【導語】11月悄然結(jié)束，鋅價在情緒支撐下漲至年內(nèi)高位，那么進入12月，鋅價能否延續(xù)高位，市場驅(qū)動因素或發(fā)生何種變化，2024年將如何收官？

11月，鋅價走勢先跌后漲，整體價格重心上移。11月受供應(yīng)收緊的擔憂情緒以及資金面的推動，現(xiàn)貨鋅價突破年內(nèi)高位，站上26000元/噸關(guān)口。進入12月，情緒面支撐或減弱，且市場或有隱匿庫存流出，緩解當前現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張格局，給價格帶來壓力，但考慮到需求端下游企業(yè)年末或有沖刺年產(chǎn)量的情況，仍然給到價格支撐，綜合預計12月價格高位下滑，但重心維持高位震蕩表現(xiàn)。

情緒面利多，價格行至年內(nèi)高位

根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，2024年11月現(xiàn)貨鋅均價為25416元/噸，環(huán)比增長0.74%，同比增長18.63%；月內(nèi)震蕩區(qū)間圍繞24700-26800元/噸，日均價高價達到26750元/噸，突破年內(nèi)高位，低點達到24830元/噸，振幅達到7.73%。

回顧本月市場表現(xiàn)，鋅價先是經(jīng)歷了一波下跌行情，美國選舉塵埃落地，美元上漲，鋅市場宏觀情緒回落，價格走勢承壓；受取消銅鋁材出口退稅的消息，銅鋁價格下跌，周初鋅價有跟跌表現(xiàn)。隨后，隨著國內(nèi)政策端的發(fā)力：地產(chǎn)行業(yè)出臺稅收新政策；6萬億債務(wù)限額下達各地，增量政策逐步落實，市場宏觀情緒再度轉(zhuǎn)好。此外，供應(yīng)端冶煉廠控產(chǎn)情況導致鋅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊，流通貨源減少，社會庫存出現(xiàn)了明顯的去庫情況，市場對于供應(yīng)收緊的擔憂逐步加劇，疊加資金面的推動，鋅價進入上漲通道，且漲勢較快，在11月28日現(xiàn)貨價格漲至年內(nèi)高位。

價格波動明顯，現(xiàn)貨升貼水走勢寬幅震蕩

價格的快速上漲過程中，現(xiàn)貨升貼水以及市場成交表現(xiàn)也出現(xiàn)了明顯的波動。本月現(xiàn)貨市場來看，貿(mào)易商出貨情緒較積極，貿(mào)易商之間長單交易為主，下游方面，維持剛需，整體需求小幅下滑，市場整體交投氛圍尚可?，F(xiàn)貨升貼水方面，受中旬期貨換月影響，現(xiàn)貨升貼水整體先漲后跌，上海地區(qū)主流品牌升貼水先漲后跌，主流波動區(qū)間擴大到升水100-400元/噸，目前維持在平水附近。在市場成交方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，本月大戶貿(mào)易商日均出貨量在300-900噸，整體成交表現(xiàn)下滑。

12月行情提防回落風險，價格重心或居于高位

12月份預計現(xiàn)貨價格或高位下滑，但價格水平整體高于11月，均價較11月或略上行。主要原因在于：宏觀方面，美聯(lián)儲和歐元區(qū)或均有降息表現(xiàn)，對市場有一定支撐；國內(nèi)經(jīng)濟會議召開，市場期待更多利多釋放，下月宏觀氛圍或偏暖，支撐價格重心居于高位。供應(yīng)方面，原料端或維持緊張表現(xiàn)，但增量預期不改，對價格支撐或弱化，隨著價格的高位運行，市場或有隱匿庫存流出，緩解當前現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張格局，利空鋅價；需求方面，下月需求端或整體維持淡季表現(xiàn)，臨近年末，部分下游企業(yè)有沖刺年產(chǎn)量的情況，或帶動部分需求釋放，但北方地區(qū)進入采暖季下游企業(yè)有階段性減產(chǎn)、停產(chǎn)情況，對價格影響偏弱，因此，鋅價走勢或高位回落，但考慮到支撐充足，預計價格重心高位運行。

因此，整體預計12月均價或在25500元/噸附近，價格震蕩區(qū)間或在24500-26500元/噸。

（卓創(chuàng)資訊 蓋晴雯）