報告品種：原木

原木期貨正在做上市前的籌備工作。目前根據(jù)針葉原木進口比重、原木消費情況等，大商所初步確定山東、江蘇、河北、福建、廣東、重慶、廣西和海南為原木的交割區(qū)。升貼水設置上，除重慶設置100元/方升水外，其余各區(qū)域平水。

重慶作為長江沿線水陸中轉(zhuǎn)貿(mào)易港，目前是唯一的內(nèi)陸交割區(qū)，輻射云貴川地區(qū)的交割需求。

因為地處內(nèi)陸，進口便利度遠低于沿海城市，所以擁有豐富森林資源的川渝地區(qū)成為國產(chǎn)針葉原木供應較為集中的區(qū)域。為了更全面地了解我國原木供需市場、國產(chǎn)原木對進口原木的替代情況，本次調(diào)研深入重慶、四川地區(qū)，對國產(chǎn)針葉原木、長江沿線水陸中轉(zhuǎn)內(nèi)陸港口、原木頭部產(chǎn)業(yè)及中小企業(yè)等做調(diào)研，進一步摸底國產(chǎn)針葉原木準確數(shù)據(jù)。

一、核心調(diào)研結果

1、川渝地區(qū)具備潛在的國產(chǎn)針葉原木供應量：例如，四川省針葉林占比在70%以上，“十四五”期間砍伐指標1797.44萬方，但每年實際采伐量僅為25%，主要原因是采伐市場相對閉塞、運輸條件缺乏、國產(chǎn)原木暫時缺乏經(jīng)濟效益，導致國產(chǎn)原木定價相對進口原木偏低，目前當?shù)夭煞ヒ庠覆粡?；此外，根?jù)調(diào)研走訪了解到，盡管疫區(qū)松木不能跨區(qū)運輸（防止傳染），但在實際存在向外流通的情況。

2、川渝部分地區(qū)有具備交割標準的國產(chǎn)針葉原木：以柳杉為例，根據(jù)調(diào)研四川省柳杉質(zhì)量和進口柳杉的質(zhì)量無異，甚至好于進口材，且成本較低，本地貿(mào)易商收購小A的價格為800元/方，但考慮到本地檢尺標準對貿(mào)易商來說“漲尺”，實際每方成本為720元/方，扣除升水、運費等，運輸至重慶港口成本為750元/方，目前太倉輻射松小A均價在760元/方，從價格上國產(chǎn)材具有性價比，也具備交割可能性。

3、在內(nèi)陸地區(qū)，國產(chǎn)針葉原木對進口原木的替代正在發(fā)生：據(jù)重慶地區(qū)貿(mào)易商表示，近年來重慶地區(qū)進口原木量在迅速萎縮，一方面是房地產(chǎn)需求萎縮導致木方需求量減少，一方面是國產(chǎn)原木由于退林還耕、換樹種等原因國產(chǎn)材產(chǎn)能集中爆發(fā)擠占進口原木市場，此外國產(chǎn)原木檢尺對內(nèi)陸地區(qū)的貿(mào)易商更有利，也在短期刺激了內(nèi)陸地區(qū)國產(chǎn)原木的需求量。

4、重慶地區(qū)原木貿(mào)易商對未來原木需求市場不樂觀：2023年原木消費為50萬方，預計2024年難以到達2023年的消費量，目前每天的出貨量僅1000-1200方，預計總量同比減少20%；房地產(chǎn)不景氣，開工速度緩慢，木方可以循環(huán)利用，也導致原木需求的下滑。

二、調(diào)研記錄

（一）重慶市林業(yè)資源整體情況

來源：重慶市林業(yè)局資源處以及調(diào)研走訪

根據(jù)林業(yè)局數(shù)據(jù)，重慶市主要優(yōu)勢樹種（組）面積、蓄積全市喬疏林優(yōu)勢樹種（組）共計206種，總面積364.31萬公頃，總蓄積28312.0萬立方米。前5種主要優(yōu)勢樹種（組）面積284.26萬公頃，蓄積23331.8萬立方米，面積占比78.02%，蓄積占比82.41%。

2023年采伐量97萬立方米（采伐證），其中商品林采伐52萬立方米，公益林45萬立方米；采伐總量預計在200萬方。

來源：重慶市林業(yè)局資源處

（二）重慶地區(qū)林場調(diào)研情況

調(diào)研對象：南川林場

來源：林場調(diào)研問卷以及調(diào)研筆記

1、樹種以及針闊分布等情況：林場A面積7.1萬畝（其中國有森林4.1萬畝，流轉(zhuǎn)引進集體林3萬畝），杉木為主要樹種；林場B面積為5萬多畝，其中公益林3萬多，商品林2萬多，針闊占比分別為3:7，主要樹種占比落葉松10%、柳杉30%、杉木50%、雜木10%；目前針葉樹樹齡為15-25年，樹徑在30cm+占比45%；平均每畝株樹為150株；平均每畝出材為10-15方，總量預計能達到15萬方；杉木徑級30cm+當?shù)貓髢r為1400元/方。

2、砍伐指標及使用情況：2023年砍伐指標為1000方，去年完全使用，但是南川屬于疫區(qū)（松材線蟲），原木不用跨縣銷售。

3、林場經(jīng)營管理現(xiàn)狀和計劃：林場砍伐意愿不強，從前幾年的1萬方下降至近幾年的1000方（其中主要為馬尾松700-800方）。主要原因是國有林場經(jīng)營施行“收支兩條線”，即砍伐等費用由林場自行承擔，但銷售收入需要上交財政，目前林場有經(jīng)營權，林場經(jīng)營無效益。現(xiàn)階段以養(yǎng)護林場、流轉(zhuǎn)林地使用權收勞務費、發(fā)展旅游業(yè)為主要經(jīng)營思路，少量砍伐一般出于“針改闊（砍針葉樹徑在20-30cm開始擇伐）”、“擇伐養(yǎng)護”、“基建項目”、“退林還耕”目的。

4、砍伐利潤及成本：每方利潤200元（利潤率20%），但針葉成材周期較長，平均到每年的收益較低，砍伐的人工成本，在200-300元/天；每年養(yǎng)護成本45元/方。

調(diào)研對象：永川林場

以下數(shù)據(jù)來源：調(diào)研問卷以及調(diào)研走訪

1、樹種以及針闊分布等情況：林場面積9666公頃，其中公益林面積6796.22公頃，占比70.31%，商品林面積2869.78公頃，占比29.69%；針葉林5023.74公頃，占總面積的51.97%；松材樹齡普遍在35年左右，有少量的在20年左右，杉木普遍在30年左右。六個分場出材量因立地條件原因，不一樣，在皆伐的情況下，云霧山、黃瓜山、張家灣分場出材量5-15立方米，英山、紅旗、箕山分場在10-25立方米。

2、砍伐指標及使用情況：2021-2025年林場的采伐限額為15000方/年，有節(jié)余，主要銷售為永川區(qū)內(nèi)。因受松材線蟲病影響，永川區(qū)為疫區(qū)，松材不能出區(qū)，目前永川有7條松木加工線；桉樹在區(qū)內(nèi)加工廠消化。

3、林場經(jīng)營管理現(xiàn)狀和計劃：近幾年少有商品林采伐。2023年森林可持續(xù)經(jīng)營試點有部分采伐，銷售和定價是通過詢價后，政府采購。松材線蟲處置的疫木，不做銷售，但有資質(zhì)的企業(yè)可進行加工。松木采伐的目的主要是為防治松材線蟲；2023-2025年森林可持續(xù)經(jīng)營試點項目的采伐，其主要目的是為促進林下套種苗木生長和提升森林質(zhì)量。采伐的形式是嚴格按照采伐技術規(guī)程執(zhí)行，主要采伐被壓木、病枯木、瀕死木，霸王木等，保留長生勢良好的林木。

4、砍伐收益情況：森林經(jīng)營試點，經(jīng)招投標由政府確定中標企業(yè)實施采伐銷售等全環(huán)節(jié)，林場只負責收取120元/噸的純利潤。企業(yè)銷售價格自行根據(jù)市場定，約為450元/噸（通采）。永川區(qū)針葉林目前在成熟期，成本主要在人工成本上，主要為巡護管理，一畝地的養(yǎng)護成本為33元，一畝平均產(chǎn)出8方。

5、重慶市采伐流程：編制采伐作業(yè)設計→向區(qū)林業(yè)局提交采伐申請（附采伐作業(yè)設計）→區(qū)林業(yè)現(xiàn)場核實→下達采伐作業(yè)設計批復→辦理采伐證→采伐證公示5個工作日后按采伐作業(yè)設計施工。

（三）重慶地區(qū)原木貿(mào)易商

來源：走訪調(diào)研

進口原木貿(mào)易商A

1）重慶地區(qū)針葉原木消費趨勢和供應結構變化：2019年需求約120萬方（進口為主），2023年總需求為90萬方（50萬進口，40萬國產(chǎn)），進口中90%為新西蘭輻射松；進口需求的大幅縮減主要原因一是房地產(chǎn)市場的不景氣；原因二，國產(chǎn)針葉對進口針葉的替代，以重慶非疫區(qū)的馬尾松和貴州地區(qū)的杉木為主；貴州的針葉原木供應還能輻射湖南地區(qū)。

2）國產(chǎn)馬尾松、進口輻射松價格對比和市場份額：重慶地區(qū)中A的馬尾松較少；重慶地區(qū)對國產(chǎn)和進口材接納度相同，現(xiàn)階段國產(chǎn)馬尾松更有性價比。

針葉原木進口6成，新西蘭為最大的進口國，澳洲輻射松進口量預計逐漸恢復2023年進口量為1721萬方，占比進口總量超6成，其中99.9%來自新西蘭，其余為智利供應，2023年進口約3萬方。

但需要注意的是，目前我國已經(jīng)恢復了澳洲原木的進口，但數(shù)量難以恢復至鼎盛時期。

在2020年之前，澳洲也是我國針葉原木的主要進口國，且進口相對穩(wěn)定在410-439萬方區(qū)間，占比我國針葉原木總進口的1成左右。根據(jù)海關數(shù)據(jù)，2018-2020年，中國從澳大利亞進口的針葉原木數(shù)量分別為413萬方、427萬方、417方，在當年中國進口的針葉原木總量中占比分別為9.9%、9.6%、8.9%，來自澳洲的針葉木中8成為輻射松，占比我國輻射松總量的20%左右，一度成為我國第四大針葉原木來源國和第二大輻射松來源國。但2020年中澳關系緊張，我國禁止了澳洲原木進口，至此我國進口結構出現(xiàn)變化，澳洲的出口份額被新西蘭快速替代，當年中國輻射松原木進口總量不降反升，其中新西蘭輻射松占比升至98.7%。

從短期來看，從2023年5月恢復澳洲原木進口后，我國澳洲原木的進口量仍維持澳洲原本新西蘭已經(jīng)彌補了澳洲的出口削減，貿(mào)易量很難在短期迅速恢復；從種植周期來看，過去30年的周期里。澳洲輻射松種植園的擴張有限，每年的增長僅為0.3%，因此未來幾十年澳洲原木的供應都不會有較大幅度的增長，此外，澳洲許多大型的種植園區(qū)在2019年和2020年的澳洲山火中被摧毀，根據(jù)《Wood Resource Quarterly》的數(shù)據(jù)，被摧毀的面積占到人工種植林場的6%，更是進一步限制了澳洲的供應量。綜上，盡管中澳重新恢復了原木的貿(mào)易，但是澳洲針葉原木很難達到歷史高峰的水平。

3）國產(chǎn)原木對進口原木替代的趨勢：貿(mào)易商認為替代不長久，僅是短期的產(chǎn)量釋放——由于馬尾松樹齡達到砍伐要求、退林還耕、國儲林換經(jīng)濟樹種（針改闊），從2022年年底出現(xiàn)集中砍伐，2023年預計消化至少40萬方，預計這一輪國產(chǎn)原木供應僅能持續(xù)到2025年年底或2026年年初，盡管政策是規(guī)定疫區(qū)木材只能用來造紙等，但是成本過高，因此被淘汰的國產(chǎn)馬尾松仍是以加工成木方為主；疫區(qū)原木跨區(qū)銷售的情況或存在。

4）下游需求類型：房地產(chǎn)（為主）、市政建設、廠房改造、橋梁（匝道）。

5）貿(mào)易商對原木消費的預期：不看好房地產(chǎn)消費。2023年原木消費為50萬方，預計2024年難以到達2023年的消費量，目前每天的出貨量僅1000-1200方，預計總量同比減少20%；房地產(chǎn)不景氣，開工速度緩慢，木方可以循環(huán)利用，也導致原木需求的下滑。

6）周邊地區(qū)的替代情況：云南、貴州、廣西、湖南均出現(xiàn)不同程度的國產(chǎn)原木對進口原木的替代。

進口原木貿(mào)易商B

1、重慶地區(qū)主要的原木集散中心分布情況：永川木材交易中心，九龍坡木材市場、巴南富康木材市場、西部誠通物流中心（離港口最近僅13公里，運輸成本最低，經(jīng)營形式為“工貿(mào)一體”化，西部誠通物流中心占比重慶輻射松原木加工50%以上）。

2、房地產(chǎn)不景氣&國產(chǎn)材對進口材的替代，導致西部誠通物流中心每年輻射松的加工量萎縮，1.5萬方/月（10家），2021年可以達到7萬方/月。國產(chǎn)消費不景氣，導致內(nèi)外價格倒掛18-20個點。

3、港口和內(nèi)陸地區(qū)量尺差異對報價的影響：太倉進口貿(mào)易商從海外進口時，“漲尺”采購，對太倉貿(mào)易商有利；太倉貿(mào)易商銷售給內(nèi)陸貿(mào)易商時，“跌尺”銷售，對內(nèi)陸貿(mào)易商不利，導致重慶地區(qū)采購價格虛高。跌尺對成本的影響預計為20%。

4、國產(chǎn)針葉原木比進口輻射松利潤高，（國產(chǎn)原木每方有幾十元利潤，去年有100元/方，進口輻射松虧損），且國產(chǎn)原木質(zhì)量優(yōu)于進口輻射松，但是合法采購的數(shù)量有限。

（四）四川省林業(yè)資源整體情況

來源：四川省林草局

四川林草資源占全省幅員面積70%以上，林地面積3.81億畝，居全國第1位，占全國總量的8.9%；草地面積1.45億畝，居全國第6位。森林面積2.6億畝，居全國第4位；林木覆蓋率達51.8%，森林覆蓋率40.26%；森林蓄積量達到19.6億立方米，居全國第4位，占全國總量的9.7%。商品林面積1.2億畝，主要樹種竹、杉、松、柏等針葉林。

從木材供應上來看，四川是全國林業(yè)資源大省，但不是木材生產(chǎn)大省。2021年，采伐量608.5萬立方米，其中商品林447.8萬立方米，公益林160.6萬立方米。采伐證的采伐量391.2萬立方米，其中商品林345.7萬立方米，公益林45.47萬立方米。2022年采伐量407.2萬立方米。商品林354.2萬立方米，公益林53萬立方米。其中采伐證的采伐量310萬立方米，其中商品林292.5萬立方米，公益林17.6萬立方米。2023年采伐量623.5萬立方米，批準采伐林木450萬立方米；其中70%以上為為針葉，林場來源商品林以及二級公益林（換樹種）。

“十四五”期間四川年采伐限額是1797.44萬立方米，實際使用效率僅達到25%，從2011年采伐限額使用率最大的一年也就剛剛達到28%。

目前沒有形成國產(chǎn)林木規(guī)?；杉闹饕幸韵略颍?/span>

1）運輸成本較高，林區(qū)分散，山路不通；

2）開票難，行業(yè)上中下游沒有開票的習慣，農(nóng)戶不愿意出面給企業(yè)開票；

3）采訪證難申請，盡管采伐指標很多，但是企業(yè)在申請時并不容易，周期較長；

4）成都作為集散中心，但是環(huán)保問題，導致成都還沒有形成一個規(guī)模比較大且集中的木材初（粗）加工區(qū)。

但未來，預計四川出臺優(yōu)惠政策，加快推進儲備林建設，木材供應會逐步加大，逐步將采伐限額用活用盡，未來目標是將采伐量達到1700萬方的水平。2023年四川儲備林建設新增授信337.9億元，累計授信810.5億元；新增放款121.7億元，累計放款205.9億元，新建儲備林31.1萬畝。儲備林建設總規(guī)模達到1735萬畝。

從木材加工上來看，一是四川是全國木質(zhì)家居主要生產(chǎn)地之一，逐步擺脫了板式家具單一的格局。據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年全年規(guī)模以上家具制造業(yè)企業(yè)營業(yè)收入6555.7億元，同比下降4.4%。其中四川家具制造業(yè)營業(yè)收入為300.2億元，同比下降10.1%。但四川家具在出口方面，2023年四川家具及其零件出口98億元，同比增長80.4%?？傮w有增長，木材消耗量也在增長。二是四川人造板生產(chǎn)能力位居全國前列，其中刨花板274萬立方米，位居全國第八位；纖維板262萬立方米，位居全國第九位；膠合板100萬立方米。

調(diào)研對象：什邡林場

來源：什邡自然資源和規(guī)劃局

1、樹種以及針闊分布等情況：什邡市國有林場全場經(jīng)營總面積33.93萬畝，森林總蓄積量230萬立方米，森林覆蓋率為54%；人工用材主要樹種有柳杉、杉木、水杉等，柳杉和杉木占比80%，天然林主要樹種有冷杉、鐵杉、麥吊云杉、紅樺等。

2、砍伐指標及使用情況：“十四五”期間，批準什邡市年森林采伐限額指標為13.29萬方，但實際根據(jù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)上報的需求，什邡市僅下放給鄉(xiāng)鎮(zhèn)2萬方，近幾年至少1萬方；利潤微薄導致砍伐意愿不強，平均銷售價格為600-630元/方（通采），成本200-300元/方，針葉成材周期長，年化收益低。

3、銷售方式：1）包青山；2）農(nóng)民砍伐，平均為600元/方（通采）胸徑為20-30cm，樹齡20-30年，主要銷售給當?shù)刭Q(mào)易商，并加工成成品（包裝箱、柵欄板、桑拿板等），再運出什邡；基本無直接原木的跨市貿(mào)易，運費成本過高是主要原因，e.g.什邡市-重慶市約100元/方。

4、符合交割標準的比例預估：20cm+預計占比50%，30cm+預計占比20%，符合標準的30cm+預計價格1000+元/方。

（五）四川省國產(chǎn)原木貿(mào)易商

1、貿(mào)易商基本情況：每年貿(mào)易量約為2000-3000方，占比什邡市國產(chǎn)貿(mào)易總量的30%，貿(mào)易模式通過從“包青山”、貿(mào)易商或當?shù)剞r(nóng)戶處采買原木，加工成電纜盤、包裝箱、家具，再跨省銷售，基本不直接跨市銷售原木，主要原因為運費成本過高，低利潤或無利潤，從當?shù)剡\往重慶港口預計70-100元/方。

2、檢尺方式：2cm一進，在小頭斷面檢量，先量短徑，再通過短徑中心垂直量取長徑取平均，尾數(shù)不足1cm舍去，當?shù)?/span>檢尺方式對貿(mào)易商漲尺，即實際價格比報價少10%。

3、銷售價格以及利潤：柳杉小A（20cm+）&4m，報價為800元，2014-2015年報價1000+元，價格回落主要因為房地產(chǎn)市場需求較差。

4、符合小A標準的柳杉數(shù)量，什邡每年預計有5000-6000方，此前有10萬方（到砍伐周期集中砍伐），預計當?shù)丶磳⒂瓉硇乱惠喖锌撤ァ?/span>

三、調(diào)研情況總結和后續(xù)調(diào)研計劃

（一）川渝地區(qū)針葉原木的供需情況

1、川渝地區(qū)具備潛在的國產(chǎn)針葉原木供應量：例如，四川省針葉林占比在70%以上，“十四五”期間砍伐指標1797.44萬方，但每年實際采伐量僅為25%，主要原因是采伐市場相對閉塞、運輸條件缺乏、國產(chǎn)原木暫時缺乏經(jīng)濟效益，導致國產(chǎn)原木定價相對進口原木偏低，目前當?shù)夭煞ヒ庠覆粡?；此外，根?jù)調(diào)研走訪了解到，盡管疫區(qū)松木不能跨區(qū)運輸（防止傳染），但在實際存在向外流通的情況；

2、川渝部分地區(qū)有具備交割標準的國產(chǎn)針葉原木：以柳杉為例，根據(jù)調(diào)研四川省柳杉質(zhì)量和進口柳杉的質(zhì)量無異，甚至好于進口材，且成本較低，本地貿(mào)易商收購小A的價格為800元/方，但考慮到本地檢尺標準對貿(mào)易商來說“漲尺”，實際每方成本為720元/方，扣除升水、運費等，運輸至重慶港口成本為750元/方，目前太倉輻射松小A均價在760元/方，從價格上國產(chǎn)材具有性價比，也具備交割可能性。

3、在內(nèi)陸地區(qū)，國產(chǎn)針葉原木對進口原木的替代正在發(fā)生：據(jù)重慶地區(qū)貿(mào)易商表示，近年來重慶地區(qū)進口原木量在迅速萎縮，一方面是房地產(chǎn)需求萎縮導致木方需求量減少，一方面是國產(chǎn)原木由于退林還耕、換樹種等原因產(chǎn)能集中爆發(fā)擠占進口原木市場，此外國產(chǎn)原木檢尺對內(nèi)陸地區(qū)的貿(mào)易商更有利，也在短期刺激了內(nèi)陸地區(qū)國產(chǎn)原木的需求量；

4、重慶地區(qū)原木貿(mào)易商對未來原木需求市場不樂觀：2023年原木消費為50萬方，預計2024年難以到達2023年的消費量，目前每天的出貨量僅1000-1200方，預計總量同比減少20%；房地產(chǎn)不景氣，開工速度緩慢，木方可以循環(huán)利用，也導致原木需求的下滑。

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