報(bào)告品種：鋁

【導(dǎo)語】4月份我國電解鋁企業(yè)生產(chǎn)成本小幅下降，主要體現(xiàn)在氧化鋁及預(yù)培陽極方面。隨著鋁價(jià)上漲，行業(yè)平均月度盈利空間擴(kuò)大明顯，企業(yè)生產(chǎn)積極性升溫。后市來看，部分下游終端企業(yè)對于高位鋁價(jià)采買積極性減弱，需求存在不確定性，鋁價(jià)或高位震蕩運(yùn)行，價(jià)格重心或窄幅下移。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，我國電解鋁企業(yè)算數(shù)平均生產(chǎn)成本17369.80元/噸，較上期下降259.35元/噸，行業(yè)平均盈利3050.20元/噸；加權(quán)平均生產(chǎn)成本16502.12元/噸，較上期下降39.74元/噸。本期涉及利潤統(tǒng)計(jì)的電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4192.40萬噸，虧損產(chǎn)能7.50萬噸，占比0.18%，虧損產(chǎn)能數(shù)據(jù)縮減明顯。電解鋁成本下降主要在于月內(nèi)氧化鋁價(jià)格下降，預(yù)焙陽極價(jià)格下降，使得本月電解鋁成本有所松動。

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，本期全國電解鋁虧損產(chǎn)能占比較上期減少。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，本期電解鋁產(chǎn)能成本在16000元/噸以下的產(chǎn)能規(guī)模為1584.00萬噸，占比37.78%；16000-17000元/噸產(chǎn)能規(guī)模為993.90萬噸，占比23.71%；17000-18000元/噸產(chǎn)能規(guī)模為856.30萬噸，占比14.43%；18000-19000元/噸產(chǎn)能規(guī)模為326.20萬噸，占比9.84%；產(chǎn)能成本大于19000元/噸的產(chǎn)能規(guī)模345.7萬噸，占比8.25%。

通過對比近兩期中國電解鋁成本比重變化，主要體現(xiàn)在氧化鋁及預(yù)培陽極方面。月內(nèi)氧化鋁價(jià)格先跌后漲，價(jià)格重心小幅下移，因其利潤空間尚可，企業(yè)產(chǎn)能運(yùn)行率小幅回升，供應(yīng)增多，而需求穩(wěn)定，氧化鋁價(jià)格整體小幅下跌。電解鋁成本小幅松動，氧化鋁在成本中比重較上期下降了1.00個(gè)百分點(diǎn)。從卓創(chuàng)資訊跟蹤的全國各省份的加權(quán)生產(chǎn)成本情況來看，成本最低的企業(yè)集中在新疆、陜西地區(qū)，成本最高的是福建地區(qū)。

總體來看，供需依然是影響鋁價(jià)變化的主要因素。后市來看，下月鋁價(jià)或高位震蕩，運(yùn)行重心或窄幅下移。供應(yīng)方面云南復(fù)產(chǎn)規(guī)?；驍U(kuò)大，另外行業(yè)鑄錠比將有提高，鋁錠供應(yīng)增加。需求方面下游繼續(xù)恢復(fù)，但鋁價(jià)高位下部分下游接貨能力降低，需求存在一定不確定性。宏觀方面國際、國內(nèi)延續(xù)寬松，市場情緒仍較為積極。綜上，下月鋁價(jià)或延續(xù)高位震蕩，但重心或窄幅走低，價(jià)格或在19500-20500元/噸。

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