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國海良時(shí)期貨:3月豫魯紙漿調(diào)研紀(jì)要(一)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-03-29 15:31:53 來源:國海良時(shí)期貨

報(bào)告品種:紙漿


時(shí)間:2024326


調(diào)研路線:


拜訪企業(yè):


紙企A


原料及成本:原料儲(chǔ)備充足,原料結(jié)構(gòu)為進(jìn)口針闊葉漿和自產(chǎn)化機(jī)漿,主要針葉漿品牌有北歐的芬寶和加拿大的大平洋、鸚鵡,以長(zhǎng)協(xié)訂單為主。自產(chǎn)化機(jī)漿木片來源于本地收購,成本上漿占總成本的七八成左右,除漿外,其余成本大概在1200-1500/噸。


產(chǎn)能開工:年產(chǎn)能60萬噸紙,40萬噸漿。自用漿為主。近日開工滿開,基本能做到滿負(fù)荷生產(chǎn),短期無檢修計(jì)劃。


需求:下游渠道無中間商,直接對(duì)接終端?,F(xiàn)階段訂單成交情況尚可,紙價(jià)上行,對(duì)于次月市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。


行情看法:認(rèn)為紙漿金融屬性較濃,外盤控盤能力強(qiáng),不認(rèn)可現(xiàn)在的高漿價(jià)。漿價(jià)導(dǎo)致成本上升對(duì)紙價(jià)的提漲傳遞幅度較小,導(dǎo)致兩頭擠壓成本縮小。對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格,針葉漿7000以上,闊葉漿6000以上的價(jià)格則不正常,若進(jìn)口木片自產(chǎn)針闊漿低于國外報(bào)價(jià),則停止以高價(jià)進(jìn)口采購。認(rèn)為目前雙膠紙的傳統(tǒng)旺季正在減弱,目前行業(yè)產(chǎn)能過剩,需求短期表現(xiàn)不旺,包括社會(huì)單中下游庫存累積,出版訂單后延等因素影響。短期來說,對(duì)后市仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。


紙企B


產(chǎn)能開工:年產(chǎn)能30萬噸紙,10萬噸漿。自用漿為主。工廠當(dāng)前基本滿負(fù)荷生產(chǎn);排單情況較好工廠檢修多按年度計(jì)劃來。


原料:原料儲(chǔ)備充足,原料結(jié)構(gòu)為進(jìn)口針闊葉漿和自產(chǎn)化機(jī)漿,自產(chǎn)化機(jī)漿木片來源于本地收購,整體針闊葉用漿比例為1:3


需求:多直接與文化企業(yè)對(duì)接,少量出口到國外。


庫存:目前成品紙庫存較低,挺價(jià)意愿濃厚。


行情看法:認(rèn)為雙膠紙?jiān)旒埿袠I(yè)利潤少,唯有造漿形成成本支撐才能有企業(yè)利潤。


紙企C


產(chǎn)能開工:年產(chǎn)能50萬噸文化紙,30萬噸瓦楞紙,20萬噸化機(jī)漿和10萬噸秸稈漿。自用漿為主。工廠當(dāng)前開工率9成左右,1個(gè)月多會(huì)有20-23小時(shí)的停機(jī)檢修。


原料及成本:用漿情況,小紙機(jī)80%自產(chǎn)漿,20%進(jìn)口,大紙機(jī)則50%進(jìn)口50%自產(chǎn),集采為主。原料結(jié)構(gòu)為進(jìn)口針闊葉漿和自產(chǎn)化機(jī)漿,自產(chǎn)化機(jī)漿木片來源于本地收購,自產(chǎn)漿有200-300/噸的利潤。整體成本7成來自于紙漿。電耗的話,均價(jià)一度電7毛,1噸紙約耗電500度電,1噸漿則2倍紙耗電量。


需求:多直接國企對(duì)接,黨政材料,教材教輔等。少量出口到國外。


庫存:公司有3個(gè)月的闊葉漿庫存,1個(gè)月的針葉漿庫存。成本紙庫存不高,但終端庫存較高。


行情看法:文化紙總體需求穩(wěn)定,雖然可能部分需求后延,但整體堅(jiān)挺。目前自產(chǎn)漿給予強(qiáng)成本支撐,后續(xù)正在考慮增加制漿產(chǎn)能。


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