報(bào)告品種：苯乙烯

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純苯、苯乙烯產(chǎn)業(yè)調(diào)研第一天我們走訪了2家生產(chǎn)企業(yè)。我們了解到煉廠通常2-3年會有大型檢修計(jì)劃，檢修環(huán)節(jié)可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整，開停工會十分注意安全問題。部分煉廠在進(jìn)口配額有限情況下，會通過三桶油購買含稅原油及燃料油等原料，以及重整裝置的石腦油也會有部分外采。當(dāng)前焦化廠限產(chǎn)開工率低情況下，粗苯難以采到，加氫苯生產(chǎn)虧損。據(jù)了解山東地區(qū)純苯隱性庫存低，價(jià)格及高波動為下游工廠及貿(mào)易商降低庫存原因。

調(diào)研企業(yè)A：東營某石化廠

要點(diǎn)提煉：在甲苯、純苯價(jià)格倒掛情況下，歧化生產(chǎn)積極性低；當(dāng)前焦化廠限產(chǎn)開工率低情況下，粗苯難以采到，加氫苯生產(chǎn)虧損；據(jù)了解山東地區(qū)純苯隱性庫存低，價(jià)格及高波動為下游工廠及貿(mào)易商降低庫存原因。

配套裝置：公司年度原油加工能力450萬噸，進(jìn)口配額350萬噸，主要產(chǎn)品有車用汽油、車用柴油、道路瀝青、MTBE、石油焦、苯、甲苯、二甲苯、抽余油、芳烴、異構(gòu)化油等。產(chǎn)業(yè)鏈從上到下及部分精細(xì)化工均有涉及，石腦油裂解年產(chǎn)能100萬噸，有一部分石腦油也會外采，會通過初餾點(diǎn)限制輕組份，年產(chǎn)乙烯配套自有苯乙烯，丙烯配套丙烯腈, 苯乙烯下游配套ABS及PS。原先的延遲焦化改為重油加氫，增加成品油產(chǎn)量。重整產(chǎn)能不到100萬噸，原先會直接賣重整汽油，現(xiàn)在配套甲苯歧化20萬噸生產(chǎn)更多化工品（歧化加工費(fèi)估算300-400元/噸），二甲苯調(diào)油用，有時候還需要外采調(diào)油料。

工廠多久檢修一次，時間上有什么規(guī)律？通常2年一大修，工廠比較靈活，可以選擇單獨(dú)停苯乙烯及石腦油裂解環(huán)節(jié)。時間方面會避免在五一假期期間重啟，2023年五一期間山東地區(qū)有裝置爆炸，因此對安全方面格外重視。

據(jù)了解現(xiàn)在山東區(qū)域純苯隱性庫存情況如何？當(dāng)前山東地區(qū)純苯下游工廠以及貿(mào)易商手中庫存比較低，一方面是大家當(dāng)前價(jià)格較高，觀望為主減少囤貨，另一方面在原油等價(jià)格變動較快幅度較高情況下，防止庫存價(jià)值的大幅變動。據(jù)了解某家工廠雖然可以存存放幾千噸純苯，但是目前幾乎沒有，體量稍大周轉(zhuǎn)較快的還是可以建庫存，較小工廠也難保證流動性。

倉儲及物流方面對于外采的純苯是否有更多要求？加氫苯現(xiàn)在指標(biāo)和石油苯幾乎無差別，是會采購的，現(xiàn)在加氫苯及石油苯價(jià)差很低也是說明這一點(diǎn)，平時二者儲存可以混在一起。純苯會受溫度影響凝固點(diǎn)10℃以下，冬天北方運(yùn)輸需要保溫車。

加氫苯利潤問題：當(dāng)前煉焦行業(yè)利潤低，焦化廠限產(chǎn)開工率低，粗苯也是難以外采到，并且加氫苯也是不賺錢。粗苯通常是一周調(diào)一次價(jià)格，通過市場招標(biāo)拍賣的方式。

苯乙烯外銷及定價(jià)：生產(chǎn)的一半苯乙烯用于下游配套的PS、ABS等，剩下一半外銷，工廠無合約不留庫存，參考夜盤為主，日內(nèi)波動大會再二調(diào)。三S會根據(jù)利潤調(diào)整開工，當(dāng)前ABS及PS估算開工五成左右。

關(guān)于苯酚/丙酮估算虧損如何看待？算上雙酚A以及PMMA等，整體還是有利潤。

如果工廠對工廠之間采購能夠直接采購價(jià)格更便宜的話，還會通過貿(mào)易商？不僅僅考慮價(jià)格層面，首先節(jié)省資金成本，資金鏈再好的工廠也希望通過貿(mào)易商來存貨，降低資金占用；其次降低貨物運(yùn)輸及貨物品質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，將可能發(fā)生的意外狀況轉(zhuǎn)移，如果屆時出現(xiàn)問題，直接通過貿(mào)易商解決，防止過于繁瑣。

調(diào)研企業(yè)B：即將開啟全廠大檢修

企業(yè)簡介：原油一次加工能力達(dá)千萬噸，為眾多客戶提供高品質(zhì)汽柴油和化工品。企業(yè)還擁有年產(chǎn)200萬噸對二甲苯、250萬噸PTA，在建150萬噸/年聚酯包裝材料項(xiàng)目（該項(xiàng)目將在2025年投產(chǎn)一部分，當(dāng)前PTA大部分還是要外賣）。企業(yè)當(dāng)前60萬噸石油苯全部外售。

開工及檢修情況：企業(yè)當(dāng)前開工率九成左右。該企業(yè)會在4月底5月初要停車，全廠檢修大檢修，時間一個來月。整廠檢修費(fèi)用比較高。企業(yè)煉廠端一般兩到三年檢修一次。

企業(yè)的成品油收率和銷售定價(jià)模式情況：該企業(yè)柴油現(xiàn)在每天1萬噸產(chǎn)量，一年就是300多萬噸。汽油每年的產(chǎn)量不固定。汽油走船單，不能斷斷續(xù)續(xù)做。汽油銷售終端、加盟站為主，還有一些船單，發(fā)給中石化。成品油當(dāng)天銷售，當(dāng)天定價(jià)。企業(yè)會根據(jù)成品油庫存、預(yù)期等來進(jìn)行調(diào)價(jià)。

企業(yè)化工品的銷售模式：純苯每年60萬噸，長約為主，也有一部分現(xiàn)貨，長約占比80%。PTA的銷售長約占比90%。

重石腦油和輕石腦油的差別：當(dāng)前大家使用的MOPJ是偏輕石腦油，價(jià)格偏低；山東的石腦油價(jià)格就可以當(dāng)做重石腦油價(jià)格（加裂裝置出重石腦油）。重石腦油和輕石腦油的芳潛量不同，前者40%多，后者30%多?，F(xiàn)在重石腦油甲苯歧化沒有利潤，歧化的苯和抽提的苯，一半一半。抽提也有一些苯的產(chǎn)量，抽提就是重整出來的。抽提中的甲苯再進(jìn)一步進(jìn)行甲苯歧化。

該企業(yè)當(dāng)前的重石腦油部分需要外采。企業(yè)的外采油和自己產(chǎn)的石腦油混合一下，達(dá)到一定指標(biāo)，做進(jìn)料。石腦油進(jìn)口需要配額，所以一般山東地區(qū)外采為主。

PX生產(chǎn)方式的盈虧平衡點(diǎn)：按照PX-石腦油的美金價(jià)差，需要300美金才可以達(dá)到盈虧平衡。短流程的PX-MX價(jià)差要達(dá)到100美元/噸才能盈虧平衡。

煉油與化工的盈利情況：2023年該企業(yè)煉油有盈利，化工整體有利潤，但比較小。2024年4月的當(dāng)下，企業(yè)的成品油利潤有些一般。企業(yè)的PTA加工費(fèi)現(xiàn)在250多，虧損。加工費(fèi)300左右才有利潤。

芳烴的庫存水平：山東貿(mào)易商的純苯基本都賣干凈，純苯庫存幾乎沒有，純苯價(jià)格有點(diǎn)高。五一之前還有一波補(bǔ)庫的。春節(jié)后PTA庫存有些高，現(xiàn)在庫存比較健康。企業(yè)PX也是維持低庫存。

原油采購與點(diǎn)價(jià)：企業(yè)2023年點(diǎn)的價(jià)格比均價(jià)低一些，點(diǎn)價(jià)是成功的。企業(yè)的點(diǎn)價(jià)主要是量的匹配。如果有一些低價(jià)，就會多點(diǎn)幾天。該企業(yè)的配額油占一次加工能力比例有45%，進(jìn)口配額都是外貿(mào)的貿(mào)易商，國內(nèi)采購海洋油。海洋油的定價(jià)采用Dated均價(jià)，會有貼水，根據(jù)行情來定。當(dāng)前企業(yè)的外采油源主要是俄羅斯的烏拉爾油為主。

多少點(diǎn)位的原油價(jià)格比較舒服：企業(yè)反映Brent原油價(jià)格上升到90美元/桶之后，汽柴油銷售低迷，傳導(dǎo)不力。70美元/桶以下煉廠比較舒服。

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