近段時(shí)間以來(lái)，“科特估”持續(xù)火熱。

在方正中期期貨研究院首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李彥森看來(lái)，“科特估”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、激活新質(zhì)生產(chǎn)力的延續(xù)。

6月19日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（簡(jiǎn)稱《八條措施》），李彥森分析認(rèn)為，《八條措施》是資本市場(chǎng)服務(wù)先進(jìn)制造業(yè)的又一次升級(jí)，特別是其中提到的支持并購(gòu)重組、完善股權(quán)激勵(lì)、完善交易機(jī)制等，短期有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心，可能催生結(jié)構(gòu)性行情。長(zhǎng)期來(lái)看，有助于完善科創(chuàng)板的投資、交易制度，產(chǎn)生持續(xù)的支持作用。

中信建投期貨金融衍生品首席分析師劉超表示，通過(guò)提升對(duì)未盈利科技企業(yè)的上市包容性，科創(chuàng)板將吸引更多處于技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵階段的企業(yè)，這些企業(yè)獲得資本市場(chǎng)的支持后，可持續(xù)投入研發(fā)、參與國(guó)際科技競(jìng)爭(zhēng)。優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制和推動(dòng)再融資儲(chǔ)架發(fā)行試點(diǎn)有利于提高融資效率，并降低單次再融資對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響。此外，完善交易機(jī)制，如豐富科創(chuàng)板ETF品類及ETF期權(quán)產(chǎn)品，并研究適時(shí)推出科創(chuàng)50指數(shù)期貨期權(quán)，有助于提升科創(chuàng)板的交易活躍度和市場(chǎng)質(zhì)量，為“科特估”投資創(chuàng)造更加多樣化的投資產(chǎn)品和穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境。

“‘科特估’的火熱直接對(duì)半導(dǎo)體、算力、軟件等行業(yè)產(chǎn)生帶動(dòng)作用，并一定程度上緩和股市下行風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)股指期貨也產(chǎn)生利多效果。”李彥森說(shuō)。

劉超表示，科技成長(zhǎng)板塊當(dāng)前估值明顯偏低，具有重估的基礎(chǔ)與環(huán)境?！翱铺毓馈备拍铗?qū)動(dòng)下，科創(chuàng)板指數(shù)逆勢(shì)活躍，科創(chuàng)100指數(shù)近期領(lǐng)漲主要寬基指數(shù)。從風(fēng)格來(lái)看，科創(chuàng)100和中證1000同屬中小成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)，科創(chuàng)100指數(shù)成分股中近70%與中證1000指數(shù)成分股重合。本輪“科特估”行情驅(qū)動(dòng)部分交易型資金從處于高位的紅利資產(chǎn)切換至位于估值底部的科技成長(zhǎng)類資產(chǎn)，同樣給IM帶來(lái)階段性交易機(jī)會(huì)。

光大期貨研究所金融工程分析師王東瀛表示，“科特估”關(guān)注度的提升顯示了投資者在權(quán)益市場(chǎng)整體偏弱的情況下仍對(duì)相關(guān)題材寄予厚望，這有助于股指層面的底部構(gòu)建和企穩(wěn)反彈。從近期盤面也可以看到，電子等板塊對(duì)于指數(shù)的拉動(dòng)作用較為明顯。

近期，數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，經(jīng)濟(jì)基本面溫和修復(fù)，政策有待進(jìn)一步落地、生效。

“地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整對(duì)樓市的推動(dòng)效果是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。目前來(lái)看，地產(chǎn)尚未轉(zhuǎn)向，政策處于驗(yàn)證期。另外，監(jiān)管收緊小微市值股票退市制度，小微市值股票回落趨勢(shì)未完全結(jié)束?！崩顝┥J(rèn)為，利空因素有待進(jìn)一步消化，短期股市整體仍應(yīng)以防范風(fēng)險(xiǎn)為主。不過(guò)，“科特估”以及其背后的新質(zhì)生產(chǎn)力，是結(jié)構(gòu)性行情的主要方向。

劉超表示，近期經(jīng)濟(jì)基本面并未出現(xiàn)明顯變化，政策處于相對(duì)真空期，市場(chǎng)缺乏新的積極因素，A股縮量運(yùn)行，投資者觀望情緒較濃。后續(xù)關(guān)注7月會(huì)議的定調(diào)，不排除A股資金信心再度恢復(fù)、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的可能。

王東瀛表示，A股市場(chǎng)自5月20日以來(lái)持續(xù)調(diào)整，其間小盤指數(shù)表現(xiàn)更弱。早前，受央行可能從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債消息的提振，4月以來(lái)投資者對(duì)于通脹回升給予較高預(yù)期。然而，5月資金利率走低，優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)供給不足，央行政策預(yù)期出現(xiàn)調(diào)整，通脹預(yù)期回落，股指隨之從高位回調(diào)。另外，隨著金融改革的推進(jìn)，監(jiān)管措施更加嚴(yán)格和完善，業(yè)績(jī)偏差個(gè)股的退市風(fēng)險(xiǎn)加大，小盤指數(shù)活躍度明顯下降。目前，資本市場(chǎng)處于轉(zhuǎn)型陣痛期，而隨著上市公司質(zhì)量的不斷提高，A股市場(chǎng)平均估值仍有提升空間。