報(bào)告品種：玻璃、純堿

調(diào)研背景

路線(xiàn)：沙河--石家莊--天津

時(shí)間：2024年6月24日當(dāng)周

在2024年上半年，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)經(jīng)歷了一段先抑后揚(yáng)的波動(dòng)期。市場(chǎng)供應(yīng)量在年初有所增加，但隨后因?yàn)樵O(shè)備檢修而有所減少。盡管如此，需求端呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，整體消費(fèi)水平保持在合理區(qū)間。在房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)較為疲軟的情況下，浮法玻璃市場(chǎng)的價(jià)格一度出現(xiàn)連續(xù)下跌。然而，隨著政府政策的積極推動(dòng)和市場(chǎng)預(yù)期的改善，業(yè)者開(kāi)始增加投機(jī)性需求，導(dǎo)致玻璃價(jià)格從底部反彈并逐步上升。展望下半年，隨著純堿產(chǎn)能的逐步釋放，市場(chǎng)是否能夠繼續(xù)保持其堅(jiān)挺的走勢(shì)，成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。本次調(diào)研致力于分析沙河地區(qū)玻璃純堿生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)進(jìn)度、庫(kù)存情況以及市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)。深入分析影響當(dāng)?shù)夭ＡЪ儔A價(jià)格及價(jià)差變化的主要因素，并與生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商、下游用戶(hù)就玻璃純堿交易情況進(jìn)行探討。挖掘當(dāng)?shù)丶儔A供給、下游行業(yè)消費(fèi)的情況。

調(diào)研內(nèi)容

貿(mào)易商A

供給及庫(kù)存情況：

當(dāng)前庫(kù)存量較往年同期下降至大約50%的水平，盡管沙河地區(qū)的基礎(chǔ)庫(kù)存狀況良好，但近期進(jìn)行的小幅度維護(hù)并未能有效提升庫(kù)存量，仍然保持在較低水平。

需求情況：

疫情后資金大量流向玻璃深加工行業(yè)，導(dǎo)致下游加工廠(chǎng)數(shù)量上升和訂單量的分流。家裝訂單量有所減少，汽車(chē)玻璃訂單也受到挑戰(zhàn)，進(jìn)口汽車(chē)玻璃價(jià)格低于國(guó)內(nèi)，并且生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格。產(chǎn)業(yè)人士反饋，以山東為例，工廠(chǎng)訂單量可維持8至11天，但滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)難以保證。

成本利潤(rùn)情況：

目前全國(guó)加工利潤(rùn)最好的地區(qū)是西藏，吸引了大量投資者前往設(shè)立鋼化廠(chǎng)，但該地區(qū)也面臨人員、資金和訂單短缺的問(wèn)題。沙河地區(qū)逐漸喪失成本優(yōu)勢(shì)，部分企業(yè)遷往山西、東北和廣西，環(huán)保政策也對(duì)沙河成本產(chǎn)生影響。使用天然氣生產(chǎn)玻璃的成本約為1550-1570元/噸，而沙河地區(qū)的銷(xiāo)售價(jià)格對(duì)700公里以?xún)?nèi)的地區(qū)，如山東的到貨價(jià)格約為1710-1717元/噸。

貿(mào)易商B

企業(yè)基本情況：

專(zhuān)注于純堿產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，目前正計(jì)劃擴(kuò)展產(chǎn)品線(xiàn)，增加玻璃品種。近期，企業(yè)在玻璃和純堿的出貨方面表現(xiàn)活躍，特別是玻璃純堿的出貨量顯著增加。企業(yè)純堿主要依托常量貿(mào)易，對(duì)于新盤(pán)的參與度較低，同時(shí)在玻璃貿(mào)易方面也以穩(wěn)定貿(mào)易量為主，專(zhuān)注于與安全和長(zhǎng)城等主要廠(chǎng)家的大板玻璃合作，并未涉足小板市場(chǎng)。純堿業(yè)務(wù)已與全國(guó)多家廠(chǎng)家建立了合作關(guān)系，并且在春節(jié)后采取了靈活的一單一議的交易策略。

庫(kù)存情況：

沙河地區(qū)上周補(bǔ)充的庫(kù)存量足以覆蓋10至20天的需求，使得現(xiàn)有庫(kù)存能夠滿(mǎn)足長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的生產(chǎn)需求。企業(yè)并不打算在利潤(rùn)較高的情況下積極增加庫(kù)存，除非廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存降至90萬(wàn)噸以下，屆時(shí)才會(huì)考慮補(bǔ)充以緩解潛在的供應(yīng)壓力。中游傳統(tǒng)貿(mào)易商的庫(kù)存水平保持在較低狀態(tài)。

價(jià)格信息：

沙河堿廠(chǎng)的純堿價(jià)格近期維持在2050-2080元/噸，從阿拉善地區(qū)運(yùn)輸至沙河的純堿上周出廠(chǎng)價(jià)格為1830元/噸，加上必要的340元/噸運(yùn)費(fèi)，最終的送到價(jià)格達(dá)到了2170元/噸。此外，天然堿的生產(chǎn)成本大致在1200至1300元/噸之間，煤炭制造玻璃的成本價(jià)格為1380元/噸，天然氣制造玻璃的成本價(jià)格為1550元/噸。

未來(lái)預(yù)期觀(guān)點(diǎn)：

盡管庫(kù)存水平預(yù)計(jì)在7月份將保持穩(wěn)定，但隨著季節(jié)性需求的增加和設(shè)備檢修計(jì)劃的實(shí)施，預(yù)計(jì)8月份庫(kù)存將開(kāi)始下降，這可能導(dǎo)致玻璃價(jià)格上漲。

今年出口市場(chǎng)受到挑戰(zhàn)，集裝箱運(yùn)費(fèi)近期大幅上漲，出口成本增加至240美金/箱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的凈進(jìn)口狀態(tài)可能會(huì)持續(xù)，但市場(chǎng)對(duì)光伏行業(yè)的樂(lè)觀(guān)預(yù)期為玻璃產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了一線(xiàn)希望。

玻璃廠(chǎng)C

企業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀：

該企業(yè)由于窯爐玻璃液的生產(chǎn)事故導(dǎo)致部分生產(chǎn)線(xiàn)推遲，生產(chǎn)利潤(rùn)由于環(huán)保原因下降。在長(zhǎng)江以北布局產(chǎn)線(xiàn)，有三個(gè)基地，沙河地區(qū)的兩個(gè)基地分別負(fù)責(zé)白玻和深加工玻璃的生產(chǎn)，而天津基地則專(zhuān)注于白玻和Low-e玻璃，東北地區(qū)批了兩條線(xiàn)。

生產(chǎn)成本與利潤(rùn)分析：

生產(chǎn)成本中，煤炭和天然氣價(jià)格對(duì)玻璃生產(chǎn)成本影響顯著。當(dāng)前煤炭成本為1380元/噸，天然氣成本為1550元/噸。環(huán)保政策的加強(qiáng)導(dǎo)致原材料單價(jià)上升，進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)空間。

環(huán)保政策與產(chǎn)能遷移：

沙河地區(qū)受環(huán)保政策影響，生產(chǎn)線(xiàn)遷移至省外，置換比例為1:1.2，審批過(guò)程較長(zhǎng)。目前，沙河產(chǎn)能較2017-2018年減少一半，生產(chǎn)線(xiàn)數(shù)量減至21條，環(huán)保壓力促使產(chǎn)能向省外轉(zhuǎn)移。

原材料備貨與能源供應(yīng)：

純堿備貨水平維持在1個(gè)月。湖北地區(qū)政策變動(dòng)導(dǎo)致高硫燃料使用受限，成本增加。本企業(yè)天然氣成本最高，石油焦成本最低，優(yōu)惠政策對(duì)價(jià)格波動(dòng)有所緩解。

玻璃廠(chǎng)D

企業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀：

擁有3條浮法生產(chǎn)線(xiàn)，公司專(zhuān)注于玻璃及相關(guān)品種的生產(chǎn)，其中一條生產(chǎn)線(xiàn)經(jīng)過(guò)升級(jí)改造后計(jì)劃于9月重啟復(fù)產(chǎn)。公司采用一窯一線(xiàn)升級(jí)為一窯兩線(xiàn)的技術(shù)，整體產(chǎn)能保持不變。公司不僅生產(chǎn)玻璃，還負(fù)責(zé)園區(qū)儲(chǔ)存和代銷(xiāo)。

成本和能源：

公司目前使用煤制氣作為燃料，同時(shí)考慮天然氣作為替代方案。沙河地區(qū)的天然氣價(jià)格在3元/立方米以?xún)?nèi)，預(yù)計(jì)冬季會(huì)有上浮，但去年最高價(jià)格為3.67元/立方米左右。玻璃一般點(diǎn)火20—30天左右出玻璃。

庫(kù)存與市場(chǎng)需求：

沙河地區(qū)的庫(kù)存管理較為健康，受益于產(chǎn)能的合理控制和深加工的優(yōu)化。沙河庫(kù)存一般是15天左右。盡管宏觀(guān)產(chǎn)銷(xiāo)有所背離，但單平方面積使用玻璃量增加，今年加裝訂單表現(xiàn)良好。Low-e玻璃庫(kù)存較高，但是銷(xiāo)售不是很好。

技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)品創(chuàng)新：

公司注重技術(shù)升級(jí)，通過(guò)改造提升了生產(chǎn)線(xiàn)的效率和產(chǎn)品質(zhì)量。新建的生產(chǎn)線(xiàn)考慮使用天然氣，以滿(mǎn)足環(huán)保要求。公司也在探索高端玻璃市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)更高的產(chǎn)品附加值，比如說(shuō)TCU膜玻璃。

市場(chǎng)價(jià)格信息：

目前煤制氣的利潤(rùn)控制在100元以?xún)?nèi)，公司通過(guò)檢修和重新點(diǎn)火來(lái)維持生產(chǎn)線(xiàn)的穩(wěn)定運(yùn)行。國(guó)家支持玻璃回收循環(huán)利用，目前企業(yè)碎玻璃渣回收比例12%，采購(gòu)的玻璃占比5%-12%，可以降低成本。其中，5mm和6mm厚度的玻璃生產(chǎn)最為經(jīng)濟(jì)，成本最低。

貿(mào)易商E

企業(yè)基本情況：

沙河市人民大街公司起初作為小貿(mào)易商，經(jīng)過(guò)4年的發(fā)展，與杭州物產(chǎn)公司建立了合作關(guān)系。公司業(yè)務(wù)覆蓋期限公司合作和私募交易，在上海地區(qū)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健。公司同時(shí)涉足純堿和玻璃市場(chǎng)，其中純堿交易量大于玻璃。

庫(kù)存情況：

公司的玻璃庫(kù)存量維持在500架左右，總計(jì)約2000噸，同時(shí)，公司在純堿市場(chǎng)的交易量較大，曾在高峰時(shí)期達(dá)到30萬(wàn)噸的交易規(guī)模，且交易量通常以1000噸為起點(diǎn)。沙河地區(qū)的玻璃廠(chǎng)庫(kù)存周期呈現(xiàn)差異，平均為28天，但不同廠(chǎng)家的庫(kù)存周期從7天到40天不等，部分廠(chǎng)家采取了壓庫(kù)存的行為以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。此外，受到房地產(chǎn)市場(chǎng)竣工項(xiàng)目減少的影響，玻璃深加工廠(chǎng)普遍采取了零庫(kù)存策略以降低成本和風(fēng)險(xiǎn)。在純堿領(lǐng)域，檢修季節(jié)一般會(huì)維持30天的庫(kù)存，以確保生產(chǎn)的連續(xù)性和市場(chǎng)的穩(wěn)定供應(yīng)。沙河地區(qū)純堿的總庫(kù)存量高達(dá)20萬(wàn)噸。

價(jià)格情況：

天然氣完全成本為每噸1600元以上，此外，物流成本特別是將產(chǎn)品從沙河運(yùn)輸?shù)浇桓顜?kù)（包括高邑庫(kù)、133庫(kù)、萬(wàn)莊）的運(yùn)費(fèi)，每次運(yùn)輸成本固定為40元。公司堅(jiān)持不賒賬的交易原則。

玻璃加工企業(yè)F

企業(yè)基本情況：

玻璃加工企業(yè)F是一家覆蓋方圓1000公里樓盤(pán)項(xiàng)目的綜合性企業(yè)，主要從事中空玻璃、彩色玻璃及建筑玻璃等多種玻璃產(chǎn)品的生產(chǎn)與加工，并提供定制化服務(wù)。其生產(chǎn)能力和市場(chǎng)影響力在華北地區(qū)名列前茅。工廠(chǎng)生產(chǎn)面積達(dá)7000平方米，擁有10條中空玻璃生產(chǎn)線(xiàn)。

庫(kù)存情況：

原片庫(kù)存通常維持在3-4天的使用量，節(jié)前會(huì)補(bǔ)充至約10天。每日消耗約兩萬(wàn)平米原片，庫(kù)存空間受限，無(wú)法大量囤積。在極端價(jià)格情況下，會(huì)適當(dāng)增加庫(kù)存。生產(chǎn)按需進(jìn)行，避免過(guò)度庫(kù)存。

市場(chǎng)需求情況：

三玻產(chǎn)品占比上升，四玻產(chǎn)品較少，下游門(mén)窗廠(chǎng)等客戶(hù)普遍存在賒賬現(xiàn)象，壞賬率達(dá)10%。今年6月需求不如5月，營(yíng)收同比下降20-30%。往年5月至11月為旺季，特別是9-12月，今年需求季節(jié)性不明顯。下半年開(kāi)工率通常比淡季提高50%，今年6月同比下降30-40%。上半年需求通常占全年的1/3，今年1-6月玻璃訂單量為去年的80%。

F企業(yè)今年擴(kuò)展新區(qū)域，客戶(hù)和銷(xiāo)售額增加，支持了30%的產(chǎn)量，利潤(rùn)率在4%-8%左右，新區(qū)域需求增長(zhǎng)支持了銷(xiāo)售額，否則總銷(xiāo)量可能低于過(guò)去。工廠(chǎng)的家裝訂單體量不大，是工程單的1/20左右。

交割倉(cāng)庫(kù)G

企業(yè)基本情況：

本倉(cāng)庫(kù)擁有59間庫(kù)房，總計(jì)8.3萬(wàn)平米存儲(chǔ)空間。歷史上曾存放有色稀有金屬、軍需器械、橡膠、棉花、滌綸等重要物資。目前，除了傳統(tǒng)的倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，還涉足代儲(chǔ)、果樹(shù)種植、煤炭運(yùn)輸?shù)榷嘣瘶I(yè)務(wù)。

純堿倉(cāng)儲(chǔ)與運(yùn)費(fèi)：

擁有塑料PP、PVC常備庫(kù)存，是中石油、延長(zhǎng)石油的華北中心倉(cāng)。倉(cāng)庫(kù)與京局線(xiàn)連接，是到河北獲鹿站第一站。青海貨物運(yùn)輸鐵路運(yùn)費(fèi)在270-280元之間，阿拉善運(yùn)費(fèi)略低。下游覆蓋沙河、山西、山東（德州、臨沂）、天津等地。

純堿裝卸費(fèi)用為30元/噸，包含進(jìn)出庫(kù)及鐵路集裝箱到倉(cāng)庫(kù)的轉(zhuǎn)運(yùn)。倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)按0.5元/噸*天計(jì)算，量大可優(yōu)惠。質(zhì)檢費(fèi)為1600元/500噸，約合3元/噸。目前庫(kù)存量4-5萬(wàn)噸，主要來(lái)自青海，以重堿為主。

倉(cāng)庫(kù)每平方米可存放10噸純堿，總存儲(chǔ)能力達(dá)5萬(wàn)噸。現(xiàn)有庫(kù)存6000噸，規(guī)劃庫(kù)容可達(dá)11萬(wàn)噸，極端情況下可達(dá)30萬(wàn)噸。倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)處于密集入庫(kù)高峰的尾期，日最大出貨量達(dá)3000噸。2022年最高庫(kù)存8萬(wàn)噸，年流轉(zhuǎn)量60萬(wàn)噸。發(fā)往沙河的運(yùn)費(fèi)為45元/噸，高邑站35元/噸。石家莊運(yùn)費(fèi)為30元/噸。

純堿倉(cāng)儲(chǔ)條件寬容，可存放一年，輕微結(jié)塊后易于處理。22年和21年庫(kù)存量較大，基礎(chǔ)庫(kù)存8萬(wàn)噸，總存儲(chǔ)量60多萬(wàn)噸。

化工企業(yè)H（輕堿下游）

企業(yè)基本情況：

河北某大型兩鈉工廠(chǎng)，年產(chǎn)量約13萬(wàn)噸，擁有3條生產(chǎn)線(xiàn)。2016年對(duì)鍋爐進(jìn)行環(huán)保升級(jí)，由煤鍋爐改造為尾氣重復(fù)利用系統(tǒng)。

原料供應(yīng)及庫(kù)存：

工廠(chǎng)輕堿原料年消耗量達(dá)10萬(wàn)噸，大約消耗8000噸/月。采購(gòu)策略靈活，半月采購(gòu)一次，行情波動(dòng)時(shí)采取少量多次采購(gòu)策略。主要采購(gòu)平臺(tái)為晉中能源招采平臺(tái)，貨源中堿廠(chǎng)占比70%，運(yùn)費(fèi)150元/噸到廠(chǎng)。目前原料庫(kù)存一周左右，波動(dòng)范圍在3-4天至半個(gè)月之間。成品庫(kù)存控制在一周左右。輕堿采用預(yù)付款的方式。

需求情況：

兩鈉生產(chǎn)受季節(jié)影響顯著，冬季為旺季，7-8月為淡季。最佳生產(chǎn)溫度為0-10度，夏季開(kāi)工率約50%，冬季可達(dá)75%。兩鈉下游需求涵蓋制藥、印染、玻璃、炸藥等行業(yè)，以及新興的手機(jī)面板和光熱儲(chǔ)能領(lǐng)域。下游行業(yè)普遍需求疲軟。

生物科技公司I（輕堿下游）

企業(yè)基本情況：

企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品為一水硫酸鋅，作為飼料添加劑，滿(mǎn)足動(dòng)物微量元素需求，添加量微小。公司還生產(chǎn)副產(chǎn)品氯化鈉、氯化鉀等。其分公司主要生產(chǎn)氧化鋅，年產(chǎn)能3萬(wàn)噸。

生產(chǎn)情況及原料庫(kù)存：

一水硫酸鋅生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工率為70-80%，而氧化鋅生產(chǎn)線(xiàn)則處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。原料主要為含鋅廢料，來(lái)源于鋼廠(chǎng)除塵劑。鋅成本占比高達(dá)76.5%，為最大成本項(xiàng)。原料采購(gòu)參照SMM價(jià)格。原料純堿，采取一單一議并且不賒賬的方式，后續(xù)會(huì)規(guī)劃純堿倉(cāng)庫(kù)精細(xì)化管理。生產(chǎn)對(duì)于輕堿品質(zhì)要求不高，也可以使用重堿。

需求情況：

氧化鋅下游需求下降，但公司產(chǎn)量同比增加，產(chǎn)品銷(xiāo)售主要面向飼料加工企業(yè)，且大部分采取先款后付方式。一水硫酸鋅需求與養(yǎng)殖業(yè)存欄量密切相關(guān)，近年來(lái)受?chē)?guó)標(biāo)調(diào)整影響，飼料添加劑需求量減少。

玻璃生產(chǎn)企業(yè)J

企業(yè)基本情況：

大型玻璃加工廠(chǎng)J主要產(chǎn)品覆蓋Lowe節(jié)能玻璃、中空玻璃、鋼化玻璃、太陽(yáng)能光伏玻璃和浮法玻璃等，還未涉足汽車(chē)玻璃領(lǐng)域。2012年投產(chǎn)一條太陽(yáng)能TCO導(dǎo)電膜玻璃產(chǎn)線(xiàn)。

原料庫(kù)存情況：

純堿原料庫(kù)存通常保持半個(gè)月至一個(gè)月的量，在純堿價(jià)格較低的時(shí)候，可能會(huì)增加庫(kù)存至兩個(gè)月的量。

需求情況：

市場(chǎng)輻射至山東、河北、河南等周邊省份，家裝訂單增長(zhǎng)有限，主要還是來(lái)源于工程訂單。

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