報(bào)告品種：碳酸鋰

主要結(jié)論

2024年上半年，碳酸鋰市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著波動(dòng)，價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，盡管環(huán)保督察和需求改善一度推高價(jià)格，但由于基本面過剩，價(jià)格再次探底。為深入了解碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，本次調(diào)研重點(diǎn)關(guān)注了上游礦端資源、中游鋰鹽生產(chǎn)以及碳酸鋰期貨交割庫的運(yùn)行情況。

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，礦端資源豐富且品位高，礦石中氧化鋰含量?jī)?yōu)越，生產(chǎn)成本低廉。公司采用先進(jìn)的采礦技術(shù)和自動(dòng)化設(shè)備，保障了穩(wěn)定的高效出礦，并通過長(zhǎng)期供貨協(xié)議確保了鋰精礦的持續(xù)供應(yīng)。鋰鹽廠憑借強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力和靈活的市場(chǎng)策略，及時(shí)調(diào)整出貨節(jié)奏，保持了穩(wěn)定的市場(chǎng)供應(yīng)，并通過技術(shù)創(chuàng)新和工藝改進(jìn)提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。江西碳酸鋰交割庫運(yùn)營(yíng)良好，入庫和出庫活動(dòng)頻繁，顯示出市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈參與積極性高。

展望2024年下半年，盡管碳酸鋰市場(chǎng)仍面臨價(jià)格探底的挑戰(zhàn)，但通過技術(shù)創(chuàng)新、靈活市場(chǎng)策略以及高效的供應(yīng)鏈管理，領(lǐng)先企業(yè)將在市場(chǎng)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。碳酸鋰期貨的上市和交割庫的高效運(yùn)營(yíng)為市場(chǎng)提供了更多的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，有助于行業(yè)度過當(dāng)前的低谷期，并為未來的市場(chǎng)反彈奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。整體而言，未來市場(chǎng)將圍繞多頭敘事和弱基本面的博弈展開，但長(zhǎng)期來看，行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)和市場(chǎng)機(jī)制的完善將為碳酸鋰市場(chǎng)的復(fù)蘇提供有力支持。

調(diào)研背景

2024年上半年，碳酸鋰市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的波動(dòng)，價(jià)格整體呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，雖然在2月底環(huán)保督查帶來的供應(yīng)擾動(dòng)和需求邊際轉(zhuǎn)好的多頭敘事邏輯下主力合約價(jià)格一度沖破13萬/噸，但后續(xù)難逃基本面過剩主導(dǎo)價(jià)格一路震蕩下行，于6月底再次探底，但未跌破前低。碳酸鋰作為一個(gè)供需雙增的新興品種，其產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和發(fā)展趨勢(shì)仍然需要市場(chǎng)實(shí)時(shí)更新了解。作為鋰產(chǎn)業(yè)鏈最具代表性的地區(qū)之一，江西占2023年中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量超過32%，本次調(diào)研選取江西地區(qū)作為典型地區(qū)進(jìn)行深入走訪調(diào)研，針對(duì)上游礦端資源，中游鋰鹽生產(chǎn)和碳酸鋰期貨交割庫情況進(jìn)行實(shí)地考察，更好地洞察鋰產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)動(dòng)向。

調(diào)研時(shí)間：2024年6月24日至2024年6月26日

調(diào)研對(duì)象：某江西宜春碳酸鋰礦業(yè)企業(yè)（A公司），某江西宜春電池級(jí)碳酸鋰加工企業(yè)（可交割）（B公司），某江西大型廣期所交割庫（C公司）

鋰礦企業(yè)（A公司）調(diào)研——高品位礦石保障穩(wěn)定供應(yīng)

6月24日，調(diào)研上游鋰礦企業(yè)。在碳酸鋰生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈中，礦端是基礎(chǔ)環(huán)節(jié)之一。A公司的鋰瓷土礦資源品位較高，礦石中氧化鋰（Li2O）含量?jī)?yōu)越，顯著降低了生產(chǎn)成本。據(jù)A公司披露，該鋰瓷土礦的平均氧化鋰含量介于1.3%至1.6%之間，雜質(zhì)含量較低，這不僅簡(jiǎn)化了選礦和冶煉過程，還提高了碳酸鋰的提取效率。

在礦山開采方面，A公司采用地下開采的方式，運(yùn)用先進(jìn)的礦山設(shè)備和采礦技術(shù)，確保了開采過程的高效和安全，極大地提高了生產(chǎn)效率和資源利用率。礦山開采活動(dòng)非常穩(wěn)定，年產(chǎn)量達(dá)到100萬噸（原礦）以上，且逐年有所提升。同時(shí)，公司利用自動(dòng)化設(shè)備和先進(jìn)的開采技術(shù)，最大限度地提高了礦石回采率，同時(shí)降低了礦石的損失和貧化率。通過優(yōu)化爆破和采礦設(shè)計(jì)，進(jìn)一步提高了生產(chǎn)效率和礦石利用率。

在供貨方面，A公司與母公司旗下的子公司簽訂了長(zhǎng)期供貨協(xié)議，確保了鋰精礦的穩(wěn)定供應(yīng)。這種內(nèi)部供應(yīng)鏈的整合不僅保證了礦石的持續(xù)供應(yīng)，還使得供需關(guān)系更加協(xié)調(diào)。此外，A公司還與其他幾家知名鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)保持長(zhǎng)期合作，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。

碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)（B公司）調(diào)研——及時(shí)調(diào)整出貨節(jié)奏

6月25日，探訪某江西宜春碳酸鋰加工企業(yè)（B公司）。鋰鹽廠是碳酸鋰生產(chǎn)的核心環(huán)節(jié)之一。B公司的鋰鹽生產(chǎn)子公司，盡管當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格處于低位，但憑借其強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力和靈活的市場(chǎng)策略，成功應(yīng)對(duì)了這一挑戰(zhàn)，保持了較為穩(wěn)定的出貨情況。鋰鹽廠的年產(chǎn)能超過1萬噸，確保了市場(chǎng)供應(yīng)的穩(wěn)定性。

B公司致力于提升提鋰技術(shù)，通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和工藝改進(jìn)，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。同時(shí)，B公司也擁有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的生產(chǎn)裝備，包括隧道窯、臥式刮刀卸料離心機(jī)等設(shè)備，進(jìn)一步降低了能源和原材料消耗，實(shí)現(xiàn)了降本增效。

面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，B公司采取了靈活的銷售策略，根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整出貨節(jié)奏，確保收益和市場(chǎng)份額。公司積極拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，通過參加國(guó)際展會(huì)、建立海外銷售網(wǎng)絡(luò)和加強(qiáng)客戶關(guān)系管理，不斷提升品牌知名度和市場(chǎng)影響力。B公司還建立了完善的市場(chǎng)信息收集和分析系統(tǒng)，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和客戶需求，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)策略，以滿足不同市場(chǎng)和客戶的需求。通過加強(qiáng)市場(chǎng)推廣和品牌建設(shè)，公司不斷提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。

江西大型廣期所指定交割庫（C公司）調(diào)研

江西碳酸鋰交割庫作為碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)，其運(yùn)行情況直接影響市場(chǎng)的供需平衡。當(dāng)前，C交割庫的運(yùn)行情況非常理想，庫內(nèi)存量充足，進(jìn)出庫量都較為活躍。

具體而言，C交割庫的入庫量略多于出庫量，產(chǎn)業(yè)鏈參與積極性高。這種積極的市場(chǎng)氛圍不僅反映了碳酸鋰市場(chǎng)的健康發(fā)展，也體現(xiàn)了交割庫在行業(yè)中的重要地位。此外，C交割庫管理團(tuán)隊(duì)積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，不斷優(yōu)化倉儲(chǔ)管理，通過引入倉儲(chǔ)管理系統(tǒng)和立體倉庫，提高倉庫利用率，確保了貨物的安全和質(zhì)量。

附錄：碳酸鋰半年觀點(diǎn)精粹

年初，碳酸鋰價(jià)格在10.6萬/噸一線震蕩運(yùn)行，后在經(jīng)歷了供應(yīng)壓力主導(dǎo)盤面跌破9.7萬/噸后，環(huán)保督察所帶來的供應(yīng)擾動(dòng)敘事成為價(jià)格逆勢(shì)上行的導(dǎo)火索，疊加彼時(shí)正處于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫周期，需求邊際轉(zhuǎn)好進(jìn)一步支撐價(jià)格上行，使得主力合約價(jià)格于3月初上破13萬/噸。然而，隨著供應(yīng)端的持續(xù)放量，市場(chǎng)逐漸感受到供過于求的壓力，價(jià)格開始呈現(xiàn)出下行趨勢(shì)，但近兩個(gè)月均處于重心下移的震蕩區(qū)間行情中。隨后，電池廠和正極材料廠的高庫存壓力進(jìn)一步加劇了價(jià)格下行的壓力。雖然部分下游企業(yè)提高了采購量以應(yīng)對(duì)即將到來的銷售旺季，但整體需求依然不足以消化巨大的供應(yīng)量。在基本面過剩不斷拉大的背景下，碳酸鋰終于走出趨勢(shì)性下跌行情，于6月底試圖突破前低，但受大廠減產(chǎn)所帶來的多頭情緒提振，使得盤面探底未果，但在減產(chǎn)對(duì)邊際供應(yīng)影響非常有限之下，盤面重新回到弱基本面交易。

展望2024年下半年，碳酸鋰探底之路未止。在基本面過剩這一條最主要邏輯線未有實(shí)質(zhì)改變之前，所有多頭敘事邏輯皆只會(huì)造成盤面階段性反彈，但絕不足以形成逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)性下跌的力量。著眼于當(dāng)下，對(duì)于6月底由于大廠減產(chǎn)所引起的盤面反彈同樣不具備形成向上驅(qū)動(dòng)的條件——復(fù)盤碳酸鋰上市以來較為明顯的兩次上行，分別發(fā)生在去2023年10月中旬和2024年2月底，雖然當(dāng)時(shí)均由供應(yīng)端擾動(dòng)引起，但需求端均出現(xiàn)不同程度的邊際轉(zhuǎn)好。

然而當(dāng)下來看，基本面轉(zhuǎn)好的力度較為有限，難以配合減產(chǎn)推動(dòng)盤面繼續(xù)上行。在供應(yīng)強(qiáng)勢(shì)疊加庫存維持高位的情況下，基本面偏弱對(duì)價(jià)格下行的指引力量仍強(qiáng)。市場(chǎng)交易的下一個(gè)驅(qū)動(dòng)可能會(huì)是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈于二季度中旬開啟的行業(yè)補(bǔ)庫，雖然今年上半年新能源汽車有沖量動(dòng)作，但綜合政策性支持和市場(chǎng)發(fā)展速率，三季度末開啟的新能源產(chǎn)銷旺季仍不容小覷，對(duì)應(yīng)下游補(bǔ)庫動(dòng)作或?qū)⒃斐苫久骐A段性趨緊，從而形成一定的向上動(dòng)能，但在供應(yīng)強(qiáng)勢(shì)和庫存絕對(duì)高位的雙重壓力下，長(zhǎng)線交易邏輯仍應(yīng)為空頭思路。

盡管碳酸鋰市場(chǎng)短期內(nèi)仍面臨價(jià)格探底的挑戰(zhàn)，但一些具有強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)適應(yīng)能力的領(lǐng)先企業(yè)，正通過技術(shù)創(chuàng)新、靈活市場(chǎng)策略以及高效的供應(yīng)鏈管理，確保其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，碳酸鋰期貨的上市和交割庫的高效運(yùn)營(yíng)，也為市場(chǎng)提供了更多的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，有助于行業(yè)在底部磨底周期中保持相對(duì)的穩(wěn)定。這些積極的因素將幫助行業(yè)度過當(dāng)前的低谷期，并為未來的市場(chǎng)反彈奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?？偨Y(jié)而言，未來6個(gè)月的交易主線預(yù)計(jì)仍將圍繞多頭敘事和弱基本面的博弈展開，但長(zhǎng)期來看，行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)和市場(chǎng)機(jī)制的完善將為碳酸鋰市場(chǎng)的復(fù)蘇提供有力支持。

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