報(bào)告品種：棉花

“由于今年新疆棉花播種機(jī)械化程度高且天氣較好，再加上‘干播濕出’植棉技術(shù)的大面積推廣，今年新疆棉花播種質(zhì)量高、出苗齊?！遍Z氏德海農(nóng)業(yè)科技有限公司副總經(jīng)理閆旭告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，整體來(lái)看，新季新疆棉花播種總面積略有下降，但當(dāng)前苗情較好，預(yù)計(jì)新季我國(guó)棉花生產(chǎn)形勢(shì)較好。

新疆棉花播種基本結(jié)束，棉苗發(fā)育較好

據(jù)悉，目前新疆地區(qū)棉花播種已進(jìn)入掃尾階段。從多地棉農(nóng)反饋的情況看，今年新疆棉花播種高峰時(shí)天氣整體較好，土地墑情適中，棉花出苗與長(zhǎng)勢(shì)普遍比較好。

“今年新疆棉花播種出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)：一是播種快、質(zhì)量高，主要是‘干播濕出’植棉技術(shù)得到了廣泛應(yīng)用，同時(shí)新疆還全面推廣使用了北斗衛(wèi)星導(dǎo)航的精量播種機(jī)；二是種植成本穩(wěn)中有降，尿素等農(nóng)資價(jià)格、電費(fèi)價(jià)格、地租價(jià)格均有所下降，但地膜、水費(fèi)、機(jī)械費(fèi)、人工費(fèi)卻出現(xiàn)了上行態(tài)勢(shì)；三是新疆農(nóng)民植棉積極性較高?！遍Z旭表示，眼下，新疆棉花產(chǎn)業(yè)鏈越來(lái)越完善，棉花附加值不斷提高，農(nóng)民種植棉花沒(méi)有后顧之憂，市場(chǎng)前景值得期待。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，雖然近年來(lái)新疆有不少次宜棉區(qū)退出，把棉田改為小麥、玉米田，但對(duì)新疆棉花總產(chǎn)量沖擊不大。究其原因，一是棉花單產(chǎn)不斷提高，彌補(bǔ)了種植面積下降的不利影響；二是棉花核心產(chǎn)區(qū)種植面積沒(méi)有下降，利于棉花總產(chǎn)量保持穩(wěn)定；三是新疆水資源分配與使用更加科學(xué)，提高了棉花種植效率；四是新疆生產(chǎn)的籽棉質(zhì)量快速提升，最終有利于提高皮棉的優(yōu)品率和商品率，有利于提高有效供應(yīng)量。

業(yè)內(nèi)人士表示，使用北斗衛(wèi)星導(dǎo)航的精量播種機(jī)，可以使覆膜、鋪設(shè)滴灌帶、下種、覆土一次性完成。與傳統(tǒng)播種方式相比，不僅節(jié)約棉種50%以上，還提高3%的土地利用率，方便棉苗長(zhǎng)大后進(jìn)行全程機(jī)械化田間管理和機(jī)械化采摘。與此同時(shí)，新疆多地針對(duì)水資源緊缺、鹽堿地多的實(shí)際情況，因地制宜推廣“干播濕出”種棉技術(shù)，可以切斷“鹽隨水走”通道，減少土壤鹽分集聚，將棉花的出苗率從80%左右提高到90%以上，進(jìn)一步節(jié)省水資源、降低種植成本。

閆旭表示，新疆棉花苗期一般為4月底至5月底，苗期長(zhǎng)根、長(zhǎng)莖、長(zhǎng)葉。在此期間，氣溫是決定棉花苗情的主要因素，其中棉苗生長(zhǎng)的適宜溫度為20度至25度，低于17度會(huì)嚴(yán)重影響棉苗生長(zhǎng)。低溫或氣溫不穩(wěn)定，則幼苗長(zhǎng)勢(shì)弱、抗逆性差，易出現(xiàn)病害、死苗等情況。

美棉擴(kuò)種不及預(yù)期，基金凈多頭持倉(cāng)占比不斷下降

“從全球棉市來(lái)看，產(chǎn)業(yè)方面的核心因素是面積、天氣和資金博弈。”來(lái)自北京的一位棉花貿(mào)易商老鐘表示，目前雖然美國(guó)德州土地墑情良好，但美國(guó)棉花擴(kuò)種面積不及市場(chǎng)預(yù)期，令美國(guó)新季棉花豐產(chǎn)預(yù)期下調(diào)。與此同時(shí)，在國(guó)際棉花期貨市場(chǎng)上，基金凈多頭持倉(cāng)占比不斷下降，對(duì)棉花價(jià)格的影響正在顯現(xiàn)。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，ICE棉花期貨市場(chǎng)非商業(yè)性期貨加期權(quán)持倉(cāng)凈多單18435張，較前一周減少10690張；期貨非商業(yè)性持倉(cāng)凈多單19222張，較前一周減少9637張；商品指數(shù)基金凈多單68765張，較前一周減少684張。

老鐘說(shuō)，“五一”假期期間，美棉期價(jià)下跌2.5%左右，我國(guó)配額內(nèi)進(jìn)口棉花利潤(rùn)日前擴(kuò)大到1450元/噸左右，預(yù)計(jì)鄭棉將震蕩尋底。從交易邏輯分析：第一，基金凈多頭持倉(cāng)占比不斷下降，但預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)投資者調(diào)倉(cāng)利空已基本釋放完畢；第二，如果后期切換為產(chǎn)業(yè)定價(jià)，出口強(qiáng)勁和緊張的舊作庫(kù)存可能驅(qū)動(dòng)美棉反彈；第三，我國(guó)棉市進(jìn)入需求淡季，在進(jìn)口利潤(rùn)過(guò)高時(shí)，如果美棉反彈，鄭棉未必跟漲，而如果美棉不漲，鄭棉則會(huì)下跌，具本操作上可關(guān)注進(jìn)口利潤(rùn)的增減情況、內(nèi)外正套機(jī)會(huì)。

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