11月6日，由浙江大學(xué)公共管理學(xué)院和南華期貨共同舉辦的第三期期貨投資高級研修班首場公開課在浙江大學(xué)西溪校區(qū)邵逸夫科技館報告廳舉行，此次公開課是為即將在12月上旬開辦的期貨及股指期貨第三期高級研修班而做準(zhǔn)備，浙江大學(xué)公共管理學(xué)院副院長郁建興教授、南華期貨副總經(jīng)理夏駿分別代表主辦方致辭，公開課由浙江大學(xué)MPA中心劉亭教授和南華期貨研究所所長朱斌分別為投資者做了題為“轉(zhuǎn)型發(fā)展繪新圖（學(xué)習(xí)黨的十七屆第五次全會《建議》的體會）”和“商品投資策略”的演講。

浙江大學(xué)公共管理學(xué)院劉亭教授在題為“轉(zhuǎn)型發(fā)展繪新圖”的演講中為投資者講解了十七屆五中全會的政策和未來五年國家的發(fā)展方向。劉教授在演講中指出“十二?五”最大的側(cè)重點(diǎn)是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，并指出它的必要性和緊迫性。中國沒有金融危機(jī)，只有生產(chǎn)過剩，現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲是由于人力矛盾加上人為炒作而造成的，所以我們要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。劉教授指出：和以往不同的是，十七屆五中全會提出要讓城鄉(xiāng)居民收入普遍較快增加，這是一個重大的轉(zhuǎn)變，建設(shè)以人為本的社會是未來五年我國的重要發(fā)展方向。一個合格的投資者包括期貨投資者，應(yīng)當(dāng)充分了解社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，劉教授是浙江省“十二?五”規(guī)劃的總規(guī)劃師，他為大家指明了期貨投資方向和決策，實(shí)為難得的投資戰(zhàn)略講座。

南華期貨研究所所長朱斌為投資者講解了“商品投資策略”，他認(rèn)為商品的投資策略包括主動策略和被動策略兩種，主動策略主要包括基本分析，技術(shù)分析和量化投資，而被動策略主要是指數(shù)化投資，它將會成為未來機(jī)構(gòu)投資的主要策略，在談到商品投資方式上，朱所長說期貨只是一種風(fēng)險管理工具，我們投資的是商品而不是期貨。

會議結(jié)束后，期貨中國網(wǎng)對南華期貨研究所所長做了個專訪，以下是采訪內(nèi)容：

期貨中國1：南華期貨已經(jīng)成功舉辦兩期高級研修班，這次是第三期，請問前兩期的舉辦情況如何？

朱斌：從目前來看，隨著中國期貨市場的不斷膨脹，新的投資者開始大規(guī)模進(jìn)入，這類投資者對期貨不太了解，他們愿意通過學(xué)習(xí)加深認(rèn)識。我們和浙大舉辦這個活動，利用兩方面的優(yōu)勢：浙大經(jīng)濟(jì)學(xué)的優(yōu)勢和我們實(shí)踐的優(yōu)勢，提供給學(xué)員一個平臺。從第一期的情況來看還是很不錯的，40個學(xué)員參加了我們的高級研修班，第二期我們是和浙大、臺灣發(fā)展研究院聯(lián)合舉辦的，主要是學(xué)習(xí)、了解臺灣的股指期貨發(fā)展沿革，報名也很活躍，有將近20人去臺灣學(xué)習(xí)考察。第三期我們根據(jù)市場的需求，繼續(xù)把這個培訓(xùn)班搞下去，我相信也會很好。

期貨中國2：第二期是去臺灣去學(xué)習(xí)，主要學(xué)習(xí)哪方面的內(nèi)容？

朱斌：臺灣的股指期貨運(yùn)行和我國差不多，可以看看臺灣同行的交易模式、交易理念，相對于大陸的期貨行業(yè)，臺灣更國際化一些，這些都值得我們國內(nèi)的投資者學(xué)習(xí)。

期貨中國3：南華期貨開設(shè)的高級研修班主要面向哪些投資者？

朱斌：參與較多的是企業(yè)客戶、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，還有一些就是剛涉足期貨，希望通過理論梳理的期貨投資者。

期貨中國4：股指期貨上市以后，證券市場有了做空機(jī)制，投資市場從自主交易到產(chǎn)品購買，需要更多的理財產(chǎn)品，南華期貨在投資理財上有沒有規(guī)劃或研究？

朱斌：我剛才講了期貨不是投資產(chǎn)品是個風(fēng)險對沖工具，但是期貨可以成為投資產(chǎn)品的一個載體，我們可以在期貨基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)很多產(chǎn)品來幫助或吸引投資者間接的進(jìn)入期貨市場，這個我們理論工作做了不少，但是很遺憾目前政策法規(guī)限制你做這些產(chǎn)品推銷，但是我覺得這是個必然的趨勢，所以我們還會繼續(xù)努力在這方面做工作，一旦政策允許的話我們就會推出我們的產(chǎn)品來幫助投資者間接的參與期貨市場。

期貨中國5：股指期貨上市后，成交活躍，參與的投資者也越來越多，南華期貨在股指期貨上有沒有專門的研究團(tuán)隊(duì)？

朱斌：南華在股指期貨上的研究投入上非常強(qiáng)，我們深圳成立了產(chǎn)品創(chuàng)新部，其中大部分都是研究股指期貨的，我們還在上海、北京、杭州都有專門研究股指的團(tuán)隊(duì)，我們股指期貨的產(chǎn)品包括股指日報等一些產(chǎn)品，相對而言我們的產(chǎn)品都有一定的深度和廣度。

期貨中國6：國慶前后，商品和證券市場都迎來了一波上漲，您認(rèn)為這波上漲主要是什么原因造成的？11月份是否能延續(xù)上漲？

朱斌：我覺得上漲的原因主要是量變到質(zhì)變的原因，前期對貨幣政策流動性的擔(dān)憂認(rèn)為通貨膨脹要來，這種擔(dān)憂一旦被揭發(fā)會形成過熱現(xiàn)象，所以快速上漲。但也并非只是通脹預(yù)期那么簡單，像農(nóng)產(chǎn)品上漲比較厲害，它涉及到商品本身的供應(yīng)問題，對商品的上漲起了一個催化劑的作用。

整個商品市場進(jìn)入了泡沫周期，我覺得貨幣政策沒有轉(zhuǎn)變之前，商品市場還會延續(xù)上漲。

浙江大學(xué)MPA中心劉亭教授（一排左三）、浙江大學(xué)公共管理學(xué)院副院長郁建興教授（一排右二）、浙江大學(xué)MPA中心徐林主任（一排左二）、南華期貨副總經(jīng)理夏駿（一排右一）、南華期貨研究所所長朱斌（一排左一）

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翁建平編輯整理

2010年11月8日