報告品種：玉米、生豬

東北地區(qū)是國內玉米主產區(qū)，同時也是生豬生產和外調大省，玉米及生豬價格波動往往具有風向標的意義。2023年是生豬產能去化和行業(yè)洗牌的一年，豬價長期低迷運行，而東北豬源外調不暢，部分散戶被動退出，頭部企業(yè)繼續(xù)擴張擠占市場。東北地區(qū)養(yǎng)殖戶仔豬補欄積極，2024年行情是否會有大的變化？玉米作為生豬養(yǎng)殖的重要成本，其價格走勢對生豬養(yǎng)殖成本及收益有重要影響。

在生豬行業(yè)大發(fā)展和東北玉米春耕之際，筆者日前對東北地區(qū)的生豬和玉米市場進行了調研。途經(jīng)哈爾濱-巴彥-綏化-大慶-松原-農安-長春-公主嶺-沈陽，主要了解當?shù)厣i養(yǎng)殖成本及利潤變化、仔豬補欄情況，散戶中大豬源及二育動向，屠宰企業(yè)白條走貨及分割入庫情況，玉米售糧進度及貿易渠道庫存情況，新季玉米種植意向及成本情況。

一、生豬養(yǎng)殖成本下降，企業(yè)看好遠期豬價

3月份生豬市場壓力較大，去體重尚未結束，集團主動增重壓欄，反映出市場情緒偏強。按照東北地區(qū)集團場和散養(yǎng)戶占比5∶5，目前散戶減少30%左右，局部地區(qū)散戶減少60%～70%，集團和規(guī)模養(yǎng)殖場增加15%～20%。根據(jù)東北地區(qū)飼料廠銷量來看，2月份飼料銷量同比減少10%～15%。市場生豬減少的主要原因是由于周邊散戶的去化和集團場2023年秋冬季節(jié)受到非瘟疫情的嚴重影響。如果剔除春節(jié)因素，東北部分地區(qū)飼料銷量同比減少30%～40%。

整體來看，3月份商品豬上市量較大。從集團場全年出欄計劃來看，頭部企業(yè)預計全年出欄量增幅在15%以上，春節(jié)前出欄體重210～220斤，春節(jié)后240～250斤。今年二次育肥不會減少，進場時間比較分散。從調研走訪的二次育肥戶情況來看，二次育肥進場比較理智，目前30%～40%進場，20%退出市場，剩下的以觀望為主。

隨著飼料成本整體下降，2024年養(yǎng)殖成本將有所下降，飼料成本預計下降0.6～0.8元/公斤，養(yǎng)殖成本預計降至14.8～15.2元/公斤。部分企業(yè)目前育肥成本較低，在6.6～6.7元/斤，主要原因是此前仔豬的購買價格較低，全年養(yǎng)殖成本仍在15元/公斤左右。

企業(yè)普遍看好2024年下半年的生豬行情，認為下半年行情明顯好于上半年。高點將出現(xiàn)在7月至9月份，價格看到8～9元/斤，但是高價時間維持較短，預計在3月至4月份會降至6元/斤低點，而后逐漸回升，全年均價在7～7.5元/斤。今年行情是仔豬好于肥豬，肥豬好于凍品。

二、東北余糧加速消化，玉米種植或再增加

目前市場對玉米產量預期不太一致，部分機構認為全國增產3000萬～4000萬噸，部分認為全國增產不足1000萬噸，處于持平略增的狀態(tài)。

前期市場預計3月15日前后因升溫開化，基層會有一波賣糧高峰，由于貿易商收購積極性提高并未顯現(xiàn)。烘干塔門前到車較多，近期農戶仍有售糧壓力，“地趴糧”銷售加快，主要轉移到貿易環(huán)節(jié)，因為價格一直倒掛，往南方、華北發(fā)運倒掛，糧源主要集中在當?shù)?，部分發(fā)運港口。

黑龍江“地趴糧”余糧一成，東部和西部地區(qū)有一部分自然干糧；目前主要余糧集中在黑龍江西部地區(qū)，齊齊哈爾、嫩江、五大連池玉米干糧剩余六至七成。春節(jié)后潮糧價格為0.82～0.83元/斤，周邊深加工企業(yè)積極收購，近期價格上漲至0.86～0.88元/斤。農戶對價格基本認可，加速銷售，余糧消化進度明顯加快。吉林余糧四成，其中農戶“地趴糧”余一成，貿易商存糧有二成，烘干塔存糧比去年同期多，“棧子糧”會持續(xù)到4月底5月初。

據(jù)調研，今年東北產區(qū)地租成本平均下降25%～30%，農戶預估農資價格會下降，不急于買。預計玉米種植面積繼續(xù)增加，播種時間從4月下旬開始。今年積雪略多，預計不影響玉米正常播種。

三、貿易商建庫較謹慎，深加工玉米庫存低

東北產區(qū)深加工企業(yè)多，集港等運輸方便。目前七成糧源流向當?shù)厣罴庸ず宛B(yǎng)殖企業(yè)，三成流向其他地區(qū)深加工或干糧集港。近幾年生豬等養(yǎng)殖散戶退出，對產區(qū)周邊糧食需求下降。黑龍江局部地區(qū)玉米外流量同比增加30%，吉林玉米外流量沒有明顯增加，主要流向港口（鲅魚圈、錦州港）、華北地區(qū)、南方銷區(qū)。

整體來看，貿易商雖然收購積極性明顯提高，但心態(tài)較謹慎。貿易商庫存持平或同比偏低，大型貿易企業(yè)的庫存同比少70%，中小貿易商有一定庫存。從貿易商心態(tài)來看，部分貿易商出貨，也有的繼續(xù)持糧待漲，目前低價糧已經(jīng)有100元/噸的利潤，心態(tài)上持貨待漲情緒較濃。從貿易商庫存來看，平均單體庫存500～2000噸，個別高庫存在8000噸。

黑龍江、吉林深加工企業(yè)玉米庫存1個半月到2個月左右，繼續(xù)建庫意愿比較低，后期隨用隨采，近期到車能滿足日加工需求。目前深加工企本有微利，不虧損。玉米淀粉春節(jié)前銷售較好，節(jié)后價格基本穩(wěn)定，走貨與節(jié)前持平，訂單較預期好。目前淀粉庫存比春節(jié)期間有所下降。企業(yè)滿負荷生產，近期淀粉利潤在基本盈虧平衡點附近，甚至小幅虧損。東北地區(qū)加工廠淀粉加工成本在600元/噸，華北地區(qū)在400元/噸，相差近200元/噸。

四、玉米價格波動減弱，企業(yè)看好近月行情

調研走訪的企業(yè)認為，短期政策利好，現(xiàn)貨價格較好，長線偏弱，玉米價格波動幅度較2022和2023年縮小。但是目前干糧余糧多，有一部分前期被動建庫的高成本余糧。工廠潮糧投料可以使用到4月份。華北地區(qū)的山東玉米價格為2400元/噸，東北地區(qū)為2300元/噸，除非山東大幅漲價才能拉動東北價格上漲。

貿易商對貿易利潤的心理預期在100元/噸左右即賣出變現(xiàn)，對于5月底前現(xiàn)貨價格看好。一方面，產區(qū)烘干塔積極建庫存，看漲情緒正在發(fā)酵；另外，深加工庫存較低，除去鴻展兩個月庫存，萬里潤達接近兩個月，綏化企業(yè)50天左右，其他都不高，隨著烘干塔價格上漲，深加工企業(yè)收購價格也會上漲。雖然現(xiàn)在酒精不賺錢，但是淀粉加工廠有利潤，預計深加工需求會較好。部分企業(yè)預計后期現(xiàn)貨價格高點為北方港口2500元/噸，黑龍江2300元/噸，往下空間有限，跌回前期低點2080元/噸的概率很低。

目前，渠道和企業(yè)心態(tài)仍然偏向于謹慎，農戶惜售。玉米購銷博弈周期拉長，賣壓分散，糧權已經(jīng)轉移，成本較高。3月份重點關注華北玉米的階段性上市壓力和華北小麥產量前景對玉米價格的影響。貿易商持糧待漲，下游庫存普遍較低，后期補庫需求將會顯現(xiàn)。

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