年寧夏地區(qū)工業(yè)硅總產(chǎn)量5.8萬噸，產(chǎn)量占比為1.5%。2023年東方希望在寧夏新增10臺33000KVA工業(yè)硅礦熱爐，產(chǎn)能14.5萬噸，目前開爐數(shù)8臺。

3、內(nèi)蒙古和寧夏地區(qū)硅廠開工處于高位

據(jù)鐵合金數(shù)據(jù)，內(nèi)蒙古地區(qū)工業(yè)硅總爐數(shù)42臺，目前開爐數(shù)34臺；寧夏地區(qū)工業(yè)硅總爐數(shù)14臺，目前開爐數(shù)12臺。內(nèi)蒙古和寧夏地區(qū)工業(yè)硅廠主要生產(chǎn)99硅，包括521#和621#工業(yè)硅，下游主要銷往內(nèi)蒙古和寧夏磨粉廠，個別硅廠521銷往內(nèi)蒙古有機硅廠。

電價及原料方面，內(nèi)蒙古地區(qū)電價0.37-0.42元/度，寧夏地區(qū)電價0.46-0.47元/度，全年電價比較平穩(wěn)。硅石主要用湖北和內(nèi)蒙古阿拉善硅石，送到價500元/噸左右。湖北硅石磷硼含量較高，阿拉善硅石磷硼含量低，但硅石資源較少。內(nèi)蒙古和寧夏硅廠生產(chǎn)基本為全煤工藝，煤用寧夏煤，煤單耗1.5-1.7噸。檢修方面，內(nèi)蒙古和寧夏硅廠一般在5-8月份檢修，清爐情況下，檢修時長為半個月至一個月；不清爐情況下，檢修最多停爐12個小時。

4、內(nèi)蒙古地區(qū)多晶硅廠和磨粉廠分布較多

內(nèi)蒙古地區(qū)作為全國多晶硅第二大產(chǎn)區(qū)，截止2023年底多晶硅總產(chǎn)能61.4萬噸，占比為26%。2023年內(nèi)蒙古地區(qū)多晶硅新增產(chǎn)能29.8萬噸，2024年預計多晶硅新增產(chǎn)能75.5萬噸。由于內(nèi)蒙古地區(qū)工業(yè)硅和多晶硅產(chǎn)能均較多，因此作為工業(yè)硅和多晶硅中間磨粉環(huán)節(jié)的磨粉廠也較多。據(jù)統(tǒng)計，內(nèi)蒙古地區(qū)磨粉廠共有20家左右，磨粉線約60條，正常情況下，每月產(chǎn)量約12萬噸。

截止目前，寧夏地區(qū)多晶硅總產(chǎn)能17.5萬噸，占比為7%。東方希望在寧夏新增12.5萬噸多晶硅產(chǎn)能于2月底投料。寧夏磨粉廠共有3家，磨粉線10條。

5、多晶硅補庫積極性不佳導致磨粉廠采購力度弱

隨著多晶硅工藝技術(shù)升級以及降本增效，目前磨粉廠主要采購99硅，421采購量很少，除非421和99硅價格持平，才會考慮采購421。微量指標方面，磨粉廠一般要求磷硼含量在90ppm以內(nèi)。磨粉廠主要從內(nèi)蒙古和寧夏硅廠采購99硅，個別磨粉廠從新疆硅廠采購，主要由于新疆99硅磷硼含量低。原料庫存方面，目前磨粉廠原料庫存一般備到4月份，原料庫存基本根據(jù)粉單量，除此之外僅多備2天左右的庫存。

由于對后市硅價看空，多晶硅對硅粉招標節(jié)奏放緩，變成少量多次，且招標價逐步下跌，近期粉單招標價格最低至15000元/噸。由于多晶硅補庫積極性不佳以及硅粉招標價逐步下跌，導致磨粉廠采購力度較弱。雖然今年多晶硅計劃新增產(chǎn)能仍然較多，但由于利潤不斷壓縮，多晶硅投產(chǎn)大概率不及預期，且投產(chǎn)后爬產(chǎn)節(jié)奏也會放緩，預計產(chǎn)量增速將下滑。目前工業(yè)硅和多晶硅廠逐步向上下游一體化延伸，加上磨粉廠工藝設備較為簡單，大部分工業(yè)硅和多晶硅廠開始配套投磨粉線，以實現(xiàn)硅粉自給自足。后期來看，磨粉廠生存空間逐步被擠壓。

6、短期內(nèi)預計工業(yè)硅維持震蕩偏弱走勢

目前西南地區(qū)開工較低，但北方地區(qū)開工維持高位，彌補了西南地區(qū)供應減量。雖然下游需求量有所增加，但多晶硅補庫節(jié)奏放緩少量多次，補庫積極性不佳，且硅粉招標價格持續(xù)下跌，對工業(yè)硅價格形成壓制，從而導致磨粉廠采購力度較弱。此外，西南地區(qū)即將進入豐水期，市場心態(tài)較為悲觀，短期內(nèi)預計工業(yè)硅維持震蕩偏弱走勢。

三、調(diào)研主要信息

1、企業(yè)A

企業(yè)信息：工業(yè)硅社會倉庫，工業(yè)硅和硅粉總庫容3.5萬噸。

倉儲費：0.5元/噸。

庫存情況：目前總庫存4000噸，年后庫存最高7000噸。近期庫存變化不大。

2、企業(yè)B

企業(yè)信息：工業(yè)硅社會倉庫，總庫容6000噸，今年7-8月份計劃擴容至1.5萬噸。

倉儲費：0.6元/噸。

庫存情況：目前庫存4000噸，其中工業(yè)硅庫存2000噸，多晶硅庫存2000噸。年后到現(xiàn)在庫存變化不大，出入庫都不多。年前12月到今年1月出貨最多，年后到現(xiàn)在僅出貨20車，出庫量500-600噸。

3、企業(yè)C

企業(yè)信息：工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)，2臺12500KVA礦熱爐，主要生產(chǎn)521和621，每月產(chǎn)量1600噸。

開工情況：目前開1臺爐子，另外1臺前期檢修十幾天，計劃本周復產(chǎn)。

電價及原料情況：電價0.37-0.38元/度，硅石用湖北硅石，煤用寧夏煤。

庫存及客戶結(jié)構(gòu)：目前工業(yè)硅庫存幾百噸。下游主要銷往內(nèi)蒙磨粉廠。

價格預期：短期內(nèi)預計工業(yè)硅期貨價格維持低位震蕩走勢。中長期來看，預計5月份價格或跌至12000元/噸以下。

4、企業(yè)D

企業(yè)信息：工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)，1臺12500KVA礦熱爐，生產(chǎn)不通氧553。

開工情況：目前正常生產(chǎn)，計劃近期改成生產(chǎn)通氧553，上吹氧設備，技改需要2-3個月的時間。

電價及原料情況：電價0.4元/度左右，硅石用湖北和阿拉善硅石，到廠價500元/噸。煤用寧夏煤，內(nèi)蒙硅廠基本都是全煤工藝。

客戶結(jié)構(gòu)及現(xiàn)貨銷售情況：下游主要銷往內(nèi)蒙和寧夏磨粉廠。年后到現(xiàn)在出貨情況不太好。

檢修情況：每年會檢修一個月，除了檢修其他時間都正常生產(chǎn)。

5、企業(yè)E

企業(yè)信息：工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)，3臺25500KVA礦熱爐和1臺12500KVA礦熱爐，主要生產(chǎn)521和621。目前每天產(chǎn)量170-180噸，每月產(chǎn)量5000多噸。

開工情況：全年生產(chǎn)，檢修也不會全停，最多檢修12個小時。3月底開始新建1臺33000KVA礦熱爐。

電價及原料情況：電價0.46-0.47元/度，該廠有余熱發(fā)電。硅石用湖北和河南硅石。全煤工藝，煤用陜西神木煤。

客戶結(jié)構(gòu)及現(xiàn)貨銷售情況：下游銷往磨粉廠和有機硅廠，其中621或者99硅供磨粉廠，521供有機硅廠。最近粉廠沒有采購需求，有機硅廠一直在正常生產(chǎn)，需求還不錯。

價格預期：預計現(xiàn)貨價格會跌到13500元/噸，如果現(xiàn)貨價格跌到13500元/噸以下，預計部分硅廠將停產(chǎn)。

6、企業(yè)F

企業(yè)信息：磨粉廠，磨粉線4條。

開工情況：目前每月硅粉產(chǎn)量1000噸左右，開工率33%左右。

原料采購及庫存情況：主要采購99硅，包括521和621，一般不用421。目前粉廠原料庫存一般備到4月份。

7、企業(yè)G

企業(yè)信息：磨粉廠，磨粉線5條。

開工情況：開滿情況下每月產(chǎn)量8000噸，目前每月硅粉產(chǎn)量6000噸，開工率75%。

原料采購及庫存情況：采購99硅，主要以621為主。原料庫存除了根據(jù)粉單量，會多備2天左右的庫存。

訂單情況：最近磨粉廠訂單比較少，多晶硅廠不會有大的補庫需求。

8、企業(yè)H

企業(yè)信息：磨粉廠，磨粉線4條。

開工情況：目前開2條，剩下2條一直沒開。2條線每月硅粉產(chǎn)量5000-6000噸，硅粉自用和外銷占比為2:3。

原料采購及庫存情況：主要采購99硅。原料庫存一般根據(jù)粉單量，現(xiàn)在磨粉廠都不會多備原料庫存。

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