對(duì)一位投資者來說，投資風(fēng)險(xiǎn)來源于行情走勢(shì)、來源于趨勢(shì)判斷、來源于倉位比例等等，這些風(fēng)險(xiǎn)都可以通過頭寸調(diào)整或止損的形式化解，因此不是最大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資者來說最大的風(fēng)險(xiǎn)莫過于持倉的單子想要出場(chǎng)出不來，被迫承受數(shù)個(gè)反向漲跌停板。

　　也就是說，對(duì)單個(gè)投資者而言，如果某個(gè)期貨品種缺乏流動(dòng)性，除了進(jìn)場(chǎng)時(shí)要承受額外的點(diǎn)差以外，更要命的是，如果遇到級(jí)別較大的反向行情往往會(huì)由于該品種參與交易的人太少而快速形成單邊停板，并且市場(chǎng)沒有更多資金撬開停板，于是就無法順利出場(chǎng)。因此在投資中，我們要盡量避免配置流動(dòng)性差的品種。

　　對(duì)整個(gè)市場(chǎng)而言，如果缺乏流動(dòng)性，在極端行情來臨的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)就不能有效化解，最終還必須用強(qiáng)平的方式解決。這樣一來，受傷害的還是投資者，如果這類行情多了，就會(huì)大大降低投資者的參與熱情，從而使流動(dòng)性進(jìn)一步下降，形成惡性循環(huán)。

　　另外，在當(dāng)一個(gè)合約流動(dòng)性充足時(shí)，較大的資金(比如上億資金)想要去操控它都相當(dāng)困難，因?yàn)閷?duì)手資金可能更多；而當(dāng)一個(gè)合約缺乏流動(dòng)性時(shí)，較小的資金(比如千把萬資金)也許就可以較大影響它的價(jià)格漲跌，大大增加了其被操控的可能性。

　　因此，對(duì)交易所和監(jiān)管部門而言，應(yīng)設(shè)法提升各品種的交易活躍程度，適當(dāng)鼓勵(lì)制造流動(dòng)性的短線交易者。

雜談?wù)撸荷蛄?span lang="EN-US">  期貨中國(guó)網(wǎng)outdoorsmanagement.com總編