報告品種：純堿、玻璃

調(diào)研時間：2024年5月13日

調(diào)研企業(yè)：沙河大型玻璃廠

1、企業(yè)基本情況：

（1）2000年成立，2008-2010年進入浮法玻璃，目前3條線，合計2000噸日熔，3線目前正在冷修，計劃今年點火（冷修成本是5.7億元，包括煤制氣改天然氣和常規(guī)冷修操作如重新替換耐火磚等），當前一天兩條線日熔量1200噸，企業(yè)員工700多人。

（2）有15萬平的深加工園區(qū)，企業(yè)自己做深加工，消化自身原片為目的，也出租，目前面積不夠用。

（3）是交割廠庫，2014年，2020年分別批的，自用同時也為市場提供交割服務。

2、原料純堿情況：

（1）當前純堿庫存比玻璃多，純堿庫存可用天數(shù)15-16天，在途的不多，感覺純堿再難漲了，盡可能降一些純堿的庫存。20%-23%的純堿生產(chǎn)配比。

（2）用的河南和西北的純堿，阿拉善的也用，普通的建筑玻璃不太挑純堿的質(zhì)量和企業(yè)差異，緊缺的時候輕堿也會用到。高端的玻璃廠還沒用阿拉善的純堿，普白可以用，主要看價格，目前有些光伏玻璃廠也在訂阿拉善的純堿，但光伏玻璃對鐵含量有要求，含鐵多玻璃顏色會變深。

（3）前期純堿庫存補得多的原因：因為要到純堿夏檢了，當時純堿價格也不高，沙河玻璃廠歷來運行低庫存模式，所以現(xiàn)金流比較充足，所以當時愿意去補純堿。

（4）暫時純堿庫存補庫意愿不高，觀望中。后面動態(tài)看，目前庫存天數(shù)略微壓縮了一些，純堿價格要是再漲的話，還是愿意再補一點，期貨買保也一直在做。

3、玻璃庫存情況：

（1）經(jīng)銷商庫存目前是年后的6-7成，但是按整體庫容算，不到6-7成?；乜罘矫嫔澈舆@邊不欠賬模式。

（2）深加工隨采隨用，基本沒庫存。

（3）今年表外庫存的量和以往相比還是偏低的。

4、需求結(jié)構(gòu)情況：

（1）保交樓今年剩下一些性價比不高的項目，時間會拉長一點。

（2）今年的需求還是很穩(wěn)定，改善性需求確實在增加，工程訂單不行，家裝訂單確實好。

（3）下游深加工的訂單，由于群體增多，很難判斷，沒有人說比去年需求好，但是玻璃現(xiàn)貨需求表現(xiàn)還行，可能是因為全體數(shù)量變多，導致平均體感需求下降。加工廠的資金回款情況，問了都說訂單不行，回款不好，也不墊資。

（4）幕墻今年需求不太清楚，明年和今年需求應該會持平，汽車玻璃需求增10%。

（5）LOW-E需求還行，比年后要好一些，往鄭州走的不少，但同比去年是降的，降幅不清楚。企業(yè)今年才剛開始做LOW-E玻璃。

5、成本利潤情況：

（1）企業(yè)主要用的煤制氣，后面要用天然氣和集中清潔煤制氣（目前沙河正在統(tǒng)一建設一個大型的清潔煤制氣供應站，占地幾公里，后續(xù)沙河的煤制氣玻璃廠，如果自身環(huán)保指標不達標，需要強制使用該供應站的清潔煤制氣）。

（2）近期天然氣價格下來了，企業(yè)天然氣和煤制氣生產(chǎn)成本差幾十塊錢，主要是因為煤制氣后端排放環(huán)保成本高。

（3）石油焦成本比燃煤成本低100元/噸，比天然氣低200元/噸。天然氣行業(yè)平均成本1600元/噸，爐窯不一樣成本差異比較大，新窯爐比舊窯爐的天然氣用量小，老線的耗用要高很多。目前企業(yè)利潤不到一百了，對于玻璃行業(yè)，屬于正常利潤水平。

（4）純堿一般沒有長協(xié)價，主要直接和堿廠訂貨，一單一議。貿(mào)易商貨源不穩(wěn)定，堿廠會更穩(wěn)定一些。

（5）阿拉善純堿的成本還是有優(yōu)勢，但是不會全讓給玻璃廠，還是看同行競爭。

6、企業(yè)情緒：感覺下游加工廠的需求不好，但是沙河玻璃廠沒累多少庫存，市場預期不好，實則今年大板需求還挺好。

7、未來展望：

（1）某大型玻璃廠還在擴張，不認為明年就沒需求了，地產(chǎn)還是有存量需求，量少而已。

（2）未來看好產(chǎn)品替代和深加工兩塊需求，以前玻璃很難替代其他材料，比如以前3毫米的冰箱隔板很難鋼化，現(xiàn)在1毫米鋼化都沒問題。

（3）未來夾層和中空玻璃的厚度可能要下降，如果都是5毫米厚度，整體窗戶的總重量會過重。

8、玻璃基礎知識：

（1）全國還是以生產(chǎn)大板為主，厚度越厚，玻璃溶液流動的越慢，小板的流速更快，大小板調(diào)起來比較方便，門窗5-6毫米，幕墻8毫米。

（2）浮法普通大板玻璃一般主要用于中低端的汽車，用量還是可以，比如三輪車玻璃。合資車企玻璃主要是用福耀玻璃，福耀玻璃挺價，利潤好，汽車玻璃有行業(yè)準入。隨著國產(chǎn)新能源車增多，目前信義，利虎也在做汽車玻璃，國內(nèi)新能源汽車一般不用福耀玻璃，因為福耀價格貴，國內(nèi)小米汽車用的利虎，一般就是招標，誰的便宜用誰的。

（3）受環(huán)保影響，沙河目前只剩一半的玻璃廠還在生產(chǎn)，也有很多去了西北和西南，沙河不允許有石油焦產(chǎn)線，石油焦只有湖北湖南有。煤制氣產(chǎn)線其他區(qū)域還有增的。沙河偏向于煤制氣改成天然氣，或使用統(tǒng)一的清潔煤制氣。

（4）浮法超白玻璃，還是主要流向地產(chǎn)，是否流向光伏背板還是看價格，無法替代超白壓延玻璃，因為表面沒有壓花。

（5）區(qū)域價差主要是在運費。玻璃銷售半徑就是500公里。

（6）沙河的增值稅還是13%，和全國其他地區(qū)保持一致，不存在稅收優(yōu)惠情況。

（7）沙河地區(qū)產(chǎn)線復產(chǎn)點火需要報備，一般只要是冷修后用天然氣或清潔煤制氣，政府審核都會通過，但是如果是環(huán)保不達標的煤制氣，是不允許復產(chǎn)的。

（8）碎玻璃回收價格是600元/噸左右，一般價格為590元/噸-650元/噸。廢玻璃添加比例是13%-20%左右，外采比例不會超過總量的10%，自產(chǎn)10%左右。

（9）冷修成本基本上億，相當于重建，需要替換掉全部耐火磚，還有各種技改。

調(diào)研時間：2024年5月13日

調(diào)研企業(yè)：沙河玻堿期現(xiàn)商、純堿期現(xiàn)商

1、園區(qū)情況：

（1）園區(qū)面積 5.7 萬平米，玻璃可以放 12 萬噸。一號庫 1 萬平；2 號庫 4 家占了 1.5 萬 平；3 號庫 2 萬平，4 號庫 1 萬平。

（2）園區(qū)70%是做期現(xiàn)的庫存，整個沙河 70%以上的期現(xiàn)套保的量都在這個園區(qū)，入駐的都是沙河最大的期現(xiàn)商。湖北的期現(xiàn)商數(shù)量只占沙河期現(xiàn)商的3 成左右。

2、庫存情況：

（1）公司是玻璃純堿都做，玻璃庫存 X 萬噸左右，今年 2 月庫存有 3 萬噸，基差走強了，就賣。公司純堿庫存有 5000-6000 噸，其他人多的有幾萬噸。

3、需求情況：

（1）今年投機少，都是期現(xiàn)，同比沒有弱多少，投機庫存小，廠庫也沒有太大累積，需求稍微弱一點，沒有減太多。

（2）目前 130 平方米的三居室，需要用到 70 平方米的玻璃，窗戶 30 多平米，目前北方多三層玻璃。

（3）出口變動不大。

（4）期現(xiàn)拿貨多以大板為主，代管 5 毛錢每噸每天。

（5）下游需求的亮點：以前多是兩片的中空玻璃，現(xiàn)在多三玻兩腔，相當于增加了 30%的玻璃用量，對于當前的新房交付是標配；公共翻新，酒店翻修，以前一個房間用 15 平米玻璃，現(xiàn)在用 20 平米玻璃。

4、下游深加工情況：

（1）支持墊資的區(qū)域，下游深加工玻璃原片庫存有 6 成，河北的深加工庫存不到 3 成。

（2）深加工訂單和去年基本持平，同比稍微差一點。

（3）深加工回款不好。

5、后市展望：對玻璃持中性態(tài)度。

6、玻璃基礎知識：玻璃原片 30 度高溫遇水一個小時就發(fā)霉不能用了。

調(diào)研時間：2024年5月14日

調(diào)研企業(yè)：大型玻璃廠

1、企業(yè)基本情況：

（1）沙河基地僅一條4年的普白浮法產(chǎn)線（一窯兩線），總?cè)杖哿?/span>900噸，一條線是400噸日熔量，1.3毫米-2毫米厚度，用于雙玻光伏背板、造鏡；另一條線是500噸日熔量，3.2-6毫米厚度，用于建筑、冰箱隔板，洗衣機、隔斷、門窗等。

（2）產(chǎn)品一半對經(jīng)銷商，一半對終端。

2、純堿庫存情況：

（1）目前純堿庫存可用天數(shù)是20多天，正常是15-25天。之所以補了這么多庫存的原因：擔心堿廠夏檢有影響，同時結(jié)合自身庫存來補庫，在1800-1900元/噸的時候，補的純堿庫存，現(xiàn)在可以用到5月底，目前沒有采購計劃，采購主要看價格，沒有固定在月底月初的說法。和堿廠直接拿貨，無長協(xié)價。

（2）之前進口堿，價格是相對便宜，但是量不夠用。而且現(xiàn)在海外堿廠也在關注我們國內(nèi)的盤面報價和各項數(shù)據(jù)，報價只比國內(nèi)稍微低一點，送到45天，看7-8月的價格。最近一批進口堿價格，相對于國內(nèi)價格低的不多了，有時候低50,或低150-200元/噸，公司是內(nèi)外價差低于50元/噸就不考慮進口堿了。

（3）可以用阿拉善的純堿，不受影響。

3、玻璃庫存情況：玻璃庫存天數(shù)是 8-10天。

4、需求情況：

（1）公司產(chǎn)量較小，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不能準確反映出行業(yè)基本情況。

（2）普白光伏背板的需求和訂單一直很穩(wěn)定，沒有說增很多，沒有說降很多。

（3）認為建筑玻璃以外的產(chǎn)業(yè)玻璃新增需求量，對沖不了一般建筑玻璃需求的下降量。

（4）運費的成本對出口的限制還是很大。

調(diào)研時間：2024年5月14日

調(diào)研企業(yè)：石家莊純堿交割庫

1、企業(yè)基本情況：

（1）目前沙河地區(qū)純堿庫基本滿了，純堿庫存開始向周邊交割庫累積，當前本倉庫純堿呈現(xiàn)累庫趨勢，其中阿拉善純堿占比不到10%，庫容是1萬噸，目前半倉，5000-6000噸，青海貨多。

（2）雨季倉儲費不加價，目前全市場倉儲庫容比較充足，貨物到期未完成交割的，倉儲費維持不變。

（3）阿拉善純堿運至本庫，汽車運費300元/噸，季節(jié)性明顯，一車34噸，1500公里路，運費約10200元/車，一個司機要跑4天，兩個司機兩天兩夜就能送到了。

（4）交割庫貨物很多都是期轉(zhuǎn)現(xiàn)（可省稅費），交割量不多，所以要考慮好不好出庫。目前倉儲費是5毛/噸/天。吞吐量一般半年一總結(jié)。

（5）阿拉善火車運費約270元/噸，主線有幾百公里是單線，說是正在改雙線，預計需要兩三年時間。

2、交割庫基礎知識：

（1）參與交割，以前是倉單系統(tǒng)提交倉單預報，交割庫點接受，企業(yè)再發(fā)貨，預報有效期15天，發(fā)貨來不及發(fā)完會失效，所以目前是企業(yè)提前約庫容，再發(fā)貨，最后提交預報，取樣和質(zhì)檢需要一周時間，沒問題再去注冊倉單。

（2）倉庫是實物通用倉單，都沒有升貼水，通用倉單注冊的早了，地理位置好的倉單容易被期轉(zhuǎn)現(xiàn)隨時注銷倉單。

（3）舉例：當前現(xiàn)貨2000元/噸，期貨2050元/噸鎖住，去掉倉儲費，凈賺10塊，交割的時候，如果價格漲到2500元/噸，等于要2500元/噸左右開票銷售，13%的稅率，這種情況下相比于期轉(zhuǎn)現(xiàn)，稅交的更多。

調(diào)研時間：2024年5月15日

調(diào)研企業(yè)：山東淄博LZ資訊

1、純堿基本情況：

（1）堿廠這個月的純堿都賣完了，其中一部分走的期現(xiàn)商，目前現(xiàn)貨提不了，也賣不了，流動性被鎖住，沒有100元/噸的差價，期現(xiàn)沒有操作空間，中間環(huán)節(jié)貨都不太好賣。

（2）堿廠實際庫存不太高，貿(mào)易商手里貨少，期現(xiàn)商手里有些貨，全國純堿期現(xiàn)商庫存有30-40萬噸，其中沙河有20萬噸貨，沙河一個月用量才9萬噸貨，可以用兩個多月。

（3）預計后續(xù)進口給不了太多的量，雖然內(nèi)外有價差且國外的產(chǎn)能不多，但海運費漲價幅度過大翻番，而近期國外純堿價格只漲了20美金/噸，中國是保量不保價，東南亞給的價格高，海外堿流入國內(nèi)意愿下降，國內(nèi)目前235元/噸都訂不上進口貨了，港雜費35元/噸，運費70元/噸。海外純堿主要流向光伏玻璃，光伏玻璃對純堿質(zhì)量要求高，目前只有海外堿，氨堿和部分聯(lián)堿質(zhì)量符合要求。匯率+1.05關稅+港雜費+包裝費+入場費=進口堿的價格。2070+35港雜+45包裝費+80運費=2230，兩個月的資金利息需要提前付，要32元/噸，合計2262元/噸。

（4） 5月?lián)p失量較大，大修都是全停，小修就是降負荷生產(chǎn)，一般聯(lián)堿大修的多，夏檢需要在9月前完成，每家時間有差異，在3天到一個月不等。今年的檢修比以往分散，有提前的，有延后的，沒有之前時間統(tǒng)一。預計今年檢修的量沒有去年的量大，因為去年有氣溫過高導致意外突發(fā)檢修的。

（5）湖北玻璃廠純堿庫存有兩個月，短期內(nèi)庫存不愿意下去，直供純堿的玻璃企業(yè)，庫存就很低。玻璃廠純堿庫存只有沙河和湖北偏高，其他地區(qū)的純堿庫存不高。

2、玻璃基本情況：

（1）預計光伏玻璃總?cè)杖哿吭诮衲昴甑讜_到13.5-14萬噸；浮法玻璃年底總?cè)杖哿吭?/span>16.5-16.8萬噸。

（2）浮法玻璃東北區(qū)域受情緒的影響大，本地需求弱，外發(fā)為主。華南區(qū)域，基本看供需，供過于求，供應量大是本質(zhì)問題，只能累庫，此外天氣影響很大，降雨多影響出貨，華南下游拿貨謹慎剛需為主，不像北方會跟風，深加工大部分不會大量存貨，訂單一周的話，庫存半個月，小部分囤貨的，原片庫存接近7-8成，南方相對理性，認品牌，華南一家獨大的格局，定價主要信義玻璃，市場占有率30-40%。湖北玻璃廠玻璃庫存，有的十來天，有的二十來天中等偏高庫存水平。

（3）預計后續(xù)光伏玻璃平均每個月有4-5條產(chǎn)線點火，下半年點火節(jié)奏有可能會慢下來。今年限制光伏發(fā)展最大問題是消納，如果消納紅線放開，會是大利好。166對4.1-4.2，雙玻對4.8-5，全行業(yè)對4.5。以前一塊光伏板2平米玻璃，現(xiàn)在2.3-2.5平米，一個GW新增裝機量，需要幾十萬塊光伏板，光伏玻璃4.5萬噸。今年預計新增裝機量390GW，國際能源局450GW。組件產(chǎn)量600-640GW，即640*4.5=2700-2800萬噸光伏玻璃需求。 

調(diào)研時間：2024年5月15日

調(diào)研企業(yè)：山東LKKJ（泡花堿）

1、下游需求情況：

（1）輪胎為主、輔以飼料添加劑、食品添加劑、高壓電纜（導電炭黑，絕緣層屏蔽材料）等。目前產(chǎn)量40-50%用來做輪胎，剩下的保其他品類客戶。

（2）白炭黑和炭黑都用于輪胎里面，目前銷大于產(chǎn)，輪胎消費不錯，去年下半年到今年都不錯。以前輪胎廠的炭黑需求，呈現(xiàn)供大于求的格局，現(xiàn)在炭黑是供不應求了，緊平衡去庫狀態(tài)了。

（3）白炭黑一車能拉20-30噸，每個品種庫存至少要有一車以上的備庫量，目前需求好，庫存處于比較低的水平。

（4）今年春節(jié)后重卡需求下降的最明顯，好多重卡的開工率都不足50%。重卡需求份額從10%降到了3%。

3、成本利潤情況：二氧化硅生產(chǎn)中，能源是成本大頭，煤氣和天然氣都有用，純堿占一部分，純堿太貴，利潤少，生存空間少。

4、純堿庫存情況：目前一個月8000-10000噸輕堿用量。輕堿庫存可用天數(shù)目前一個月以上。去年庫存最低的時候只有5-7天，今年不敢了，后續(xù)補庫意愿也是看市場情況再定。擔心夏天純堿檢修多，所以現(xiàn)在稍微多補了一點。

5、輕堿情況：

（1）全市場輕堿的產(chǎn)能沒有擴太多，需求也沒有增長很多，但是有時候輕堿價格會高于重堿形成倒掛。

（2）兩鈉的輕堿需求也挺好。

6、泡花堿基礎知識：

（1）純堿+石英砂變成水玻璃（泡花堿），再加硫酸等，變成二氧化硅。

（2）水玻璃和浮法玻璃的相同點在于生產(chǎn)原料一致，主要是設備和溫度不同。

（3）也可以用重堿，用量上和輕堿相差不大，主要看價格來決定。

（4）只有白炭黑會用到純堿，炭黑不用純堿。

調(diào)研時間：2024年5月16日

調(diào)研企業(yè)：山東HH（氨堿法堿廠）

1、純堿庫存情況：安徽、湖北和廣東玻璃廠純堿庫存天數(shù)都是25天以上。

2、純堿供應情況：

（1）青海環(huán)保方面，當?shù)仄髽I(yè)已經(jīng)做了充足的整改措施，目前青海各堿廠環(huán)保工作已經(jīng)成為行業(yè)標兵，被學習對象了。

（2）成本1800-1900元/噸。質(zhì)量指標方面，幾乎和聯(lián)堿一樣，比天然堿好，質(zhì)量穩(wěn)定，可用于高端玻璃，氨堿的產(chǎn)品質(zhì)量最好，但差別沒有很大。

（3）后續(xù)天然堿如果起來，高成本的氨堿會被淘汰一些的，為應對此變化，企業(yè)正在將部分氨堿產(chǎn)線改造成聯(lián)堿產(chǎn)線，預計2025年完成改造。

（4）去年是6月底才檢修的，今年是5月中下旬開始檢修，一般堿廠在每年10月份到1月份，就開始定來年的檢修計劃了，主要是根據(jù)每家企業(yè)的設備生產(chǎn)情況來定檢修時間。認為今年夏季檢修就是行業(yè)常規(guī)正常檢修，量和時間，都和以往差不多。本企業(yè)因為涉及的產(chǎn)線環(huán)節(jié)較多，所以是全停檢修，有的堿廠，涉及少的就是降負檢修。

4、純堿需求情況：

（1）輕重堿需求都很好，輕堿下游各需求都差不多，基本穩(wěn)定或穩(wěn)定微增的狀態(tài)。

（2）目前出口也受限，進口也受限，都是受海運費上漲影響。

（3）銷售非常好，這幾年連創(chuàng)新高，疫情這三年是利潤最好的三年，純堿是企業(yè)利潤最好的產(chǎn)品。

（4）近幾年期貨價格的暴漲暴跌對企業(yè)影響小，因為套保做的量不大，有機會或貨難賣的時候才會少量參與。

（5）市場預期還是不好，產(chǎn)能增的多，但是現(xiàn)實沒那么差。

（6）玻璃廠直銷占比90%，重堿全部是直接賣給玻璃廠的，貿(mào)易商主要是參與輕堿。

（7）同樣價格下，下游更愿意用氨堿法純堿。

（8）海運到廣東廣西都行的，運費一般是140-150元/噸，最貴200元/噸。

5、后市展望：感覺近期還不會跌，因為也就個別堿廠庫存高一些，其他堿廠沒有太多庫存，目前需求還行的。

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