11月6日，由浙江大學(xué)公共管理學(xué)院和南華期貨共同舉辦的第三期期貨投資高級(jí)研修班首場(chǎng)公開課在浙江大學(xué)西溪校區(qū)邵逸夫科技館報(bào)告廳舉行，此次公開課是為即將在12月上旬開辦的期貨及股指期貨第三期高級(jí)研修班而做準(zhǔn)備，浙江大學(xué)公共管理學(xué)院副院長(zhǎng)郁建興教授、南華期貨副總經(jīng)理夏駿分別代表主辦方致辭，公開課由浙江大學(xué)MPA中心劉亭教授和南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌分別為投資者做了題為“轉(zhuǎn)型發(fā)展繪新圖（學(xué)習(xí)黨的十七屆第五次全會(huì)《建議》的體會(huì)）”和“商品投資策略”的演講。

浙江大學(xué)公共管理學(xué)院劉亭教授在題為“轉(zhuǎn)型發(fā)展繪新圖”的演講中為投資者講解了十七屆五中全會(huì)的政策和未來五年國家的發(fā)展方向。劉教授在演講中指出“十二?五”最大的側(cè)重點(diǎn)是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，并指出它的必要性和緊迫性。中國沒有金融危機(jī)，只有生產(chǎn)過剩，現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲是由于人力矛盾加上人為炒作而造成的，所以我們要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。劉教授指出：和以往不同的是，十七屆五中全會(huì)提出要讓城鄉(xiāng)居民收入普遍較快增加，這是一個(gè)重大的轉(zhuǎn)變，建設(shè)以人為本的社會(huì)是未來五年我國的重要發(fā)展方向。一個(gè)合格的投資者包括期貨投資者，應(yīng)當(dāng)充分了解社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，劉教授是浙江省“十二?五”規(guī)劃的總規(guī)劃師，他為大家指明了期貨投資方向和決策，實(shí)為難得的投資戰(zhàn)略講座。

南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌為投資者講解了“商品投資策略”，他認(rèn)為商品的投資策略包括主動(dòng)策略和被動(dòng)策略兩種，主動(dòng)策略主要包括基本分析，技術(shù)分析和量化投資，而被動(dòng)策略主要是指數(shù)化投資，它將會(huì)成為未來機(jī)構(gòu)投資的主要策略，在談到商品投資方式上，朱所長(zhǎng)說期貨只是一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，我們投資的是商品而不是期貨。

會(huì)議結(jié)束后，期貨中國網(wǎng)對(duì)南華期貨研究所所長(zhǎng)做了個(gè)專訪，以下是采訪內(nèi)容：

期貨中國1：南華期貨已經(jīng)成功舉辦兩期高級(jí)研修班，這次是第三期，請(qǐng)問前兩期的舉辦情況如何？

朱斌：從目前來看，隨著中國期貨市場(chǎng)的不斷膨脹，新的投資者開始大規(guī)模進(jìn)入，這類投資者對(duì)期貨不太了解，他們?cè)敢馔ㄟ^學(xué)習(xí)加深認(rèn)識(shí)。我們和浙大舉辦這個(gè)活動(dòng)，利用兩方面的優(yōu)勢(shì)：浙大經(jīng)濟(jì)學(xué)的優(yōu)勢(shì)和我們實(shí)踐的優(yōu)勢(shì)，提供給學(xué)員一個(gè)平臺(tái)。從第一期的情況來看還是很不錯(cuò)的，40個(gè)學(xué)員參加了我們的高級(jí)研修班，第二期我們是和浙大、臺(tái)灣發(fā)展研究院聯(lián)合舉辦的，主要是學(xué)習(xí)、了解臺(tái)灣的股指期貨發(fā)展沿革，報(bào)名也很活躍，有將近20人去臺(tái)灣學(xué)習(xí)考察。第三期我們根據(jù)市場(chǎng)的需求，繼續(xù)把這個(gè)培訓(xùn)班搞下去，我相信也會(huì)很好。

期貨中國2：第二期是去臺(tái)灣去學(xué)習(xí)，主要學(xué)習(xí)哪方面的內(nèi)容？

朱斌：臺(tái)灣的股指期貨運(yùn)行和我國差不多，可以看看臺(tái)灣同行的交易模式、交易理念，相對(duì)于大陸的期貨行業(yè)，臺(tái)灣更國際化一些，這些都值得我們國內(nèi)的投資者學(xué)習(xí)。

期貨中國3：南華期貨開設(shè)的高級(jí)研修班主要面向哪些投資者？

朱斌：參與較多的是企業(yè)客戶、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，還有一些就是剛涉足期貨，希望通過理論梳理的期貨投資者。

期貨中國4：股指期貨上市以后，證券市場(chǎng)有了做空機(jī)制，投資市場(chǎng)從自主交易到產(chǎn)品購買，需要更多的理財(cái)產(chǎn)品，南華期貨在投資理財(cái)上有沒有規(guī)劃或研究？

朱斌：我剛才講了期貨不是投資產(chǎn)品是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，但是期貨可以成為投資產(chǎn)品的一個(gè)載體，我們可以在期貨基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)很多產(chǎn)品來幫助或吸引投資者間接的進(jìn)入期貨市場(chǎng)，這個(gè)我們理論工作做了不少，但是很遺憾目前政策法規(guī)限制你做這些產(chǎn)品推銷，但是我覺得這是個(gè)必然的趨勢(shì)，所以我們還會(huì)繼續(xù)努力在這方面做工作，一旦政策允許的話我們就會(huì)推出我們的產(chǎn)品來幫助投資者間接的參與期貨市場(chǎng)。

期貨中國5：股指期貨上市后，成交活躍，參與的投資者也越來越多，南華期貨在股指期貨上有沒有專門的研究團(tuán)隊(duì)？

朱斌：南華在股指期貨上的研究投入上非常強(qiáng)，我們深圳成立了產(chǎn)品創(chuàng)新部，其中大部分都是研究股指期貨的，我們還在上海、北京、杭州都有專門研究股指的團(tuán)隊(duì)，我們股指期貨的產(chǎn)品包括股指日?qǐng)?bào)等一些產(chǎn)品，相對(duì)而言我們的產(chǎn)品都有一定的深度和廣度。

期貨中國6：國慶前后，商品和證券市場(chǎng)都迎來了一波上漲，您認(rèn)為這波上漲主要是什么原因造成的？11月份是否能延續(xù)上漲？

朱斌：我覺得上漲的原因主要是量變到質(zhì)變的原因，前期對(duì)貨幣政策流動(dòng)性的擔(dān)憂認(rèn)為通貨膨脹要來，這種擔(dān)憂一旦被揭發(fā)會(huì)形成過熱現(xiàn)象，所以快速上漲。但也并非只是通脹預(yù)期那么簡(jiǎn)單，像農(nóng)產(chǎn)品上漲比較厲害，它涉及到商品本身的供應(yīng)問題，對(duì)商品的上漲起了一個(gè)催化劑的作用。

整個(gè)商品市場(chǎng)進(jìn)入了泡沫周期，我覺得貨幣政策沒有轉(zhuǎn)變之前，商品市場(chǎng)還會(huì)延續(xù)上漲。

浙江大學(xué)MPA中心劉亭教授（一排左三）、浙江大學(xué)公共管理學(xué)院副院長(zhǎng)郁建興教授（一排右二）、浙江大學(xué)MPA中心徐林主任（一排左二）、南華期貨副總經(jīng)理夏駿（一排右一）、南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌（一排左一）

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翁建平編輯整理

2010年11月8日