報告品種：焦炭

回顧四月焦炭市場，焦炭價格呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)的趨勢，月中開始隨著鋼材價格反彈，鋼廠利潤顯著好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量逐步增加，對焦炭的需求上升，焦炭庫存處于持續(xù)去庫狀態(tài)，焦炭價格從月中開始持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，當(dāng)前焦炭共計提漲5掄，第五輪于5月7日主流焦企對焦炭價格計劃提漲，濕熄焦上調(diào)100元/噸、干熄焦上調(diào)110元/噸，然而當(dāng)前市場暫無鋼廠回應(yīng)。那么后續(xù)市場情況將如何發(fā)展？焦炭第五輪提漲能否順利落地？我們來從焦炭的主要消費地唐山市場生產(chǎn)庫存情況來做進(jìn)一步分析。

截止5月5日Mysteel調(diào)研唐山焦企焦炭庫存8.3萬噸，周環(huán)比增加3萬噸，月環(huán)比增加5萬噸，年同比增加5.1萬噸；焦企日產(chǎn)2.5萬噸，周環(huán)比增加0.1萬噸，月環(huán)比增加0.2萬噸，年同比減0.05萬噸。從數(shù)據(jù)可以看出唐山市場焦炭庫存從3-4月份開始持續(xù)增加，隨著近期焦企利潤有所好轉(zhuǎn)，焦炭日產(chǎn)也同步微增。從4月中旬開始焦炭價格進(jìn)入上漲通道，市場情緒持續(xù)偏強(qiáng)，焦煤價格居高不下，漲價速度率先于焦炭，因此焦企多維持限產(chǎn)狀態(tài)，開工率多保持在50%-60%之間，在較低利潤情況下焦企對焦煤采購也偏謹(jǐn)慎；煉焦煤價格與焦炭價格相互刺激，一定程度促進(jìn)了焦炭的上漲空間，焦企對焦炭價格多持樂觀態(tài)度，存在惜售挺價心理，因此廠內(nèi)焦炭庫存處于偏高位置，下游部分鋼廠短期內(nèi)處于缺貨狀態(tài)。然而在焦炭四輪漲價落地后，焦企利潤提升，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利91元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利144元/噸。隨著焦企利潤上升，焦化開工也逐步增加，焦企積極出貨，焦炭庫存逐步往下游轉(zhuǎn)移，供需情況也達(dá)到相對平衡狀態(tài)。

鋼廠端，截止5月5日Mysteel調(diào)研唐山鋼廠焦炭庫存89.6萬噸，周環(huán)比增加2.7萬噸，月環(huán)比減少19.1萬噸，年同比減少15.6萬噸；鋼廠焦炭日耗16.2萬噸，周環(huán)比持穩(wěn)，月環(huán)比增加0.6萬噸，年同比增加0.5萬噸。四月中旬開始隨著終端需求復(fù)蘇，鋼材需求好轉(zhuǎn)，并且黑色系期貨盤面大幅拉漲，鋼價震蕩走強(qiáng)，此消彼長下鋼廠利潤快速修復(fù)，鐵水產(chǎn)量明顯回升，下游對焦炭采購節(jié)奏加快，因此從4月中旬開始鋼廠持續(xù)處于去庫狀態(tài)。而五一假期后，鐵水開始增加緩慢，多數(shù)鋼廠補(bǔ)庫需求得到滿足，庫存開始積累，且近期下游鋼廠鋼價小幅下跌，鋼材成交再次陷入疲軟，成材去庫緩慢，市場對于原料漲價多存抵觸心態(tài)，部分唐山市場鋼廠對于焦炭第五輪提漲表示不接或暫緩，焦炭第五輪上漲暫時被擱置。

總體來看，焦炭價格在經(jīng)歷連續(xù)四輪上漲后，焦企目前基本已恢復(fù)盈利狀況，部分焦化廠已有提產(chǎn)動作，開工積極性較好，部分前期限產(chǎn)企業(yè)已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量明顯回升，焦炭供需邊際改善；節(jié)后下游鋼廠開工仍在高位，鐵水增加緩慢，鋼廠拿貨節(jié)奏較快，焦炭庫存逐漸向下游轉(zhuǎn)移。然而隨著近期鋼價下跌，鋼材成交再次陷入疲軟，成材去庫緩慢；疊加原料端焦煤價格漲幅開始放緩，焦煤價格漲跌互現(xiàn)，個別原煤價格有所回落，市場情緒有所走弱；下游鋼廠對于焦炭第五輪上漲保持抵觸情緒，當(dāng)前五輪落地難度較大，短期內(nèi)焦炭市場或暫穩(wěn)運(yùn)行，后期仍需關(guān)注成材走勢、煤價變化等相關(guān)影響。現(xiàn)唐山市場主流成交價一級干熄報2470元/噸，準(zhǔn)一濕熄報2060元/噸，均為出廠價現(xiàn)金含稅。

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