報告品種：白糖

調(diào)研時間：2024年7月30日

調(diào)研地點：江蘇省南京市

調(diào)研對象：貿(mào)易商A、貿(mào)易商B

調(diào)研概要

貿(mào)易商A

企業(yè)基本情況：該糖廠位于南京市玄武區(qū)，主要業(yè)務為白糖貿(mào)易，總貿(mào)易大約10萬噸，上游貨源來源于糖廠或其他貿(mào)易商，下游供給其他貿(mào)易商或用糖終端（食品、飲料、化工等）。

企業(yè)經(jīng)營情況：上半年下游中小企業(yè)進貨較少，主要原因在于預拌粉和糖漿的替代作用，不過在行情不好的情況下也有意減少了一些量，因此上半年總貿(mào)易量同比往年平均水平有20%的萎縮程度。下游對接客戶今年備貨期明顯縮短，往年會有3-4個月用量的備貨程度，今年普遍為1-2個月用量的備貨程度。據(jù)該企業(yè)表示，糖漿和預拌粉對其下游供貨有較大沖擊，雖然政策已經(jīng)禁止了保稅區(qū)內(nèi)摻兌預拌粉的相關業(yè)務，但是對于國外制成并進口的預拌粉并沒有措施，進口糖漿和預拌粉在內(nèi)地市場流通已經(jīng)比較普遍，國內(nèi)多數(shù)貿(mào)易商也多多少少會有做一些，主要還是下游降本增效的情況下對便宜的糖接受度高，特別是烘焙企業(yè)可以直接使用配比好的預拌粉。

后市看法：國內(nèi)進口商前期在18美分/磅和20美分/磅點價的兩批糖接下來會陸續(xù)到港，加工糖廠碳化糖遠期合約到廠價格大約在6500元/噸，因此預計9月合約下跌空間很有限。

貿(mào)易商B

企業(yè)基本情況：該糖廠位于南京市江寧區(qū)，白糖貿(mào)易是業(yè)務板塊中重要部分，白糖貿(mào)易量大約11-12萬噸/年，同時也做食鹽、味精、食用油等其他調(diào)味料的貿(mào)易，同時積極參與衍生品市場，貿(mào)易與金融結(jié)合相對較好，下游對接中小終端和其他貿(mào)易商。

甘企業(yè)經(jīng)營情況：該貿(mào)易商上半年貿(mào)易量沒有萎縮的情況，反而還有少量增長，糖漿預拌粉主要還是對中小終端方面沖擊較大，雖然前期也有做十幾車，但因為政策風險較大就停止了相關業(yè)務。前期產(chǎn)銷地區(qū)價格倒掛明顯的時期業(yè)務不太好做，主要通過交易期權(quán)在盤面上實現(xiàn)收益，目前保有1000多噸庫存，后期期待8月之后的開始的旺季進一步增加貿(mào)易量。

后市看法：該企業(yè)認為白糖總體消費比較穩(wěn)定，后期中秋備貨仍然可以期待，目前盤面價格相對較好，可以考慮接一部分現(xiàn)貨，為后期旺季做出準備。

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