橡膠

方向：滬膠，觀望；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤面：

RU2501合約收盤價：16155(+95)元/噸。現(xiàn)貨：銷地全乳膠14500（0）元/噸，越南3L14750（0）元/噸，泰三煙片18450（0）元/噸，海南濃乳10850(+150)元/噸。NR2410合約收盤價：12640（+75）元/噸。泰標現(xiàn)貨或近港船貨報收1775-1780美元/噸(+10)，馬標現(xiàn)貨或近港船貨報收1770-1775美元/噸(+10)。泰混人民幣報價14440-14500（+80）元/噸。

BR主力合約報收14550（+50）點。截至前日18時，山東地區(qū)大慶石化順丁報收14500(+100)元/噸，山東齊魯BR9000報價14450（+50）元/噸。山東齊魯丁苯1502報收14850（0）元/噸。    

邏輯：截至2024年8月18日，青島天然橡膠樣本一般貿(mào)易庫存較上期(20240811)減少0.26萬噸至40.85萬噸，降幅0.63%。青島天然橡膠樣本保稅庫存較上期(20240811)增加0.03萬噸至6.16萬噸，增幅0.48%。上周（20240809-0815）中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.66%，環(huán)比+0.02個百分點，同比+1.16個百分點；中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為58.93%，環(huán)比-0.40個百分點，同比-6.81個百分點。

觀點：1.本周市場預期天氣恢復正常，云南落葉現(xiàn)象影響逐步減弱,產(chǎn)地仍有上量預期;煙片報價能否維持高位有助于判斷產(chǎn)地旺季上量情況以及橡膠此輪上漲行情能否延續(xù)。2.91價差已經(jīng)走擴至五年極值位置，反映出RU09接貨情況仍然較差，若91價差繼續(xù)走擴，有能力接貨的客戶可考慮91正套。3.非標價差估值處于五年中性位置，產(chǎn)業(yè)空頭或仍在觀察，尚未進場。4.通關(guān)政策對盤面影響有限。5.外資仍以多配NR為主，但增倉節(jié)奏有所放緩。后續(xù)關(guān)注收儲情況。

策略：套利可考慮RU9-1正套，單邊等回調(diào)逢低買入。